下周一,，張坤的新基金限量80億發(fā)行,。小雅毫不猶豫地相信，這是一個需要配售的爆款基金,。

6月10日晚,，張坤在某代銷渠道對客戶經(jīng)理們路演答疑，非常真誠和坦率,。

不少內(nèi)容是之前小雅訪談文章小雅深訪 | 易方達張坤最完整投資思路：至少應跟全市場對抗過兩三次中提到的,，有些經(jīng)典值得回看，有些新的內(nèi)容值得圍觀,。

對,，知道還欠著你們張坤的訪談手記，還欠著張坤寫過的手記,。欠債要還的,！明天就還。

小雅看到這些“亮點”,，既能看到張坤的為人處事,，也能看到他的方法和邏輯。

1,，這輩子只要富一次就行了,。所以,，我們非常關注股票的長期復利增值，它的復利一定要可以持續(xù),。

2,，最重要的是復利的持續(xù)方式，在每一輪市場下跌當中,，能夠保證企業(yè)股價下跌相對是有限度的,。

3，巴菲特說過,，我最好的三個主意（股票）,，可能和大部分投資人差不多，可能我最差的三個主意（股票）,，要比大部分投資要好得多,，這也是我努力的方向。

4,，易方達中小盤歷史上持倉和盈虧比例,，最終大概是個9:1的比例。就是說,，我們最終買10個股票,，可能在我們賣掉的時候，大概有一個股票會出現(xiàn)虧損,。

5,，做盈利預計的時候，要避免把情況想得過于樂觀,，大部分情況下,，我們希望在悲觀情形之下,，我們的投資也能夠做到全身而退,。

6，重倉股里,，連續(xù)持有10個季度以上的公司有10家,，我們有充足的耐心陪這些優(yōu)秀企業(yè)一直成長下去

7，相對在熊市里面,，我們的方法是會比較有效的,；在牛市里，在估值擴張的市場里面,，我們這個方法很可能是要階段性跑輸市場的,。

8，對于價值投資這件事情,，你要么是在5分鐘之內(nèi)就會接受它,，要么可能一輩子也很難接受它,，我可能屬于5分鐘之內(nèi)就接受它了。

9,，就像芒格講的,，你跟一個40歲以下的人去聊天，收獲可能會比較少,，它靠時間去慢慢磨,，慢慢積累。知識和投資體系的積累,，也是不斷積累復利的過程,。

10，在醫(yī)藥,、食品飲料和互聯(lián)網(wǎng)這三個行業(yè)里面,，企業(yè)相對比較容易做出差異化來，比較容易獲得跟競爭對手的顯著優(yōu)勢,，這三個板塊肯定還是會去戰(zhàn)略性重視的,。

11，就像巴菲特講的,，“其實無知才是最大的風險”,。因為你不了解這個企業(yè)，哪怕只買了1%,，或者買了10個你并不了解的企業(yè),，買了10%，這對于基金經(jīng)理來說,，其實風險是更大的,。

12，把研究做扎實,、做透,，認真地把idea（想法）從1排到20，回頭來看,，我們還是說,，最后，排名前5,、前10的idea還是要配足夠量,。

13，投資還是要勿忘初心,，最終不是為了持有這個公司而持有這個公司,，你持有這個公司，是因為你從內(nèi)心對這個企業(yè)有很強的信心,，愿意陪企業(yè)一起走下去,。

14,，企業(yè)還有很多短期的經(jīng)營困難，但任何一個企業(yè)的困難,，就像人的成長一樣,，不可能一生都是一帆風順，,。你不會說一次考試,、一次求職、一次工作的不順利,，就把一個人否定掉了,，你還是要看到一個人主要的矛盾，它到底是不是足夠強,。

15,，大部分情況下，當市場對于短期因素賦予了過高的權重,，這時候是可以對抗市場的,。但是當一定程度上認為企業(yè)的中長期出了問題，或者說它的邏輯上有些問題的時候,，市場其實是對的,。

16，我希望渠道在介紹客戶的時候,，一定要強調(diào)是閑錢投入,，畢竟這個產(chǎn)品要封閉三年，就是說,，三年之內(nèi)沒有任何流動性的,。

17，從10年,、20年的周期來看,，這是一個非常精彩的時代。我們會看到很多優(yōu)秀企業(yè)會跑出來,，而且會漲成相當大的市值,，之后很可能不會跌回去，會站在很高的市值上,。

18，香港市場還是有非常好的性價比,，在人民幣資產(chǎn)可以觸達的范圍內(nèi),，港股通的優(yōu)質(zhì)股權資產(chǎn)還是非常有吸引力的，預期收益率相對在所有資產(chǎn)也是比較高的,，（配置比例）中樞應該會比較高,。

以下是張坤的路演記錄,。