很少有公司能與虎牙、斗魚感同身受,。

“大家都認(rèn)為你們要合并,，問題是，你們到底合不合,，什么時(shí)候,，怎么合？”

4月初騰訊正式控股虎牙當(dāng)天,，虎牙早期團(tuán)隊(duì)一位成員對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》發(fā)出感慨,，即使離開虎牙多年，仍然能不時(shí)接觸到騰訊打算合并兩家的傳聞,。

經(jīng)歷過2015年前后的互聯(lián)網(wǎng)大并購(gòu)浪潮,，人們已經(jīng)對(duì)頭部公司“昨天打架今天結(jié)婚”的事情見怪不怪。尤其是虎牙上市前接受騰訊戰(zhàn)略投資時(shí),，已經(jīng)把同意騰訊增持股份至50.1%的條款,，寫進(jìn)了投資協(xié)議中。

這一天遲早要來,，虎牙知道,，斗魚知道，騰訊旗下的企鵝電競(jìng)也知道。

三家屬性一樣,、模式相同的公司,，內(nèi)容毫無差別，同時(shí)霸占賽道前三名,，同樣歸屬于一家巨頭,，整合看起來順理成章。

并非所有創(chuàng)業(yè)者都會(huì)遇到這種局面,，但親歷者都會(huì)為自己爭(zhēng)取權(quán)益最大化,。

即便在上市之后，虎牙和斗魚也沒有停止較量,。誰的用戶數(shù)據(jù)最好看,，誰的營(yíng)收表現(xiàn)更亮眼，潛在的合并談判中,，誰就能拿到更多話語權(quán),。雙方在運(yùn)營(yíng)層面明爭(zhēng)暗斗，陷入“內(nèi)耗”境地,。

直播平臺(tái)通常會(huì)在年底舉辦一場(chǎng)年度盛典，它的作用就是吸金,。公會(huì)和主播競(jìng)爭(zhēng)各類榜單,，用戶掏錢刷禮物助陣，平臺(tái)坐享大量抽成,。斗魚去年一口氣舉辦了四次盛典活動(dòng),，而虎牙更是每季度一個(gè)大活動(dòng)，每周一個(gè)小活動(dòng),。

這種飲鴆止渴的賺錢方式,，會(huì)大量透支付費(fèi)用戶的熱情?！斑@么搞游戲直播生態(tài)都亂了,，”與雙方均有合作的一位MCN創(chuàng)始人對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》表示，“騰訊看重的是錢嗎,？?jī)杉乙荒曩崅€(gè)幾十億（元）,，騰訊根本不在乎?！?/p>

一個(gè)健康的游戲生態(tài),，以及它的控制權(quán)，才是騰訊最看重的,，兩者缺一不可,。

直播平臺(tái)能幫游戲拉新，提升用戶活躍度，進(jìn)而影響付費(fèi)轉(zhuǎn)化率,，最終拉長(zhǎng)一款游戲的生命周期,。如果內(nèi)容制作方是游戲產(chǎn)業(yè)的上游，渠道發(fā)行是中游,，那直播平臺(tái)就是下游環(huán)節(jié),。

游戲是為騰訊創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的核心業(yè)務(wù)，也是騰訊消費(fèi)者業(yè)務(wù)向迪士尼看齊的優(yōu)勢(shì),。騰訊向兩家公司投入上百億元資金,，希望打造的是中國(guó)版Twitch。

騰訊需要游戲生態(tài)良性發(fā)展,?；⒀篮投肤~的內(nèi)耗，不但會(huì)影響直播生態(tài)的健康度,，也會(huì)給外來者趁虛而入的機(jī)會(huì),。

如果評(píng)選跟騰訊關(guān)系最近的被投公司，B站和快手毫無疑問不在前列,。它們一家與阿里深度合作,，擺出不愿意站隊(duì)的姿態(tài)，另一家則要時(shí)刻提防騰訊培育自家微視的小心思,。

在2019年,，B站、快手和抖音開始深度參與游戲直播,，這些“外來者”在用戶數(shù)據(jù)方面絲毫不落下風(fēng),，有更多資金投入賽事版權(quán)競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí),，受短視頻平臺(tái)爭(zhēng)奪用戶時(shí)長(zhǎng)的影響,，根據(jù)QuestMobile的報(bào)告，斗魚和虎牙新用戶的規(guī)模呈現(xiàn)同比下降趨勢(shì),。

