 周期規(guī)律一,，不走直線必走曲線。我的體會(huì)是,，直線是局部,，曲線是整體。這背后的根源就是因?yàn)槿魏问挛锒加袑?duì)自身的否定性,，世界上沒有多多益善的事物,，這對(duì)于個(gè)人的啟示就是不要在舒適圈里呆的太久，某一種路徑依賴可以成就我們,，但依賴過度就會(huì)起到反作用,，所謂“成也蕭何敗也蕭何”。 而在經(jīng)濟(jì)周期中的體現(xiàn)就是那條邊際效用遞減曲線,，比如適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)可以促進(jìn)實(shí)體發(fā)展,，可一旦過度也會(huì)反過來破壞實(shí)體經(jīng)濟(jì)。又比如國(guó)家提高稅率可以增加稅收收入,，但稅率高到一定程度,，又會(huì)減少總稅收，當(dāng)年經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉弗在宴會(huì)上為了對(duì)白宮官員講明白這個(gè)道理,，在餐巾紙上隨手畫了一條曲線,，經(jīng)濟(jì)學(xué)上將這條曲線稱為拉弗曲線，而那張餐巾紙今天被收藏在美國(guó)國(guó)家歷史博物館,。再比如資產(chǎn)價(jià)格的上漲可以促進(jìn)繁榮,，財(cái)富效應(yīng)有效促進(jìn)了消費(fèi)，可是一旦過了頭,，人們又會(huì)無心經(jīng)營(yíng)實(shí)體,，熱錢涌進(jìn)各類資產(chǎn)投機(jī)炒作，而隨著資產(chǎn)價(jià)格的不斷升高,，人們的生活成本,、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本也在水漲船高，在反面又在形成衰退的種子,。比經(jīng)濟(jì)周期更大的周期是國(guó)家之間興衰的周期,，而每一個(gè)成全國(guó)家興盛的因，似乎又結(jié)成了國(guó)家衰落的果,，西班牙人因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)美洲獲得了源源不斷的白銀,，這不勞而獲的財(cái)富成全了這個(gè)世界霸主，也注定了它暴發(fā)戶的命運(yùn)，荷蘭人是現(xiàn)代金融體系最熱情的實(shí)踐者,，早在17世紀(jì),，連一個(gè)郁金香的球莖都可以進(jìn)行期貨交易，但是過度金融也讓他們注定會(huì)錯(cuò)過實(shí)業(yè)興國(guó)的工業(yè)革命,，日不落帝國(guó)的英國(guó),，將太陽(yáng)可以照耀到的每一處變成自己的殖民地，最后注定會(huì)在頭重腳輕的殖民體系中,，被各殖民地渴望自治的努力所瓦解,。這就是《道德經(jīng)?》中說的：軍隊(duì)太強(qiáng)大，就會(huì)失敗,，樹木太茂盛就會(huì)遭殃（兵強(qiáng)則滅,，木強(qiáng)則折），回看世界歷史就會(huì)發(fā)現(xiàn),，一旦擁有了一只世界無敵的軍隊(duì),，幾乎都是一個(gè)國(guó)家開始衰敗的征兆，孟德斯鳩在《羅馬盛衰原因論?》里得出的結(jié)論就是,，羅馬帝國(guó)的強(qiáng)盛得益于高效的戰(zhàn)爭(zhēng)機(jī)器,，而這臺(tái)戰(zhàn)爭(zhēng)機(jī)器也讓帝國(guó)走向了衰亡。 所以,，無論個(gè)人發(fā)展,，經(jīng)濟(jì)走向還是國(guó)家命運(yùn)都遵循著周期的規(guī)律,，因?yàn)闆]有越多越好的絕對(duì)線性規(guī)律,，只有事物不停自我否定的曲線，直線是局部,，曲線才是整體,。  周期規(guī)律二，不會(huì)相同只會(huì)相似,，三大規(guī)律中只有這一條是人所形成的周期和物理周期不一樣的地方,，在本書中并沒有做深層次論述，但是歷史上無數(shù)智慧的大腦都癡迷過這一問題,，因?yàn)樗苯雨P(guān)系到人類是否可以精確預(yù)測(cè)自己的未來,，這樣的愿望在牛頓力學(xué)誕生后顯得尤為強(qiáng)烈，人們居然可以憑著力學(xué)公式在草稿紙上憑空算出一顆從未觀測(cè)到的行星,，然后給它取名叫海王星,，于是法國(guó)數(shù)學(xué)家拉普拉斯預(yù)言：世界具有確定性，且可被數(shù)學(xué)方程式精確計(jì)算,，一位智者只要知道某個(gè)物理世界的初始數(shù)值,，我們就可以算出后面發(fā)生的一切。