比爾·格羅斯形容債券投資有如一場游戲：

“當(dāng)你真的沉浸其中時(shí),，你會發(fā)現(xiàn),，這是一場游戲，有輸有贏,，每天早上都會重新開始一場戰(zhàn)爭,?！?/strong>

比爾·格羅斯有“債券天王”之稱,。

他對債券的熱愛遠(yuǎn)超一般投資者的想象，對他而言,，債券就是他的生活,。

在投資領(lǐng)域，許多基金經(jīng)理通常只有一兩年的出色表現(xiàn),，格羅斯卻已有35年的出色表現(xiàn),，而且還在繼續(xù)。

這個(gè)期間,，他管理著全球最大規(guī)模的債券基金,，推動了全球最大規(guī)模債券資產(chǎn)管理公司的發(fā)展。

他管理的旗艦投資組合,、750億美元的太平洋投資管理公司（PIMCO）總回報(bào)基金,，從1987年成立至今，平均每年獲利9.4%,，相比之下,，基準(zhǔn)的萊曼兄弟指數(shù)年平均獲利只有8.1%。

總回報(bào)基金是全球最大的債券基金,，在過去10年中輕而易舉地成為同類基金中最暢銷的一個(gè),。

他如同一座高山，站立在所有債券投資者之上,。

曾經(jīng),，他對于經(jīng)濟(jì)判斷的一句話，都會引起14萬億美元的債券市場的震動,。

在投資領(lǐng)域,，人們把他與沃倫.巴菲特相提并論,。

巴菲特說：

“每個(gè)月我都急于看到比爾格羅斯的評述。他文筆生動,，條理清晰,，見解獨(dú)到，將他的觀點(diǎn)收集成冊將是件幸事,，我隨時(shí)可以查閱,。”

格羅斯的偶像有三位,，一人是大名鼎鼎的JP摩根,，另外兩位是伯納德巴魯克(Bernard Baruch)和杰西利弗莫爾(Jesse Livermore)。

格羅斯現(xiàn)在說：

“利弗莫爾說要認(rèn)識你自己,。在你理解市場之前你必須一開始先了解自己,，自己特定的弱點(diǎn)和怪僻?！?/strong>

格羅斯在墻上所貼的利弗莫爾的語錄是這樣的：

“實(shí)踐中投者必須提防許多東西,，最重要的是提防自己?！?/strong>

“好的投資想法不應(yīng)該被分散到毫無意義的結(jié)果中,。”

“格羅斯規(guī)則”談到投資組合管理,，大多數(shù)投資者都知道的投資普遍規(guī)則是多元化,，即不把所有雞蛋都放在同一個(gè)籃子里。

多樣化是一個(gè)很好的經(jīng)驗(yàn)法則,，但當(dāng)你的投資只是為了分散風(fēng)險(xiǎn),，那么它也會減少你的利潤。

在市場上賺錢是基于詳盡的研究,，始終保留一些現(xiàn)金,，用于那些需要更多資金的機(jī)會，并且當(dāng)你認(rèn)為你的研究指向正確的機(jī)會時(shí),，不要害怕采取行動,。

格羅斯的一舉一動都是同行關(guān)注的重點(diǎn)，他們開始買入大量某種的債券時(shí) ,，往往會吸引對手的注意,，而后他的同行們也通常會跟風(fēng)行動。

在投資場的35年來,，格羅斯每天都會查看10年期國債的變化,、全球債券市場的情況、各種貨幣的匯率情況，以及股票及債券指數(shù),。

格羅斯說：

“在我50歲的時(shí)候,，我告訴我妻子，我不會用我的后半生再去做這同樣的事,，現(xiàn)在我有一個(gè)新的身體,，它的好處是能幫助我思考?！?/strong>