同時(shí)擁有兩家頭部公司,，本來是騰訊最理想的護(hù)城河。但如果它們對(duì)內(nèi)不能做大直播生態(tài),，對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力不斷下降,，整合就是必然結(jié)果。2019年騰訊游戲組建單獨(dú)的直播業(yè)務(wù)部,，就是為了減少虎牙,、斗魚和企鵝電競(jìng)?cè)翌^部平臺(tái)的內(nèi)耗。

YY（歡聚時(shí)代）董事長(zhǎng)李學(xué)凌曾經(jīng)對(duì)外表示,，游戲直播遲早是騰訊的主場(chǎng),，自己并不排斥出售虎牙控股權(quán),。斗魚創(chuàng)始人陳少杰去年說 ，“二者合并的問題主要取決于大股東騰訊的決策,?！?/p>

兩家實(shí)力相當(dāng)?shù)墓竞喜ⅲ瑢⒚媾R很多利益沖突和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn),。2015年直播平臺(tái)大混戰(zhàn)之時(shí),，騰訊曾試圖整合斗魚和被投公司龍珠，因?yàn)榘鏅?quán)比例問題無法達(dá)成一致,，雙方在接近簽署協(xié)議的情況下談崩,。

5年之后，領(lǐng)域內(nèi)的頭部公司悉數(shù)歸于騰訊,，游戲直播會(huì)迎來大一統(tǒng)局面嗎,？

誰來操盤新公司

原則上來說，撮合虎牙,、斗魚合并,，不需要以控股虎牙為前提，只要各自董事會(huì)2/3以上成員同意即可,。合并是把各方利益以股份形式體現(xiàn)在一個(gè)統(tǒng)一實(shí)體中,，騰訊需要在這個(gè)實(shí)體中擁有多數(shù)股權(quán)，比例越高,，需要付出的代價(jià)越大,。

增持并控股虎牙，就是這個(gè)代價(jià)的一部分,。考慮到虎牙的市值已經(jīng)高于斗魚,，騰訊的決策非常聰明,，此前投資虎牙的特殊條款，也起到了重要作用,。

控股虎牙的消息傳出后,，騰訊方面由COO任宇昕公開對(duì)此表態(tài)，作為IEG（騰訊互動(dòng)娛樂事業(yè)群）的領(lǐng)導(dǎo)者,，這在情理之中,。

參考曾經(jīng)負(fù)責(zé)SNG（社交網(wǎng)絡(luò)事業(yè)群）的湯道生，在騰訊音樂娛樂集團(tuán)中擔(dān)任董事長(zhǎng)一職,。一旦虎牙,、斗魚和企鵝電競(jìng)合并，新公司的董事長(zhǎng)懸念并不大,。

最大的不確定性在于,，誰來擔(dān)任CEO,。在合并案中，這個(gè)問題很大程度上關(guān)系著新公司的未來,，還牽扯各方勢(shì)力的平衡問題,，它直接決定完成整合需要付出的時(shí)間與代價(jià)。

“他們（騰訊）更喜歡創(chuàng)始人,?！迸c騰訊投資合作過多個(gè)案子的機(jī)構(gòu)人士告訴《中國(guó)企業(yè)家》，騰訊在整合被投企業(yè)時(shí),，如果不是內(nèi)部調(diào)人做領(lǐng)導(dǎo)者,，就是傾向于支持創(chuàng)始人（團(tuán)隊(duì)）。

前者可以參考TME（騰訊音樂娛樂集團(tuán)）的CEO彭迦信,，來自騰訊內(nèi)部,；后者可以參考閱文集團(tuán)CEO吳文輝，是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者,。

斗魚的創(chuàng)始人毫無疑問是現(xiàn)任CEO陳少杰,，斗魚從無到有，發(fā)展壯大至行業(yè)第一的過程,，都是在他主導(dǎo)之下完成,。但帶領(lǐng)虎牙從0到1的創(chuàng)始人，卻并非現(xiàn)任CEO董榮杰,。

前述虎牙早期團(tuán)隊(duì)成員告訴《中國(guó)企業(yè)家》,，虎牙的前身YY直播“最早是陳洲（YY前任CEO）帶”，他主導(dǎo)了虎牙的研發(fā)團(tuán)隊(duì),，“然后曹津（YY前任執(zhí)行副總裁）負(fù)責(zé),，老董（董榮杰）后來才接手虎牙做CEO”。