這位智者就是著名的“拉普拉斯妖”。這只妖怪離我們并不遙遠(yuǎn),，今天還在股市上求得精確錯(cuò)誤的那些人,，那些對(duì)明天的行情勢(shì)在必得的人，心中都住著一只“拉普拉斯妖”,，因?yàn)樗麄儾辉该鎸?duì)這個(gè)世界的隨機(jī)性和不確定性,。  所以金融哲學(xué)家索羅斯總結(jié)出了測(cè)不準(zhǔn)原理，人類的偏見,、謬誤,、知識(shí)的局限、理論的不完美,、導(dǎo)致人的不確定性,，而意識(shí)的反身性又讓這一系列因素相互疊加、互為因果,，比如美國(guó)科技股泡沫破滅后,，所有人就會(huì)注意防范這類風(fēng)險(xiǎn)，因此下一次危機(jī)就大概率不會(huì)在科技股爆發(fā)而是從房地產(chǎn)次級(jí)債務(wù)市場(chǎng)飛出黑天鵝,，所以索羅斯說：“牛頓力學(xué)的誕生不會(huì)影響海王星的運(yùn)行,，因此我們可以預(yù)測(cè)出海王星的軌道，但類似《資本論?》的誕生本身是會(huì)影響社會(huì)方向和進(jìn)程的,，因此,，一個(gè)有影響力的預(yù)測(cè)本身就會(huì)干預(yù)結(jié)果?！?/p>  于是人的不確定性和意識(shí)的反身性讓社會(huì)系統(tǒng)變成一個(gè)在“動(dòng)態(tài)”和“反饋”中的復(fù)雜開放系統(tǒng),，這就導(dǎo)致人的周期雖然遵循著一定的周期規(guī)律，但是你卻不能像物理周期那樣去預(yù)測(cè)它,。   周期規(guī)律三,，不走中間，多走極端,。周期永不停止,，人性的鐘擺也會(huì)在貪婪和恐懼之間一直擺動(dòng)，理想的均值只是一個(gè)假設(shè)值,，擺動(dòng)大部分時(shí)間都會(huì)在這個(gè)均值上下形成偏離,，這對(duì)于擁有概率思維的價(jià)值投資者而言就會(huì)形成機(jī)會(huì)，因?yàn)楫?dāng)鐘擺擺到一個(gè)極端的時(shí)刻它回?cái)[的概率就會(huì)越來越大,，這個(gè)時(shí)候就會(huì)形成勝率高賠率也高的絕佳機(jī)會(huì),，優(yōu)秀的價(jià)值投資者善于在這樣的極端時(shí)刻反復(fù)下注，而在非極端時(shí)刻他們會(huì)選擇耐心等待,、長(zhǎng)期持有,，因?yàn)樗麄兿嘈鸥怕收驹谒麄冞@一邊,，只要在鐘擺運(yùn)動(dòng)中抓到了極大概率的機(jī)會(huì)，他們的交易系統(tǒng)就能夠幫助他們?cè)诖蟾怕手蝎@得確定的收益,。價(jià)值投資者是利用價(jià)值和價(jià)格的嚴(yán)重不匹配來賺錢的,，這些道理在《聰明的投資者?》第8章里有非常詳細(xì)的論述，而明白周期不走中間,，多走極端的規(guī)律,，就會(huì)讓我們明白其實(shí)市場(chǎng)上機(jī)會(huì)并不算少，因此留有一部分后手就是留有一部分抓住機(jī)會(huì)的期權(quán),，真正的機(jī)會(huì)其實(shí)并不是太難觀察,，因?yàn)樗珮O端，所以各種市場(chǎng)現(xiàn)象都紛紛告訴你鐘擺走向了極端的位置,，難的是在那樣的極端時(shí)刻,，我們卻忘記了這張周期的地圖，變成那個(gè)鐘擺中的一員,，跟隨著鐘擺一起擺向了極端,。 總結(jié)一下，周期規(guī)律一決定了周期只會(huì)遲到不會(huì)缺席,，周期規(guī)律二決定周期不可精確預(yù)測(cè),，我們只能面對(duì)不確定性用概率思維尋找模糊的正確，周期規(guī)律三決定了市場(chǎng)上總有機(jī)會(huì),，并且由于絕好的機(jī)會(huì)大多分布在那些極端時(shí)刻,，而由于事物太極端，這些現(xiàn)象其實(shí)是很容易觀察和體會(huì),，所以每一次危機(jī)過后,，大部分人們都能辨識(shí)出那些清晰的周期信號(hào)，也總能發(fā)現(xiàn)那些危機(jī)中其實(shí)蘊(yùn)藏著大量的機(jī)會(huì),，但是由于每一次這個(gè)鐘擺本身就是由絕大部分人所形成,，因此在那時(shí)那刻能在這些極端時(shí)刻抓住機(jī)會(huì)的注定是少數(shù)人,。  |
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