2000年5月,，格羅斯堅(jiān)持認(rèn)為，美國的一場經(jīng)濟(jì)衰退就要來臨,，而高科技股票泡沫的破裂和美聯(lián)儲為了冷卻經(jīng)濟(jì)而瘋狂提高利率的舉動,，正在為這一場殘酷的經(jīng)濟(jì)減速創(chuàng)造條件。

這時(shí),，格羅斯的公司便開始將100億美元的公司債券轉(zhuǎn)換為美國政府債券和政府支持的住房抵押債券,。

幾個(gè)月內(nèi)，格羅斯便為公司賺取了5億美元,。

同樣,，隔年格羅斯又把200億美元投入到美國國債，他相信美國為了全力以赴恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長,，美聯(lián)儲會大幅度下調(diào)利率,。

這一做法,，又使格羅斯從中賺取了15億美元的利益,。

在接下來的“911事件”和“美聯(lián)儲連續(xù)第11次消減了利率”，格羅斯又一次用事實(shí)來展現(xiàn)他的實(shí)力,。

格羅斯說:

'拉斯維加斯教會了我可以通過艱苦工作獲得自己的理論,， 以及讓我學(xué)會忍受一般人難以忍受的枯燥，但對我來說,，這些都是最有意思的東西,。”

格羅斯在債券領(lǐng)域,，一直有他自己的投資理念,。

他認(rèn)為，買長期債券會比較劃算,，風(fēng)險(xiǎn)較小,。

他相信在變化莫測的債券市場中，有一種必然性的因素,，那就是數(shù)學(xué)的精確,。

把所有債券的平均到期日帶入一個(gè)數(shù)學(xué)公式里，就可以看出在一段持續(xù)時(shí)間內(nèi)利率浮動對債券的影響,，這是一種簡單的衡量風(fēng)險(xiǎn)的辦法,。

債券期限時(shí)間越長,，它隨著利率的波動而波動的幅度就越大。

格羅斯正是利用這一系列的數(shù)學(xué)公式,，把債券市場的利潤最大化,。

在短期的風(fēng)險(xiǎn)競爭中，他最大的挑戰(zhàn)就是能夠在歷史上駕馭一艘最大的航空母艦于債券的牛市之巔,。

《莊家與取勝之道》一書曾帶給格羅斯巨大的啟發(fā),。

書中關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)最小化而利益最大化的提法讓格羅斯很感興趣。

因此,，格羅斯在大學(xué)期間就曾去拉斯維加斯,，那段經(jīng)歷教會了他可以通過艱苦工作獲得自己的理論，以及讓他學(xué)會忍受一般人難以忍受的枯燥,。

也正是因?yàn)樗木S加斯經(jīng)歷,，也為他成為一個(gè)債券經(jīng)理打下了一個(gè)良好的基礎(chǔ)。

格羅斯相信：

債券是一個(gè)長期的借條,，而有穩(wěn)定的利息支付,，當(dāng)利率上漲，債券價(jià)格回落,，你能更好地計(jì)算出債券返還而得出的利率,。

但是，債券經(jīng)理人不得不計(jì)算出什么將使美國和世界利率改變,，因?yàn)閭芾碚娴氖且粋€(gè)不能有絲毫差錯(cuò)的游戲,，債券經(jīng)理不得不計(jì)算出什么投資能夠產(chǎn)生出百分之幾的產(chǎn)量而沒有太大的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)悉,，在其他那些債券持有人痛苦地掙扎著的1975年,，格羅斯的戰(zhàn)略給他帶來了17.6%的回報(bào)率，接下來的一年達(dá)到了18%,；

到1987年,，資產(chǎn)已升至200億美元。

從1987年開始,，格羅斯接管了“Pimco Total Return”債券基金,，在過去15年，他每年獲得9.5%的收益,，這個(gè)收益甚至早以超過美國雷曼兄弟每年債券市場中獲利比例,。

