本文來自微信公眾號：投中網（ID：China-Venture）,，作者：曹瑋鈺，原標題為《軟銀借力扳回一局,，紅杉,、高瓴紛紛押注，這一賽道會迎來爆發(fā)嗎,？》,，

昔日明星項目如Brandless、OneWeb,、Wirecard接連折戟之際,，軟銀押注的另一家企業(yè)終于成功上市。2020年7月2日,，美國互聯網保險公司Lemonade成功登陸紐交所,，開盤大漲138%，市值突破30億美元,。

值得注意的是,，Lemonade崛起于模式成熟、巨頭“掌權”的保險行業(yè),，隨著移動互聯網和科技的發(fā)展,，這個看似“新手免進”的賽道已然成了創(chuàng)業(yè)者的新興競技場，紅杉資本,、KKR,、紅杉中國、高瓴等國內外頂級資本也皆已布局,。

未來,，這一賽道會迎來新的爆發(fā)嗎？

上市首日暴漲138%,，軟銀借力扳回一局

隨著美股市場回暖,，軟銀版圖下的美國互聯網保險公司Lemonade于7月2日在紐交所成功掛牌上市。根據CNBC報道,，Lemonade上市首日大漲138%,，市值突破30億美元,。

Lemonade成立于2015年，是一家互聯網保險公司,。不同于傳統(tǒng)保險公司,，Lemonade沒有建立由保險代理和辦公室組成的銷售網絡，而是運用人工智能聊天機器人在網站和App為客戶提供注冊,、銷售,、理賠等保險服務，保險產品覆蓋財產保險,、意外傷害險,、租客保險、寵物保險等多個險種,。

這樣的特性讓Lemonade在年輕消費者中站穩(wěn)了腳跟,。根據招股書，該公司約70%的客戶年齡在35歲以下,，90%的客戶表示以前沒有買過保險產品。

從財務和運營數據來看,，Lemonade已顯露出成功的早期跡象,。盡管尚未實現盈利，Lemonade的增長堪稱迅猛,，2019年,，該司營收達到6730萬美元，增幅超過2倍多,，用戶數量超過64萬名,，較2018年翻了一倍多。

美國知名媒體Business Insider在報道中援引晨星公司（Morningstar）保險分析師布雷特·霍恩的觀點,，如果可以利用技術降低獲客成本進而擴大規(guī)模,，Lemonade將會前途無量。

作為保險科技領域的“網紅”公司,，Lemonade曾兩次獲得軟銀的重金投資,。據報道，軟銀曾于2018年和2019年參與了該公司C輪和D輪的融資,，投資金額超過3億美元,。據招股書披露，軟銀持有Lemonade 27.3%的股份,，為最大的機構股東,。

除了軟銀，Lemonade背后的投資機構亦十分耀眼,。2015年,，剛剛成立的Lemonade獲得了由紅杉資本領投的1300萬美元種子輪融資,，創(chuàng)下紅杉投資史上最大一筆種子輪融資。此外,，General Catalyst,、GV（前身谷歌風投）、Alpha,、Thrive Capital,、Tusk Ventures、XL innovation等一眾硅谷知名機構也在其列,。

據報道,，Lemonade上市前的融資額累計達到4.8億美元，上市后將成為全球第四家保險科技的上市公司,。

若Lemonade發(fā)展勢頭良好,，深陷投資泥潭的軟銀或能扳回一局。

傳統(tǒng)行業(yè)的顛覆力量,，紅杉,、高瓴均已押注

Lemonade的崛起，不僅給軟銀帶來久違的喜訊,，也為模式成熟的保險行業(yè)再添了一個新的創(chuàng)業(yè)樣本,。

保險行業(yè)歷來由大型公司主導，整體增長已經趨緩,，并不適合創(chuàng)業(yè)公司入局,。但近年來，諸如Lemonade的新興玩家,，憑借科技手段或是模式創(chuàng)新殺入了巨頭的游戲,，新玩家的入局還帶著一定顛覆意味。紅杉合伙人Haim Sadger就曾表示,，Lemonade將會進一步重塑保險行業(yè),。

