回顧2000年以后的五年規(guī)劃與金融保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的邏輯關(guān)系，不難發(fā)現(xiàn),，國(guó)家對(duì)當(dāng)前所處經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷是所有行業(yè)在未來(lái)五年發(fā)展的重要托底,，五年規(guī)劃自上而下、一脈相承,。其次,，基于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，國(guó)家會(huì)對(duì)金融業(yè)乃至保險(xiǎn)業(yè)有明確的定位,，這直接決定了保險(xiǎn)行業(yè)未來(lái)五年的監(jiān)管力度,。

     從歷史上看，十五（2001-2005）與十一五（2006-2010）時(shí)期,，國(guó)家對(duì)發(fā)展環(huán)境的研判分別是“國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展”以及“我國(guó)處于黃金發(fā)展期”,，對(duì)金融業(yè)的定位為“完善金融體系”以及“創(chuàng)新金融服務(wù)品種”，對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)定位為“做大做強(qiáng)”以及“發(fā)展金融保險(xiǎn)集團(tuán),，提升競(jìng)爭(zhēng)力”,。屆時(shí)保險(xiǎn)行業(yè)迅速擴(kuò)張，太平,、新華等主體陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng),，乘著銀保的東風(fēng)迅速搶占市場(chǎng)份額，平安,、國(guó)壽等老牌險(xiǎn)企陸續(xù)上市,，整個(gè)行業(yè)欣欣向榮。

   步入十二五（2011-2015）和十三五（2016-2020）,，受金融危機(jī)及國(guó)際政治關(guān)系影響,，國(guó)家戰(zhàn)略研判明顯謹(jǐn)慎，表述變?yōu)椤拔覈?guó)發(fā)展處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期”以及“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換,、經(jīng)濟(jì)增速下行壓力大”,，在此基調(diào)的引領(lǐng)下，金融業(yè)定位轉(zhuǎn)向“有序發(fā)展”和“化解金融風(fēng)險(xiǎn)”,，保險(xiǎn)業(yè)定位轉(zhuǎn)向“規(guī)范發(fā)展保險(xiǎn)中介市場(chǎng)”和“回歸保障”,。2014、2015年受?chē)?guó)十條利好影響,，保險(xiǎn)行業(yè)增速有所反彈,，但高峰已不及往年的高點(diǎn),，且自十三五金融去杠桿以來(lái)，保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)入政策寒冬,，暫停4.025%預(yù)定利率人身險(xiǎn)產(chǎn)品,，清虛人力，整頓代理人隊(duì)伍等組合拳連續(xù)出臺(tái),，行業(yè)增速明顯下降,。

步入十三五后保險(xiǎn)行業(yè)增速明顯下滑

     著眼當(dāng)前國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融形勢(shì)的定位，未來(lái)五年保險(xiǎn)業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存,，但機(jī)遇大于挑戰(zhàn),，預(yù)計(jì)將是新一輪發(fā)展周期，判斷如下：

     第一,，十四五期間,，GDP年均增速有望達(dá)4.7%，經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn),，為各行業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ),。

     總書(shū)記在做建議稿說(shuō)明時(shí)提出“到十四五末期達(dá)到現(xiàn)行的高收入國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、到2035年實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量或人均收入翻一番,，是完全有可能的”,。按照上述數(shù)據(jù)，2020年預(yù)計(jì)我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值超過(guò)100萬(wàn)億元,，到2035年翻一番,，未來(lái)十五年年均增速約為4.7%，考慮經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行,，在第一個(gè)五年達(dá)到5%的增速還是有望實(shí)現(xiàn)的,。由此可見(jiàn)，國(guó)家對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍充滿(mǎn)信心,，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是金融業(yè)乃至保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的有力托底,。

     此外,，對(duì)于當(dāng)前主要風(fēng)險(xiǎn)的定義,，建議稿指出“我國(guó)仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，但機(jī)遇和挑戰(zhàn)都有新的發(fā)展變化,，國(guó)際力量對(duì)比深刻調(diào)整,，國(guó)際環(huán)境日趨復(fù)雜，不穩(wěn)定性不確定性明顯增加,，世界進(jìn)入動(dòng)蕩變革期,。”由此可見(jiàn),，國(guó)家防風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)已從防范金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榉婪秶?guó)際政治風(fēng)險(xiǎn),，因此,，十四五正是國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)放開(kāi)手腳大刀闊斧的好時(shí)機(jī)。

    十三五時(shí)期,，供給側(cè)改革和金融去杠桿是當(dāng)仁不讓的兩把抓手,，當(dāng)前均取得了顯著成效，對(duì)十四五時(shí)期金融領(lǐng)域的表述,，建議稿認(rèn)為整體金融風(fēng)險(xiǎn)可控,，未來(lái)著重進(jìn)行最后一公里的改革，金融領(lǐng)域的核心定位為以下三點(diǎn)：

     一是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),。十四五規(guī)劃綱要重點(diǎn)提出發(fā)展非銀金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),，投資方面提出“發(fā)揮政府投資撬動(dòng)作用，激發(fā)民間投資活力,，形成市場(chǎng)主導(dǎo)的投資內(nèi)生增長(zhǎng)機(jī)制,，鼓勵(lì)投資新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和重大項(xiàng)目建設(shè)”，險(xiǎn)資作為當(dāng)前投資期限最長(zhǎng)的資金,，能夠有效發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用,。11月13日，銀保監(jiān)會(huì)向各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性股權(quán)投資有關(guān)事項(xiàng)的通知》,，險(xiǎn)資財(cái)務(wù)投資松綁,，監(jiān)管層面鼓勵(lì)險(xiǎn)資投資戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

