(本文作者Clyde Russell為路透專欄作家,，以下內(nèi)容僅代表其個(gè)人觀點(diǎn))

路透澳洲朗塞斯頓4月23日 - 美國原油期貨價(jià)格暴跌至負(fù)值，這一史無前例的事件與亞洲石油行業(yè)幾乎沒有直接關(guān)聯(lián),，但對(duì)于亞洲這個(gè)全球最大的原油進(jìn)口地區(qū)來講,，此事仍然意義重大。

美國西德克薩斯中質(zhì)油(WTI)近月期約價(jià)格大幅下跌的直接后果,，主要是該合約的設(shè)計(jì)所致,。該合約要求將現(xiàn)貨原油交付至俄克拉荷馬州庫欣的儲(chǔ)油中心，而那里的空間已經(jīng)快要滿了,。

4月20日,，即合約到期前一天，該合約最低跌至每桶負(fù)40.32美元,，因無法獲得實(shí)貨存儲(chǔ)空間的投資者被迫不惜一切代價(jià)平倉,。

近幾天美國油價(jià)的大幅波動(dòng)讓亞洲交易商們頗為著迷，但實(shí)際上卻沒什么關(guān)聯(lián),，因亞洲地區(qū)大多數(shù)原油交易的定價(jià)基礎(chǔ),，是布蘭特原油期貨，或者是迪拜商業(yè)交易所(DME)的阿曼原油期貨與報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)中東評(píng)估的結(jié)合,。

盡管這些指標(biāo)油價(jià)急劇下跌,，卻仍在發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，而且即使油價(jià)極低,，像是迪拜商業(yè)交易所(DME)原油合約已接近2007年推出以來的最低水平,，亞洲原油市場(chǎng)也稱不上是功能失調(diào)。

DME合約是實(shí)貨結(jié)算,，但是在港口交割,，因此不太可能和WTI一樣受到在內(nèi)陸交割的限制因素打擊。

但是WTI期貨潰跌風(fēng)暴確實(shí)凸顯出,，在極端情況下,，原油市場(chǎng)有可能變得混亂無序，亞洲貿(mào)易商應(yīng)小心為上,。

例如,，石油輸出國組織(OPEC)及俄羅斯等盟國達(dá)成的減產(chǎn)970萬桶/日的協(xié)議，基本沒有觸動(dòng)亞洲,，出口國仍在激烈競(jìng)爭(zhēng),，以搶奪或維持市場(chǎng)份額,。

在4月12日達(dá)成協(xié)議后，沙特國有石油公司公布了5月份的官方售價(jià),，提高了對(duì)美國原油售價(jià),，維持對(duì)歐洲售價(jià)不變，但下調(diào)了對(duì)亞洲的原油售價(jià),。

供應(yīng)亞洲煉廠的沙特阿美指標(biāo)阿拉伯輕質(zhì)原油(Arab Light)5月船貨,，售價(jià)較阿曼/迪拜平均價(jià)格貼水7.30美元，貼水程度比4月的4.20美元深得多,。

許多市場(chǎng)人士認(rèn)為,，這表明沙特仍計(jì)劃擴(kuò)大在亞洲市場(chǎng)的份額,，即使需求疲軟,。

沙特這種做法還確保了其他中東產(chǎn)油國將供應(yīng)亞洲的油價(jià)保持在較低水平，俄羅斯亦是如此,。

**需求無法跟上供應(yīng)增長**

問題在于,，亞洲的煉油廠開始遇到成品油需求疲軟問題，尤其是汽油和航煤,，并開始削減產(chǎn)量,。

只有中國在吸納更多原油，Refinitiv Oil Research估計(jì),，4月進(jìn)口總量將達(dá)1,042萬桶/日,，高于3月份的972萬桶/日。

路孚特(Refinitiv)的數(shù)據(jù)顯示,，俄羅斯4月份對(duì)中國出口原油將連續(xù)第二個(gè)月超過沙特,，這也許可以彰顯這兩個(gè)最大原油出口國之間的競(jìng)爭(zhēng)仍在繼續(xù)。

然而對(duì)于亞洲而言,，美國原油價(jià)格崩跌更為慘痛的教訓(xùn)是在中國以外的地方,。

除中國外，亞洲很多地方的儲(chǔ)油能力要么已接近滿負(fù)荷,，比如印度,，要么已經(jīng)被預(yù)訂從而無法接收新的石油流入。

這意味著該地區(qū)許多煉廠除了削減加工量外別無選擇,，這進(jìn)而又會(huì)減少原油購買量,，無論最終油價(jià)變得多么便宜。

如果以沙特和俄羅斯為首的亞洲原油供應(yīng)方不能有效減少供應(yīng),，當(dāng)他們竭盡所能試圖賣出煉廠既無法加工又無法存儲(chǔ)的原油時(shí),，就會(huì)面對(duì)油價(jià)無序崩跌的風(fēng)險(xiǎn)。

由于該地區(qū)第二大進(jìn)口國印度仍處于封鎖狀態(tài),，而第三大進(jìn)口國日本又因?yàn)榭刂埔咔閿U(kuò)散而面臨越來越多問題,，未來幾個(gè)月亞洲的原油進(jìn)口需求料將會(huì)步履蹣跚,。

僅憑中國并不足以維持需求，即便本地區(qū)其他國家在未來幾周或幾個(gè)月設(shè)法開始解除封鎖,，這個(gè)過程也可能不會(huì)均衡,，意味著原油需求的反彈并不會(huì)像下跌時(shí)那樣一步到位。(完)