什么是價(jià)值股和成長(zhǎng)股?它們分辨區(qū)分的標(biāo)準(zhǔn)是什么,??jī)r(jià)值股和成長(zhǎng)股哪一種收益更高,?資金量小時(shí)該選擇何種股,資金量大時(shí)又該如何選擇,?如何將資金合理的分配價(jià)值股與成長(zhǎng)股,?結(jié)合凡人13年投資經(jīng)驗(yàn),朋友們都可在凡人寫(xiě)的這篇文章中得到答案,。 01 價(jià)值股的判斷標(biāo)準(zhǔn) (1)行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè),。企業(yè)已經(jīng)做到行業(yè)的no.1,行業(yè)內(nèi)的其它企業(yè)以它作為標(biāo)桿,,它的一舉一動(dòng)都引起行業(yè)內(nèi)其它企業(yè)的關(guān)注,,在行業(yè)內(nèi)形成壟斷或霸主地位,強(qiáng)者恒強(qiáng),。 (2)市場(chǎng)占有率高,。企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上占比第一,且比第二名高出很多,,消費(fèi)者如果想要買(mǎi)此類(lèi)產(chǎn)品,,第一印象想到的就是它。 (3)豐富而充足的自由現(xiàn)金流,。企業(yè)賬戶(hù)上已經(jīng)躺著大量的錢(qián),,由于找不到好的投資渠道,多的錢(qián)甚至只能用作銀行理財(cái),。 (4)平穩(wěn)而強(qiáng)大的賺錢(qián)能力,。由于企業(yè)已經(jīng)在本行業(yè)做到了第一,且其它競(jìng)爭(zhēng)者難以追趕上它,,所以它的盈利能力一直平穩(wěn)的增長(zhǎng),。 (5)分紅率較高。大部分企業(yè)因?yàn)橘~上有錢(qián)了會(huì)舍得給投資者分紅,,甚至有的企業(yè)股息率比銀行理財(cái)高出幾倍,。 (6)市值千億級(jí)別。這類(lèi)企業(yè)的市值一般較大,,市值千億起甚至達(dá)達(dá)到萬(wàn)億,。 (7)凈資產(chǎn)收益率優(yōu)秀。凈資產(chǎn)收益常年保持穩(wěn)定且大多數(shù)保持在15%以上,。 (8)市盈率低,。由于企業(yè)已過(guò)了成長(zhǎng)期進(jìn)入成熟期,市場(chǎng)給它們的估值一般都較低,,根據(jù)行業(yè)不同,,有的是10倍左右,有的是25倍左右,,一般來(lái)說(shuō)估值都是30倍以下,。 典型股票:貴州茅臺(tái)、格力電器,、海天味業(yè),、萬(wàn)科A、中國(guó)平安,、伊利股份,、招商銀行、海螺水泥等,。 02 成長(zhǎng)股的判斷標(biāo)準(zhǔn) (1)市值千億以下,。因?yàn)槠髽I(yè)才開(kāi)始成長(zhǎng),所以它的市值較小,。大多數(shù)市值在100億,、200億左右,,少部分市值大幾百億。 (2)行業(yè)新或者好,。比較的好的行業(yè)或者創(chuàng)新的行業(yè),,由于有好的和全新的賽道,企業(yè)才更容易成長(zhǎng),,例如醫(yī)藥行業(yè),、醫(yī)療器械行業(yè)、新能源行業(yè)等,。 (3)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率高,。企業(yè)飛速發(fā)展,快速搶占市場(chǎng)同時(shí)像印鈔機(jī)一樣大把賺錢(qián),。一般歸母凈利潤(rùn)增速保持在30-50%左右,,甚至有的60%及更高。 (4)負(fù)債率較高,。企業(yè)在高速擴(kuò)張期非常缺錢(qián),,經(jīng)營(yíng)需要大筆借錢(qián),造成外債較多,。 (5)自由現(xiàn)金流差,。企業(yè)為了快速擴(kuò)張,會(huì)把賺取的利潤(rùn)或大量借來(lái)的錢(qián)用于投資新的項(xiàng)目或相關(guān)企業(yè),,現(xiàn)金流自然不好看,。 (6)少分紅甚至不分紅。同樣的道理,,企業(yè)這時(shí)期非常缺錢(qián),,需要把錢(qián)投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),沒(méi)錢(qián)分紅,。 (7)市盈率較高,。市場(chǎng)非常看好這類(lèi)企業(yè),,給這類(lèi)企業(yè)的估值很高,,大多數(shù)估值60倍左右。 典型股票:愛(ài)爾眼科,、東方雨虹,、昭衍新藥、歐普康視,、萬(wàn)孚生物,、泰格醫(yī)藥、通策醫(yī)療等。 02 價(jià)值股與成長(zhǎng)股的收益 關(guān)于投資價(jià)值股與成長(zhǎng)股哪一個(gè)收益更高的結(jié)論,,國(guó)內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)分析有很多,,但國(guó)外股市歷史時(shí)間長(zhǎng),分析更有意義,,國(guó)外《基業(yè)長(zhǎng)青》等書(shū)籍及研究機(jī)構(gòu)研究發(fā)現(xiàn):成長(zhǎng)股預(yù)期太高,,然而它不可能一直高速成長(zhǎng),,當(dāng)它增速降下來(lái)時(shí),,引起戴維斯雙殺。長(zhǎng)期來(lái)看,,成長(zhǎng)股的投資收益不如價(jià)值股投資收益高,。截取分析片段如下: 超額收益是會(huì)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,而這勢(shì)必會(huì)影響到未來(lái)的成長(zhǎng),。大量數(shù)據(jù)顯示利率潤(rùn)具有很強(qiáng)的均值回歸屬性,,長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,資產(chǎn)收益率基本都會(huì)趨向市場(chǎng)均值水平,。那些預(yù)期收益最高的股票往往收益最低,,而預(yù)期最低的股票往往超額收益越高!從1982-2006年,,在3200只股票中,,預(yù)測(cè)回報(bào)最高的成長(zhǎng)股最終獲得了11.5%的年化收益,而那些預(yù)測(cè)回報(bào)最低的則獲得了14.5%的年化收益,。 但是,,從我個(gè)人實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,短期內(nèi)成長(zhǎng)股投資收益高于價(jià)值股投資,。這里的短期指的是幾個(gè)月,、1年或者2年。成長(zhǎng)股短期內(nèi)收益可能達(dá)到1倍或2倍甚或3倍,,但是挑選成長(zhǎng)股非??简?yàn)投資者的選股能力。 03 投資是選擇成長(zhǎng)股還是價(jià)值股 據(jù)研究,,我國(guó)股市持股市值在10萬(wàn)元以下的賬戶(hù)占近85%,,大多數(shù)投資者都是小散,都懷著賺錢(qián)的目的來(lái)到股市,,那我們應(yīng)該選擇成長(zhǎng)股還是價(jià)值股呢,?凡人認(rèn)為有以下標(biāo)準(zhǔn): (1)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好。投資激進(jìn)型,,我建議選擇成長(zhǎng)股投資,,雖然其風(fēng)險(xiǎn)高,但收益大;投資穩(wěn)健型與保守型,,我建議選擇價(jià)值股,,穩(wěn)穩(wěn)的幸福,可以做個(gè)安心好夢(mèng),;投資平衡型,,我建議成長(zhǎng)股與價(jià)值股都分配一部分,進(jìn)可攻,,退可守,,攻守兼?zhèn)洹?/p> (2)看資金量。資金量小的,,我建議配置成長(zhǎng)股,,船小好調(diào)頭,投資方式靈活,,收益更高,。資金量大的,選擇價(jià)值股,,穩(wěn)航前行,,躲避冰川。 (3)看年齡大小,。年齡小的,,選擇成長(zhǎng)股,年輕是資本,,有試錯(cuò)的本錢(qián),,現(xiàn)金流也強(qiáng)大。年紀(jì)大的,,選擇價(jià)值股,,安穩(wěn)養(yǎng)老,樂(lè)享生活,。 注:作者是古鎮(zhèn)凡人,,本帖不構(gòu)成投資建議,切不可依此作出投資決策,。 |
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