全年狂飆1500%,，五天暴漲46%,！

打敗茅臺,，稱霸債市！

上周,，英科轉債再度創(chuàng)下年內新高,，債價最高漲到2027.95元，一舉超越茅臺股價,，并成為滬深兩市中,，價格最高的品種。

群人敬稱“債中茅臺”,。

出奇的是,，盡管“債中茅臺”早已觸及強贖條件，但其正股英科醫(yī)療卻回應：不會提前贖回,。這背后是出于何種考慮,？投資者現(xiàn)在入場會接盤嗎？

英科轉債K線圖

一、15倍大牛債養(yǎng)成記

牛債的背后是牛股的推動——英科醫(yī)療,，一只今年累計上漲超14倍的大牛股,。

資料顯示，英科醫(yī)療主營產品是一次性PVC手套與丁腈手套,，其中,，超9成手套用于出口。

受今年國內外疫情影響,，英科醫(yī)療回應稱：一次性PVC手套需求激增,，英科醫(yī)療的業(yè)績持續(xù)爆發(fā)，工廠一直處于滿產滿銷狀態(tài),，部分客戶訂單已排期至2021年二季度,。

截至今年前三季度,，英科醫(yī)療歸母凈利潤達43.73億元,，同比增長逾33倍,！

另在12月定增報告中,，包括葛蘭等明星基金經理用錢投票：截至12月1日,，多家機構增持英科醫(yī)療逾千萬股,。

如此多機構增持，英科轉債未來漲勢是一直延續(xù)嗎？

菜基之前講過,，看轉債走勢可從轉股溢價率上分析,。

從近期市場走勢來看，正股英科醫(yī)療上漲態(tài)勢有所放緩,，15日和16日連續(xù)下跌,，導致英科轉債的轉股溢價率顯著上升，截至21日收盤,，英科轉債轉股溢價率升至46.24%,。

所謂轉股溢價率，即轉債價格與轉股價值的對比,。

說直白點是,，英科轉債轉股溢價率46.24%，英科轉債價格比轉股價值高估46%左右～

另從統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，在今年大部分時間里,，英科轉債轉股溢價率都低于5%。

隨著正股漲勢放緩,，轉股溢價率走高,，英科轉債價格或面臨回調。

目前市場平均轉股溢價率在23%左右

二、不強贖的原因

12月17日,，英科醫(yī)療發(fā)公告稱：英科轉債贖回條款已經觸發(fā),，但公司不提前贖回。2021年2月3日前,，如公司觸發(fā)英科轉債的贖回條款均不行使英科轉債的提前贖回權利,。

可轉債觸發(fā)強贖條件，但公司不強贖,，意欲何在,？

這就得從今年3月，英科醫(yī)療實控人短線操作違規(guī)+其持有可轉債數(shù)量說起：

今年3月5日-12日,，劉方毅作為英科醫(yī)療實控人,，累計賣出英科轉債42萬張，減持金額1.35億元,。

然而,，在3月10日-11日，劉方毅又分別買入英科轉債6000張,、12470張,，買入金額分別為199.55萬元,、415.34萬元。

監(jiān)管函稱,，劉方毅買賣英科轉債的行為構成短線操作違規(guī),。

英科醫(yī)療后來雖然發(fā)公告解釋稱，劉方毅發(fā)生短線交易的原因系誤操作,，但隨后不久，劉方毅承諾“未來十二個月將不減持其持有的英科轉債”,。

換句話說,，至少在明年4月之前,，英科醫(yī)療都無法行使強贖權力，因為一旦強贖就違背不減持的承諾,。

再說了,，老板一不小心買入的部分已經翻了4倍多，而之前沒賣出的部分,，也有超18倍的收益,。

三、我還能買嗎,？

首先,，盡管英科醫(yī)療的股價走勢和英科轉債的價格走勢都是呈上升趨勢，但近期英科轉債的轉股溢價率一直在走高,。

這也就說明,，英科轉債的價格漲幅要比正股英科醫(yī)療大，轉債更能吸引投資人去投機,，需要提防轉股溢價率回調的風險,。

其次,，英科轉債和英科醫(yī)療年內漲幅都很高了，如果這個時候入場,，風險大,，收益卻相對有限，不是一個明智的選擇,。

最后,，也需要提防明年4月之后，大股東到期減持和宣布強贖的風險,。