雖然創(chuàng)始人贏得青睞的可能性更高,，但騰訊是一家看重勝利者的公司,，在這個(gè)層面上，虎牙的說服力很強(qiáng),。

斗魚在資本市場(chǎng)的價(jià)值曾經(jīng)遠(yuǎn)高于虎牙,。2018年3月，斗魚和虎牙同一天宣布拿到騰訊獨(dú)家投資,，前者的投資額是6.3億美元,，后者只拿到4.6億美元。

騰訊當(dāng)時(shí)給虎牙的估值在15億美元左右,，前述接近騰訊的機(jī)構(gòu)人士告訴《中國(guó)企業(yè)家》,，騰訊給斗魚的估值是虎牙的兩倍?？梢妰杉夜井?dāng)時(shí)在騰訊眼中的價(jià)值并不相同,。

在很長(zhǎng)時(shí)間里,，斗魚都是游戲直播第一大平臺(tái)，直到虎牙等來《王者榮耀》,。與固守PC游戲的斗魚不同,，虎牙預(yù)判到這款游戲的影響力，調(diào)動(dòng)全公司資源進(jìn)行支持,，在《王者榮耀》火爆出圈之后,，虎牙最終迎來翻盤。

截至4月16日,，虎牙市值已經(jīng)超過35億美元,，而斗魚的市值不到25億美元。2019財(cái)年虎牙營(yíng)收83.75億元,，凈利潤(rùn)7.5億元,；同期斗魚營(yíng)收72.83億元，凈利潤(rùn)3.464億元,，虎牙在營(yíng)收數(shù)據(jù)上全面領(lǐng)先斗魚,。

不過外界很難看清，虎牙的逆襲道路,，是董榮杰個(gè)人領(lǐng)導(dǎo)才能的體現(xiàn),，還是他和背后的李學(xué)凌兩人配合的結(jié)果。

誰來領(lǐng)導(dǎo)新公司,，很多時(shí)候是談判和妥協(xié)的結(jié)果,，深處合并傳聞中的各方勢(shì)力需要為自身爭(zhēng)取更多權(quán)益。

當(dāng)初為爭(zhēng)奪游戲直播第一股,，虎牙和斗魚曾針鋒相對(duì),，互相抬價(jià)挖角、公開嗆聲,，業(yè)內(nèi)多個(gè)主播千萬身價(jià)跳槽的新聞,，都來源于這個(gè)時(shí)期?；⒀缆氏壬鲜泻?，董榮杰說燒錢階段已經(jīng)過去,，再燒錢投資人不會(huì)買賬,，接下來是比拼盈利的階段。

前述MCN機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人告訴《中國(guó)企業(yè)家》,，這兩年虎牙和斗魚一直在彼此暗地較勁,，有些數(shù)據(jù)有不同程度的水分存在。

作為直播平臺(tái)背后的實(shí)際扶持者,，騰訊確實(shí)不希望自己投入市場(chǎng)的資金,，被無序競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)耗,。當(dāng)金融市場(chǎng)遭遇黑天鵝事件，部分投資人需要現(xiàn)金解困,，騰訊此時(shí)進(jìn)入“清場(chǎng)”,，受到的阻力比較小。

如果騰訊將虎牙,、斗魚和企鵝電競(jìng)?cè)秸?，最好的?duì)標(biāo)公司無疑是Twitch 。

這家以游戲直播起家的流媒體平臺(tái),，已經(jīng)成為業(yè)界明日之星,。2014年被亞馬遜9.7億美元收購(gòu)之后，它的估值逐年暴增,。2018年亞馬遜CEO貝索斯曾說,，Twitch估值超過80億美元。外界預(yù)測(cè)其估值在今年已經(jīng)超過 100億美元,。

不過,，游戲直播能創(chuàng)造出一個(gè)成熟的細(xì)分市場(chǎng)，卻很難獨(dú)立成為一個(gè)產(chǎn)業(yè),，終歸要依附于擁有版權(quán)的游戲公司,，在國(guó)內(nèi)這家公司就是騰訊。

鉗制B站快手,，防范頭條

“如果投資一家（直播平臺(tái)）就能拿下整個(gè)市場(chǎng),，騰訊（當(dāng)初）是不需要投好幾家的?！?/p>

前述機(jī)構(gòu)人士對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》表示,，這個(gè)行業(yè)雖然經(jīng)歷過一輪洗牌，熊貓和龍珠等平臺(tái)離場(chǎng),，但新玩家在持續(xù)涌入,。

B站、快手和抖音都已經(jīng)介入游戲直播,，希望能找到更多收入增長(zhǎng)來源,。其中B站和快手是騰訊的被投公司，經(jīng)常被視為騰訊的“一致行動(dòng)人”,。

