作為即將在澳洲上市的第一個美妝線上電商公司，公司依靠疫情間電商零售熱潮給出了相對較高的上市估值,。本次將近2.7億澳元的融資,，絕大部分用于大股東股票拋售的支付，公司上市后的運營和擴張計劃并未從招股書中直接體現(xiàn),。

美妝行業(yè)競爭激烈,，公司本身沒有自己的品牌，所有收入都是通過第三方產(chǎn)品在平臺銷售實現(xiàn),。但絕大部分產(chǎn)品并不帶有獨家銷售合同,，業(yè)務(wù)本身沒有很強的防御能力。公司未來能夠繼續(xù)保持強勁的銷售增長以及未來的擴張方向,，會是上市后面臨的巨大挑戰(zhàn),。

目前澳洲電商領(lǐng)域整體估值均比較高，電商業(yè)務(wù)的大幅增長與線下渠道不能正常營業(yè)有直接關(guān)系,。一旦線下渠道逐漸復(fù)蘇,，很大程度會影響線上平臺的收入增速，估值將從歷史高位滑落,。Adore Beauty的估值從靜態(tài),，或是從行業(yè)動態(tài)兩個角度來看，均不便宜?，F(xiàn)階段,，不建議參與本次IPO認購。

從價值投資的角度看,，公司業(yè)務(wù)收入和增長有一定亮點,，但目前價格過高,，建議對公司進行1-2個季報的關(guān)注,，確認一個可持續(xù)的業(yè)績增速幅度,，再對公司估值重新做判斷。

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