周三,，中國互聯(lián)網(wǎng)金融平臺小贏科技正式在紐約證券交易所掛牌上市,，交易代碼為“XYF”,，開盤價為15.48美元,，高于9.5美元的發(fā)行定價,。

小贏科技將發(fā)行1100萬股美國存托股票，在承銷商不行使超額配售權(quán)的情況下,，本次募資總額預(yù)計為1.045億美元,。小贏科技上市首日收盤上漲26.00%，報11.97美元,。

監(jiān)管不確定性較大，融資金額一降再降 

小贏科技是眾多選擇赴美上市的互聯(lián)網(wǎng)金融公司之一，但是,，選擇這一個時間點上市，又讓外界認(rèn)為這似乎有點時機不對,。

小贏科技此次IPO時逢國內(nèi)對于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管較嚴(yán),，今年7月以來，國內(nèi)一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺問題頻出,，而小贏科技的經(jīng)營業(yè)績也受到較大影響,。

小贏科技總裁成少勇此前在上市現(xiàn)場接受媒體采訪時也坦誠,，在這個時間節(jié)點上市，多少有些逆勢而為的意思,，小贏科技的管理層也經(jīng)過了一番思慮,。

他同時表示，近幾個月來的監(jiān)管環(huán)境直接影響了公司的估值,，小贏科技也因此降低了本次IPO的融資金額,。

根據(jù)招股書,，小贏科技披露的計劃融資額先是由2.5億美元降到1.6億美元，上市當(dāng)天最終募集了1.045億美元,，比最早提出的計劃最高融資額少了58%左右,。

值得注意的是，從去年下半年開始,，隨著監(jiān)管持續(xù)加強,、限制規(guī)模等政策的出臺，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展大幅放緩,。

根據(jù)網(wǎng)貸之家對國內(nèi)10家P2P網(wǎng)貸主流平臺的調(diào)查顯示,，2017年下半年以來，網(wǎng)貸行業(yè)的月度成交規(guī)模進入下降通道,，行業(yè)月活躍投資人數(shù)也在去年底開始下降,，行業(yè)新投資者進入的速度正在減緩。

雖然小贏科技此前表示,，在8月新規(guī)公布后,，目前行業(yè)的監(jiān)管形式已經(jīng)趨于平穩(wěn)。但是,，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的政策風(fēng)險仍存,，投資者不可輕視。

IPO前,，小贏科技主要股東包括唐越,、微眾銀行，健康元董事長朱保國,、周大福企業(yè),、新華聯(lián)集團、銀泰集團,、華瑞世紀(jì)集團,、金螳螂企業(yè)集團、柏年康成等,。

其中,，唐越持股為35.72%，為最大股東,，周大福旗下基金Deal Vanguard Limited持有13.6%股權(quán)，為第二大股東。健康元董事長朱保國旗下基金All Trade Base Investment Limited持有10.07%,，為第三大股東,。

貸款撮合收入占比超9成，眾安保險信用承保

小贏科技成立于2014年3月,，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和數(shù)據(jù)為驅(qū)動,，為用戶提供互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)。目前,，旗下?lián)碛行≮A理財,、小贏網(wǎng)金、小贏普惠,、小贏卡貸等眾多品牌,。

有趣的是，和很多互聯(lián)網(wǎng)金融公司不同的是,，截至目前僅成立4年之久的小贏科技,，主要的收入來源為投資人和借款人配對服務(wù)（即貸款撮合服務(wù)）所收取的費用。在公司目前的未償貸款中,，有84.2%來自個人投資者,，15.8%來自機構(gòu)投資者及機構(gòu)金融伙伴。

根據(jù)招股說明書顯示,，2016年,、2017年小贏科技撮合貸款總額分別為190億元、344億元,，2018上半年撮合貸款總額為199億元,。2018年7月，小贏科技貸款余額213.41億元,，月均活躍貸款人數(shù)17.15萬人,。

營收方面，2018年上半年,，小贏科技總凈收入18.5億元,，其中，貸款撮合服務(wù)提供的收入占到總凈收入的91.3%,，這一數(shù)字在2016年,、2017年分別為78.8%和85.8%，呈現(xiàn)了逐年上升的趨勢,。

安全性是小贏科技的發(fā)展基石,？

成少勇在接受外媒采訪時表示，滿足借款人的融資需求和投資者的投資需求同樣重要,，我們的目標(biāo)客戶是那些信用良好,，但是未能在銀行獲得足夠授信的借款人，目前公司正在使用領(lǐng)先于行業(yè)的風(fēng)險控制體系、大數(shù)據(jù)技術(shù)和專用的算法來識別借款人,，在所有申請借款的人中,，我們接受借款人的比例很低，對于客戶我們是很挑剔的,。

此外,，值得關(guān)注的是，眾安保險是小贏科技戰(zhàn)略合作伙伴,，為其承保信用保證保險,。

成少勇也指出，小贏科技是少有的和保險公司合作的金融科技公司之一,。通過眾安保險,，我們超過94%的信用卡貸款產(chǎn)品都有保險產(chǎn)品承保，這對于增強我們平臺上投資者的信心很有幫助,，更重要的是,，通過保險公司的風(fēng)險分析和客戶識別能力，也可以同步降低貸款風(fēng)險,。

據(jù)招股書中數(shù)據(jù)披露,，截止到2018年上半年，公司的消費金融互聯(lián)網(wǎng)信貸產(chǎn)品“小贏卡貸”91-180天逾期率為3.26%,，低于同行業(yè)目前的水平,。

對于后市的擴張，小贏科技CEO成少勇表示,，長遠(yuǎn)來看,，小贏科技計劃將產(chǎn)品種類多樣化，以滿足客戶的各種需求,，但是公司可能會深耕個人理財領(lǐng)域,。而中長期內(nèi)，也會考慮國際化的問題,，不過目前的重點仍在中國,，尚未有國際化的相關(guān)計劃。

另外,，他同時表示,，在上市以后，憑借充足的現(xiàn)金流和當(dāng)前出色的風(fēng)險評估能力,，公司有望在行業(yè)中取得較好的地位,。

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