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文：白小空 轉(zhuǎn)載請注明作者和來自新康界（XKJ0101) 2017年以來在香港上市的獨角獸,，沒有不破發(fā)的,，包括了閱文集團(tuán)、眾安在線,、平安好醫(yī)生,、獵聘、小米,。那么,，生物科技股是否也難逃厄運？ 2018年7月17日,，歌禮生物（01672.HK）為上市在香港舉行路演,。據(jù)悉，公司不但有機(jī)會成為香港首只無盈利的生物科技股,，而且有機(jī)會成為香港史上繳納最貴入場費的新股,。此次歌禮生物每股招股價介于12-16港元，每手1000股,，每手入場費約1.6161萬港元。 歌禮生物（01672.HK）計劃發(fā)售逾2.24億股,，其中90%國際發(fā)售,，10%香港公開發(fā)售，預(yù)期本月26日定價,，8月1日港交所掛牌,，保薦人為高盛、摩根士丹利,、招商證券,。公司此次集資所得約30%用于研發(fā)核心藥品，約25%用于新藥商業(yè)化，約15%用于新藥注冊,，約10%用于藥品研發(fā),，約10%用于支持研發(fā)的設(shè)備，約10%用作一般營運資金,。 截止至2018年7月9日,，已有7家暫未盈利的生物科技股赴港提交IPO申請。 共性分析 從企業(yè)的成立年份來看,，歌禮2013年成立,，2018年赴港上市，算是速度最快的,，國內(nèi)新藥明星資本也剛好是在2013年-2014年成立,。 融資能力來看，華領(lǐng)醫(yī)藥融資能力較強(qiáng),，2018年3月完成D系列融資11740萬美元,，6家企業(yè)的最近一輪融資都在百萬美元級別以上的。 目前在香港上市的整體費用大概需要1500萬港元,。然而相對于目前各司申請版本所公布的虧損額,，這筆費用真心不算太高。Stealth BioTherapeutics Corp和華領(lǐng)醫(yī)藥的虧損都在12億美元以上,。由此可見投資新藥很難在短期內(nèi)獲得回報,，資本的耐性非常中藥。國內(nèi)企業(yè)想要IPO必須要有盈利要求,。創(chuàng)新藥企因此難以實現(xiàn)證券化,，除非被并購。 七家企業(yè)都不約而同地提到IPO募資的資金要用于臨床試驗,，并且至少有1個產(chǎn)品在臨床已實現(xiàn)產(chǎn)品商業(yè)化,。 歌禮藥業(yè)產(chǎn)品線：達(dá)諾瑞韋已商業(yè)化，已于2018年6月上市,。拉維瑞韋已接近臨床商業(yè)化,。 華領(lǐng)醫(yī)藥產(chǎn)品線：Dprzagliatin的單藥療法并與二甲雙胍聯(lián)用的Ⅲ期臨床試驗 盟科醫(yī)藥 MicuRx Pharmaceuticals, Inc產(chǎn)品線：治療革蘭氏陽性多重耐藥菌感染的contezolid（MRX-Ⅰ）的Ⅲ期臨床及contezolidacefosamil（MRX-4）的Ⅱ期臨床。 信達(dá)生物的產(chǎn)品線：PD-1新藥信迪利單抗已申請新藥上市,，并納入優(yōu)先審評,。生物類似藥IBI-305、IBI-301,、IBI-303正在進(jìn)行生物類似藥Ⅲ期臨床,。 Stealth BioTherapeutics Corp產(chǎn)品線：Elamipretide的原發(fā)性線粒髓肌病全球Ⅲ期臨床試驗及巴氏綜合癥Ⅱ/Ⅲ期關(guān)鍵臨床研究 AOBiome Therapeutics, Inc.產(chǎn)品線規(guī)劃：AOB101痤瘡Ⅲ期臨床試驗 康希諾產(chǎn)品線：在研疫苗包括腦膜炎球菌結(jié)合疫苗組合，四價MCV4和雙價MCV2,，百白破疫苗DTcP疫苗組合,，肺炎球菌疫苗PBPV和PCV13i,，結(jié)核病加強(qiáng)疫苗；已上市了埃博拉病毒疫苗Ad5-EBOV,。
小結(jié) 投資偏好有千萬種,，有的投資人喜歡排雷，把所有坑都排除了再選擇合心意的投資標(biāo)的,。有的投資人是明知道前面都是坑,，然后也知道填坑的方式，并憑借填坑的能力賺錢,。赴港上市的6家生物技術(shù)企業(yè)基本都虧損過億,，從側(cè)面反映了新藥企業(yè)需要巨額的資金運作。創(chuàng)新藥到港,、赴美上市更多是因為資本想找“接盤俠”,。新藥投資更多是賭一個未來，然而創(chuàng)新藥,、治療方式的升級,，都需要成熟的制度化和工業(yè)化的產(chǎn)投模式支持，才能保證新藥項目足以走到上市,。 —精彩回顧— 點擊上圖閱讀文章 |
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