出品 | 每日財報
作者 | 逆旅行人
5月5日,，市場傳聞網(wǎng)易向港交所遞交了二次上市的申請。盡管截止目前,，網(wǎng)易并沒有對此傳聞做出回應(yīng),，但從當(dāng)下中概股所處的市場環(huán)境來看，也許此時網(wǎng)易回歸港股二次上市是當(dāng)前最好的選擇。這從網(wǎng)易前不久發(fā)布的財報信息中就可看出些許端倪來,。
根據(jù)網(wǎng)易公布的2019年未經(jīng)審計的四季度財報數(shù)據(jù),，2019年四季度網(wǎng)易營收157.35億元，同比增長9.2%,；歸屬于網(wǎng)易公司股東的可持續(xù)經(jīng)營凈利潤為30.54億元,，較上年同期的25.36億元增長20%。
這是網(wǎng)易自2019年9月份業(yè)務(wù)調(diào)整以來的第二份財報,?！睹咳肇攬蟆纷⒁獾剑攬笳w統(tǒng)計口徑自上季度起也變更為在線游戲,、有道,、創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)三個板塊，廣告,、嚴(yán)選和網(wǎng)易云音樂均被列入創(chuàng)新業(yè)務(wù),。
其中，作為網(wǎng)易營收巨頭的在線游戲服務(wù)營收規(guī)模再次達到百億級別,，四季度凈收入為116.04億元,，同比增長5.3%，但較上季度11.5%的增速有明顯下降,。
在線教育成為網(wǎng)易這一季度的增長亮點,，有道四季度營收為4.1億元，同比增長78.4%,。其中,，學(xué)習(xí)型產(chǎn)品和服務(wù)成為網(wǎng)易有道主要營收來源，達3.1億,，同比增長129%
此外,，包括網(wǎng)易云音樂、嚴(yán)選在內(nèi)的創(chuàng)新與其他業(yè)務(wù)板塊業(yè)績表現(xiàn)也不錯,，該板塊四季度營收為37.2億元,，較上季度增長了10億元，同比增長18%,，毛利率提升至20.6%,。
在《每日財報》看來，整體而言,，網(wǎng)易的業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)中向好,，但如果就各業(yè)務(wù)線的表現(xiàn)具體來看，其發(fā)展并不是那么理想,。
財報數(shù)據(jù)顯示,，作為網(wǎng)易最核心,、最賺錢的業(yè)務(wù)——在線游戲，在四季度實現(xiàn)營業(yè)收入116.04億元,，同比增長5.3%,，占公司當(dāng)期總營收比例的73.75%，這也是網(wǎng)易游戲連續(xù)第7個季度保持在百億人民幣規(guī)模以上,。
網(wǎng)易方面表示，游戲板塊的成功得益于網(wǎng)易對手游的不斷開發(fā),。財報顯示,，2019年四季度網(wǎng)易手游收入占在線游戲服務(wù)板塊營收的70.4%，而2018年四季度的比例為69.7%,。
據(jù)了解,，2019年四季度，網(wǎng)易游戲在中國市場推出了一系列新手游,，繼續(xù)擴大用戶規(guī)模并豐富游戲產(chǎn)品線,，新作《夢幻西游三維版》于12月上線后登頂中國iOS下載榜。
此外,，《明日之后》,、《率土之濱》和《第五人格》等熱門手游運營也都取得了不錯的成績，預(yù)計2020年中國手游市場仍有一定的增長力度,。
同樣值得關(guān)注的是網(wǎng)易游戲的長線運營能力,。代理自暴雪娛樂的《魔獸世界》經(jīng)典懷舊服發(fā)布以后，該游戲四季度月訂閱用戶數(shù)創(chuàng)歷史新高,，收入較三季度進一步增長,。
除了開發(fā)與運營外，近年網(wǎng)易在游戲出海方面的加碼,，也給其游戲板塊的營收起到了助力作用,。
財報顯示，網(wǎng)易在2019年全年海外游戲業(yè)務(wù)占游戲總營收的比例首次超過10%,。在App Annie公布的2019年11月中國發(fā)行商出海收入排行榜中,，網(wǎng)易排名第一。除了《荒野行動》,、《漫威超級戰(zhàn)爭》在日本,、東南亞各國取得優(yōu)秀的成績外，網(wǎng)易還計劃在海外推出《陰陽師：妖怪屋》,、《哈利波特：魔法覺醒》等一系列新品,。
