??牛市與熊市是股票市場(chǎng)行情預(yù)料的兩種不同趨勢(shì),。牛市是預(yù)料股市行情看漲,，前景樂觀的專門術(shù)語，熊市是預(yù)料股市行情看跌,，前景悲觀的專門術(shù)語,。

中文名：牛市與熊市

外文名：A bull market and bear market

特點(diǎn)：價(jià)格上升股票多于價(jià)格下降股票

特點(diǎn)1：價(jià)格上升時(shí)股票總交易量

?出現(xiàn)牛市 標(biāo)志主要有：①價(jià)格上升股票的種數(shù)多于價(jià)格下降股票的種數(shù)；②價(jià)格上升時(shí)股票總交易量高,，或價(jià)格下降時(shí)股票總交易量低,；③企業(yè)大量買回自己的股票,，致使市場(chǎng)上的股票總量減少；④大企業(yè)股票加入貶值者行列,預(yù)示著股票市場(chǎng)價(jià)格逼近谷底;⑤近期大量的賣空標(biāo)志著遠(yuǎn)期的牛市,；⑥證券公司降低對(duì)借債投資者自有資金比例的要求,，使他們能夠有較多的資金投入市場(chǎng)；⑦政府降低銀行法定準(zhǔn)備率,；⑧內(nèi)線人物（企業(yè)的管理人員,、董事和大股東）競(jìng)相購(gòu)買股票。

出現(xiàn)熊市

出現(xiàn)熊市 標(biāo)志主要有：①股票價(jià)格上升幅度趨緩,；②債券價(jià)格猛降,，吸引許多股票投資者；③由于受前段股票上升的吸引,，大量證券交易生手涌入市場(chǎng)進(jìn)行股票交易,，預(yù)示著熊市到來已為期不遠(yuǎn)；④投資者由風(fēng)險(xiǎn)較大的股票轉(zhuǎn)向較安全的債券,，意味著對(duì)股票市場(chǎng)悲觀情緒的上升,；⑤企業(yè)因急需短期資金而大量借債，導(dǎo)致短期利率等于甚至高于長(zhǎng)期利率,，造成企業(yè)利潤(rùn)減少,，使股票價(jià)格下降；⑥公用事業(yè)公司的資金需求量很大,，這些公司的股票價(jià)格變動(dòng)常領(lǐng)先于其他股票,，因而其股票價(jià)格的跌落可視為整個(gè)股市行情看跌的前兆。

?引起牛市或熊市的因素很多,，可以概括為基本因素和技術(shù)因素兩大類。

基本因素 指來自股票市場(chǎng)以外的經(jīng)濟(jì)與政治因素,。這類因素常常能使股票行市發(fā)生巨大變動(dòng),。有些投資者或投機(jī)者因此大發(fā)橫財(cái)，也有的傾家蕩產(chǎn),。

基本因素

經(jīng)濟(jì)因素主要包括：

①企業(yè)盈利狀況,。盈利是企業(yè)紅利（股息）的來源，企業(yè)盈利多,，可供分配的紅利多,，該企業(yè)股票的購(gòu)買者就會(huì)增加，股票價(jià)格就看漲,，形成牛市,；相反，企業(yè)盈利少,，可供分配的紅利少,，該企業(yè)股票的購(gòu)買者就會(huì)減少,股票價(jià)格就看跌,形成熊市,。但是投資者在評(píng)估股價(jià)時(shí)，不是根據(jù)企業(yè)收益狀況,，而是根據(jù)企業(yè)將來的收益評(píng)估,。同時(shí)由于影響股價(jià)的因素很多，有時(shí)企業(yè)盈利的變動(dòng)對(duì)股價(jià)的影響力小于其他因素,，都可能出現(xiàn)股價(jià)變化與企業(yè)現(xiàn)時(shí)盈利狀況不一致的情形,。

②國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和繁榮時(shí),，工業(yè)生產(chǎn)增加,，產(chǎn)品暢銷，企業(yè)盈利增加,，投資者看好企業(yè)股票,，股票價(jià)格就看漲；而在經(jīng)濟(jì)衰退和危機(jī)時(shí),，產(chǎn)品滯銷,，生產(chǎn)減少，企業(yè)盈利減少或者無盈利,，使股票的吸引力減弱,，股票價(jià)格就看跌。

