當百度成了互聯(lián)網(wǎng)巨頭們市值的一個“計量單位”,，網(wǎng)易其實也不好過,。

根據(jù)最近一個交易日的數(shù)據(jù)，網(wǎng)易美股市值達624億美元,，港股市值達4955億港元,。乍一看，這個數(shù)字并無不妥,，但是長期作為互聯(lián)網(wǎng)第二梯隊的“駐扎者”,，當其它剛上市不久的公司高歌猛進，毫不留情地超越網(wǎng)易,，市值上的差距正在顯示一個老兵的無力,。

最近一段時間，美團最高市值一度突破2500億美元,，拼多多超越京東,，猛增至1812億美元，京東則維持在1350-1400億美元之間,，更尷尬的是,，今年貝殼找房登陸紐交所不過100天左右，市值已經(jīng)多次超過800億美金,。算上將要沖擊上市的字節(jié)跳動,、滴滴以及上市中斷的螞蟻金服，似乎今年這些互聯(lián)網(wǎng)公司一下子都跑到了網(wǎng)易的前面,。

逆水行舟,，不進則退，當年移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮來臨之前,，張朝陽也是悠閑得很,，但后來與搜狐同一梯隊的新浪、網(wǎng)易,、360等飛奔而去,，搜狐自此再沒能翻身。

市值差距是危機的前兆嗎,？

網(wǎng)易和搜狐是最早一批上市的互聯(lián)網(wǎng)公司,，都在2000年赴美上市，同一年的還有新浪,，在當時,，這三大門戶網(wǎng)站無疑成了互聯(lián)網(wǎng)蠻荒時代冉冉升起的“新星”。盡管很快百度,、阿里和騰訊借助各自在搜索,、電商及社交建立的根基,，形成了日后三足鼎立的雛形，可把握住資訊需求的他們,，依舊過得不錯,。

截至2009年12月10日，中國互聯(lián)網(wǎng)概念股中有三家企業(yè)市值超過100億美元,，分別為百度,、阿里和騰訊，而網(wǎng)易,、盛大,、搜狐和新浪等余下公司的市值差距并不大，尤其是加上獨立出去的暢游,，搜狐實力不容小覷,。到2011年，搜狐行至巔峰,，市值達42.9億美元,，翻了一倍。

然而,，命運的轉(zhuǎn)折也由此開始，張朝陽在分外熱鬧的2012年選擇閉關(guān),，等到他第二年回來的時候,，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)不是他眼中原來的模樣。

根據(jù)艾瑞2014年1月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，2013年國內(nèi)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)市值排名中,，騰訊市值超千億美元，排行榜首,，百度市值為622.5億美元,，位居第二，網(wǎng)易年末市值增長迅速,，排名躋身前三,。而搜狐呢？降到了27.9億美元,，360和新浪的市值分別升至99億美元和56.4億美元,，逐漸拉開了與搜狐的距離。

網(wǎng)易當前在互聯(lián)網(wǎng)公司中的位置,，多少有些當年搜狐的既視感,，騰訊和阿里早一騎絕塵，后起之秀也快速超越網(wǎng)易,。不同的是,，網(wǎng)易不是在衰退，是停滯。

市值多少固然不是一個絕對指標,，可最直觀透露出市場對一個公司未來增長空間的態(tài)度,，而網(wǎng)易的問題就在于業(yè)務(wù)成長遭遇天花板。在游戲,、教育,、電商和音樂四大核心板塊中，拋開越來越?jīng)]有存在感的電商不說,，音樂空有龐大用戶量卻付費率低迷,，教育正趕上在線教育的燒錢戰(zhàn)爭，有道不得不被迫提升營銷費用,，說到底,，最后還要指望游戲。