將騰訊投資公司的一舉一動(dòng),，都看成馬化騰在幕后運(yùn)籌帷幄，這種觀念只是外界毫無根據(jù)的一廂情愿,。尤其是B站,，在多位采訪對(duì)象的評(píng)價(jià)中，B站董事長(zhǎng)兼CEO陳睿都屬于個(gè)人意志很強(qiáng)的那類領(lǐng)導(dǎo)者,。

一位主看游戲產(chǎn)業(yè)的投資人對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》表示,，騰訊希望整合虎牙,、斗魚和企鵝電競(jìng)，恰好能夠“限制B站和快手,，它們的擴(kuò)張勢(shì)力”,。這兩家騰訊被投公司，在發(fā)展壯大的同時(shí),，也在不斷試探騰訊影響力的邊界,。

B站上市后始終在努力擴(kuò)大非游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模，除去近來發(fā)力的直播業(yè)務(wù),，廣告和電商業(yè)務(wù)也是重要收入來源,，在這兩方面B站對(duì)阿里有強(qiáng)烈需求。

2019年初陳睿讓阿里成為重要股東,，進(jìn)入B站董事會(huì),。從那時(shí)起，B站跟阿里的互動(dòng)就愈發(fā)頻繁,，業(yè)務(wù)合作向縱深發(fā)展,。

B站的內(nèi)容創(chuàng)作者正在快速接入淘寶，淘寶和B站的用戶群也在加速重疊,。2019年底廣受好評(píng)的B站新年晚會(huì),，便是由淘寶聚劃算獨(dú)家冠名，這在以前是難以想象的事情,。

陳睿曾經(jīng)在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上對(duì)B站和阿里的合作給予極高評(píng)價(jià)：“B站跟淘寶合作的意義應(yīng)該是超越收入的……這是兩個(gè)生態(tài)之間的合作,。”

另一方面,，在業(yè)務(wù)層面,，騰訊與B站已經(jīng)開始出現(xiàn)分歧跡象。比如原屬騰訊IEG的騰訊動(dòng)漫,，曾經(jīng)把《狐妖小紅娘》和《一人之下》等爆款產(chǎn)品授權(quán)給B站播放,。但從去年開始，這些內(nèi)容的新番連載,，開始從B站撤下,，改為騰訊視頻獨(dú)播，B站只保留原有內(nèi)容的播出權(quán),。

“（后來）動(dòng)漫跟騰訊視頻有項(xiàng)目投資跟合作,。”一位與騰訊視頻有深度合作的影視從業(yè)者告訴《中國(guó)企業(yè)家》,，這些內(nèi)容版權(quán)都被留在了騰訊內(nèi)部,。

B站從2019年開始明顯加大自有動(dòng)漫作品的開發(fā)投入,，以及購(gòu)買外部新內(nèi)容的力度,，在客觀上也能擺脫平臺(tái)內(nèi)容對(duì)騰訊的依賴度,。

擁有強(qiáng)烈自主意識(shí)的，不只有B站,。在過去兩年中,，即便已經(jīng)投資快手，騰訊仍堅(jiān)持對(duì)自家微視進(jìn)行大力投入,，這無疑會(huì)讓快手有所忌憚,。

快手也在擴(kuò)張更多勢(shì)力范圍。去年快手聯(lián)合A站發(fā)布直播數(shù)據(jù)時(shí),，曾重點(diǎn)介紹游戲視頻和游戲直播業(yè)務(wù),。快手的優(yōu)勢(shì)在于,，積累多年的內(nèi)容算法推薦機(jī)制,，能讓更多此前從未接觸過游戲直播的潛在用戶“入坑”，拉新用戶更加容易,。

2019年7月快手推出“百萬游戲創(chuàng)作者扶持計(jì)劃”,，用來吸引和扶持腰部?jī)?nèi)容供應(yīng)商，為平臺(tái)培養(yǎng)更多原生主播,，降低對(duì)其他平臺(tái)內(nèi)容創(chuàng)作者的需求度,。畢竟挖頭部主播只需要高價(jià)簽合同即可，但擁有足夠的腰部和長(zhǎng)尾主播,，才能建立良性的直播生態(tài),。

去年下半年，快手游戲直播數(shù)據(jù)明顯提升,。官方數(shù)據(jù)顯示,，截至11月底快手直播日活用戶數(shù)突破1億，而快手游戲直播日活達(dá)到5100萬,。

