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內(nèi)容提要：中國(guó)第一個(gè)紙幣周期開(kāi)始于11世紀(jì)初期，結(jié)束于15世紀(jì)前期,。與宋,、金、元三朝的紙幣在王朝末期崩潰的情形迥異,，明朝紙幣在王朝財(cái)政健全國(guó)力興盛的時(shí)候崩潰掉。明朝紙幣的崩潰肇因于兩個(gè)錯(cuò)誤的政策：不兌換(inconvertible)紙幣政策,，與保守退縮的紙幣發(fā)行政策,。不兌換紙幣政策讓人民對(duì)大明寶鈔信心不足，注定它要走向貶值,。保守退縮的發(fā)行政策加速寶鈔的貶值,，最后完全給白銀取代。明朝紙幣的崩潰開(kāi)啟此后四百多年的銀銅雙元金屬貨幣制(bimetallism)的時(shí)代,，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)深刻的影響,。 關(guān)鍵詞：大明寶鈔/貨幣數(shù)量說(shuō)/通貨替代/雙元金屬貨幣制 中國(guó)是世界上第一個(gè)使用紙幣的國(guó)家，也是第一個(gè)停止使用紙幣的國(guó)家,。宋仁宗天圣二年(1024),，政府開(kāi)始發(fā)行紙幣，禁止在此之前幾十年私人發(fā)行紙幣的習(xí)俗,。十五世紀(jì)前期,，大約在明朝(1368-1644)的英宗正統(tǒng)朝(1436-1449)，政府發(fā)行的紙幣幾乎已經(jīng)無(wú)法流通,，從而結(jié)束了中國(guó)使用紙幣的時(shí)代,。①依照人類社會(huì)貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，從實(shí)物貨幣到金屬貨幣,，最后進(jìn)入信用貨幣,，這樣的演進(jìn)程序，已經(jīng)是世界各地看到的通則,。中國(guó)的經(jīng)驗(yàn)顯然是個(gè)例外,。紙幣是一種信用貨幣。經(jīng)過(guò)四個(gè)世紀(jì)的使用紙幣的時(shí)代，中國(guó)這個(gè)經(jīng)濟(jì)體放棄了紙幣,，選擇使用白銀與銅錢,，讓中國(guó)退回金屬貨幣的時(shí)代。中國(guó)重回信用貨幣的時(shí)代要等到十九世紀(jì)末,，當(dāng)時(shí)在華的外商銀行與清朝政府的新設(shè)銀行相繼發(fā)行紙幣,，距離第一個(gè)紙幣周期的結(jié)束已經(jīng)四百多年。 明朝紙幣為什么會(huì)崩潰,？相較于宋,、金、元三個(gè)發(fā)行紙幣的朝代都在王朝末年才發(fā)生紙幣崩潰的現(xiàn)象,，明朝紙幣的崩潰發(fā)生在王朝經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定國(guó)力強(qiáng)盛的時(shí)代,，這個(gè)事實(shí)令人感到困惑。我在這里把這個(gè)問(wèn)題提出來(lái)重新檢討,，希望與讀者們一起來(lái)找出比較可能的原因,。我首先要檢視明朝紙幣流通的經(jīng)驗(yàn)，接著討論導(dǎo)致崩潰的可能因素,，最后做個(gè)簡(jiǎn)單的結(jié)論,。 明朝紙幣興滅的短期經(jīng)驗(yàn),，今天我們幾乎只能依賴《明實(shí)錄》②的記載來(lái)重塑一個(gè)簡(jiǎn)單的輪廓,。