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9月20日，國金證券與國聯(lián)證券籌劃重大重組的消息傳出,，兩只股票停牌,。“金蓮”（金聯(lián)）證券要來了！金融界一篇沸騰,！事實(shí)上早在前一個(gè)周五（9月18日）,，國金和國聯(lián)兩只股票早已攜手漲停。原因是尾盤階段消息已經(jīng)走漏,，資金紛紛搶籌把股價(jià)拉上了漲停,。 
昨晚，國聯(lián)證券與國金證券發(fā)布公告,，稱終止籌劃重大重組,，明日復(fù)牌。當(dāng)然復(fù)牌之后并沒有雙雙跌停,，國聯(lián)跌了5.9%,，國金證券收漲2.8%，盤中一度還沖擊漲停,。有人說是監(jiān)管層要給突然火爆的行情降降溫，但我看更像是一次演砸了的烏龍事件,。值得一提的是,，從7月份行情突然火爆以來，關(guān)于金融機(jī)構(gòu)合并的傳聞一直在炒,，但到目前為止,，沒有一個(gè)成真的,。究其根源，今年以來金融板塊實(shí)在是太慘了,，估值低到殘，也只能炒并購重組做做股價(jià)了,。對(duì)于這種傳聞,，我向來的態(tài)度都是：不要當(dāng)真。一當(dāng)真你就輸了,。這兩只證券股從合并傳聞到最后終止的過程,，似乎開了個(gè)善意的玩笑（畢竟沒跌太狠），但似乎也預(yù)示著,，這波行情后面還有多少個(gè)大雷等著股民,。現(xiàn)在天天烈火烹油、收復(fù)跌幅,、群里收個(gè)紅包,、賬戶價(jià)值創(chuàng)新高……兇殘的一面也許就要來了。黃金周過后,，A股行情迅速升溫,。以9月30日收盤價(jià)計(jì)算，到今日收盤,，上證綜指累計(jì)漲幅已經(jīng)為4.4%,，滬深300為5.49%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅更是高達(dá)8.15%,！黃金周之前,，股市一片慘淡，從7月中旬到9月底,，兩個(gè)半月凄凄慘慘戚戚,。滬深300還勉強(qiáng)算是在高位震蕩，創(chuàng)業(yè)板指則是一浪低過一浪,，一副區(qū)間下行的熊樣兒,。
分析師則是，節(jié)前一副憂心忡忡的樣子,?！爸?jǐn)慎看多”、“震蕩為主”,、“年內(nèi)難有大行情”,，說的跟真的似的。然而,，黃金周一過,，立馬兩樣了,。過去說三根陽線改變信仰，現(xiàn)在來看,，改變信仰,，一根陽線就夠了。大漲還是有原因的,。在我看來有三點(diǎn),。首先是川普確診新冠肺炎利空出盡，疊加拜登民調(diào)持續(xù)走高,，外部風(fēng)險(xiǎn)因素有望緩和,。其次是黃金周期間外盤與港股持續(xù)大漲，情緒面得到修復(fù),。據(jù)統(tǒng)計(jì),，港股恒生指數(shù)在黃金周期間累計(jì)漲幅為5%，恒生科技指數(shù)累計(jì)漲幅9.33%,，超過A股創(chuàng)業(yè)板指,！第三，可能與“國七條”（《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》）的發(fā)布有關(guān),。有分析把此次的這個(gè)“國七條”與2004年的“國九條”以及2014年的“新國九條”相比,。那兩次之后都爆發(fā)了烈火烹油般的大行情，但隨后高空墜落更加恐怖,。2006年的牛市之后,，上證從6214點(diǎn)跌到1664點(diǎn)；2015年的牛市之后,，上證從5187跌到2638,。最近看到一份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年的大行情,，85%的人是虧錢的,，總共虧損2500億！而賺錢的只有不到0.5%,，其中包括一些機(jī)構(gòu),、以及特別牛逼的散戶和個(gè)人。來得快,、去得更快的“瘋?！保遣徽鄄豢鄣呢?cái)富絞肉機(jī),！所以,，這次如果再搞出2006或2015的那種大牛市，我只能說，呵呵了,。一片悲觀的情緒中,，某個(gè)原因，或者不知道是什么原因,，突然引爆行情,，持續(xù)大漲，成交量放大——這種現(xiàn)象在A股并不少見,。當(dāng)時(shí)也是經(jīng)歷了一個(gè)節(jié)假日,，行情突然被引爆，配合幾乎所有分析員,、媒體,、自媒體、雪球大V瘋狂唱多,。開戶量激增,，券商App宕機(jī)，散戶韭菜跑步進(jìn)場(chǎng)……但幾天之后人們就發(fā)現(xiàn),，螳螂捕蟬,，黃雀在后。7月16日,，超級(jí)巨大的IPO登場(chǎng),，抽水機(jī)開動(dòng)，市場(chǎng)一根大陰線干下來,，后面剩下的就是震蕩,，方向全無……這次，節(jié)假日情緒突然轉(zhuǎn)暖,，行情突然火爆,，持續(xù)大漲，分析員媒體大V集體唱多,，這幾條因素已經(jīng)具備,。成交量放大、散戶跑步進(jìn)場(chǎng),、以及券商App宕機(jī)還沒出現(xiàn),。過幾天就會(huì)出現(xiàn)。