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北京時(shí)間3月18日,，嗶哩嗶哩（下簡(jiǎn)稱“B站”）發(fā)布了截至 2019 年12月31日的第四季度財(cái)報(bào)和全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào),。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，2019財(cái)年B站總營(yíng)收為67.8億元,，同比增長(zhǎng)64%，其中第四季度營(yíng)收達(dá)到20.1億元,，同比增長(zhǎng)73.8%,，增速為年內(nèi)最高，同時(shí)這也是連續(xù)第七個(gè)季度超市場(chǎng)預(yù)期,。2019財(cái)年B站毛利潤(rùn)為3.97億元,，毛利率為19.8%，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)季度的上漲,，創(chuàng)下了年內(nèi)新高,，并高于市場(chǎng)平均預(yù)期的19.1%。但同時(shí)B站在當(dāng)下還是未能擺脫虧損,。2019財(cái)年B站凈虧損為12.88億元,，同比擴(kuò)大107.74%，其中第四季度凈虧損為3.87億元,，與去年相比虧損擴(kuò)大103%,，不過與第三季度的4.06億元相比，虧損小幅收窄。 從收入結(jié)構(gòu)來看,，B站已經(jīng)不再是“披著彈幕的游戲公司”,。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019年第四季度B站游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收為8.71億元,，是全年四個(gè)季度中的最低,；營(yíng)收同比增長(zhǎng) 22%，與上一季度25.4%的同比增速相比增長(zhǎng)放緩,；游戲營(yíng)收在總營(yíng)收中占比連續(xù)四個(gè)季度下降至43%,。本季游戲業(yè)務(wù)的平淡，主要是由于期內(nèi)《明日方舟》熱度略下降,，同時(shí)上新的《雙生視界》及多款獨(dú)立游戲表現(xiàn)相對(duì)一般,，這也從側(cè)面說明B站還是沒能找到下一個(gè)《命運(yùn)-冠位指定》來全力支撐整個(gè)游戲業(yè)務(wù)。但以積極視角來看,，第四季度B 站遞延收入為 13.69 億元,，達(dá)到了歷史新高，而遞延收入主要由未被確認(rèn)為營(yíng)業(yè)收入的游戲充值流水組成,，因此可以由此看出B站在2020年第一季度的游戲業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入增速仍有保證,。另外，游戲營(yíng)收占比下降,，也意味著B站正進(jìn)入多業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn),、收入結(jié)構(gòu)多元化的態(tài)勢(shì)中。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，2019年第四季度B站的非游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收為： - 直播和增值業(yè)務(wù)收入達(dá)5.71億元,，同比增長(zhǎng)183%，在總營(yíng)收占比是自2018年起持續(xù)上升至本季度的28.43%,；
- 廣告業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)2.9億元,，同比增長(zhǎng) 81%，營(yíng)收占比為14.42%,，增速和占比均為年內(nèi)最高,；
- 電商及其他業(yè)務(wù)收入達(dá)2.76億元，同比增長(zhǎng)241%,，增速與前三季度相比明顯放緩,，營(yíng)收占比為13.74%，與廣告業(yè)務(wù)體量極為接近,。
從以上數(shù)據(jù)來看,，運(yùn)營(yíng)情況較好的是直播和增值業(yè)務(wù)以及廣告業(yè)務(wù)。在直播業(yè)務(wù)方面,，去年第三季度陳睿曾表示“過去B站沒有從外面去挖一些特別大的主播,，也沒有花太多的經(jīng)費(fèi)在競(jìng)爭(zhēng)方面”,，但在2019年B站先是以8億元高價(jià)搶下《英雄聯(lián)盟》3年全球總決賽獨(dú)家直播版權(quán)，之后又已超5000萬價(jià)格簽約曾經(jīng)的斗魚一姐馮提莫,，顯然B站的直播業(yè)務(wù)策略已經(jīng)走向了“競(jìng)爭(zhēng)”路線,。在廣告業(yè)務(wù)方面，B站并沒有受到廣告市場(chǎng)疲軟的大環(huán)境影響,，增長(zhǎng)勢(shì)頭得以持續(xù)維持,。而這也反映出B站Z世代的商業(yè)價(jià)值被廣告主看到，并且B站的持續(xù)“破圈”也讓其品牌價(jià)值逐步提升,。相比之下,，B站的電商業(yè)務(wù)在這一季度并沒有很順利，與第三季度同比大增703.2%的態(tài)勢(shì)相比本季度增勢(shì)明顯下落至全年最低,。據(jù)電商事業(yè)部總經(jīng)理王欣磊介紹,，目前B站電商業(yè)務(wù)主要是做ACG衍生品消費(fèi)，18-24歲的用戶占比為六成,，12-17歲的中學(xué)生占四成,。由此來看，B站的電商品類較窄,，與全站用戶結(jié)構(gòu)相比其主要用戶也只集中于低年齡段,，因此也可以說B站電商業(yè)務(wù)還未完成起步，積極來看未來UP主帶貨的想象空間還有很大,。
