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很多人喜歡去宜家買物美價(jià)廉的日用陶瓷，他們可能不知道的是,，這些滿身英文的精巧物件,，相當(dāng)一部分來自湖南醴陵，一家叫華聯(lián)瓷業(yè)的公司,。 10月底,，華聯(lián)瓷業(yè)披露招股書，準(zhǔn)備登陸上交所,。 華聯(lián)瓷業(yè)是中國最大的出口日用陶瓷生產(chǎn)商,，2014年-2017年上半年的出口額分別為3.43億元、4.07億元,、4.04億元,、2.03億元。 不過,，這畢竟是一個(gè)太過分散的細(xì)分行業(yè),，準(zhǔn)備上市的華聯(lián)瓷業(yè)，已經(jīng)上市的松發(fā)股份（603268.SH）,、四通股份等,，相較于做瓷磚的蒙娜麗莎、東鵬控股,，以及做衛(wèi)浴的帝王潔具（002798.SZ）等,，完全不在一個(gè)量級。 陶瓷行業(yè)普遍不好過 高污染,、高排放,、產(chǎn)能過剩的“行業(yè)魔咒”籠罩不散，就算是已經(jīng)上市的陶瓷類企業(yè),，過得也是“茍延殘喘”,，紛紛謀求轉(zhuǎn)型。 做瓷磚的斯米克轉(zhuǎn)型大健康產(chǎn)業(yè)更名悅心健康（002162.SZ）,，同樣做日用陶瓷的文化長城（300089.SZ）成了一家教育培訓(xùn)企業(yè),，冠福股份（002102.SZ）則賣殼給了醫(yī)藥公司。 仍然還在日用陶瓷領(lǐng)域摸爬滾打的松發(fā)股份和四通股份（603838.SH）,，業(yè)績連年下滑,。 如果監(jiān)管層還記得，2001年前后涪陵建陶,、河北華玉等近十家陶瓷上市公司幾乎同一時(shí)間轉(zhuǎn)型,、賣殼,、退出陶瓷行業(yè)，華聯(lián)瓷業(yè)恐怕內(nèi)心還是要捏一把汗,，盡管蒙娜麗莎剛剛過會(huì),。 最近幾年，華聯(lián)瓷業(yè)的營業(yè)收入增長幾乎陷入停滯,，盈利情況也并不好,，2014年凈資產(chǎn)收益率僅為1.55%，到2015,、2016年才慢慢步入“正軌”,。 負(fù)債高企，募資還貸 營收增長停滯,，凈利潤成倍增長,，到底什么原因？除了公司產(chǎn)品價(jià)格這幾年不斷水漲船高,，恐怕跟公司去年年底密集地收購和轉(zhuǎn)讓旗下公司有關(guān),。 2016年底，華聯(lián)瓷業(yè)收購了紅官窯,、溢百利,、華聯(lián)特陶3家公司股權(quán)，轉(zhuǎn)讓了華聯(lián)君窯,、傳奇陶瓷股權(quán),，注銷了北京祖火、嘉悅?cè)A2家公司,。 產(chǎn)品漲價(jià),，意味著用長期的市場份額來換取短期盈利；旗下公司的輾轉(zhuǎn)騰挪,，則逃不掉關(guān)聯(lián)交易的陰影,。 就算是這樣改善了業(yè)績，可公司還是很缺錢啊,。華聯(lián)瓷業(yè)2017年上半年負(fù)債率為50%,，大大高于同行松發(fā)股份和四通股份。 華聯(lián)瓷業(yè)IPO募資項(xiàng)目,，其中有一項(xiàng)就是償還銀行貸款8000萬元,。 不過，這些對于華聯(lián)瓷業(yè)來說都不是什么大問題,，歐盟的政策,，才是它最擔(dān)心的。 2013年5月,，歐盟對中國的日用陶瓷正式做出反傾銷最終裁決,，對在歐盟清關(guān)的產(chǎn)品征收至少為期約 5 年的反傾銷稅,，華聯(lián)瓷業(yè)作為中國五家強(qiáng)制應(yīng)訴的生產(chǎn)型出口企業(yè)之一，獲得的單獨(dú)稅率為18.3%,。 18.3%,，2016年就付了幾千萬，當(dāng)年公司的凈利潤也才4000萬,。 這還沒完,。2017年4月，歐盟委員會(huì)對原產(chǎn)于中國的日用陶瓷進(jìn)行反傾銷部分期中復(fù)審立案調(diào)查,。 |
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