|
招商銀行和平安銀行都已經(jīng)發(fā)布了2020年一季報(bào),，都非常優(yōu)秀,，下面我們盤點(diǎn)一下，到底是零售老王招商銀行的一季報(bào)表現(xiàn)更好,，還是零售新王平安銀行彎道超車呢,。一季報(bào)內(nèi)容不多，平安銀行的一季報(bào)較為詳細(xì),，數(shù)據(jù)更詳實(shí),，招商銀行一季報(bào)只有短短12頁(yè)，但是作為業(yè)內(nèi)信息發(fā)布最透明的兩個(gè)銀行,，該有的基本數(shù)據(jù)都發(fā)布了,。二馬下面對(duì)招行和平安的關(guān)鍵數(shù)據(jù)做一個(gè)比較，我們一起看看這兩家銀行的表現(xiàn)如何,。
我們將銀行的核心指標(biāo)分別經(jīng)營(yíng)指標(biāo)和資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)兩個(gè)大類,，下面分別做一個(gè)比較和說明,。 經(jīng)營(yíng)指標(biāo)： 我們可以看出，在經(jīng)營(yíng)指標(biāo)方面,，平安銀行是領(lǐng)先招行的,。營(yíng)業(yè)收入比是16.8%/11.5，扣非凈利潤(rùn)比是14.7%/11.2%,。成本收入比方面,，平安銀行下降了1.7%，招商銀行下降了0.3%,。關(guān)于成本收入比的改善,，平安銀行給予的解釋是產(chǎn)能效率的提升（科技金融的貢獻(xiàn)）及疫情期間投入放緩。估計(jì)招行的情況類似,。 對(duì)于平安銀行在經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的領(lǐng)先,，這里有一個(gè)指標(biāo)很關(guān)鍵，這個(gè)指標(biāo)就是凈利差,，凈利差高則凈利息收入增長(zhǎng)快,，平安銀行的凈利差對(duì)比2019年Q1提升了5個(gè)基點(diǎn)，而招商銀行下降了13個(gè)基點(diǎn),。 招商銀行的經(jīng)營(yíng)收入增長(zhǎng)稍遜一籌還有一個(gè)重要的原因,，就是分紅率的影響，2019年平安銀行的分紅率為15%,，招行銀行的銀行率高達(dá)33%,，高額的分紅率是影響營(yíng)收增長(zhǎng)的。 無論原因如何,，在經(jīng)營(yíng)指標(biāo)方面,，確實(shí)是平安銀行領(lǐng)先一步。 關(guān)于招商銀行2019年Q4的凈利差,，我們做一個(gè)說明,。對(duì)比2019年Q1，Q4的凈利差明顯下滑,，招行對(duì)此的解釋是去年Q4 他們加大了信貸資產(chǎn)證券化,，感興趣的朋友可以去中國(guó)債券信息網(wǎng)，查詢資產(chǎn)支持證券-abs,，招行發(fā)布的名稱是“和智”,。和智這個(gè)產(chǎn)品是招行針對(duì)其信用卡信貸實(shí)現(xiàn)了證券化。 為什么招商要進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化,，這里面二馬做一個(gè)說明,。假定招行有1200億的信用卡貸款，這些信用卡貸款是需要消耗資本金的,，招行將其中200億用去做資產(chǎn)證券化（可以理解為打包賣了）,，銷售這200億貸款的權(quán)益所獲得的收益是招行的非息收益,，不消耗資本金。但是由于信用卡信貸是高息差收益,，賣了這里面的部分資產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致招行的凈息差下降,。 剛才對(duì)比了招行和平銀的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，下面我們繼續(xù)對(duì)比資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo),。 在資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)方面,，招商銀行可以說完勝平安銀行,。招商銀行不良貸款率下降5個(gè)基點(diǎn),，平銀未變化；招行撥備覆蓋率提升24.49%,，明顯高于平銀的17.2%,。新生不良生成率方面，平安的新生不良高達(dá)2.42%,，對(duì)比2019年提升了30個(gè)基點(diǎn),，而招行的新生不良生成率卻下降到0.83%，下降了30個(gè)基點(diǎn),。如此卓越的新生不良生成率指標(biāo),，可以看出招行在資產(chǎn)質(zhì)量方面多年耕耘的成績(jī)。 說到資產(chǎn)質(zhì)量,，我們這里需要關(guān)注90天逾期貸款/不良貸款偏離度指標(biāo),，因?yàn)楦鱾€(gè)銀行對(duì)于不良貸款認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不同，缺乏可比性,。通過90天逾期貸款/不良貸款的偏離度,，我們可以從一個(gè)側(cè)面看到不同銀行對(duì)于不良貸款的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及其變化。 一方面我們看到招商銀行在資產(chǎn)質(zhì)量方面完勝平安銀行,，但是同時(shí)我們要看到平安銀行的巨大進(jìn)步,。下表是平安銀行和招商銀行歷年逾期90天貸款/不良貸款偏離度指標(biāo)，我們看到平安從約是招行一倍這個(gè)非常差的數(shù)據(jù),，經(jīng)過兩年的追趕,，平銀的不良認(rèn)定指標(biāo)更是超過了招行。招行沒有公布2020年Q1的偏離度數(shù)據(jù),，但是根據(jù)歷史數(shù)據(jù),，我們有理由相信平銀的數(shù)據(jù)要優(yōu)于招行。也就是說平安銀行新生不良生成率提升有不良認(rèn)定加嚴(yán)的因素,。
綜合看,，資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)是招商領(lǐng)先，而且是較為明顯的領(lǐng)先,。關(guān)于資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo),，我這里要特別說明一下,。2020年Q1的資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)值得關(guān)注，但是我們需要進(jìn)一步盯著Q2的指標(biāo),。無論招行還是平銀,，在2020年Q1這個(gè)特殊時(shí)刻，逾期率都提升了,，這是2020年中國(guó)為了應(yīng)對(duì)疫情采取封國(guó),、封城特殊政策下的產(chǎn)物，到了Q2中國(guó)的疫情基本控制住了,，但是疫情在全球進(jìn)一步爆發(fā),，這個(gè)對(duì)于中國(guó)、對(duì)中國(guó)企業(yè)的沖擊有多大,。通過銀行股Q2的不良數(shù)據(jù),，我們可以看到一些信息。 二馬綜評(píng)： 就2020年一季報(bào)來說,，從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和資產(chǎn)質(zhì)量?jī)蓚€(gè)維度,，招行和平銀都非常優(yōu)秀，招商稍勝一籌,。在更為關(guān)鍵的2020年半年報(bào),，我們繼續(xù)觀察在新冠疫情全球爆發(fā)這個(gè)大背景下，中國(guó)優(yōu)秀的股份行如何應(yīng)對(duì),。 過往文章推薦： |
|
|
