6月23日周二,，A股市場震蕩反彈,，創(chuàng)業(yè)板走勢較強,，騰訊股價創(chuàng)歷史新高,，帶動了投資者對科技股的投資熱情，A股與港股的科技股均在近期表現(xiàn)突出,。

　　A股方面白酒持續(xù)發(fā)力,，白酒龍頭股茅臺的股價再創(chuàng)歷史新高，再次驗證了價值投資的魅力,。從2016年起我就提出“白龍馬”的概念,，即白馬股加行業(yè)龍頭，高度概括了這一批既有基本面又是行業(yè)龍頭的優(yōu)質公司,。由于消費是我國的較優(yōu)勢,，白龍馬大量集中在消費板塊，我國擁有世界上最大的消費市場,，也有世界上最多的消費者,，因此消費三劍客，白酒,、醫(yī)藥,、食品飲料在過去幾年大放異彩，行業(yè)龍頭股不斷創(chuàng)出歷史新高,。

　　白龍馬的總龍頭股價不斷的創(chuàng)出新高,，有利于推廣價值投資，提高價值投資的認可度,。我建議大家關注的消費,、券商和科技三大方向輪番表現(xiàn)，我建議大家按照5/3/2的比例配置,，要有一半以上配置在業(yè)績穩(wěn)定,、市場認可度高的消費板塊上,，例如醫(yī)藥也是消費的一種，30%的配置在代表行情風向標的券商股上,，20%配置在科技股上,。若按此比例配置，過去幾年的收益非常理想,，此建議也是長期建議,，建議投資者未來也要按比例來配置，因為消費,、券商,、科技代表了經(jīng)濟轉型的方向，也代表了資本市場未來十年將迎來黃金十年機會的方向,。

　　周二除白酒外,，云游戲板塊表現(xiàn)較好，CRM等板塊也出現(xiàn)了較好表現(xiàn),，市場人氣有所回暖,，多頭持續(xù)發(fā)力。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在近期已經(jīng)創(chuàng)四年新高,，率先走出了牛市的走勢,。我將此前的牛市稱作局部牛市，也可以說是結構性的牛市,，只有我建議大家關注的消費,、券商和科技三大方向表現(xiàn)較好，多數(shù)板塊表現(xiàn)不佳,。今年何時能夠從局部牛市轉向全面牛市,，是大家最關注的問題，我認為現(xiàn)在已經(jīng)到了這樣的時間節(jié)點,。近期券商股開始異動,，從上周五開始券商股大幅上沖，走出了不錯的走勢,，而券商股是行情的風向標,，一般在行情啟動時，券商股表現(xiàn)較突出,，現(xiàn)在券商股已經(jīng)如期開始啟動,，下一步可以進一步觀察券商股的表現(xiàn)，如果能夠持續(xù)異動,，券商股的行情將會成為A股市場轉向全面牛市的一個重要標志,。

　　有人問當前經(jīng)濟受到疫情沖擊出現(xiàn)了較大回落，為什么會產(chǎn)生全面牛市？我認為主要原因是資金的推動,，當前市場利率已經(jīng)降到了一個歷史較低的水平,，余額寶的收益從5%-6%逐年下降，下降至現(xiàn)在2%以下甚至更低的水平,，這說明當前市場的資金面較寬裕,，流動性充裕，因此資金價格較低,。低利率加上流動性充裕,，是A股市場能夠轉向全面牛市的資金面基礎。從政策面來看,，6月18日第十二屆陸家嘴論壇舉行,，多位高層進行了重磅發(fā)言，對資本市場改革,、經(jīng)濟支持全面部署,，大大提升了市場信心。在更加靈活適度的貨幣政策支撐下,，資本市場流動性有望維持相對寬裕,，這為資本市場大發(fā)展贏來了機會。證券業(yè)作為資本市場核心,，中介機構的作用也會更加重要,，因此券商股從6.18后就走出了一波快速上行的行情,。證監(jiān)會主席易會滿表示,，資本市場要肩負起助力更高水平開放的使命，肩負起推動創(chuàng)新轉型的使命,，要努力創(chuàng)造中國資本市場良好的發(fā)展生態(tài),，下一階段證券法銜接規(guī)則、創(chuàng)業(yè)板注冊制試點改革配套規(guī)則,、規(guī)范市場主體行為相關規(guī)則將持續(xù)落地,，市場改革紅利將逐步釋放，這對券商板塊會形成持續(xù)利好,。