其他的原始材料可以補(bǔ)充重塑的工作，但幫助不大,。在文章的后面我加上一個(gè)附錄,，從《明實(shí)錄》摘出比較重要的關(guān)于紙幣的記載，編輯起來(lái),，給讀者參考,。這個(gè)附錄是底下歷史敘述的主要根據(jù)。 明朝在洪武八年(1375)開(kāi)始發(fā)行紙幣,，名為大明寶鈔,，由前一年設(shè)立的寶鈔提舉司負(fù)責(zé)印制。洪武十三年(1380)廢除中書(shū)省之前它是中書(shū)省管轄的官署,，之后改由戶部管轄,。依據(jù)貨幣史專家彭信威的觀察，大明寶鈔在英宗正統(tǒng)(1436-1449)初年差不多已經(jīng)退出市場(chǎng)流通,，結(jié)束它的通貨功能,。③大明寶鈔此后大體上只作為朝廷某些典禮儀式上使用的象征性的禮物，算是朱元璋的子孫表面上遵守祖宗成法,，實(shí)際上讓大明寶鈔名存實(shí)亡的妥協(xié)作法,。 從洪武朝開(kāi)始發(fā)行,，到正統(tǒng)朝崩潰，明朝的紙幣只流通了六十多年,。相較于宋,、金、元三個(gè)使用紙幣的朝代,，明朝紙幣的壽命是最短的,。朱元璋(1328-1398)建立大明王朝(1368-1644)，他謹(jǐn)慎參考前代的紙幣經(jīng)驗(yàn),，在即位七年之后才決定發(fā)行紙幣,，來(lái)年正式印造大明寶鈔，想不到寶鈔的流通在他死后三十多年就悄悄收?qǐng)?，而且收?qǐng)鰰r(shí)明朝的政經(jīng)局面風(fēng)平浪靜,，當(dāng)時(shí)人似乎毫無(wú)感覺(jué)，這種現(xiàn)象實(shí)在是耐人尋味,。 朱元璋在洪武元年(1368)鑄造王朝的銅錢,，名為洪武通寶，分為一錢(十文),、二錢,、三錢、五錢,、一兩(十錢即一百文)等五種。洪武八年發(fā)行紙幣,，名為大明寶鈔,，署洪武年號(hào)，分為一貫,、五百文,、四百文、三百文,、二百文,、一百文等六種。他規(guī)定寶鈔一貫等于白銀一兩,，銅錢一千文,；黃金一兩等于寶鈔四貫。民間可以拿金銀去跟政府換取寶鈔,，但政府不用金銀跟人民兌換寶鈔,。市場(chǎng)交易只能使用寶鈔與銅錢，不準(zhǔn)使用金銀,。 洪武二十二年四月朱元璋下令印造小面額的寶鈔,，從十文到五十文,，可能是要補(bǔ)充銅錢的不足。洪武二十七年八月他更下令禁用銅錢,，強(qiáng)制民間銅錢在半個(gè)月內(nèi)上繳官府換取小鈔,，想要讓通貨完全紙幣化。這個(gè)命令應(yīng)該維持不久,，也無(wú)法貫徹,。直到正統(tǒng)年間大明寶鈔退出通貨市場(chǎng)為止，明朝政府所推行的,，是以大明寶鈔為主幣,，銅錢為輔幣，兩種通貨供應(yīng)市場(chǎng)交易的貨幣制度,。 大明寶鈔大概在發(fā)行后不久,，就無(wú)法維持它與金銀，以及它與銅錢之間的官定比價(jià),，也無(wú)法維持它在市場(chǎng)上的穩(wěn)定的購(gòu)買力,。換句話說(shuō)，它開(kāi)始貶值,。洪武十七年(1384)三月,，大明寶鈔發(fā)行還不到十年，朱元璋就下令停止印造,，表面上的理由是“國(guó)用既充欲紓匠力”,，實(shí)際上的理由應(yīng)該是害怕寶鈔的價(jià)格繼續(xù)下跌。洪武九年二月政府規(guī)定部分官俸發(fā)給大明寶鈔時(shí),，每米一石準(zhǔn)寶鈔一貫,；到洪武十八年十一月時(shí)改為“每鈔二貫五百文代米一石”，等于承認(rèn)寶鈔的價(jià)格在不到十年內(nèi)下跌到原來(lái)的40%,。