隨著新冠肺炎大流行持續(xù)抑制原油需求，加上投資者對全球經(jīng)濟衰退的擔憂加劇,，國際油價幾乎跌至冰點,。WTI原油周三暴跌23％，或6.43美元,，至每桶20.81美元,，為18年來的最低水平，這也標志著WTI原油創(chuàng)下了有史以來表現(xiàn)第三糟糕的一天,。布倫特原油下跌14％,，或4.02美元，報24.6美元,，為2003年以來最低水平,。

原油供需腹背受敵，油價還要往下走

在OPEC+減產(chǎn)協(xié)議破裂后,，各個產(chǎn)油大國宛如“卸下枷鎖”,，在增產(chǎn)、降價戰(zhàn)略的步步緊逼下,，WTI原油和布倫特原油正步入有史以來最糟糕的月份,，均下跌超過46％。

“最大的問題在于原油在供需兩方面都受到打擊”,，能源咨詢公司Rystad Energy的分析師迪克森（Louise Dickson）說道,，“現(xiàn)在全球經(jīng)濟活動都在放緩，已經(jīng)大幅壓制原油需求,，但OPEC+的減產(chǎn)期限將至,，這也意味著像沙特和俄羅斯這樣的產(chǎn)油大國又可以隨意增產(chǎn)了。原油需求從未像現(xiàn)在這樣疲弱,，同時汽油,、運輸燃料、石化產(chǎn)品也隨著原油價格崩潰而崩潰?！?/p>

與先前的經(jīng)濟動蕩時期（包括2008年的金融危機）不同,，新冠肺炎的長期影響仍是未知之數(shù)。隨著越來越多的市場觀察人士預測美國經(jīng)濟嚴重衰退概率陡升,，原油價格或面臨進一步下行壓力,。

柯里說道：“展望未來，原油市場阻力最小的路徑目前肯定是向下,，而且市場基本面明顯看跌,，這意味著全球原油供給可能會長期出現(xiàn)過剩，因此波動似乎將持續(xù)一段時間,?！?/p>

原油價格戰(zhàn)令油價雪上加霜

目前實行的OPEC +減產(chǎn)措施將在3月底到期，市場預期在減產(chǎn)協(xié)議結(jié)束后各產(chǎn)油國將很快增加產(chǎn)油量,。在本月初OPEC+產(chǎn)油國之間的談判破裂后,，沙特已率先宣布將在四月份將日產(chǎn)量從目前的1200萬桶提高到創(chuàng)紀錄的1300萬桶，以進一步壓低油價,。相比之下,，沙特在2月份的日產(chǎn)量約為970萬桶。隨后阿聯(lián)酋,、伊拉克和科威特也跟隨沙特腳步打起價格戰(zhàn),，俄羅斯則是另一個可能增加產(chǎn)量的OPEC+產(chǎn)油國。

Again Capital的基爾達夫(John Kilduff)表示：“沙特儼然成了原油市場的縱火犯,，它快速的加大產(chǎn)能為原油空頭增加了無盡的燃料,，油價短期似乎看不到底，我認為WTI原油未來將跌至每桶18.00美元左右,?！?/p>

隨著石油價格繼續(xù)下滑，OPEC成員國之一的伊拉克已經(jīng)敦促OPEC+再度舉行緊急原油會議,。但從俄羅斯方面的態(tài)度來看,，會議難以推進。俄羅斯早前已表態(tài)稱,，當前油價的暴跌是意料中事,，沙特的行動不是明智之舉。俄羅斯目前沒有與沙特會談的計劃,。俄總統(tǒng)普京的發(fā)言人指出：市場對石油和能源價格的持續(xù)下跌是有預期的,，我們也在仔細觀察行業(yè)趨勢。盡管普京目前尚無與沙特領(lǐng)導人舉行討論的計劃,，但在必要時我們也會考慮舉行會談,。

而且沙特不僅僅計劃提高日產(chǎn)量,，在新油田不斷開發(fā)的前提下，它計劃從5月起提高原油出口量至歷史新高的1000萬桶/日,。沙特與俄羅斯的“一意孤行”令原油市場擔心這兩個超級產(chǎn)油大國會為了搶占市場份額而“大打出手”,。

雖然沙特等海灣地區(qū)產(chǎn)油國生產(chǎn)成本普遍較低，看似在應(yīng)對油價下跌時更“抗跌”,，但有市場分析表明,，俄羅斯在原油價格戰(zhàn)中或許比沙特更占優(yōu)勢，這也讓低油價的前景的影響更加深遠,。據(jù)摩根大通數(shù)據(jù)顯示,，2019年，只要油價達到51美元/桶,，俄羅斯財政收支將能保持平衡,，而沙特保持財政收支平衡所需的原油價格則為92美元/桶，約為俄羅斯的2倍,。這也與俄羅斯政府自2015年油價暴跌以來采取的緊縮性財政政策有關(guān),。

此外，沙特對石油的價格依賴要高出很多,，而且沙特在2015年財政預算由盈轉(zhuǎn)虧后目前仍未扭轉(zhuǎn)局面，導致數(shù)百個項目被暫停,，對當?shù)仄髽I(yè)構(gòu)成影響,。

鑒于今年的情形比2008年的全球金融危機更為嚴重，德銀將布倫特原油在第二季度和第三季度的價格目標下調(diào)至25美元/桶,。但從明年起油價將逐步回升,。

高盛也下調(diào)了第二季度的油價預期，認為WTI和布倫特原油將降至平均每桶20美元,。高盛預計全球每日的石油需求量減少了800萬桶,。高盛大宗商品研究全球負責人柯里（Jeffrey Currie）在一份報告中表示：“整個原油市場的需求下滑也是前所未有的?！?/p>

渣打銀行預計第二季度布倫特原油的低點“可能會遠低于20美元/桶”,，2020年平均石油需求同比將下降340萬桶/天。