文/郭梅亮  興業(yè)銀行總行，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士

載于《中國(guó)銀行業(yè)》雜志2016年第10期

2008年爆發(fā)的金融危機(jī)促使國(guó)際銀行業(yè)普遍提高對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí),，更加重視對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理,，加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管也日漸成為國(guó)際金融監(jiān)管改革的重要議題。2010年12月公布的巴塞爾協(xié)議Ⅲ,，引入流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例兩大流動(dòng)性指標(biāo),，并建立全球統(tǒng)一的流動(dòng)性監(jiān)管量化標(biāo)準(zhǔn)。此后巴塞爾委員會(huì)又對(duì)指標(biāo)進(jìn)一步修改完善,，從短,、中、長(zhǎng)期全面加強(qiáng)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管,。巴塞爾協(xié)議Ⅲ的流動(dòng)性監(jiān)管模式對(duì)國(guó)內(nèi)監(jiān)管指標(biāo)改進(jìn)和監(jiān)管水平提升具有重要的指導(dǎo)意義,。

回顧我國(guó)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的制度變遷歷程，1994年開(kāi)始,，我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局首次設(shè)立存貸比等管理指標(biāo),，并于1995年寫(xiě)入《商業(yè)銀行法》。時(shí)隔十年后,，銀監(jiān)會(huì)于2005年頒布《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)（試行）》，在流動(dòng)性管理方面,，提出流動(dòng)性比例,、核心負(fù)債比例和流動(dòng)性缺口率三項(xiàng)指標(biāo),，初步確立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管理念。隨著中國(guó)金融改革的深化,、金融市場(chǎng)的快速發(fā)展以及監(jiān)管理念和實(shí)踐的不斷深入,，銀監(jiān)會(huì)又于2009年首次發(fā)布專門(mén)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度，即《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》,，較為系統(tǒng)地闡述了我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的制度框架,。

2013年“錢(qián)荒”以后，我國(guó)金融市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化,，銀監(jiān)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理,，在2014年初發(fā)布我國(guó)首個(gè)《商業(yè)銀行流動(dòng)性管理辦法（試行）》（下文簡(jiǎn)稱《辦法》），并于2014年3月1日正式實(shí)施,?！掇k法》參考巴塞爾協(xié)議Ⅲ中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)主要框架，結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況,，確立存貸比,、流動(dòng)性比例和流動(dòng)性覆蓋率三大監(jiān)管指標(biāo)。2015年銀監(jiān)會(huì)對(duì)《辦法》進(jìn)行修訂,，將存貸比由監(jiān)管指標(biāo)變?yōu)楸O(jiān)測(cè)指標(biāo),，正式確立了對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行流動(dòng)性監(jiān)管的“2+N”指標(biāo)監(jiān)管體系（“2”指流動(dòng)性比例和流動(dòng)性覆蓋率，“N”主要包括流動(dòng)性缺口率,、核心負(fù)債比例,、同業(yè)市場(chǎng)負(fù)債比例、最大十戶存款比例,、最大十家同業(yè)融入比例,、超額備付金率、存貸比等）,?！掇k法》的實(shí)施標(biāo)志著我國(guó)正式確立了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度框架。

《辦法》中最引人關(guān)注的是借鑒巴塞爾協(xié)議Ⅲ精神引入了流動(dòng)性覆蓋率（Liquidity coverage ratio,，LCR）指標(biāo),，并進(jìn)行過(guò)渡期安排，要求商業(yè)銀行流動(dòng)性覆蓋率應(yīng)當(dāng)在2018年底前達(dá)到100%,，并在2015,、2016、2017年過(guò)渡期間分別達(dá)到70%,、80%,、90%。