　　三天時間整個券商板塊市值大漲1,700億,，券商股強勁回升是 A股市場逐步走牛的一個重要體現(xiàn)。過去十年是我國樓市的黃金十年,，資本市場的表現(xiàn)較差,，上證指數(shù)更是一直在3000點附近震蕩，在2015年脈沖式的漲到了5000點,，隨后又回落3000點之下,。應該說當前 A股市場的估值水平已經(jīng)在歷史最低水平，且完全擠出了泡沫，因此當前算牛市初期,。美股的強勁走勢讓A股投資者艷羨不已,，美股十年牛市在今年3月份受到疫情沖擊出現(xiàn)終結，也驗證了我在去年12月10號提出的“2020年十大預言”的第9條：美股在今年會見底回落,。但在大跌后,，隨著美聯(lián)儲的放水及全球推出的重磅經(jīng)濟刺激計劃，美股開始強勁回升,，受到疫情沖擊較小的美國科技龍頭股股價率先創(chuàng)出新高,，帶領納斯達克指數(shù)突破10000點，再創(chuàng)歷史新高,，可以說美股的走勢非常強勁,。當前海外尤其是美國的疫情還在持續(xù)蔓延，還未出現(xiàn)拐點,，這可能給美股后市的走勢造成一定不確定性,，但美股再次大跌的可能性已經(jīng)不大，高位震蕩的可能性大,。

　　周一美股再次收高,，科技股領漲，納斯達克創(chuàng)歷史最高收盤紀錄,?？萍箭堫^股，蘋果,、微軟,、奈飛及英偉達等都創(chuàng)歷史新高，美國科技股的大牛市再次滿血復活,。這次疫情對消費服務業(yè)的影響顯而易見,，但對科技股的影響不大，因此美國科技股形成了牛市的走勢,。A股市場落后于美股,，但牛市只會遲到不會缺席。在全球央行放水的情況之下,，全球資本市場的資產(chǎn)泡沫都會被吹起,，實際上美股此輪上漲并無基本面支撐，主要是流動性帶來的估值上升,，雖然中國央行未跟隨美聯(lián)儲大量放水,，但依然釋放了較多流動性。當前市場的基準利率進入一時代,，可見當前流動性非常充裕,，這是推動A股市場走牛的一個重要的資金鏈基礎,。從政策面來看，今年1月3號銀保監(jiān)會發(fā)出通知,，要求銀行,、保險公司多渠道引導居民儲蓄進入資本市場，做價值投資,、長期投資,，這也是從政策上發(fā)出的明確信號。當然大多數(shù)投資者是通過買入基金等機構產(chǎn)品來入市,，推動市場增長,，給A股市場帶來增量資金。從實際數(shù)據(jù)來看,，今年上半年已發(fā)行8,000多億公募基金,，且其中70%是權益類基金，說明投資者入市意愿非常強烈,。這些新發(fā)基金將來均會有較強的入場意愿,，成為未來市場走強的增量資金，建議大家要對后市走勢更加充滿信心,。

　　當然最后還是要強調：堅持價值投資理念至關重要,。巴菲特在過去五十五年通過價值投資，投資于好公司,，獲得了27,000倍的凈值增長,。今年3月美股暴跌，巴菲特的重倉股一度重挫,，大幅回撤,，但二季度已大幅回升，幾乎將之前的跌幅收回大半,，這說明價值投資雖然不能避免短期回撤,，但由于價值價值投資標的屬于業(yè)績優(yōu)良的股票,，因此長期投資回報一定較高,。有媒體稱我是中國小巴菲特，我一直致力于將巴菲特價值投資理念推薦給國內投資者,，建立的價值投資圈也受到很多投資者的認可,。我認為價值投資理念會成為A股最主流的投資理念，這是此輪牛市最主要的特征,。以往的牛市往往是雞犬升天的牛市,，大股票、小股票,、好股票,、差股票都大漲。我認為此輪牛市是結構性的牛市，結構性特征,、分化很明顯,，價值投資標的將會繼續(xù)創(chuàng)新高，且會有越來越多的好股票創(chuàng)新高?，F(xiàn)在我國經(jīng)濟中大多數(shù)行業(yè)的龍頭好公司都已在A股,、美股或港股上市，因此從實體退出的資金及居民儲蓄通過二級市場實現(xiàn)轉型,、實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值是一個較理想的做法,。只有買行業(yè)龍頭，做好公司的股東,，才能真正的抓住好公司的機會,。隨著退市制度的不斷加強，一些績差股和題材股將會越來越被邊緣化,。因此大家一定要記住,，堅持價值投資，做好公司的股東,，才能抓住這輪A股市場的牛市,。

（文章來源：楊德龍財經(jīng)策略研究）

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