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按照國務院決策部署,，2019年8月17日中國人民銀行發(fā)布改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制公告,，推動貸款利率市場化,，用改革的方法促進降低融資成本,。經(jīng)過持續(xù)推進，LPR改革取得了一系列重要進展,，貨幣政策傳導渠道不斷暢通,。（一）金融機構(gòu)加大LPR定價推廣運用,，新發(fā)放貸款中運用LPR的占比已達到九成人民銀行宣布完善LPR形成機制以來,，一系列的改革措施提高了銀行貸款定價的自主權(quán)，推動銀行改進經(jīng)營行為,，堅決打破貸款利率隱性下限,，疏通市場化利率傳導渠道。各類型銀行積極有序運用LPR定價,，地方法人金融機構(gòu)LPR定價貸款占比不斷提高,。2020年初對各地區(qū)分支行和有代表性的150家地方法人金融機構(gòu)（其中城商行38家、農(nóng)商行62家,、村鎮(zhèn)銀行50家）開展的抽樣調(diào)查顯示,，城商行、農(nóng)商行,、村鎮(zhèn)銀行2019年12月新發(fā)放貸款中運用LPR的占比已分別達到92.0%,、86.1%和94.5%。 
（2019年8月-12月各地區(qū)新發(fā)放貸款中LPR運用占比變化）（二）LPR 改革后市場利率向貸款利率的傳導效率提升明顯LPR下降效果有效傳導至貸款利率,。2019年初至7月,，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率在5.30%附近波動,，LPR改革后貸款利率下降明顯，12月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為5.12%,，較LPR改革前的7月下降近0.2個百分點,，降至2017年第二季度以來最低點，降幅明顯超過LPR降幅,，反映LPR改革增強金融機構(gòu)自主定價能力,、提高貸款市場競爭性、促進貸款利率下行的作用正在發(fā)揮,。個人住房貸款加權(quán)平均利率保持基本穩(wěn)定,，12月新發(fā)放個人住房貸款加權(quán)平均利率為5.62%，較9月上升0.07個百分點,。分區(qū)域看,，各地區(qū)一般貸款利率均有所下行，企業(yè)貸款利率水平低于一般貸款利率,。調(diào)查顯示,，2019年12月，東,、中,、西部和東北地區(qū)新發(fā)放一般貸款加權(quán)平均利率分別為5.63%、6.14%,、5.93%和6.07%,，分別同比下降0.16個、0.04個,、0.27個和0.2個百分點,；新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率分別為4.97%、5.54%,、5.26%和5.74%,，均低于一般貸款加權(quán)平均利率。（三）金融機構(gòu)全面運用LPR定價還面臨一些困難一是金融機構(gòu)內(nèi)部定價尚未充分參考LPR,。內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價（FTP）是金融機構(gòu)根據(jù)外部定價基準和自身經(jīng)營導向制定的內(nèi)部資金價格。FTP的建立和運用,，一方面有助于金融機構(gòu)核算業(yè)務成本與收益,，管理資產(chǎn)負債規(guī)模和結(jié)構(gòu)，另一方面對疏通利率傳導渠道具有重要作用,。近年來,，我國金融機構(gòu)已逐步建立起內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系，在LPR改革后也積極探索在內(nèi)部定價中嵌入LPR,，但總體上仍處于起步階段,。二是一些較小的地方法人機構(gòu)自主定價能力不足,。一些村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)信社等小法人機構(gòu)采取跟隨市場定價,，確定貸款利率之后倒算相應的LPR加點幅度,，與全面運用LPR的要求還有差距。三是利率風險上升但風險對沖工具不足,。貸款以LPR加點方式發(fā)放后,，加點幅度相對固定，在LPR變化頻率加大后,，貸款利率隨市場波動的頻度和幅度相應加大,，金融機構(gòu)面臨的利率風險相對上升。而目前掛鉤LPR衍生品市場仍處于初期,，大部分地方法人銀行未獲得利率衍生品交易資格,，缺乏有效的風險對沖工具。以山東為例,，僅4家地方法人銀行獲得了利率衍生品業(yè)務資格,。二、LPR改革對金融機構(gòu)經(jīng)營的影響（一）轉(zhuǎn)換貸款定價慣性思維,，積極向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利LPR改革后貸款定價市場化程度進一步提高,，金融機構(gòu)適應利率市場化深化步伐，貸款定價主動參考LPR市場報價,，低于0.9倍貸款基準利率的占比不斷提高,，貸款利率隱性下限有效打破。隨著貸款收益率下降,，金融機構(gòu)降低了對短期利潤增長的過高要求,，不斷向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利，降低企業(yè)融資成本,，暢通經(jīng)濟金融良性循環(huán),。LPR改革引導貸款利率下行，可通過貸款創(chuàng)造存款的貨幣創(chuàng)造機制傳導至銀行負債端,，帶動存款利率下行,，但傳導存在一定時滯，金融機構(gòu)負債成本穩(wěn)中略降,。受存款分布不均的結(jié)構(gòu)性因素影響,，一些小法人銀行采取“以價補量”的方式穩(wěn)定存款，高成本存款增長較快,，綜合負債成本難以降低甚至有所上升,。2019年下半年，樣本城商行、農(nóng)商行,、村鎮(zhèn)銀行存款付息率中位數(shù)分別為2.61%,、1.85%和1.70%，較上半年上升0.07個,、0.24個和0.24個百分點,，利差收窄壓制存款利率上行的壓力初步形成。隨著貸款利率進一步下降,，最終會導致存款利率下降,。主動提升貸款定價能力,。金融機構(gòu)通過推進系統(tǒng)開發(fā),，合同文本修訂，加強FTP建設,，完善存貸款利率定價,、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價等管理，加快LPR在貸款定價中的推廣應用,，進一步理順利率傳導機制,。多措并舉應對利差收窄壓力。主動加強重定價周期管理,，加強客戶群體分類選擇,，適度提升風險偏好增加小微企業(yè)貸款投放，控制高成本負債,，加快發(fā)展中間業(yè)務產(chǎn)品,，保持利差穩(wěn)定。從調(diào)查樣本看,，2019年城商行,、農(nóng)商行存貸款利差總體維持穩(wěn)定，2019年下半年,，城商行,、農(nóng)商行存貸款利差中位數(shù)分別為3.24%、3.4%,，與上半年基本持平,。利率風險管理意識明顯提高。通過提高與市場化利率關(guān)聯(lián)度高的負債占比,，適當拉長貸款期限,，延長重定價周期等方式，加強利率風險管理,。不斷完善利率風險監(jiān)測分析，優(yōu)化壓力測試,，積極探索運用衍生品等工具對沖利率風險,。總體看,，LPR改革取得了一系列良好成效。下一步,，要加強定價能力培育,，建立市場化的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系，將LPR內(nèi)嵌到內(nèi)部價格傳導機制,，增強參照LPR定價能力,，持續(xù)提升利率風險管理水平；要深化LPR改革,，完善LPR傳導機制,，推進存量浮動利率貸款定價基準轉(zhuǎn)換，疏通貨幣政策傳導,；要發(fā)揮好市場利率定價自律機制作用,，維護公平定價秩序，嚴格落實明示貸款年化利率的要求,，切實保護金融消費者權(quán)益,。
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