張朝陽沒閉關(guān)之前,，也不相信搜狐會沒落,，丁磊曾數(shù)次對外宣稱流量已經(jīng)超越搜狐，騰訊網(wǎng)廣告營收也在某一季度超過搜狐廣告,，可張朝陽說會通過微博等2.0戰(zhàn)略提升品牌廣告,。但是，他沒發(fā)現(xiàn)當時的搜狐已經(jīng)沒有一項業(yè)務(wù)能夠在業(yè)內(nèi)成為第一,，這是一個危險訊號,。

一位互聯(lián)網(wǎng)人士對此表示，張朝陽的跟隨戰(zhàn)略過去似乎一直很成功,，（他覺得）不一定做老大,，做老二也很幸福。

網(wǎng)易在游戲,、音樂等領(lǐng)域做了很長時間的老二,，到目前為止或許“很幸福”,。

搜狐的游戲,，網(wǎng)易的游戲

2009年，搜狐暢游推出《天龍八部2》,，不但掀起了武俠網(wǎng)游的高潮,，也將公司一舉送上納斯達克。張朝陽信心滿滿,，他認為暢游接下來的任務(wù),，就是進入行業(yè)前三，也就是說要擠掉網(wǎng)易或盛大中的一個,。

暢游當時是有那個實力的,，至2012年末,，暢游果然在季度營收層面一舉超越盛大，位居游戲行業(yè)第三,，對搜狐整體營收的貢獻達到一個高峰,。

但是，搜狐以門戶網(wǎng)站起家,，對游戲的盲目樂觀,，可能使張朝陽忽視了廣告這一最核心變現(xiàn)方式占比逐年下降背后隱藏的危機。到2013年,，品牌廣告在搜狐營收中的占比已縮小到30%,，相反，新浪的廣告陣地也在失守,，營收占比下降,，但這是因為微博收入增長，擠壓了傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)廣告的份額,。

社交,、電商、新聞資訊等都在轟轟烈烈地移動化,，搜狐卻看不到,，后來暢游也因為錯失移動化，徹底失去與網(wǎng)易,、騰訊競爭的資格,。

網(wǎng)易依賴游戲產(chǎn)業(yè)，多少年也一直沒能改善這種營收結(jié)構(gòu),，第三季度游戲占網(wǎng)易整體收入的比重達到了74.33%。而騰訊游戲的占比已經(jīng)下降到33%左右,，同樣是第三季度,，騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲收入接近網(wǎng)易游戲收入的3倍之多，45%的同比增長速度也是網(wǎng)易的兩倍之多,。

騰訊和網(wǎng)易在游戲營收上的差距是否還會拉大,，背后還潛藏著一個問題,，就是發(fā)行渠道與內(nèi)容提供方的博弈,。

丁磊說，未來發(fā)行渠道與內(nèi)容的博弈會更傾向于內(nèi)容提供方,，但這是基于內(nèi)容與渠道之間正在進行利潤重新分配所作出的判斷,。前段時間,，游戲公司征討蘋果稅，國內(nèi)諸多游戲也主動放棄部分安卓渠道,，以字節(jié)跳動,、bilibili,、TapTap為代表的新生平臺正在崛起。

所以,，前段時間我們看到,，一向悶聲發(fā)財?shù)木W(wǎng)易居然主動拉攏了字節(jié)跳動，把自己的一款自研游戲交由后者旗下的朝夕光年發(fā)行,。

只是網(wǎng)易在渠道上的弱勢不會因為利潤分配而改變,，反而可能會成就字節(jié)跳動，為自己樹立起一個強有力的對手,。數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年，全球安裝量前50%的游戲應(yīng)用自然安裝量降低了5.5%,，但通過營銷帶來的非自然安裝同比增長了26.4%,，也就是說買量越來越重要。而無論是買量,，還是未來傳統(tǒng)安卓渠道讓位于新生平臺,，字節(jié)跳動都受益匪淺。

多少年以來,，騰訊和網(wǎng)易一直穩(wěn)居游戲行業(yè)第一梯隊,，網(wǎng)易不愿意看到自己大幅落后于騰訊，更不愿意看到字節(jié)跳動來分一杯羹,。