與此同時，資本端也在這一賽道爭相布局,。

根據全球最大保險經紀公司之一韋萊韜悅（Willis Towers Watson）報告,，2020年第一季度，盡管疫情影響,，全球僅保險科技（InsurTech）領域的投融資交易的數量就達到96筆,，創(chuàng)下歷史新高，總融資金額達到9.12億美元,。

在中國市場,，保險行業(yè)的融資活動同樣活躍。

根據CVSource投中數據，2019年,，保險行業(yè)發(fā)生融資事件124起,，交易金額約為330.7億元。2020年上半年,，在經歷過一波集中投資之后,，加之疫情影響，保險領域的投融資熱度稍減,，共有22起融資事件,，融資金額約為40.4億元。

“2020年受疫情影響,，投融資普遍受阻,，但據我們觀察和了解，機構對于保險賽道的投資熱情并未降低,，而是在上升,。”云九資本投資人沈文杰對投中網表示,。

值得注意的是,，紅杉、高瓴等頭部機構已經進行了布局,。據不完全統(tǒng)計,，2019年，紅杉中國,、高瓴資本、君聯資本,、啟明創(chuàng)投,、同創(chuàng)偉業(yè)、達晨財智,、紀源資本等多家機構均已下注,。2020年上半年，高瓴資本投資了保險科技服務商CCCIS,，紅杉中國領投了健康險科技服務商天使輪融資暖哇科技,。

“目前,，保險領域的初創(chuàng)企業(yè)主要分為兩大板塊,，一是保險科技,，二是保險模式的創(chuàng)新,。保險科技可以細分為保險系統(tǒng),、風控,、管理平臺等等,，模式創(chuàng)新可以分為在線銷售,、創(chuàng)新險種、眾包模式,、供應鏈創(chuàng)新和渠道賦能等,。”沈文杰分析道,。

值得注意的是,，不論是從交易數量還是投資金額來看，VC都是主要力量,。根據CVSource投中數據,，2019年至2020年上半年，VC貢獻了約46%的投資,，其次為PE約39%,、企業(yè)投資約12%，戰(zhàn)略投資,、戰(zhàn)略投資者以及券商直投的比例均不到1%,。

“保險領域的投資機會，比如互聯網保險,，都屬于新出現的賽道,，比較考驗投資人的眼光。因為不確定性比較高,，PE不太傾向投資,。”香港某PE投資總監(jiān)Steven向投中網表示,。

“因為是新賽道,，不太好找對標頭部企業(yè)進行測算，因此通常會進行具體需求的分析,，假設盈利模式是保險產品銷售,，就要評估潛在消費人群的規(guī)模，看看是否有足夠大的賽道,。如果前景不明朗,、行業(yè)穩(wěn)定性不足，可能會有一定風險,?！盨teven表示。

醫(yī)療健康保險或迎爆發(fā),，敏銳資本已低調布局

值得關注的是,，2020年的疫情已經在一定程度上改變了保險業(yè)態(tài)。

平安保險的銷售經理向投中網表示,，“疫情以來,，消費者的購買力有一定下降，這對保險業(yè)務產生影響，但明顯可以感到,，人們的健康意識和保險理念有所提升,，醫(yī)療報銷、存錢保大病的保險非常受歡迎,?！?/p>

某保險經紀公司高級經理也向投中網提及，“2020年的前個三月本是保險公司業(yè)績的‘開門紅’,，但疫情阻礙了和客戶的線下見面,，導致新客開發(fā)困難。疫情以來,，大家都意識到了健康的重要性,，尤其背負著房貸、養(yǎng)孩壓力的90后群體,。短期團險,、大病險等產品很受歡迎，線上購買保險的年輕人也越來越多,?！?/p>

