人生成功三大要素,，天時(shí),、地利、人和,，天時(shí)第一,。投資成功三大要素，選時(shí),、選股,、配置,，選時(shí)第一,。選時(shí)最重要的是周期，大部分投資人往往只想到市場周期的第一層淺思維,，今天將帶你進(jìn)入市場周期的第二層深思維,，教你看懂過去的周期規(guī)律，看清現(xiàn)在的周期位置,，看透未來的周期趨勢,，獲得少數(shù)贏家穿越金融危機(jī)、長期戰(zhàn)勝市場的投資布局真經(jīng),。

我們將結(jié)合基本面與心理面來講投資周期,，從經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面出發(fā)講市場長周期的基本趨勢，從心理面講市場短周期如何經(jīng)常大幅偏離基本趨勢,，基本面,、心理面、市場面三面合一,，互為因果,，互相影響。

投資周期是一環(huán)扣一環(huán),、一層套一層的,，其主線可以分成三個(gè)階段：認(rèn)識(shí)周期,、分析周期、應(yīng)對周期,。它們分別對應(yīng)著三大部分：認(rèn)識(shí)周期三大規(guī)律,、分析周期三類九種、應(yīng)對周期三步操作,。

認(rèn)識(shí)周期三大規(guī)律

①不走直線必走曲線,。任何事件的發(fā)展都不會(huì)是一條直線，而是一條起伏的曲線,。

②不會(huì)相同只會(huì)相似,。歷史不會(huì)重演過去的細(xì)節(jié)，歷史卻會(huì)重復(fù)相似的過程,。漲跌的方向會(huì)重復(fù)歷史相似的模式,，但漲跌的幅度不會(huì)重復(fù)歷史相似的幅度。

③少走中間多走極端,。市場不是走到極端就是走向極端,。不是向上漲到極端，就是向下跌到極端,。

分析周期三類九種

大自然的周期,，相當(dāng)規(guī)律。而人參與的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),、企業(yè)活動(dòng),、投資活動(dòng)的周期，非常不規(guī)律,，很容易走極端,。人性決定了周期要么向上走極端，要么向下走極端,。要研究周期,，先研究人，要研究人,，先研究人性,，人性的表現(xiàn)就是心理和情緒。

第一類基本面周期：經(jīng)濟(jì)周期,、政府調(diào)節(jié)逆周期,、企業(yè)盈利周期。

①經(jīng)濟(jì)周期,。取決于GDP周期,，影響因素一是參加生產(chǎn)的總?cè)丝冢巧a(chǎn)效率,。

②政府調(diào)節(jié)逆周期,。體現(xiàn)在政府逆周期調(diào)節(jié),，熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，主要依靠貨幣政策和財(cái)政政策,。

③企業(yè)盈利周期,。企業(yè)使用了兩大杠桿，經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿,。廠房設(shè)備等固定資產(chǎn)形成的固定成本在總經(jīng)營成本中占比越大,，形成的經(jīng)營杠桿越高；負(fù)債融資在企業(yè)總成本中占比越大,，形成的財(cái)務(wù)杠桿越高,。經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿導(dǎo)致企業(yè)銷售收入的變化幅度被放大為變化幅度更大的企業(yè)盈利。

第二類心理周期：心理周期,、情緒周期,、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度周期。

①心理和情緒周期,。心理和情緒雖然嚴(yán)格來講有所不同,，但是難以區(qū)分，從便于實(shí)際運(yùn)用出發(fā),，把二者結(jié)合,，心理就是情緒，情緒就是心理,。

投資像硬幣的兩面,，不可分離。正面是追逐利潤,，反面是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),。從追逐利潤來講,，投資人面對證券的心理和情緒就像鐘擺,，在恐懼和貪婪兩個(gè)極端之間來回大幅擺動(dòng)。鐘擺來回?cái)[動(dòng),，形成一道弧線,，弧線的中心點(diǎn)描述了鐘擺的平均位置。但是事實(shí)上,，鐘擺待在這個(gè)弧線的中心點(diǎn)位置的時(shí)間極短,，一晃而過。相反,，鐘擺幾乎大部分時(shí)間都在走極端,。每當(dāng)鐘擺接近極端點(diǎn)的時(shí)候，不可避免的結(jié)果是,，鐘擺會(huì)反轉(zhuǎn)方向擺向弧線的中心點(diǎn),，或早或晚,。事實(shí)上，正是鐘擺擺向極端點(diǎn)這個(gè)運(yùn)動(dòng)本身,，為鐘擺后來反轉(zhuǎn)方向回歸中心點(diǎn)提供了能量,。