盡管在《辦法》中尚未將巴塞爾協(xié)議Ⅲ的凈穩(wěn)定資金比例（Net Stable Funding Ratio,，NSFR）指標(biāo)納入,，但目前巴塞爾委員會(huì)已經(jīng)明確將其作為約束性指標(biāo),，要求NSFR指標(biāo)不低于100%，并在2014年10月的《巴塞爾協(xié)議Ⅲ：凈穩(wěn)定資金比例》中規(guī)定實(shí)施時(shí)間為2018年1月1日,。實(shí)際上,，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行也仍需按照監(jiān)管要求上報(bào)NSFR指標(biāo)情況，同時(shí)監(jiān)管層也表示“待未來(lái)成熟后作為長(zhǎng)期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)統(tǒng)一的監(jiān)管要求”,。鑒于此,，本文將主要針對(duì)LCR和NSFR兩大新指標(biāo)進(jìn)行分析，并在此基礎(chǔ)上提出商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理方面的相關(guān)政策建議,。

當(dāng)然,，考慮到國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)環(huán)境區(qū)別較大，國(guó)內(nèi)也應(yīng)注意差異化監(jiān)管,，“因地制宜”制定符合中國(guó)銀行業(yè)實(shí)際發(fā)展情況的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),。特別是流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例指標(biāo)具有較強(qiáng)的業(yè)務(wù)導(dǎo)向性，若對(duì)商業(yè)銀行采取完全一致性的標(biāo)準(zhǔn),，可能會(huì)限制商業(yè)銀行的差異化發(fā)展策略和金融創(chuàng)新,，反而不利于提升銀行業(yè)整體抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。

就監(jiān)管目標(biāo)而言,，流動(dòng)性覆蓋率重在強(qiáng)化對(duì)銀行短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況的監(jiān)控,，要求銀行具備充足的合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)，應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),；凈穩(wěn)定資金比例則要求銀行要有充足的穩(wěn)定資金支持業(yè)務(wù)活動(dòng)的持續(xù)開(kāi)展,，旨在鼓勵(lì)銀行吸收中長(zhǎng)期資金，避免過(guò)度依賴短期批發(fā)資金來(lái)源,，合理控制資產(chǎn)負(fù)債總量和結(jié)構(gòu)錯(cuò)配,，降低中長(zhǎng)期的融資風(fēng)險(xiǎn)。因此,，流動(dòng)性覆蓋率與凈穩(wěn)定資金比例指標(biāo)互為補(bǔ)充,，從短、中,、長(zhǎng)期全面加強(qiáng)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管,。

流動(dòng)性覆蓋率（LCR）為合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)與未來(lái)30天現(xiàn)金凈流出之比值。其中,，合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)是指在流動(dòng)性覆蓋率所設(shè)定的壓力情景下,，能夠通過(guò)出售或抵（質(zhì)）押方式，在無(wú)損失或極小損失的情況下在金融市場(chǎng)快速變現(xiàn)的各類資產(chǎn),。合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)由一級(jí)資產(chǎn)和二級(jí)資產(chǎn)構(gòu)成,，具體主要包括現(xiàn)金、壓力條件下可提取的央行準(zhǔn)備金、國(guó)債,、政策性金融債,、地方債、鐵道債,、評(píng)級(jí)BBB-及以上的非金融機(jī)構(gòu)債券等。其中,，根據(jù)監(jiān)管要求,，二級(jí)資產(chǎn)在合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)占比不得超過(guò)40%，其中2B資產(chǎn)占比不得超過(guò)15%,。

未來(lái)30天現(xiàn)金凈流出是指在特定的壓力情景下,，未來(lái)30天內(nèi)預(yù)期現(xiàn)金流出總量與預(yù)期現(xiàn)金流入總量的差額，預(yù)期現(xiàn)金流出（入）總量為表內(nèi)外負(fù)債（資產(chǎn)）與對(duì)應(yīng)流出（流入）系數(shù)的乘積之和,。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定,，可計(jì)入的預(yù)期現(xiàn)金流入總量不得超過(guò)預(yù)期現(xiàn)金流出總量的75%。