過了一個(gè)假期，如果說有什么改變了,，唯一能夠改變的就是人們出門旅游,，看到許多地方人滿為患，表明經(jīng)濟(jì)并不是那么差,，人們還愿意消費(fèi),，舍得花錢，所以對(duì)經(jīng)濟(jì),、乃至對(duì)股市的信心增強(qiáng)了,。還有更重要的，這次也有一個(gè)超級(jí)巨大的IPO在后面等著……也許,，這個(gè)超級(jí)巨大的IPO登場(chǎng)之日,，就是這波行情到頭之時(shí)。話不能說得這么死,，但得多加個(gè)小心,。先說結(jié)論：短期看多，中期看淡,，長期看多,。短期看多，指的是那個(gè)超級(jí)IPO之前,，市場(chǎng)一定是大漲的,，原理參照7月初。中期看淡,，指的是3到6個(gè)月內(nèi),，大行情的可能性不大。為什么,？首先是疫情,。今天青島又發(fā)現(xiàn)本地確診病例了，從5月份北京新發(fā)地疫情被撲滅,，中國大陸本土疫情可以說已經(jīng)完結(jié)了,。但青島又出現(xiàn)了，說明這個(gè)病毒極其難以徹底根治,。此外全球還在一天大幾萬的蹭蹭蹭增加,，中國很難風(fēng)景這邊獨(dú)好。其次是貨幣與宏觀條件,。此前為應(yīng)對(duì)疫情各國放了太多的水,，目前貨幣宏觀收緊已經(jīng)是各國的共識(shí)，中國是這一輪最早退出貨幣寬松的國家,。貨幣收緊的前提下,，出現(xiàn)普漲大行情的概率很低。此外對(duì)于外資流入。前期人民幣快速升值,，外資流入較快?，F(xiàn)在央行下調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，對(duì)于抑制做多人民幣的投機(jī)有一定作用,。雖然很難說人民幣從此進(jìn)入下行通道,，但最起碼外資流入的勢(shì)頭會(huì)收緊。這也不利于形成股市大行情,。從周期的角度,，目前的宏觀、貨幣,、進(jìn)出口,、房地產(chǎn)、金融市場(chǎng)的處境與2010年4月出臺(tái)“國十條”前后比較接近,。當(dāng)時(shí)2008年全球金融危機(jī)之后各國放水,，帶來了一波明顯的通脹與資產(chǎn)價(jià)格重建；2018年類似的情況發(fā)生,，隨后各國貨幣寬松,，直到疫情期間,，放水達(dá)到高潮,。2008-2010，以及2018-2020,，這兩輪寬松周期類似,，都是朱格拉周期中的第一個(gè)庫存周期。現(xiàn)在是第一庫存周期結(jié)束前的狀態(tài),。而進(jìn)入第二庫存周期的觸發(fā)因素,，必須要有新的資本開支目標(biāo)，說白了,，要有至少一個(gè)“風(fēng)口行業(yè)”,。就上一輪第二庫存周期而言，當(dāng)時(shí)的風(fēng)口就是“大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新”,、共享經(jīng)濟(jì),、小額信貸、以及P2P,，當(dāng)然棚改也算一個(gè),。這一輪有望啟動(dòng)第二庫存周期的技術(shù)因素，包括數(shù)字貨幣,、物聯(lián)網(wǎng),、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、新能源,、自動(dòng)駕駛,、芯片技術(shù)、生物醫(yī)藥等,。因此,，下一階段的關(guān)注點(diǎn)，應(yīng)該放到這些“新概念”上面,。這些“新概念”里面,，必定會(huì)跑出一大批公司，也會(huì)有更大一批公司在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中消亡,。到那些跑出的公司開始兌現(xiàn)盈利,，形成所謂的一批新的白馬股，此時(shí),，周期時(shí)鐘就會(huì)敲響第三庫存周期,。至此，一輪朱格拉資本開支周期走完,，醞釀下一場(chǎng)金融危機(jī),，時(shí)間也許是2030年前后。那時(shí)是最后一次檢驗(yàn)周金濤預(yù)言的時(shí)刻,。按照康波周期的理論,，2020-2030這十年，是中國為主導(dǎo)的全球資本開支與技術(shù)擴(kuò)張周期,。這期間中國將復(fù)刻美國1987到1999的牛市,。這是我們長期看多中國股市的原因。扯遠(yuǎn)了,，還是重復(fù)我之前的觀點(diǎn)：只有大多數(shù)人不相信是牛市,，才是慢牛行情。“在一次瘋狂行情中跑步進(jìn)場(chǎng),，閉著眼買,，不久后被套，然后罵一輩子中國股市,?！薄@是我跟一個(gè)朋友聊天中，提及中國散戶虧錢的永恒模式,。所以,，在這波大行情馬上來臨之際，我還是衷心希望慢一點(diǎn),，別太著急了,。不然超級(jí)IPO那天,，再復(fù)刻7月16那天的行情，今年也基本上就交待了,。恕我心直口快,，如果讓大多數(shù)股民永遠(yuǎn)重復(fù)這種被收割的模式，在一片怨毒之中,，A股多少年也走不出慢牛行情,。
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