投資市場形成了類似的心理鐘擺：

· 從興奮到沮喪；

· 從貪婪到恐懼,；

· 從樂觀到悲觀,；

· 從信任到懷疑；

· 從價(jià)格過高到價(jià)格過低,；

· 從風(fēng)險(xiǎn)容忍到風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避,；

· 從急于購買到恐慌賣出。

這種從一個(gè)極端到另一個(gè)極端的擺動(dòng)現(xiàn)象,，是投資世界最確定的特征,，投資人心理像鐘擺一樣，很多時(shí)間都在走極端,，要么走向一個(gè)極端,，要么走向另一個(gè)極端，投資人很少停留在中心點(diǎn)上,。同樣的市場,，同樣的企業(yè)，同樣的投資人,，卻會(huì)有完全相反的心理和情緒,，而且自己的每次反轉(zhuǎn)都被自己認(rèn)為是對的，反轉(zhuǎn)之后又會(huì)再反轉(zhuǎn),。這種反復(fù)無常,，用鐘擺來形容可以說十分神似。

②風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度周期,。投資人面對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度也是周期性的大起大落,，從過度風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避到過度風(fēng)險(xiǎn)容忍。風(fēng)險(xiǎn)的正確定義是損失的可能性,，而不是波動(dòng)性,。從風(fēng)險(xiǎn)是損失的可能性來講，低風(fēng)險(xiǎn)才能獲得高收益,，因?yàn)閾p失的可能性越小,，盈利的可能性越大。

第三類市場周期：信貸周期,、房地產(chǎn)周期,、股市周期。

①信貸周期,。企業(yè)都是借短投長,，因?yàn)槎唐谫J款或者短期債券和商業(yè)票據(jù)的利率最低,。但是企業(yè)投資的項(xiàng)目周期要長得多，從銷售到回款需要幾個(gè)月,，甚至幾年的時(shí)間,；企業(yè)建造廠房，從前期設(shè)備投入到收回成本也需要幾年時(shí)間,。所以企業(yè)都是不斷地滾動(dòng)融資,，舊債到期借新債?？墒窃诮?jīng)濟(jì)形勢好的時(shí)候,，再差的企業(yè)都能借到錢；在經(jīng)濟(jì)形勢不好的時(shí)候,，再好的企業(yè)也很難借到錢,。

信貸周期對經(jīng)濟(jì)周期特別敏感，對企業(yè)盈利周期的影響特別大,，對經(jīng)濟(jì)和市場的影響也特別大,。次貸危機(jī)就是信貸周期走極端所造成的危機(jī)，而次貸危機(jī)引發(fā)了全球金融危機(jī),。

②房地產(chǎn)周期,。房地產(chǎn)周期有三大特點(diǎn)：①實(shí)物。產(chǎn)品從設(shè)想到交付客戶長達(dá)幾年時(shí)間,，漫長的房地產(chǎn)周期起伏特別大,，因此對房地產(chǎn)投資的盈利影響非常大，特別是對爛尾樓的投資,。②開發(fā)商只見樹木不見森林,。只看到自己，沒有想到很多同行會(huì)有同樣的想法,，結(jié)果出現(xiàn)一窩蜂現(xiàn)象,，市場要么過熱，要么過冷,。③投資人盲目相信股市,、房價(jià)總會(huì)上漲。不要相信傳說,，它不是事實(shí)。

③股市周期,。股市周期是最重要的市場周期,，甚至我們平常所說的市場指的就是股市。股市周期有三個(gè)特點(diǎn)：①從多層次組成來看,，股市周期集所有其他周期于一身,，再加上隨機(jī)性的影響,，形成了股市的波動(dòng)周期，而且股市周期既受其他周期影響,，也影響其他周期,。簡單地說，基本面加上心理面決定市場面,。而市場面反過來影響基本面和心理面,。②從波動(dòng)幅度來看，價(jià)格會(huì)大偏離,，因?yàn)橥顿Y人不是理性的經(jīng)濟(jì)人,，他們的心理和情緒會(huì)大幅波動(dòng)，所以資產(chǎn)的買賣價(jià)格會(huì)大幅偏離價(jià)值,，投資的機(jī)會(huì)即在于此,，投資的風(fēng)險(xiǎn)也在于此。③從過程來看,，大牛市和大熊市都有三個(gè)階段,。

