12月6日,，銀監(jiān)會就《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法（修訂征求意見稿）》（下簡稱“修訂征求意見稿”）向社會公開征求意見。

專家認(rèn)為，本次修訂征求意見稿的主要思路體現(xiàn)出對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的抑制,，鼓勵銀行回歸存貸業(yè)務(wù),。

在流動性量化評估方面，修訂征求意見稿新增加的三個指標(biāo),，一方面是適應(yīng)我國銀行業(yè)的組成結(jié)構(gòu),，根據(jù)不同類型銀行在業(yè)務(wù)類型、復(fù)雜程度,、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等方面的差異,，進(jìn)行流動性管理制度上的區(qū)別對待；另一方面也是跟隨國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的變化,，改善原有監(jiān)管體系的不足之處,。全球銀行業(yè)監(jiān)管的重要標(biāo)桿——巴塞爾協(xié)議Ⅲ于2014年進(jìn)行了修訂，推出了新版的凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）國際標(biāo)準(zhǔn),。銀監(jiān)會表示,，有必要結(jié)合我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的新變化，借鑒國際監(jiān)管改革成果,，對流動性風(fēng)險監(jiān)管制度進(jìn)行修訂,。

原有兩項主要監(jiān)管指標(biāo)中，流動性覆蓋率（LCR）僅適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元（含）以上的銀行,，資產(chǎn)規(guī)模小于2000億元的中小銀行缺乏有效的監(jiān)管指標(biāo),。修訂征求意見稿保持LCR的適用范圍不變,，新增了優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率指標(biāo)，適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元以下的商業(yè)銀行,，其計算公式為優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)除以短期現(xiàn)金凈流出,，監(jiān)管要求為不低于100%。優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)是指能夠通過出售或抵（質(zhì)）押方式,，在無損失或極小損失的情況下在金融市場快速變現(xiàn)的各類資產(chǎn),，由一級資產(chǎn)（現(xiàn)金、超額準(zhǔn)備金,、國債,、央票和政策性金融債）和二級資產(chǎn)（信用評級在AA-級以上的信用債和地方政府債）構(gòu)成。該指標(biāo)值越高,，說明銀行優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備越充足,，抵御短期流動性缺口的能力越強。

優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率與LCR相比而言更加簡單,、清晰,，便于計算，較適合中小銀行的業(yè)務(wù)特征和監(jiān)管需求,。金融監(jiān)管研究院院長孫海波認(rèn)為,，這可以稱為專門針對中小銀行的中國特色簡化版LCR，以避免將復(fù)雜的LCR計算邏輯直接強加給中小銀行,。

凈穩(wěn)定資金比例等于可用的穩(wěn)定資金除以所需的穩(wěn)定資金,，監(jiān)管要求為不低于100%，適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元（含）以上的商業(yè)銀行,。該指標(biāo)值越高,，說明銀行穩(wěn)定資金來源越充足，應(yīng)對中長期結(jié)構(gòu)性問題的能力越強,。聯(lián)訊證券首席宏觀研究員李奇霖認(rèn)為,，該指標(biāo)已被央行納入宏觀審慎評估體系（MPA）中，邊際影響不大,。該指標(biāo)已有較長的監(jiān)測歷史,，銀行較為熟悉，修訂征求意見稿不對其設(shè)置過渡期,。

流動性匹配率等于加權(quán)資金來源除以加權(quán)資金運用,，監(jiān)管要求為不低于100%,，適用于所有商業(yè)銀行,。加權(quán)資金來源包括各項存款、同業(yè)存款,、同業(yè)拆入,、賣出回購,、發(fā)行債券及發(fā)行同業(yè)存單等項目。加權(quán)資金運用包括各項貸款,、存放同業(yè),、拆放同業(yè)、買入返售,、投資同業(yè)存單,、其他投資等項目。該指標(biāo)值越低,，說明銀行以短期資金支持長期資產(chǎn)的問題越大,，期限匹配程度越差。

除了新增指標(biāo)外,，修訂的主要內(nèi)容還包括進(jìn)一步完善流動性風(fēng)險監(jiān)測體系,，對部分監(jiān)測指標(biāo)的計算方法進(jìn)行了合理優(yōu)化，強調(diào)其在風(fēng)險管理和監(jiān)管方面的運用,；細(xì)化了流動性風(fēng)險管理相關(guān)要求,，如日間流動性風(fēng)險管理、融資管理等,。

財新智庫莫尼塔宏觀研究董事長鐘正生認(rèn)為,，本次修訂的主要意圖，在于打擊期限錯配與引導(dǎo)脫虛向?qū)?。首先,，量化指?biāo)設(shè)計與集中度限額安排，主要針對期限錯配問題,。修訂意見征求稿提出商業(yè)銀行要加強負(fù)債品種,、期限、交易對手,、幣種,、融資抵（質(zhì)）押品和融資市場等的集中度管理，適當(dāng)設(shè)置集中度限額,。對于同業(yè)批發(fā)融資,，應(yīng)至少區(qū)分1個月以下、1個月至3個月,、3個月至6個月,、6個月至1年、1年以上等多個期限,，分別設(shè)定限額,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對不同期限的同業(yè)批發(fā)資金設(shè)定限額,，不同期限有了不同權(quán)重,，鼓勵長期限負(fù)債,，以改變目前“借短放長”的錯配現(xiàn)狀。