不難看出，疫情進一步喚醒了人們的健康意識,，這在保險的消費端有清晰的折射,。

麥肯錫《疫情下中國保險業(yè)的近思與遠慮》報告指出，早在2003年SARS之后,，圍繞SARS的保障需求曾出現多種保險創(chuàng)新產品,，當年健康險業(yè)務甚至連續(xù)幾個月出現100%到300%的高增長。而2020年的疫情將進一步激發(fā)客戶對健康險,、意外險和壽險的需求,，本就快速增長的醫(yī)療和健康險板塊將被進一步點燃。

騰訊微保與上海復旦大學聯合發(fā)布的《后疫情時期中國保險需求的18大發(fā)現》顯示,，疫情期間，人們的總保險需求在上升,，其中健康險產品的需求比去年同期增長顯著,。

圖片來源：《后疫情時期中國保險需求的18大發(fā)現》

愛心人壽向投中網表示，疫情期間,，線上營銷和網絡報導可以在短時間內引發(fā)民眾的對健康風險的關注,，民眾的保險意識呈現突發(fā)式增強，隨之帶動潛在需求,?！白鳛橐患倚屡d險企，愛心人壽很早就注意到了消費者對醫(yī)療健康服務的更高需求，并通過自建社區(qū)診所,、與知名醫(yī)療機構合作,、打通保險端與醫(yī)療端支付通路等方式，圍繞醫(yī)療健康保險及相應服務的需求進行了相應布局,?！?/p>

對于這一趨勢，資本端的嗅覺同樣敏銳,。

2020年上半年,，在保險行業(yè)22筆融資事件當中，紅杉中國投資的健康險科技服務商暖哇科技,、海納亞洲投資的企業(yè)團險平臺保險極客,、淡馬錫投資的健康險公司Alan、中國人壽再保險投資的鎂信健康以及異地會診服務平臺會診幫等至少6家公司均已涉足醫(yī)療健康類保險業(yè)務,。

與此同時,，疫情也加速了保險的線上化趨勢。通常來說,，保險客戶傾向于面對面購買保險產品,，但迫于疫情的客觀情況，無接觸,、線上化消費行為涌現,，服務場景也得以大幅拓展。愛心人壽向投中網表示,，“疫情之后線上投保的比例明顯增加,，公司線上投保率和理賠率達到95%和97%”。

根據《后疫情時期中國保險需求的18大發(fā)現》,，疫情之前,，互聯網保險的轉化率較去年增長約73%，疫情期間,，轉化率較去年大增至232%,，互聯網保險等新興公司未來或有彎道超車的機會。

“長期來看,，疫情帶動了線上線下的營銷模式,，對于保險行業(yè)或將具有深遠的正面影響，數字化發(fā)展將成為2020年的重要戰(zhàn)略,?！睈坌娜藟郾硎尽?/p>

事實上,，疫情讓人們敏于發(fā)現問題,，勤于防范風險,。健康險產品在此背景下爆發(fā)式的增長，即已表明人們對于分散家庭風險的認知更深一步,，并付諸實踐,。這也為已經一些在健康產業(yè)領域精耕細作的險企帶來機遇，著手構建起“保險+醫(yī)養(yǎng)”的商業(yè)閉環(huán),。如泰康集團,、愛心人壽，都已進入了模式的深度探索且已面向市場,。

對于疫情催生的種種變化,，沈文杰向投中網分析道：“投資需要預判消費，消費也會引導投資,。這次疫情為市場帶來了一些變數和契機,，疫情之后大家會重新審視市場，是否發(fā)生了質的變化,，哪些變化是長久的,。很多公司在疫情期間收獲了紅利，但還是需要跟蹤和識別長久的發(fā)展,?！?/p>

“長期來看,，保險是一個非常大非常好的行業(yè),，這一點國外已經驗證，而中國還有很大的發(fā)展空間,。在這一賽道中,，那些能夠真正抓住市場趨勢、業(yè)務具有爆發(fā)性,、團隊強大并能把握國情而非一味照搬國外模式的公司,，將是值得投資的?！鄙蛭慕鼙硎?。

本文來自微信公眾號：投中網（ID：China-Venture），作者：曹瑋鈺