大牛市的三個(gè)階段是：①少數(shù)人看到基本面好轉(zhuǎn)，股市小漲,；②部分人看到基本面好轉(zhuǎn),，股市中漲,；③所有人看到基本面好轉(zhuǎn)，股市大漲。反過來就是熊市的三個(gè)階段,。

在第三個(gè)階段為什么最后會(huì)有一波瘋狂上漲，因?yàn)樵瓉硪恢眻?jiān)持不追漲買入的人,，一直看到周圍的人在賺錢,，實(shí)在太痛苦了，實(shí)在堅(jiān)持不了,，開始瘋狂買入,。在大牛市最后階段，賣方一下子都投降了,，反過來加入買方,，結(jié)果市場瘋狂上漲，市場最終漲不動(dòng)了,，而一有風(fēng)吹草動(dòng),，市場就開始反轉(zhuǎn)下跌。所以經(jīng)常會(huì)有人說：我一買,，市場就開始跌了,。因?yàn)槟闶亲詈笸督档哪桥酥械囊粋€(gè)。

市場漲起來很慢，跌起來卻很快,。股市泡沫就像氣球,，充氣慢，但泄氣非?？?/span>,。世界上沒有只賺不賠的神奇投資產(chǎn)品，當(dāng)這種神奇的投資產(chǎn)品非常流行時(shí),，市場發(fā)出了大泡沫的嚴(yán)重警告,。

應(yīng)對周期三步操作

①有識(shí)。現(xiàn)在市場到周期的什么位置了,?？辞瀣F(xiàn)在，才能把握未來,。市場情緒是過熱還是過冷,。

②有膽。在別人貪婪時(shí)恐懼,，在別人恐懼時(shí)貪婪,。市場波動(dòng)永遠(yuǎn)是周期性的，市場漲得越高,，跌的可能性就越大,。反過來，市場跌得越低,，漲的可能性越大,。

③有備。要在三個(gè)方面做好出錯(cuò)的準(zhǔn)備,。①你出的錯(cuò)誤,，是人就會(huì)出錯(cuò)。②市場之外的意外事件,，比如地震,、海嘯、英國脫歐,、中美貿(mào)易戰(zhàn),。③市場本身的錯(cuò)誤，市場一直保持錯(cuò)誤的時(shí)間,，比你能保持不爆倉的時(shí)間還要長,。

投資成功要在三對關(guān)鍵因素上保持適當(dāng)?shù)钠胶猓褐芷诙ㄎ慌c資產(chǎn)選擇（選時(shí)與選股），激進(jìn)與保守（進(jìn)攻與防守）,，技巧與運(yùn)氣,。要成為一個(gè)完美的投資人,，關(guān)鍵在于認(rèn)識(shí)自己的局限性,，①能力有局限,；②人算不如天算。投資成功本身也有周期,。

經(jīng)濟(jì),、企業(yè)、市場,，和天地一樣,，也遵循一再重復(fù)的模式有規(guī)律地運(yùn)行。有些重復(fù)發(fā)生的模式,，一般稱之為周期,。促成經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)周期,、市場周期形成的原因主要有三個(gè)：①自然發(fā)生的現(xiàn)象,，②更加重要的是人類心理的起起伏伏，③由前面兩個(gè)因素所導(dǎo)致的人類行為,。

人類心理和人類行為在創(chuàng)造周期上所起的作用非常大,，對于人類的某些行為來說，有些階段是好時(shí)機(jī),，有些階段是糟糕的,。所以經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)周期,、市場周期對投資人的影響極大,。研究過去的經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)周期,、市場周期,，搞清楚這些周期的起源和重要影響，警惕周期下一波的走勢,，就能提前做好決策以妥善應(yīng)對,。看清周期,，我們就能看清大勢,，就不太容易被那些紛亂的事件蒙蔽。掌握這些重復(fù)發(fā)生的周期模式,，能讓我們的投資做得更好,。