盡管在營收和海外布局上，網(wǎng)易的游戲板塊發(fā)展都很不錯,，但在營收增速上明顯存在著隱憂,。
根據(jù)《每日財報》的統(tǒng)計，在前五季度的網(wǎng)易游戲板塊營收分別為27.6%、37.7%,、35.3%,、13.6%、11.5%,，而這一季度5.3%的增速更是跌破10%,。
作為網(wǎng)易最核心的收入業(yè)務(wù)，占網(wǎng)易總收入74%的游戲,，其增速的連續(xù)下降對網(wǎng)易的影響可想而知,。所以，未來網(wǎng)易想要給資本市場帶來驚喜,，還需擺脫對游戲的過度依賴,，繼續(xù)尋找新的增長點。
去年10月,，網(wǎng)易有道正式登陸紐交所,，成為網(wǎng)易旗下第一家獨立上市的公司。作為上市后的第二份財報,，有道四季度凈收入4.1億元,，同比增長78.4%，環(huán)比增長18.6%,。
其中,，學(xué)習(xí)型產(chǎn)品和服務(wù)營收達3.1億元，占到總營收的近八成,，成為有道主要營收來源,。學(xué)習(xí)型產(chǎn)品和服務(wù)主要由在線課程、智能硬件業(yè)務(wù)構(gòu)成,。
得益于K12付費學(xué)生人數(shù)的強勁增長,，有道四季度在線課程銷售額3.467億，同比增長211.1%,。四季度有道精品課付費人次25.83萬,，同比增長68.1%；四季度K12付費人次16.11萬人,，同比增長366.3%,。
盡管在課程和學(xué)習(xí)產(chǎn)品銷售上取得了不錯的成績，但由于獲客,、品牌提升和營銷成本的增加,，有道四季度經(jīng)營性虧損達2.04億元，較去年同期的5030萬元,，同比虧損幅度擴大,。在運營支出方面,，2019年第四季度為3.265億元，而去年同期為1.186億元人民幣,。
這其中,，主要是四季度的銷售和營銷費用大幅上漲。數(shù)據(jù)顯示,，2019年四季度的銷售和營銷費用為2.058億元人民幣,，而去年同期為5410萬元人民幣。這一增長主要是由于銷售和營銷的加強,，以及營銷人員薪酬的增加,。
總體來看，在2019年,，有道運營虧損為6.090億元，而去年為2.191億元,，虧損率為46.1%,。
從在線教育行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r而言，2019年以來,，K12在線大班課模式,，是被關(guān)注的新重點，網(wǎng)易有道長期亦是主打名師精品課的業(yè)務(wù)模式,。不過,，從有道這份財報，《每日財報》發(fā)現(xiàn),，即便是K12學(xué)生需求強勁,，但獲客成本的高企，線上流量紅利的消失,，依舊成為了阻礙在線教育行業(yè)實現(xiàn)盈利的核心的因素,。
但不管怎樣，在線教育算是撞到了“風(fēng)口”,，疫情影響下的在線教育發(fā)展強勁,，至目前仍在處于持續(xù)上升階段，所以網(wǎng)易有道在發(fā)展前景層面有著相當(dāng)不錯的利好,，但在營銷層面還要下更大的功夫,。
或許，擴充其他產(chǎn)品的收入來源,，如智能硬件等產(chǎn)品銷,，也能成為有道獲取更多收益的另一重希望。
由于業(yè)務(wù)調(diào)整,，從三季度開始,，廣告、嚴(yán)選,、網(wǎng)易云音樂等均被列入創(chuàng)新業(yè)務(wù),。四季度，創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)營收37.2億元,，上一季度和去年同期分別為27.55億元和31.56億元,。得益于網(wǎng)易云音樂業(yè)務(wù)的增長，四季度創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)的毛利潤實現(xiàn)環(huán)比增長,，毛利潤率也由上個季度的15.2%增至20.6%,。
去年8月初，網(wǎng)易云音樂上線社區(qū)版塊“云村”,，為用戶提供交流討論,、創(chuàng)作分享的平臺，推出了全新的音樂創(chuàng)作表達形式Mlog,，不僅加深了社區(qū)用戶間的互動,，還塑造了良好的平臺生態(tài)，推動優(yōu)質(zhì)平臺和優(yōu)質(zhì)用戶互相反哺的良性循環(huán),。
