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來源：宏赫臻財 宏赫臻財細分行業(yè)個股臻選系列 本系列旨在為投資者從某一細分行業(yè)中臻選投資性價比高的公司，投資者可結(jié)合自身對該行業(yè)的了解度并參考以下模塊臻選公司,，該研究為公司初選,，更深的估值請參考我們的護城河評級專欄對某一公司的具體評測。（當前版本：4.6） 32家申萬光伏設(shè)備公司經(jīng)文末三步篩選后勝出【７】家,， 勝出率：21.9%,。 如研究沒有覆蓋到您中意的行業(yè)可點擊?【定制專屬細分行業(yè)臻選研究】 “光伏設(shè)備”行業(yè)總市值ToP10  評選標的：A股申萬行業(yè)細分為【電氣設(shè)備-電源設(shè)備-光伏設(shè)備】的公司，共計32家,。 總市值前三：隆基股份3315億,、通威股份1559億、陽光電源917億,。 營收規(guī)模 細分行業(yè)公司營業(yè)收入總排名TOP10  營收TOP3為：隆基股份440.4億,、通威股份412.1億、天合光能264.6億,。 營收均值：81.5億 橘色柱大于藍色柱說明營業(yè)收入含金量高 單個公司研究和估值請查看我們的【護城河評級】專欄 細分行業(yè)公司主營產(chǎn)品首位及收入 （數(shù)據(jù)自財報191231）  排序按照主營產(chǎn)品TOP1升序和主營1營收降序排列,。 關(guān)注主營相似的公司：對比其營收及營收占比。 申萬細分行業(yè)營收水平分區(qū)間一覽  利潤規(guī)模 歸母凈利潤總排名TOP10  凈利潤三強：隆基股份81.5億,、通威股份37.2億,、晶澳科技18.5億,。 凈利潤中位數(shù)：1.6億 橘色柱大于藍色柱說明凈利潤含金量高 全部公司凈利潤現(xiàn)金含量均值TOP10  說明：凈利潤現(xiàn)金含量是指生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比值。該指標越大,，表明銷售回款能力越強,，成本費用低，財務(wù)壓力小,。（公式：凈利潤現(xiàn)金含量=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量/歸屬于母公司股東的凈利潤*100%）,；取值為2017,、2018,、2019和最新季報TTM值之均值降序排列。意旨考量：過去滾動四年平均凈利潤含金量,。 良好線上公司占比：【63%】 優(yōu)秀線上公司占比：【50%】 盈利能力 細分行業(yè)-盈利能力-毛利率Top10  毛利率前1/3水平：26.9%,；毛利率中位數(shù)：22.9%。 毛利率三強：英杰電氣42.1%,、固德威39.9%,、珈偉新能36.0%。 細分行業(yè)-盈利能力-ROIC*Top10  ROIC*取值為去年年報和近四季度TTM值的均值 ROIC*前1/3水平：5.7%,；前1/5水平：11.7% ROIC三強：錦浪科技21.2%,、品澳科技17.0%、隆基股份15.9%,。 申萬細分行業(yè)盈利水平分區(qū)間一覽  細分行業(yè)-盈利能力-ROE* Top10  ROE*取值為上一完整年度財報扣非加權(quán)值和近四季度TTM值的均值 ROE*前1/3水平：14.2%,；前1/5水平：16.0% ROE三強：隆基股份24.1%、錦浪科技21.9%,、固德威21.1%,。 研發(fā)能力一覽表 研發(fā)費用排名Top10  注：按2019年報公布之研發(fā)費用排序 全部公司2019年研發(fā)費用均值3.16億,；研發(fā)費用占營收比均值：4.4% 研發(fā)投入三強：隆基股份,、天合光能、中環(huán)股份 常用財務(wù)比率一覽 一些涉及投資決策的財務(wù)比率表TOP20 （總扣點升序） 注：資產(chǎn)負債表項數(shù)據(jù)為全部公司都出具的最新一季財報,，利潤表項為TTM值,。排名按照上述四項指標分別與同行相比較的排名綜合排序而成。 