國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓不同于普通的民營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，有其特殊的規(guī)定及程序,。國資委,、財政部于2016年6月24日頒布的《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱“32號令”），對國有資產(chǎn)的交易流程,、定價原則及信息披露等規(guī)則進行了進一步的具體規(guī)定,。對于涉及國有企業(yè)投資的私募基金,，如果根據(jù)32號令對國有企業(yè)的定義,，該私募基金被認定為國有企業(yè)的，則應(yīng)該根據(jù)32號令按如下步驟實現(xiàn)退出：

32號令第七條規(guī)定“國資監(jiān)管機構(gòu)負責審核國家出資企業(yè)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓事項,。其中,，因產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓致使國家不再擁有所出資企業(yè)控股權(quán)的，須由國資監(jiān)管機構(gòu)報本級人民政府批準,?！钡诎藯l規(guī)定：“國家出資企業(yè)應(yīng)當制定其子企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理制度，確定審批管理權(quán)限,。其中,，對主業(yè)處于關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域,，主要承擔重大專項任務(wù)子企業(yè)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓,，須由國家出資企業(yè)報同級國資監(jiān)管機構(gòu)批準?！?/span>

根據(jù)上述規(guī)定,，屬于國有企業(yè)性質(zhì)的私募股權(quán)基金，在退出某一項目時如需轉(zhuǎn)讓其所持有的企業(yè)產(chǎn)權(quán)的,，應(yīng)當履行內(nèi)部審批程序,。

根據(jù)32號令第十一條規(guī)定：“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓事項經(jīng)批準后,，由轉(zhuǎn)讓方委托會計師事務(wù)所對轉(zhuǎn)讓標的企業(yè)進行審計”。第十二條規(guī)定：“對按照有關(guān)法律法規(guī)要求必須進行資產(chǎn)評估的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓事項,，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當委托具有相應(yīng)資質(zhì)的評估機構(gòu)對轉(zhuǎn)讓標的進行資產(chǎn)評估,，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價格應(yīng)以經(jīng)核準或備案的評估結(jié)果為基礎(chǔ)確定?！蓖瑫r,，32號令第十三條規(guī)定：“在清產(chǎn)核資和審計的基礎(chǔ)上，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當委托具有相關(guān)資質(zhì)的資產(chǎn)評估機構(gòu)依照國家有關(guān)規(guī)定進行資產(chǎn)評估,。評估報告經(jīng)核準或者備案后,，作為確定企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價格的參考依據(jù)”。因此,，凡涉及國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的都應(yīng)當經(jīng)過會計師事務(wù)所的審計,，并由相應(yīng)資質(zhì)評估機構(gòu)的進行評估。經(jīng)過審核或備案的評估價格可以作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格的基本依據(jù),。

根據(jù)32號令第五條規(guī)定：“企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓可以采取拍賣,、招投標、協(xié)議轉(zhuǎn)讓以及國家法律,、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式進行,。”32號令第十三條規(guī)定：“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓原則上通過產(chǎn)權(quán)市場公開進行”,。因此,，除了32號令第三十一條規(guī)定的可以采取非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓的特殊情形外，通常國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓都應(yīng)當在產(chǎn)權(quán)交易中心進行公開的“招拍掛”,。

根據(jù)32號令第十三條規(guī)定：“轉(zhuǎn)讓方可以根據(jù)企業(yè)實際情況和工作進度安排,，采取信息預(yù)披露和正式披露相結(jié)合的方式，通過產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)網(wǎng)站分階段對外披露產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息”,、“因產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓標的企業(yè)的實際控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的,，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當進行信息預(yù)披露?！毙畔⑴冻绦蚰軌虮苊鈬匈Y產(chǎn)交易過程中的信息不對等性,，擴大受讓方的范圍，有利于交易的公平競爭,。

公開發(fā)行IPO是目前大部分私募股權(quán)投資者最理想的推出方式，但是,，國有股轉(zhuǎn)讓的應(yīng)當承擔轉(zhuǎn)持社?；鸬牧x務(wù)。

根據(jù)財政部,、國資委,、證監(jiān)會,、社保基金會于2009年6月19日頒布施行《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》(簡稱94號文)第五條規(guī)定：“股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市時,，按實際發(fā)行股份數(shù)量的10%,，將上市公司部分國有股轉(zhuǎn)由全國社會保障基金理事會（以下簡稱社保基金會）持有”,。第六條規(guī)定：“股權(quán)分置改革新老劃斷后,，凡在境內(nèi)證券市場首次公開發(fā)行股票并上市的含國有股的股份有限公司，除國務(wù)院另有規(guī)定的,，均須按首次公開發(fā)行時實際發(fā)行股份數(shù)量的10%,，將股份有限公司部分國有股轉(zhuǎn)由社保基金會持有,，國有股東持股數(shù)量少于應(yīng)轉(zhuǎn)持股份數(shù)量的,，按實際持股數(shù)量轉(zhuǎn)持”。國有企業(yè)性質(zhì)的私募股權(quán)基金以投資企業(yè)IPO形式退出的,，將產(chǎn)生國有股轉(zhuǎn)持社?；鸬牧x務(wù)。此處,，國有股是指“本辦法所稱國有股是指國有股東持有的上市公司股份”,，國有股東是指“本辦法所稱國有股東是指經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)確認的國有股東?！?/span>

根據(jù)財政部于2015年8月11日頒布的《財政部關(guān)于取消豁免國有創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)和國有創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金國有股轉(zhuǎn)持義務(wù)審批事項后有關(guān)管理工作的通知》（以下簡稱“本通知”）規(guī)定了國有創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)轉(zhuǎn)持義務(wù)豁免的以下兩個資質(zhì)條件：

(1)    經(jīng)營范圍符合《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（發(fā)展改革委等1O部門令第39號,，以下簡稱39號令）或《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（證監(jiān)會令第105號，以下簡稱105號令）規(guī)定,，且工商登記名稱中注有“創(chuàng)業(yè)投資”字樣,。在2005年11月15日前完成工商登記的,，可保留原有工商登記名稱,，但經(jīng)營范圍須符合39號令或105號令規(guī)定。

(2)    遵照39號令規(guī)定條件和程序完成備案,，且最近一年必須通過備案管理部門年度檢查（申請豁免轉(zhuǎn)持義務(wù)當年新備案的創(chuàng)投機構(gòu)除外）,，投資運作符合39號令有關(guān)規(guī)定；或者遵照105號令規(guī)定條件和程序完成備案,，且通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會有關(guān)資格審查,，投資運作符合105號令有關(guān)規(guī)定。

另外,，本通知還規(guī)定創(chuàng)投機構(gòu)或引導(dǎo)基金投資的“未上市中小企業(yè)”應(yīng)當同時符合以下兩個條件：

(1)    經(jīng)企業(yè)所在地縣級以上勞動和社會保障部門或社會保險基金管理單位核定,，職工人數(shù)不超過500人；

(2)    根據(jù)會計師事務(wù)所審計的年度合并會計報表,，年銷售（營業(yè)總收入）不超過2億元,，資產(chǎn)總額不超過2億元,。