③利率變動(dòng),。利率下降,，使企業(yè)利息負(fù)擔(dān)減輕，盈利相對(duì)增加,，股票吸引力提高,，股票價(jià)格就看漲。利率下降,，使貸款成本降低,，也刺激股票投資和投機(jī)增加，股票價(jià)格上漲,；反之,，利率上升，使企業(yè)利率負(fù)擔(dān)加重,，盈利相對(duì)減少,，則會(huì)減少投資者購(gòu)買企業(yè)股票的興趣,造成股票需求下降,價(jià)格跌落。由于貸款成本提高,，還可能迫使投機(jī)者拋售股票,，促使股市下跌。

④貨幣供應(yīng)量變動(dòng),。在信用擴(kuò)張,，貨幣供應(yīng)量增加,，甚至發(fā)生通貨膨脹時(shí)，由于流入股票市場(chǎng)的資金增多,，對(duì)股票的需求增加,，就可能引起股票上漲。而在信用緊縮,，貨幣供應(yīng)量減少時(shí),，由于股票市場(chǎng)的資金可能減少而引起股票行市下跌。

?政治因素主要包括：

①戰(zhàn)爭(zhēng)影響,。戰(zhàn)爭(zhēng)可引起與軍需工業(yè)有關(guān)的企業(yè)股票市場(chǎng)價(jià)格上漲,。同時(shí)戰(zhàn)爭(zhēng)破壞交通運(yùn)輸和民用工業(yè)生產(chǎn)，又會(huì)造成有關(guān)企業(yè)股票市場(chǎng)價(jià)格的跌落,。

②政權(quán)更迭,。政府領(lǐng)導(dǎo)人的更換，對(duì)社會(huì)公眾心理影響很大,。有些人上臺(tái),會(huì)引起股價(jià)上升,有些人下臺(tái),會(huì)引起股價(jià)暴跌,。如1963年美國(guó)總統(tǒng)J.F.肯尼迪遇刺就曾使股票市場(chǎng)價(jià)格暴跌。

③其他重大政治事件,。例如,，1971年美國(guó)總統(tǒng)R.M.尼克松宣布H.基辛格將訪問中國(guó)后,臺(tái)灣股市連挫2天，股票指數(shù)從148.62點(diǎn)滑落7.16點(diǎn),。

技術(shù)因素 指股票市場(chǎng)本身產(chǎn)生的影響因素,。主要是與投機(jī)行為有關(guān)的交易量和交易方式的影響：

技術(shù)因素

①搶購(gòu)和拋售風(fēng)潮的影響。市場(chǎng)上掀起搶購(gòu)風(fēng),，使人們紛紛購(gòu)買股票,，股價(jià)猛漲，形成牛市,；而當(dāng)市場(chǎng)刮起拋售風(fēng)時(shí),，人們競(jìng)相出售股票，股票狂瀉,，則形成熊市。

②交易方式的影響,。譬如,，大量空頭（賣空）交易過后，隨著交易者乘股票價(jià)格降低大量購(gòu)進(jìn),，以歸還空頭時(shí)從證券公司借入的股票,，往往會(huì)引起股票市場(chǎng)需求增加，股價(jià)上漲,；而大量多頭（買空）交易過后,，隨著交易者乘股票價(jià)格提高之機(jī)大量拋售股票,，以歸還做多頭時(shí)從證券公司取得的貸款，往往會(huì)造成股票市場(chǎng)供給增加,，股價(jià)下跌,。

③大戶買賣行為的影響。一些資力雄厚的大企業(yè)或經(jīng)紀(jì)人在股票市場(chǎng)上的舉動(dòng),，對(duì)股價(jià)變動(dòng)影響較大,。他們大量購(gòu)買股票，能夠吸引廣大投資者隨之購(gòu)買,，從而促使股價(jià)上升,，形成牛市；如果他們大量出售股票,，又吸引廣大投資者也隨之出售,，從而促使股票跌落，形成熊市,。