     二是全面完成改革,。十四五規(guī)劃建議稿中“改革”二字提到49次,，對(duì)前期改革的成效做出了肯定，也對(duì)下階段改革的重點(diǎn)做出了判斷,，綱領(lǐng)表述為“當(dāng)前重點(diǎn)領(lǐng)域關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革任務(wù)仍然艱巨”,。說(shuō)明當(dāng)前改革已進(jìn)入“深水區(qū)”和“最后一公里”，未來(lái)金融體系改革或?qū)⒊蔀閲?guó)家重點(diǎn),。根據(jù)經(jīng)驗(yàn),，改革旨在完善市場(chǎng)機(jī)制，往往利好頭部公司,，出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面,，2016年開(kāi)始金融去杠桿，險(xiǎn)企限制中短存,，老七家市場(chǎng)份額回升10%,。

     三是加速外資開(kāi)放。2019年新國(guó)十條已著重強(qiáng)調(diào)金融開(kāi)放,，十四五規(guī)劃綱要更是表示,，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，為打通國(guó)內(nèi)大循環(huán)和國(guó)內(nèi)國(guó)外雙循環(huán),，金融領(lǐng)域的雙向開(kāi)放十分重要,?？深A(yù)見(jiàn)到未來(lái)在證券、保險(xiǎn),、基金等領(lǐng)域,，會(huì)有更多的外資進(jìn)入，同時(shí)隨著控股比例限制的取消使得外資能夠更好的踐行自己的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和策略,，未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更激烈,。

     我們判斷保險(xiǎn)行業(yè)未來(lái)五年所受的監(jiān)管政策或?qū)⒅饾u放開(kāi)，2017,、2018,、2019嚴(yán)監(jiān)管的時(shí)代已成為歷史。原因一是國(guó)家當(dāng)前判斷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭仍在,，需要民間投資和機(jī)構(gòu)投資給予支持,；二是當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)已得到顯著化解，國(guó)家監(jiān)管重點(diǎn)在消費(fèi)金融,、房地產(chǎn)等領(lǐng)域,；三是在金融開(kāi)放的大背景下，急需在銀行,、證券,、保險(xiǎn)領(lǐng)域樹(shù)立起能與外資抗衡的“國(guó)家隊(duì)”，故政策會(huì)利好頭部公司發(fā)展,。具體來(lái)看：

     產(chǎn)品方面,，疫情期間國(guó)家大幅減免社保，導(dǎo)致社保賬戶(hù)尤其是醫(yī)保賬戶(hù)的持續(xù)虧空,，8月26日,，《關(guān)于建立健全職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)門(mén)診共濟(jì)保障機(jī)制的指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)，醫(yī)保單位繳納部分全部劃入醫(yī)保統(tǒng)籌基金,。同時(shí),，十四五規(guī)劃首次將人口老齡化列為國(guó)家戰(zhàn)略，提出：“實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略,，制定人口長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略,。”故判斷未來(lái)在健康險(xiǎn)及養(yǎng)老年金領(lǐng)域?qū)?huì)有利好政策出臺(tái),，例如深化健康險(xiǎn)費(fèi)率改革,，稅優(yōu)養(yǎng)老險(xiǎn)進(jìn)一步鋪開(kāi),。同時(shí),，類(lèi)似于惠民保類(lèi)的產(chǎn)品有望進(jìn)一步鋪開(kāi)，社保商保的合作加大,。

      渠道方面,，個(gè)險(xiǎn)渠道將迎來(lái)人力上的量?jī)r(jià)齊升,。一是對(duì)于各大保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，個(gè)險(xiǎn)渠道始終是價(jià)值保費(fèi)的貢獻(xiàn)主力,，在鼓勵(lì)健康險(xiǎn)和養(yǎng)老年金的背景下,，必將由個(gè)險(xiǎn)渠道帶頭發(fā)力；二是在新型城鎮(zhèn)化以及消費(fèi)下沉的帶動(dòng)下,，作為金融行業(yè)中勞動(dòng)密集型的保險(xiǎn)業(yè),，必將在縣域承擔(dān)起帶動(dòng)消費(fèi)的作用，疊加《保險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入管理辦法》修訂后,，頭部險(xiǎn)企新設(shè)機(jī)構(gòu)的限制壓力降低,，未來(lái)縣域是攫取人力增長(zhǎng)的關(guān)鍵,；三是《保險(xiǎn)代理人監(jiān)管規(guī)定》出臺(tái),，2021年正式實(shí)施,，從監(jiān)管層面鼓勵(lì)獨(dú)立代理人的發(fā)展,，頭部險(xiǎn)企的績(jī)優(yōu)轉(zhuǎn)型將擁有行動(dòng)綱領(lǐng),。

     但需注意外資進(jìn)入和數(shù)字化帶來(lái)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng),。數(shù)字化是十四五規(guī)劃的核心之一,，未來(lái)五年是互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)彎道超車(chē)的絕佳時(shí)機(jī),，傳統(tǒng)險(xiǎn)企需加速布局相關(guān)領(lǐng)域（收購(gòu)保險(xiǎn)科技公司,，加大與螞蟻,、微保的合作），或是把傳統(tǒng)險(xiǎn)企的專(zhuān)屬壁壘做大做強(qiáng)（養(yǎng)老社區(qū),，跨境醫(yī)療服務(wù)等）,。