來源： 證基風(fēng)云

近年來，私募行業(yè)的龍頭效應(yīng)愈發(fā)明顯,，百億私募受到的關(guān)注度越來越高,。尤其是在季報、年報披露期,，通過上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)追蹤百億私募的持倉情況,，便成為熱門話題。

發(fā)展至今,，百億級證券私募的投資風(fēng)格各具特色,。根據(jù)三季報數(shù)據(jù)（截至10月30日），有機(jī)構(gòu)三季度積極調(diào)倉,，如高毅資產(chǎn)的明星基金經(jīng)理馮柳所管理產(chǎn)品,，三季度新進(jìn)持有19只個股，而上期新進(jìn)持有個股多達(dá)34只,。同時,，也有機(jī)構(gòu)三季度僅小幅調(diào)倉，如重陽投資,、景林資產(chǎn)等,。

對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，投資者需理性看待私募重倉股,。由于季報數(shù)據(jù)的滯后性等因素，投資者若盲目跟隨,，最終不一定能獲得收益,，因?yàn)榛鹗找孀罱K來自其投資標(biāo)的組合，而非單只股票,。

積極派：買買買,，調(diào)倉忙

目前，百億證券私募的家數(shù)已有50余家,，比去年底增長10多家,。百億私募的名單年年在變，作為“長青選手”之一,，高毅資產(chǎn)的一舉一動都引發(fā)大量關(guān)注與追隨,。

Wind數(shù)據(jù)顯示，三季度有8只高毅資產(chǎn)管理的產(chǎn)品出現(xiàn)在上市公司的前十大流通股東名單上,。其中,，馮柳操刀的產(chǎn)品三季度共持有54只個股，持股市值高達(dá)379.39億元,。

其中,，持股市值最高的個股是?？低?/a>。數(shù)據(jù)顯示,，三季度末馮柳新進(jìn)持有19只個股,，其中便包括海康威視,，買入2.31億股,，持股市值約88億元。此外,，馮柳三季度新進(jìn)持有的個股還有潤達(dá)醫(yī)療,、光啟技術(shù)、巨人網(wǎng)絡(luò),、海信家電,、龍蟠科技、賽微電子等,。

從三季度加倉情況看,，馮柳對上期便持有的大華股份、康弘藥業(yè),、博雅生物,、得潤電子等個股進(jìn)行增持操作。同時,，減持了中航機(jī)電,、藍(lán)帆醫(yī)療、羚銳制藥,、宇信科技等個股,，并退出了順豐控股、盤龍藥業(yè),、隆平高科等個股的前十大流通股東名單,。此外，對昆侖萬維,、四通新材,、中簡科技、游族網(wǎng)絡(luò),、三環(huán)集團(tuán)的持股數(shù)量保持不變,。

量化私募明汯投資三季度也積極調(diào)倉換股。Wind數(shù)據(jù)顯示,，明汯投資旗下的5只產(chǎn)品持股市值約為30.32億元,，比上期增加21.3億元。其中,，“明汯價值成長一期私募投資基金”持股市值比上期增加20.48億元,，為28.75億元,。

從持股情況上看，該產(chǎn)品二季度持有股票進(jìn)入前十大流通股東的有193只,，比上期增加142只,。其中，新進(jìn)持有富邦股份,、歌力思、向日葵,、國際實(shí)業(yè),、安諾其等185只個股。同時,，退出了天目湖,、華聯(lián)綜超、中持股份,、恒銀科技等43只個股的前十大流通股東名單,。此外，僅對華虹計通,、雄塑科技,、宏盛股份6只個股進(jìn)行了增持。

淡定派：穩(wěn)住,，小幅變動

相比之下,，明星私募景林資產(chǎn)依舊延續(xù)小幅變動的風(fēng)格。數(shù)據(jù)顯示,，景林資產(chǎn)旗下產(chǎn)品三季度繼續(xù)持有大華股份,，但進(jìn)行了減持操作，減持約19萬股,，本期持股市值約為6.28億元,，比上期增加3576萬元。同時,，三季度新進(jìn)持有天合光能742萬股,，持股市值約為1.22億元。此外,，還退出了華發(fā)股份和石基信息的前十大流通股東名列,，而華發(fā)股份為其二季度新進(jìn)持有的個股。