挑戰(zhàn)騰訊系直播平臺(tái)的,，還有字節(jié)跳動(dòng)。騰訊過去幾年多次向法院起訴頭條系的火山小視頻和抖音等平臺(tái),，抗議它們私自直播騰訊的游戲內(nèi)容,，雙方的摩擦始終不斷。

游戲直播拉新用戶的效果突出,，能增強(qiáng)現(xiàn)有用戶粘性,，根據(jù)抖音官方發(fā)布的數(shù)據(jù)，抖音日活用戶（DAU）已經(jīng)超過4億,，張一鳴不可能對(duì)此視而不見,，上市在即，他需要為字節(jié)跳動(dòng)找到更多營(yíng)收來源。

今年春節(jié),，頭條系已經(jīng)在輕度游戲領(lǐng)域取得初步成功,，免費(fèi)游戲榜TOP 10中，有6款游戲由字節(jié)跳動(dòng)發(fā)行或代理,。字節(jié)跳動(dòng)還在上海,、北京、深圳和杭州組建超過1000人的開發(fā)團(tuán)隊(duì),，嘗試自研重度游戲,。

此外，抖音用戶與游戲用戶的重合度越來越高,，游戲公司已經(jīng)將抖音看作優(yōu)質(zhì)廣告投放渠道,，這是整個(gè)行業(yè)繞不過去的現(xiàn)實(shí)。

但騰訊IEG（互動(dòng)娛樂事業(yè)群）一位離職員工告訴《中國(guó)企業(yè)家》,，騰訊游戲在抖音也做過廣告投放,，還曾經(jīng)引發(fā)過一些內(nèi)部爭(zhēng)議。

合并的隱患

整合虎牙,、斗魚和企鵝電競(jìng),，對(duì)騰訊近年倡導(dǎo)的開放戰(zhàn)略和投資策略來說，是一次考驗(yàn),。

騰訊近年來的投資風(fēng)格都是不謀求控股,，追求共生生態(tài)。有不少創(chuàng)業(yè)者都在采訪中對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》表示過,，選擇騰訊投資而不是阿里投資,，最重要的原因就是騰訊對(duì)創(chuàng)始人的尊重，不謀求控制權(quán),，5%的股權(quán)都能接受,。

所以騰訊對(duì)很多被投公司的控制力并不強(qiáng)，尤其是那些業(yè)務(wù)自我循環(huán)能力強(qiáng),、對(duì)騰訊資金和渠道需求不高的企業(yè),。

所以才會(huì)出現(xiàn)拼多多創(chuàng)始人黃崢公開評(píng)價(jià)騰訊“千千萬萬個(gè)兒子”的話題，而B站和快手向阿里尋求合作,，也都是基于各自管理層的獨(dú)立意志,。

以往中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大合并，通常是不同背景的投資方互相妥協(xié),、結(jié)束長(zhǎng)期戰(zhàn)爭(zhēng)的結(jié)果,。而虎牙和斗魚不同，它們?cè)谀玫津v訊投資的時(shí)候,，可能已經(jīng)知道了公司的命運(yùn)走向,。

雖然項(xiàng)目退出對(duì)創(chuàng)始人來說，也算是一種成功。但如果虎牙,、斗魚跟企鵝電競(jìng)?cè)阶罱K合并,，還是會(huì)讓一些創(chuàng)業(yè)者感到困惑，尤其是那些與騰訊自營(yíng)業(yè)務(wù)處于同一賽道,、野心又很大的創(chuàng)業(yè)公司。

其次,，是給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手留出機(jī)會(huì),。

推動(dòng)三方整合（包含兩家上市公司），需要做很多準(zhǔn)備工作,。

比如在資金方面,，由于各家的直播內(nèi)容相似，廣告商權(quán)益如何分配,，怎么調(diào)整平臺(tái)與主播和公會(huì)之間的合同,，已采購(gòu)的版權(quán)內(nèi)容如何處理。在組織架構(gòu)方面,，誰來領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì),，產(chǎn)品、技術(shù)和運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)重合度很高,，如何優(yōu)化處理等,。

在現(xiàn)有直播生態(tài)中，頭部主播往往擁有與平臺(tái)談判的話語權(quán),，平臺(tái)也會(huì)把最好的資源導(dǎo)向他們,。那些腰部主播為了尋求更多收益，會(huì)在各大平臺(tái)間尋找合適機(jī)會(huì),，而他們恰恰是決定直播平臺(tái)規(guī)模和健康度的中堅(jiān)力量,。

