2月15日,，浙江開元酒店管理股份有限公司（下稱“開元酒店”）披露聆訊后的IPO招股書,，籌備多年的開元酒店上市計劃再進一步。

開元酒店主要以輕資產(chǎn)模式運營,。截止到2018年底,，公司旗下酒店150家，其中由開元酒店運營的只有31家,，另外的119家由開元集團管理或特許經(jīng)營,。

雖然在中國中高端酒店中排名第四、高端酒店中排名第二,，但商業(yè)模式?jīng)Q定了開元酒店的體量和盈利能力有限,。2018年前8個月，公司31000間中高端客房的營業(yè)收入為11.19億元,，凈利潤1.12億元,。

不僅如此，商業(yè)模式還引發(fā)了大規(guī)模的關(guān)聯(lián)交易：公司實際控制人陳妙林,，將其持有的物業(yè)租給開元酒店,，位列前五大出租人供應(yīng)商，同時,，他也是公司的前五大客戶之一,。

截止2018年12月31日,，開元酒店旗下共有酒店150家,、客房34200間，囊括開元名都,、開元度假村,、開元觀堂、開元芳草地等9大在營品牌,。

研究機構(gòu)浩華的數(shù)據(jù)顯示,，截止到2018年3月底，按中國在營酒店客房計：高檔酒店領(lǐng)域,，開元酒店排名世界第七,、中國第二；中高檔酒店領(lǐng)域,，開元酒店排名世界第八,、中國第四。

盡管酒店和客房規(guī)模如此龐大,，但是,，開元酒店的營收規(guī)模和盈利能力卻十分有限,，無法與國內(nèi)外的中高檔酒店集團，如錦江酒店（錦江股份600754.SH旗下）,、首旅建國（首旅酒店600258.SH旗下）,、洲際酒店（NYSE：IHG）、希爾頓（NYSE:HLT）等相比,。

2015年到2018年1-8月，開元酒店的營業(yè)收入分別為15.22億元,、16.02億元,、16.65億元、11.19億元,，凈利潤分別為2964.1萬元,、8405.5萬元、1.67億元,、1.12億元,。

這其中的根本原因在于，開元酒店旗下自營酒店較少,，管理和特許經(jīng)營的酒店占據(jù)絕大多數(shù),。

截止到2018年底，開元酒店自營31家酒店,、7400間客房,，有119家酒店、26800間客房為管理和特許經(jīng)營模式,。

2018年1-8月,，公司酒店酒店經(jīng)營板塊的營業(yè)收入為9.67億元，而酒店管理（酒店管理和特許經(jīng)營）板塊的營業(yè)收入為1.06億元,。

靠著這種輕資產(chǎn)模式,，開元酒店近幾年實現(xiàn)快速擴張。

值得一提的是,，截止到2018年底,，開元酒店的待開業(yè)酒店數(shù)量為169家，客房超3萬間,。

按照浩華的數(shù)據(jù),，按中國在營及待開業(yè)酒店客房計，高檔酒店領(lǐng)域,，開元酒店世界第三,、中國第一，中高檔酒店領(lǐng)域,，開元酒店世界第七,、中國第四,。

主打中高檔酒店的開元酒店，2015年到2018年1-8月的入住率分別為59.4%,、61.4%,、64.6%、62.0%,。

多種原因綜合,，導(dǎo)致開元酒店2018年1-8月的經(jīng)營性現(xiàn)金流暴跌，從2017年同期的8788.3萬元降至3359.4萬元,，同比下降61.77%,。

1997年,，時任蕭山賓館總經(jīng)理的陳妙林,，主導(dǎo)蕭山賓館改制，通過幾年時間的運作成為其實際控制人,。

陳妙林以蕭山賓館為基礎(chǔ)創(chuàng)立開元酒店,，并逐步從杭州走向全面，成為中國首屈一指的中高檔酒店集團,。

以酒店業(yè)起家,，但陳妙林并不滿足于此。此后20年,，開元系逐漸拓展到房地產(chǎn),、物業(yè)服務(wù)、零售,、旅游,、工業(yè)、農(nóng)業(yè)開發(fā)等產(chǎn)業(yè),。

其中,，開元旅業(yè)集團總資產(chǎn)280多億元，為“中國民營企業(yè)500強”,。而組建于2001年的開元物業(yè)（831971.OC）,，成為全國首批物業(yè)管理新三板掛牌企業(yè)。

目前,，陳妙林持股85.2%的開元旅業(yè)集團為開元酒店的控股股東,。

不過，斑馬消費發(fā)現(xiàn),，陳妙林不僅是開元酒店的實際控制人,，同時也是開元酒店的前五大供應(yīng)商之一和前五大客戶之一。

開元酒店最主要的供應(yīng)商是酒店經(jīng)營業(yè)務(wù)的出租人,。前五大供應(yīng)商之一,，開元產(chǎn)業(yè)投資信托基金（01275.HK）,，乃是陳妙林的關(guān)聯(lián)方。

另外,，公司前五大客戶之一,，也是陳妙林的關(guān)聯(lián)方，不過開元酒店并未披露這家公司的信息,。

斑馬消費通過企查查查詢發(fā)現(xiàn),，陳妙林名下多家涉足酒店業(yè)的相關(guān)公司獨立于擬上市的開元酒店之外，上述關(guān)聯(lián)交易疑與此有關(guān),。

2015年至2018年1-8月,，開元酒店因代表關(guān)聯(lián)方管理酒店的收入分別為5940萬元、3440萬元,、3550萬元、2490萬元,，在酒店管理板塊收入中的占比分別為48.89%,、30.74%、25.95%,、23.58%,。

實際控制人把自己控制的房子租給公司開酒店，另外自己開了一堆酒店請公司管理,，陳妙林先生真是會做生意啊,。