今年的新晉百億私募彤源投資看好生物醫(yī)藥,、食品飲料,、化工等行業(yè)個股。數(shù)據(jù)顯示,，彤源投資本期共持有6只個股,，包括甘源食品,、歐普康視、索通發(fā)展,、日辰股份,、皇馬科技、伯特利,。其中,，前3只個股為三季度新進(jìn)持有。

以往堅定看好片仔癀的年內(nèi)新晉百億私募林園投資,，三季度對片仔癀進(jìn)行了減持操作,。二季度，林園投資旗下有三只產(chǎn)品出現(xiàn)在片仔癀的前十大流通股東名單中,，而三季度僅有一只,，且進(jìn)行了減持操作，減持118.85萬股,。此外,，林園投資旗下兩只產(chǎn)品進(jìn)入奧特迅的前十大流通股東名單。

林園對此回應(yīng)稱,，并未減持（片仔癀）,，只是將一些十幾至二十億元規(guī)模的基金進(jìn)行了分拆，所以退出了前十大流通股的席位,。

以逆向投資著稱的淡水泉投資,，本期位列3只個股的前十大流通股東名單，分別是北大荒,、濮陽惠成和潔美科技,。其中，潔美科技與上期持股數(shù)量保持不變,。同時,，三季度淡水泉投資對北大荒進(jìn)行了減持，對濮陽惠成進(jìn)行了增持,。

老牌私募重陽投資三季度依舊持有上海家化,、國投電力和燕京啤酒，且持股數(shù)量與上期保持不變,。此外,，重陽投資還新進(jìn)持有國電南瑞，以及對新和成進(jìn)行減持持有,。從持股市值上看,，重陽投資持有的5只個股市值比上期增加2.89億元。

不可盲目“抄作業(yè)”

今年是百億證券私募大放光彩的一年,。具體來看,，表現(xiàn)在三方面：

一是百億私募的數(shù)量大增,。根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)有53家百億證券私募,，比去年底（37家）增加16家,。新晉私募包括石鋒資產(chǎn)、彤源投資,、林園投資,、于翼資產(chǎn)、寧泉資產(chǎn),、禮仁投資,、進(jìn)化論資產(chǎn)、煜德投資等,。

二是百億私募的管理規(guī)模在證券私募管理總規(guī)模中的占比提高。根據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù),，今年7月底,，證券類私募基金規(guī)模突破3萬億元，而至9月底,，管理規(guī)模達(dá)3.18萬億元,。同時，格上研究顯示,，在3.18萬億元證券類私募管理規(guī)模中,，百億機(jī)構(gòu)共管理1.16萬億，占比從32.38%增長到36.43%,，相比2019年增加了4.04個百分點(diǎn),，龍頭效應(yīng)明顯。

“龍頭私募無論在品牌,，還是過往投資經(jīng)驗(yàn),、投研團(tuán)隊搭建、投資體系等方面均走在行業(yè)前列,，資金上更容易受到青睞,，我們認(rèn)為未來這種趨勢還將繼續(xù)?！备裆涎芯糠Q,。

三是百億私募的平均收益率表現(xiàn)喜人。據(jù)格上研究統(tǒng)計,，截至今年10月16日,，有完整今年以來收益的百億私募有39家，其平均收益率達(dá)27.8%,，高于同期私募行業(yè)及股市大盤表現(xiàn)（私募行業(yè)平均收益25.94%,，滬深300上漲16.97%）,。

那么，對于投資者來說,，三季度百億私募的部分持倉情況曝光后,，是否可以跟投？

“雖然有意跟隨績優(yōu)私募‘抄作業(yè)’的投資者不在少數(shù),，但是更建議投資者理性看待私募重倉股,。”私募排排網(wǎng)進(jìn)一步解釋道,，“由于季報數(shù)據(jù)的滯后性,，以及私募實(shí)際管理規(guī)模的不同，單憑私募進(jìn)入上市公司前十大流通股東就跟隨買入,，最終并不一定能獲得收益,，甚至可能出現(xiàn)虧損，因?yàn)榛鹗找孀罱K來自其投資標(biāo)的組合,，并非單只股票,。”

少藪派投資也表示：“由于眼見為實(shí)的偏差,，我們很容易高估抄明星基金作業(yè)的收益,。事實(shí)上，基金經(jīng)理的所有持倉共同構(gòu)成了他的組合,，對于個股的增減持需要適應(yīng)組合的整體風(fēng)險收益要求,，切不可盲目‘抄作業(yè)’?！?/p>

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