對(duì)于不同類型的現(xiàn)金流出與流入,，根據(jù)壓力情景條件采取不同的折算系數(shù),。具體而言，在現(xiàn)金流出中,，對(duì)于零售與小企業(yè)存款,、對(duì)公存款和同業(yè)存款等采取折算系數(shù)不同；在現(xiàn)金流入中,，對(duì)于貸款,、存放同業(yè)、買(mǎi)返資產(chǎn)和非標(biāo)投資等折算系數(shù)也不同,，如表1所示,。

凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）與流動(dòng)性覆蓋率一樣，也是巴塞爾協(xié)議Ⅲ框架下新推出的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo),。目前國(guó)內(nèi)尚未將該指標(biāo)納入監(jiān)管辦法,，但在人民銀行新構(gòu)建的2016年宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）的流動(dòng)性指標(biāo)中已包含此項(xiàng)。

凈穩(wěn)定資金比例=可用的穩(wěn)定資金/業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金×100%,。該指標(biāo)的計(jì)算涵蓋了表內(nèi)外所有的資產(chǎn),、負(fù)債及所有者權(quán)益項(xiàng)目。其中,，可用的穩(wěn)定資金主要包括權(quán)益資本項(xiàng),、負(fù)債項(xiàng)；業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金主要包括各類貸款項(xiàng),、投資項(xiàng)等,。為進(jìn)一步與國(guó)際接軌，2016年起銀監(jiān)會(huì)對(duì)凈穩(wěn)定資金比率計(jì)算規(guī)則進(jìn)行調(diào)整,，調(diào)整后的相關(guān)項(xiàng)目劃分更為精細(xì),，計(jì)算也更為復(fù)雜,。如在新的計(jì)算規(guī)則下，從期限劃分看：一年以內(nèi)分設(shè)了兩檔,，分別為6個(gè)月以內(nèi),、6-12個(gè)月（含6個(gè)月），并按照不同的折算系數(shù)計(jì)算,；從項(xiàng)目看：劃分更為精細(xì),，如可用的穩(wěn)定資金方面，將存款劃分為有業(yè)務(wù)關(guān)系存款和非業(yè)務(wù)關(guān)系存款,，并按照不同的系數(shù)折算等,。新舊計(jì)算規(guī)則主要變化如表2所示。

一是更加強(qiáng)調(diào)存款的穩(wěn)定性,，鼓勵(lì)銀行吸收有業(yè)務(wù)關(guān)系的存款,。在相同規(guī)模存款中，吸收有業(yè)務(wù)關(guān)系存款更具有優(yōu)勢(shì),，如流動(dòng)性覆蓋率指標(biāo)中,，給予有業(yè)務(wù)關(guān)系存款現(xiàn)金流出率更低的折算系數(shù)；同時(shí)在凈穩(wěn)定資金比例指標(biāo)中,，作為可用的穩(wěn)定資金來(lái)源,，也給予更高的折算系數(shù)。特別是在新的凈穩(wěn)定資金比例計(jì)算規(guī)則中更加明顯,，如在可用的穩(wěn)定資金來(lái)源計(jì)算中,，新增了1年以內(nèi)的有業(yè)務(wù)關(guān)系的同業(yè)存款。

二是更加支持零售和小企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展,，同時(shí)限制商業(yè)銀行過(guò)度依賴同業(yè)和市場(chǎng)批發(fā)資金,，防止出現(xiàn)激進(jìn)的期限錯(cuò)配情況。如在流動(dòng)性覆蓋率指標(biāo)中,，吸收零售和小企業(yè)存款,，流出率折算系數(shù)僅為5%-10%；大中型企業(yè)存款居中,，折算系數(shù)為25%-40%,，而同業(yè)存款折算系數(shù)高達(dá)25%-100%。在新的凈穩(wěn)定資金比例計(jì)算規(guī)則中,，這種政策傾向更加突出,。如可用的穩(wěn)定資金來(lái)源中，1年以內(nèi)的零售與小企業(yè)客戶存款折算系數(shù)繼續(xù)提升：有業(yè)務(wù)關(guān)系存款由90%上升至95%,、無(wú)業(yè)務(wù)關(guān)系存款由80%上升至90%,。業(yè)務(wù)所需要的穩(wěn)定資金中，1年以內(nèi)住房抵押貸款折算系數(shù)由65%調(diào)減為50%；1年以內(nèi)的個(gè)人與零售貸款折算系數(shù)由65%調(diào)減為50%,；新增1年以內(nèi)對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款的折算系數(shù),。