總扣點前三均值：【77】 請點原文鏈接進入我們歷史細分行業(yè)研究對比各個行業(yè)總扣點情況,，一般來講,，扣點越低越好，表明該行業(yè)經(jīng)營難度小,，受資金青睞性高,。 本部分是相對比較，看一家公司在涉及生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中的一些競爭優(yōu)勢指標與同業(yè)公司相比較處于的位置,。只供投資決策參考因素,，好壞不與排序必然相關(guān),。 價格乘數(shù)估值一覽表（市盈率排序） 市盈率升序表 （剔除負值及120倍以上） 注：按市盈率升序排序，剔除負值,；各比率均為TTM值 市盈率高低不一定直接等于估值高低,。越低的市盈率往往存在著價值陷阱，較高的市盈率往往隱含著成長的基因,，但太高的市盈率往往透支未來,，而對其高低之間的權(quán)衡是投資的藝術(shù)。 細分行業(yè)當前市盈率區(qū)間統(tǒng)計 注：市盈率區(qū)間為當前日期對應(yīng)的近四季滾動值,，成此文時市場代表中證800指數(shù)的市盈率為【16.31】倍,。 宏赫量化篩選三步驟 初篩選1：ROE+宏赫關(guān)注系數(shù)初選 宏赫量化選股步驟1：剔除未來2年機構(gòu)一致預(yù)期ROE總均值小于12%的企業(yè)；然后按照宏赫關(guān)注系數(shù)降序排列如下,，初選1勝出公司：【17】家,。 說明：排序按照宏赫臻財原創(chuàng)之關(guān)注系數(shù)排名，建議優(yōu)先研究關(guān)注系數(shù)為5以上的個股,，但此系數(shù)不構(gòu)成投資建議,。且不一定是越大越好。整體上看,，5分以下居多說明該細分行業(yè)整體偏高估,，資本市場喜歡給予溢價，5分以上居多,，說明該細分行業(yè)整體偏低估,，資本市場往往給予折價。（建議優(yōu)先關(guān)注次序：①5-10分,；②10-20分,；③2.5-5分；④其他,，回避兩頭極端值） 宏赫量化篩選1剩余名單 （關(guān)注系數(shù)得分降序） 關(guān)注系數(shù)測評日期：20/12/22,；關(guān)注系數(shù)參考價值只和當前時點相關(guān)。 若間隔久遠,，請定制【宏赫行業(yè)優(yōu)選】（聯(lián)系微信號：honghe918） 關(guān)注系數(shù)詳細介紹,，后臺輸入“關(guān)注系數(shù)”提取。 [注]：5-10分公司用紅色底紋標出,，意味著用宏赫關(guān)注系數(shù)模型選出的當前推文時點的優(yōu)先關(guān)注（請注意這四個字,，投資者還需對其深度研究，或參看我們護城河評級專欄是否有覆蓋研究）的公司,。 初篩選2：雙R盈利能力指標復(fù)選（ROE+ROIC） 巴菲特說：如果投資能簡化為一個指標的話就看ROE,。” 芒格說：“長期持有的收益約等于公司的ROE,?！?/span> 帕特多爾西說：“擁有持續(xù)較高ROIC的企業(yè)如皇冠上的明珠,，要占據(jù)你組合的重要位置?！?/span> 因此,，ROE僅大于12%是不夠的的，宏赫臻財根據(jù)該行業(yè)特性在初選1的基礎(chǔ)上,，取此兩指標均值大于12%的公司按照盈利能力排序如下,，共計【13】家。（同時剔除了指標異常值） 宏赫GICS細分行業(yè)鄉(xiāng)試名單 （按盈利能力均值降序） 注：市值,、營收規(guī)模過小公司請謹慎對待,。若時效久遠，請聯(lián)系honghe918微信定制最新時點表格,。新股要注重盈利能力是否在融資后可持續(xù),。 初篩選3：十分鐘測試指標+細分行業(yè)特色指標復(fù)選 在初選2的基礎(chǔ)上,，結(jié)合該行業(yè)特點,，再結(jié)合宏赫臻財【甄選上市公司的十分鐘測試】一文中提到的財務(wù)指標篩選考量方案綜合篩選如下： 三步篩選后最終勝出公司【7】家， |
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