如果虎牙、斗魚合并,，借鑒TME的整合方式,，采取獨(dú)立品牌運(yùn)營(yíng)路線（QQ音樂、酷我音樂和酷狗音樂）,，對(duì)主播并不會(huì)有太大影響,。反之，如果騰訊將幾家品牌和平臺(tái)進(jìn)行統(tǒng)一,，大量腰部主播面對(duì)有限的平臺(tái)資源,，勢(shì)必會(huì)流失去其他平臺(tái)，比如B站,、快手和抖音,。

而主播的流失，往往意味著用戶的流失。外部對(duì)手有可能借機(jī)發(fā)展壯大,，騰訊利用合并來限制潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手發(fā)展的目的可能會(huì)落空,。

B站應(yīng)該是當(dāng)下直播行業(yè)中最大的變數(shù)和不穩(wěn)定因素。2019年四季度B站的非游戲收入11.4億元,，占總營(yíng)收比例首次過半達(dá)到57%,，其中直播和增值服務(wù)收入同比暴增183%。

直播業(yè)務(wù)能解決B站用戶增長(zhǎng)和付費(fèi)用戶轉(zhuǎn)化的問題,，B站正在加大直播業(yè)務(wù)投入,，招攬相關(guān)團(tuán)隊(duì)，斥巨資購(gòu)買游戲和賽事版權(quán),。

今年3月,，游戲領(lǐng)域兩家頭部MCN小象互娛和大鵝文化完成合并，后者三位創(chuàng)始人全部加入B站,，任職直播事業(yè)部,，他們之前分別在YY、虎牙和騰訊（企鵝電競(jìng)）供職,，擁有非常豐富的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn),。

2019年12月，B站宣布8億元買下《英雄聯(lián)盟》未來三年全球總決賽的中國(guó)區(qū)獨(dú)家轉(zhuǎn)播權(quán),，單場(chǎng)比賽價(jià)格超過300萬元,。參與競(jìng)標(biāo)的還有快手、虎牙,、斗魚和企鵝電競(jìng),，但B站的決心更大，出價(jià)更多,。

《英雄聯(lián)盟》是全球三大頂級(jí)電競(jìng)項(xiàng)目之一（另外兩大項(xiàng)目是《反恐精英》（CS:GO）和《DOTA 2》）,，在國(guó)內(nèi)有廣泛的受眾，它能幫助B站獲得很多新用戶,，其中就包括虎牙和斗魚的部分賽事觀看受眾,。

最后，合并可能會(huì)讓騰訊陷入“壟斷”話題,。

想做游戲直播,，首先要有直播內(nèi)容，也就是各類游戲的直播版權(quán),。如果拿不到游戲公司的版權(quán)許可,，直播平臺(tái)會(huì)面臨法律風(fēng)險(xiǎn)。

2017年,，廣州知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院曾經(jīng)對(duì)YY與網(wǎng)易之間圍繞《夢(mèng)幻西游》的直播版權(quán)訴訟作出判決,，要求YY停止通過網(wǎng)絡(luò)傳播游戲畫面,，并賠償網(wǎng)易經(jīng)濟(jì)損失2000萬元。

直播平臺(tái)想要消除這類隱患,，最好的方式就是拿到版權(quán)許可,，尤其是頭部游戲產(chǎn)品的授權(quán)。而國(guó)內(nèi)乃至全球最受歡迎的游戲直播內(nèi)容,，大多數(shù)跟騰訊密切相關(guān),。

比如說《英雄聯(lián)盟》、《王者榮耀》和《絕地求生》等長(zhǎng)期霸榜國(guó)內(nèi)外直播平臺(tái)的游戲,，都來自騰訊自研,、代理發(fā)行或者投資公司出品。

所以,，游戲直播行業(yè)離不開騰訊的版權(quán)資源,。以往騰訊對(duì)游戲和電競(jìng)賽事直播的授權(quán),，會(huì)分散給虎牙,、斗魚和企鵝電競(jìng)?cè)齻€(gè)頭部平臺(tái)，以及快手和B站等腰部玩家,。

雖然頭部三方勢(shì)力的背后,，都站著騰訊，但如果它們整合為一家,，市場(chǎng)上多家平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的局面會(huì)立刻改變,，成為騰訊真正的獨(dú)角戲。

很難想象,，未來的核心游戲與重要賽事版權(quán),，騰訊只將最好的權(quán)益開放給這一家新公司。這在商業(yè)和輿論層面,，對(duì)騰訊都不是理想狀況,。

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