三是進(jìn)一步突出合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)管理的重要性。如監(jiān)管要求合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)應(yīng)由主管流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)控制,，并且每天應(yīng)能夠確定其構(gòu)成,，定期測(cè)試其變現(xiàn)能力。根據(jù)新的凈穩(wěn)定資金比例指標(biāo),，在業(yè)務(wù)所需要的穩(wěn)定資金中,，對(duì)不同類型的合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)進(jìn)一步區(qū)分，鼓勵(lì)商業(yè)銀行持有2A級(jí)以上優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn),，1年以上的2B資產(chǎn)折算系數(shù)由20%調(diào)增到50%、2A資產(chǎn)折算系數(shù)由20%調(diào)減為15%,。

對(duì)商業(yè)銀行而言,，新的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)實(shí)施意味著商業(yè)銀行未來(lái)很多業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況將發(fā)生變化，業(yè)務(wù)發(fā)展模式也將隨之改變,，特別在利率市場(chǎng)化時(shí)代,，要結(jié)合監(jiān)管指標(biāo)和自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)特征加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，保障流動(dòng)性安全,。

一要轉(zhuǎn)變負(fù)債拓展理念,，搭建良好的結(jié)算和清算平臺(tái)，加大交易結(jié)算型等穩(wěn)定存款拓展力度,。新的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)已經(jīng)摒棄“存款規(guī)模至上”的商業(yè)銀行傳統(tǒng)流動(dòng)性管理理念,，更加強(qiáng)調(diào)了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的均衡性和穩(wěn)健性，更加突出銀行核心客戶和穩(wěn)定存款的重要性,。未來(lái)商業(yè)銀行要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的關(guān)系式營(yíng)銷方式,，應(yīng)著力依靠產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新滿足客戶金融需求。

二要加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè),，提升資產(chǎn)負(fù)債管理能力,，統(tǒng)籌資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)均衡發(fā)展。在利率市場(chǎng)化時(shí)代,，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)成為一種常態(tài),，商業(yè)銀行流動(dòng)性管理也趨于復(fù)雜，難度也加大,，這需要商業(yè)銀行具有較強(qiáng)的資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌管理能力,。商業(yè)銀行要在資產(chǎn)負(fù)債管理方面擁有一批專業(yè)性強(qiáng)、綜合素質(zhì)高,，且具有定性和定量分析相結(jié)合能力的管理團(tuán)隊(duì),，既能夠深刻了解商業(yè)銀行內(nèi)部經(jīng)營(yíng)運(yùn)作及風(fēng)險(xiǎn)情況，同時(shí)又具有高度的市場(chǎng)敏感性，能夠隨時(shí)應(yīng)變市場(chǎng)不斷涌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)變化,。

三要進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)工作,，加大相關(guān)系統(tǒng)投入建設(shè)，提升流動(dòng)性指標(biāo)管理的有效性與精確度,。流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比例指標(biāo)計(jì)算較為復(fù)雜,，涉及到所有資產(chǎn)負(fù)債及表外業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行需要在信息系統(tǒng)和數(shù)據(jù)精細(xì)化管理方面進(jìn)一步加大投入,，提高數(shù)據(jù)質(zhì)量,，以提升流動(dòng)性指標(biāo)管理的有效性與精確度。本文原載于《中國(guó)銀行業(yè)》雜志2016年第10期,。（本文僅為作者個(gè)人學(xué)術(shù)思考,，不代表所在單位觀點(diǎn)。）