9月,，網(wǎng)易云音樂獲得阿里巴巴、云鋒基金等共計7億美元融資,。作為成本消耗的大戶,，7億美元融資使網(wǎng)易云音樂得以回血。
據(jù)App Annie數(shù)據(jù)顯示,，2019年12月iOS渠道的中國應(yīng)用收入排行中,，網(wǎng)易云音樂首次上榜，位列第十,，這源自于付費音樂,、直播和廣告的增長。而僅在12月,，華晨宇及王一博兩位熱門偶像的數(shù)字專輯銷售金額就已經(jīng)超過了1億元,。
與此同時，網(wǎng)易也在加大版權(quán)投入,，先后成為《歌手·當(dāng)打之年》等熱門音樂節(jié)目合作伙伴,，試圖能在落后的版權(quán)爭奪戰(zhàn)中找到機會。
此外對于原創(chuàng)音樂人的扶持一直是云音樂的重點之一,。據(jù)介紹,，截至2019年12月，網(wǎng)易云音樂平臺入駐原創(chuàng)音樂人總數(shù)超過10萬,，音樂人上傳原創(chuàng)作品總數(shù)超150萬首,。2019年全年,，網(wǎng)易云音樂原創(chuàng)音樂人作品年播放量超過2700億次。
丁磊也在財報中表示,，網(wǎng)易云音樂的差異化優(yōu)勢日漸顯現(xiàn),，借由網(wǎng)易云音樂平臺在原創(chuàng)音樂方面獨特的宣發(fā)能力，正在幫助逾10萬原創(chuàng)音樂人打造優(yōu)質(zhì)作品,，并推介給眾多中國的音樂愛好者們,。
音樂業(yè)務(wù)可謂賺足了流量，但另一邊,，出售了考拉業(yè)務(wù)后的網(wǎng)易電商嚴(yán)選似乎并沒什么大的起色,。
換帥后，嚴(yán)選交出的唯一不錯的答卷就是2019年的雙十一大促,，期間網(wǎng)易嚴(yán)選總訂單量同比增長53%,，主站首小時流水同比增長146%，訂單量同比增長215%,。之后似乎在沒有什么大的舉動,。
在今年春節(jié)期間，由于特殊原因電商市場集體爆發(fā),，但嚴(yán)選整個表現(xiàn)也是平平，據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示,，嚴(yán)選共計售出防護用品100多萬份,。
而作為網(wǎng)易創(chuàng)新板塊的第二重點，其似乎在重視度上也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及云音樂,。
2019年初,，丁磊曾提出要把“游戲、電商,、教育,、音樂”作為網(wǎng)易的四大戰(zhàn)略部署。去年9月,，網(wǎng)易將旗下海外電商業(yè)務(wù)考拉出售給阿里,，并保留了嚴(yán)選業(yè)務(wù)；音樂方面,，引入阿里,，領(lǐng)投了網(wǎng)易云音樂7億美元的新一輪融資；10月網(wǎng)易有道登陸美國紐交所,，成為網(wǎng)易旗下首家上市子公司,。
然而，伴隨2019年第三季度的業(yè)務(wù)調(diào)整,，戰(zhàn)略聚焦,，網(wǎng)易似乎還是未能擺脫“游戲公司”的定位,，除游戲以外的其他業(yè)務(wù)依舊未成氣候。
網(wǎng)易有道上市后,，第四季度雖然取得78.4%的營收增長,，但凈虧損仍在擴大，而且4.1億元的營收規(guī)模依然難以獨當(dāng)一面,。
而曾被丁磊賦予厚望的電商和音樂業(yè)務(wù),，在去年第三季度被歸類到創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)中。其中,，嚴(yán)選作為網(wǎng)易電商板塊唯一的成員,，依然沒有披露具體的業(yè)績數(shù)據(jù)；在去年10月有道上市后,，丁磊在接受媒體采訪時曾表示,，公司最終會剝離其流媒體音樂服務(wù)，并將網(wǎng)易云音樂公開上市,。
盡管目前網(wǎng)易市值超越百度成為中國第五大互聯(lián)網(wǎng)公司,，但隨著游戲業(yè)務(wù)增速觸頂、云音樂前途未定,、電商漸被邊緣化以及唯一前景利好但還不能獨當(dāng)一面的有道,，網(wǎng)易的四大戰(zhàn)略不僅難成型，而且還要面臨更大挑戰(zhàn),。