其次,，折算率在資產(chǎn)負(fù)債類型間的區(qū)分,，也體現(xiàn)出監(jiān)管層意在引導(dǎo)資金脫虛向?qū)崱Ａ鲃有云ヅ渎手笜?biāo)在設(shè)計折算率時,，對資產(chǎn)負(fù)債的不同類型進(jìn)行了區(qū)別對待,。資金來源的折算率反映負(fù)債的穩(wěn)定性，折算率越高,，則該項負(fù)債越符合監(jiān)管要求,。以3-12個月的負(fù)債為例，折算率由高到低排列分別是：各項存款（70%）,、發(fā)行債券及發(fā)行同業(yè)存單（50%）,、同業(yè)拆入及賣出回購（40%）、同業(yè)存款（30%）,。這說明監(jiān)管層更加認(rèn)可傳統(tǒng)的存款負(fù)債,，相對擔(dān)心同業(yè)負(fù)債，尤其是非標(biāo)準(zhǔn)化,、短期限的同業(yè)負(fù)債的穩(wěn)定性,，這也體現(xiàn)出監(jiān)管引導(dǎo)銀行負(fù)債回表的態(tài)度。資金運用的折算率反映資產(chǎn)的風(fēng)險性,，折算率越低,，則該項資產(chǎn)越符合監(jiān)管要求。資產(chǎn)運用項目折算率由低到高排列依次是各項貸款,、存放同業(yè)及投資同業(yè)存單,、拆放同業(yè)及買入返售、其他投資,，說明監(jiān)管層更加認(rèn)可傳統(tǒng)的信貸資產(chǎn),，相對擔(dān)心同業(yè)資產(chǎn)，尤其是線下交易同業(yè)資產(chǎn)的潛在風(fēng)險,，對表內(nèi)資金投向金融市場持否定態(tài)度,，這也體現(xiàn)出監(jiān)管引導(dǎo)資金脫虛向?qū)嵉膽B(tài)度。

蘇寧金融研究院高級研究員趙卿對中國財富網(wǎng)表示,，一方面,，銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會相應(yīng)調(diào)整，會回歸傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù),，減少同業(yè)業(yè)務(wù),；另一方面，各家銀行對存款的爭奪也會更加激烈,。此外,，流動性匹配率計量標(biāo)準(zhǔn)中的“其他投資”不包括債券，后期銀行可能會加大對債券的配置,，提高資產(chǎn)的流動性,。

孫海波提出，新增指標(biāo)的設(shè)置充分體現(xiàn)了去通道,、去同業(yè)空轉(zhuǎn)的監(jiān)管思路,。如果商業(yè)銀行依然保持此前“用同業(yè)負(fù)債支撐同業(yè)資產(chǎn)”的思路，將很難滿足新增指標(biāo)的監(jiān)管要求,。這也體現(xiàn)了當(dāng)前銀監(jiān)會的監(jiān)管思路,，已經(jīng)開始從以前的窗口指導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)楦油晟频募夹g(shù)指標(biāo)引導(dǎo)，通過修改技術(shù)指標(biāo)要求,，來進(jìn)行總體約束,。李奇霖也認(rèn)為，綜合而言三項指標(biāo)加強了對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的抑制,，鼓勵銀行回歸零售,、重視存貸，廣義基金同業(yè)擴張難度進(jìn)一步加大,。

在流動性風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)方面,，修訂征求意見稿提出九項監(jiān)測指標(biāo)，將原《流動性辦法》中“同業(yè)市場負(fù)債占比”指標(biāo)修改為“同業(yè)融入比例”,，同業(yè)融入比例=(同業(yè)拆放+同業(yè)存放+賣出回購+委托方同業(yè)代付+發(fā)行同業(yè)存單-結(jié)算性同業(yè)存款)/總負(fù)債×100%,。值得注意的是，該指標(biāo)計算中加入了同業(yè)存單,，與央行MPA考核將同業(yè)存單納入同業(yè)負(fù)債的模式一致,。

另外，在流動性風(fēng)險監(jiān)測方面,，修訂征求意見稿首次明確關(guān)注短期同業(yè)批發(fā)融資依賴程度較高,、同業(yè)批發(fā)融資增長較快或發(fā)行同業(yè)存單增長較快等情況；在流動性壓力測試方面,，要求銀行在市場發(fā)生劇烈波動時,，提高壓力測試的報送頻率，關(guān)注銀行流動性與外部市場環(huán)境的聯(lián)動與共振,；在流動性監(jiān)管對象方面,，首次明確將開發(fā)銀行、政策性銀行納入銀監(jiān)體系的流動性管理范疇,。

盤古智庫高級研究院吳琦對中國財富網(wǎng)表示,，修訂征求意見稿主要針對前期銀行過度依賴同業(yè)融資的潛在問題,，對于商業(yè)銀行來說，未來需要加大信貸資金的投放力度,，進(jìn)一步完善流動性管理的框架和機制,，提升流動性的預(yù)測、分析能力和管理精細(xì)化程度,，有效防控流動性風(fēng)險,。

作者：顧志娟

新媒體編輯：李偉 熊燁

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