看完?duì)I收情況后再來看成本費(fèi)用,。在2019年第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，B站COO李旎設(shè)定的目標(biāo)是MAU要在三年內(nèi)(到2021 年)達(dá)到2.2億,。在這一目標(biāo)下,，B站勢(shì)必會(huì)增強(qiáng)市場(chǎng),、品牌和渠道的投入,，因此成本和費(fèi)用也會(huì)有所變化。成本方面,，第四季度B站的營(yíng)業(yè)成本為16.1億元,，同比增長(zhǎng)68%，其中主要包括“給UP主現(xiàn)金激勵(lì),、游戲業(yè)務(wù)分享支出及直播業(yè)務(wù)分享支出”的收入分享支出是關(guān)鍵組成部分,，達(dá)到了7.05億元，比上一季度增長(zhǎng)63％,。 費(fèi)用方面,，第四季度B站銷售費(fèi)用大增，達(dá)到4.13億元,，同比增長(zhǎng)127％,，B站也在財(cái)報(bào)中明確表示是用于應(yīng)用和品牌相關(guān)的營(yíng)銷增長(zhǎng),，年末的新年晚會(huì)和游戲的促銷都占據(jù)了較大部分。B站最為強(qiáng)勢(shì)的,，依然還是用戶,。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，第四季度B站MAU為1.3億,，同比增長(zhǎng)40%,，其中移動(dòng)端MAU為1.16億，同比增長(zhǎng)46%,；DAU為3800萬,，同比增長(zhǎng)41%，均創(chuàng)下了歷史新高,。 與此同時(shí),，第四季度B站月均付費(fèi)用戶數(shù)同比增長(zhǎng)100%，達(dá)到880萬,，其中大會(huì)員是最主要構(gòu)成,，訂閱人數(shù)已達(dá)到760 萬；第四季度的月ARPU值達(dá)到54.6元,，雖有所下降但仍是愛奇藝等國(guó)內(nèi)長(zhǎng)視頻平臺(tái)的近5倍,，這也說明B站的用戶粘性和用戶付費(fèi)能力依然很強(qiáng)。當(dāng)然,，用戶的持續(xù)增長(zhǎng)得益于B站的絕對(duì)壁壘——社區(qū)生態(tài),。2019年B站對(duì)原創(chuàng)up主的激勵(lì)機(jī)制既然在持續(xù)，半年漲粉百萬的美食up主“徐大sao”和一條視頻火遍全網(wǎng)的科技up主“老師好我叫何同學(xué)”都得益于平臺(tái)的扶持和激勵(lì)作用,。也因此,，從內(nèi)容生產(chǎn)端來看，第四季度B站月均投稿量同比增長(zhǎng)了66%,，月均活躍UP主同比增長(zhǎng)80%,，擁有萬粉以上UP主數(shù)量同比增長(zhǎng)75%，來自于UP主的PUGV內(nèi)容占據(jù)全平臺(tái)整體播放量的91%,。這體現(xiàn)出的是B站對(duì)于創(chuàng)作者的吸引力依然很強(qiáng),，并且創(chuàng)作者擁有較強(qiáng)的創(chuàng)作意愿，也因此B站得以保持內(nèi)容生產(chǎn)的繁榮,。另外,，除了對(duì)PUGV內(nèi)容的激勵(lì)，B站在動(dòng)畫,、紀(jì)錄片領(lǐng)域加大了自制和購(gòu)買版權(quán)力度,，這也有助于用戶數(shù)量和活躍度、留存率的提升,。據(jù)財(cái)報(bào)顯示,，2019年B站日均視頻播放量達(dá)到7.1億,，同比增長(zhǎng)63%；月均互動(dòng)數(shù)為24億,，同比增長(zhǎng)141%,；用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)達(dá)77分鐘；這一組用戶高時(shí)長(zhǎng)和高互動(dòng)的數(shù)據(jù),，也體現(xiàn)出了B站極強(qiáng)的用戶粘性,。總結(jié)以上來看，B站的社區(qū)生態(tài)依然是其他長(zhǎng)視頻平臺(tái)無法獲得的絕對(duì)優(yōu)勢(shì),。依靠這一優(yōu)勢(shì),，B站的游戲、直播,、電商和廣告業(yè)務(wù)就依然有足夠的上升空間,。
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