搜狐錯過移動化,，網(wǎng)易失去風口？

2013年張朝陽“出關(guān)”時,，對外發(fā)了一條微博,，“閉關(guān)一年多，重新進入地球,，發(fā)現(xiàn)三件事,，1.人人都在用微信。2.人人都在說好聲音以及梁博等對我來說陌生的名字,。3.好像是開了十八大,，民心從罵街和用腳投票變成了建設(shè)性和拭目以待，改革開放好像又時髦了”,。

當時,，微信橫空出世，微博瑟瑟發(fā)抖,，社交網(wǎng)絡(luò)打得戰(zhàn)火紛飛,，而閉關(guān)前張朝陽大概還在琢磨自家微博業(yè)務(wù)能否打敗新浪。

一步之差,，搜狐似乎就再也趕不上任何機會,。不知為何,，網(wǎng)易似乎隱隱步其后塵。

直播爆發(fā)前夜,，網(wǎng)易算是較早關(guān)注直播的互聯(lián)網(wǎng)公司之一,，虎牙、斗魚等游戲直播平臺大多在2014年相繼成立,，可網(wǎng)易最早推出的并不是游戲直播,，而是秀場類產(chǎn)品BOBO娛樂。此后,，網(wǎng)易更是對泛娛樂直播情有獨鐘,，2016年上線的CC直播，除游戲之外,，還與明星合作制作影視劇,，2017年推出網(wǎng)易薄荷，直接主打明星直播,。

網(wǎng)易自身的直播業(yè)務(wù)不行,，與其它游戲直播平臺的關(guān)系也算不上融洽，當初一紙訴狀把YY告上了法庭之后,，失去了一個最佳的合作對象,。比起騰訊對游戲直播的扶持，網(wǎng)易看似并不上心,。

直播之后又迎來了短視頻時代,，而網(wǎng)易再次無緣戰(zhàn)場中心。丁磊說,，“其實我們很早以前就關(guān)注到了短視頻,，但是幾年前我們內(nèi)部一直很猶豫，結(jié)果失去了一個機會”,。

網(wǎng)易不追風口,，是受丁磊強烈的個人喜好影響。從郵箱到門戶,，從游戲到養(yǎng)豬，從音樂到電商,，網(wǎng)易的產(chǎn)品線總是跟丁磊的興趣相關(guān),，這導(dǎo)致一些明明能給網(wǎng)易帶來長遠利益的業(yè)務(wù)，卻因為丁磊沒興趣而不受公司重視,，直播就是如此,。如薄荷直播，隸屬于網(wǎng)易傳媒,，而網(wǎng)易傳媒的主要業(yè)務(wù)是網(wǎng)易新聞門戶及客戶端,，直播根本沒有獲得足夠的資源投入,。

回想搜狐也是如此，張朝陽的個人色彩在搜狐尤為濃厚,，早在門戶時代,，有媒體問他，這種個人色彩對公司長遠發(fā)展好不好,，他回答,，在美國最后活下來的公司都是個人色彩很濃的。

早有搜狐,，今有網(wǎng)易,。很多年前，龔宇,、古永鏘,、李善友、韓坤,、陳一舟等人一個個從搜狐出走,，自我創(chuàng)業(yè)，成了業(yè)內(nèi)大佬,，而后唐巖,、李學(xué)凌、李甬等網(wǎng)易高管紛紛離職,，網(wǎng)易非但沒有抓住投資的機會,，反而與他們的關(guān)系都很差。不能人盡其才,，這是內(nèi)部創(chuàng)新的消弭,，而說到底，這和張朝陽,、丁磊高度個人化的風格不無關(guān)系,。

直至現(xiàn)在，你會發(fā)現(xiàn),，搜狐或網(wǎng)易仍沒有二號人物,。

網(wǎng)易不是搜狐，丁磊也不是張朝陽,，但前事不忘后事之師,，當前處境下，危機感是遠遠不夠的,。

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