格羅斯說：

“如果當(dāng)初我入了股票經(jīng)理這一行，我想我也會干得很出色,。兩個(gè)市場都基于數(shù)學(xué),，取決于對人性的敏銳感覺……我入債券這一行時(shí)，正值債券從被動型向主動型(投資)轉(zhuǎn)變，我當(dāng)時(shí)覺得有必要開始交易,，以獲得資本收益,，而不僅僅是剪下息票去拿利息?！?/strong>

格羅斯是一個(gè)想法大膽且不懼風(fēng)險(xiǎn)的人,，而且他從來不會對自己的觀點(diǎn)遮遮掩掩，而他的言論往往會對市場產(chǎn)生巨大的影響,。

他曾多次告誡眾人謹(jǐn)慎股票市場,。

他對當(dāng)前的投資展望與全球經(jīng)濟(jì)作一個(gè)對比：

好像一塊濕木頭，根本就點(diǎn)不燃,。經(jīng)濟(jì)增長將會很慢,，通貨膨脹將會很低，回報(bào)也會很小,。

這些成就使得格羅斯成為行業(yè)中的風(fēng)向標(biāo),。這也是市場尊稱其為“債券之王”的原因。

比爾·格羅斯的債券投資哲學(xué)中包括著名的債券投資三原則：

1.分散風(fēng)險(xiǎn)

賭博時(shí)好時(shí)壞,。即使最高明的賭徒也經(jīng)受牌運(yùn)不濟(jì)對他的考驗(yàn),，他們必須抓住足以使他們挺過難關(guān)的籌碼。投資也一樣,，當(dāng)本金受到損害時(shí)你就注定失敗了,。

2.知道風(fēng)險(xiǎn)的存在

加以量化分析，并努力預(yù)測其對牌桌的影響,。投資不是占星術(shù),，需要運(yùn)用數(shù)學(xué)知識進(jìn)行精準(zhǔn)的測算。

3.機(jī)會有利于賭徒時(shí),，最佳的賭法就是大賭,。

正在發(fā)行的廣發(fā)聚財(cái)信用債擬任基金經(jīng)理代宇這樣評價(jià)比爾·格羅斯：

“其實(shí)比爾·格羅斯第一原則與第三原則并不矛盾,，比爾·格羅斯擁有識別風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會的智慧,，而持續(xù)不斷的學(xué)習(xí)，扎實(shí)的數(shù)學(xué)功底,，深厚的心理學(xué)研究讓他在風(fēng)云變幻的市場中保持長盛,。”

比爾·格羅斯研究認(rèn)為債券期限時(shí)間越長,，其隨著利率的波動而波動的幅度就越大,。因此他利用一系列的數(shù)學(xué)公式，把債券久期進(jìn)行組合,，并開始交易以獲得資本收益,，而不僅僅是剪下息票去拿利息，這樣使得基金利潤最大化。

J2T捷仕分析師總結(jié)：

在投資世界里,，鮮有原則比緊盯大事這條更加重要,。

那些為瑣事煩惱的投資者幾乎總是失敗的，而那些專注于長期前景的投資者卻極大地改善了他們的投資業(yè)績,，即便與專業(yè)投資者相比也是如此,。

“只要牢記兩件事就行了”，當(dāng)我深受似乎無法解決的問題困擾的時(shí)候,，我的一個(gè)老朋友告訴我說：

1.不要為小事?lián)鷳n,。

2.所有事情都是小事。

他的建議收到了立竿見影的效果,，立即撫平了我的短期痛苦,，不過這些年來這條建議已經(jīng)變成了一條人生感悟。

這兩句話中體現(xiàn)的人生智慧足夠讓一個(gè)哲學(xué)家和電臺脫口秀主持人忙上好多年,。 如果所有的事情都是小事,，并且人生就像一首老歌中最后一句唱到的那樣是一場夢，那么輕輕地劃船或許是渡過人生這條小溪的最好方法,。

但是,，如果大部分事情都是小事，少數(shù)幾個(gè)是大事,，那么這就要求我們劃船的時(shí)候有時(shí)要加速,，有時(shí)要加倍用力。