五年之后,，朱元璋在洪武二十三年十月下給戶部尚書(shū)趙勉的一道命令中提到，兩浙地方民間以鈔一貫兌換銅錢二百五十文,，寶鈔的價(jià)格更進(jìn)一步下跌到原來(lái)的25%,。他要趙勉對(duì)百姓揭榜遵守寶鈔一貫兌換銅錢一千文的原官定比價(jià)。大概沒(méi)有效果,，因此來(lái)年他又下令停造寶鈔,。寶鈔跌價(jià)的趨勢(shì)還是無(wú)法遏止。洪武二十七年八月他下詔禁用銅錢,，該詔令中提到兩浙民間以錢一百六十文折鈔一貫,，鈔價(jià)已經(jīng)不到原來(lái)的1/6。洪武三十年朱元璋下令追收人民積欠的租賦,，命令中提到：“時(shí)杭州諸郡商賈,，不論貨物貴賤,，一以金銀定價(jià)，由是鈔法止滯,，公私病之,。”在《明清徽州社會(huì)經(jīng)濟(jì)資料叢編》所收集的契約中,，我們看到這樣的信息,。從洪武二十六年(1393)到永樂(lè)二年(1404)之間的25張休寧縣的賣田契，只有7張(洪武二十六2張,、二十七,、三十、建文一,、二,、四年各1張)載明用大明寶鈔交易。其他18張中13張用稻谷,，⑤張用白銀交易,。以后接著的賣田契(頭一張是永樂(lè)四年)看到大明寶鈔又恢復(fù)作為交易手段。④紙幣在洪武晚年發(fā)生流通困難,，可見(jiàn)一斑,。 朱元璋死于洪武三十一年閏五月，由他的嫡長(zhǎng)孫朱允炆(1377-,？)繼承,，來(lái)年改元為建文。建文元年(1399)七月朱元璋的第四子朱棣(1360-1424)起兵爭(zhēng)奪帝位,，經(jīng)過(guò)三年的內(nèi)戰(zhàn),，建文四年六月朱棣奪下帝位，來(lái)年改元為永樂(lè)(1403-1424),。永樂(lè)朝在編纂《明實(shí)錄》時(shí)，刪除建文朝的年號(hào),，改用洪武年號(hào)到三十五年,。所以附錄里有一段洪武三十五年十一月己亥的文字，記載戶部尚書(shū)夏原吉建議寶鈔提舉司在明年印造新鈔時(shí),，改印永樂(lè)年號(hào),。新登位的朱棣決定還是遵從祖宗成憲，沿用洪武年號(hào),。也就因?yàn)檫@個(gè)決定,，后來(lái)的皇帝跟著遵守，寶鈔提舉司始終使用同樣的鈔版,，使用洪武年號(hào)印行同樣型式的寶鈔,，與宋金元各朝發(fā)行多種紙幣的現(xiàn)象迥異,。 永樂(lè)朝一開(kāi)始就努力要恢復(fù)寶鈔的流通。永樂(lè)元年四月,，政府下令禁止金銀交易,。大概在執(zhí)法上加強(qiáng)查緝，犯案誅殺甚多,，永樂(lè)二年一月皇帝下詔今后犯金銀交易之罪者,，免死，改為流放邊衛(wèi),。有一個(gè)湖廣江夏民因?yàn)檗k理父喪而使用白銀的案子,，皇帝還赦免其罪，理由是感念犯者的孝心之故,。永樂(lè)二年七月,，有鑒于寶鈔價(jià)格下跌的問(wèn)題，在督察院左都御史陳瑛的建議之下,，朝廷決定實(shí)行戶口食鹽法,，依戶口配給食鹽，收取鹽稅,。辦法是令大口月食一斤者,，納鈔一貫，小口半斤,，納鈔五百文,，借以增加寶鈔的回收量。日本學(xué)者和田清認(rèn)為戶口食鹽法僅實(shí)際推行于陜西,、山東,、浙江、福建等產(chǎn)鹽地附近少數(shù)支鹽方便的地區(qū),，其他地區(qū)并不強(qiáng)制推行這種配給制度,，征收戶口食鹽鈔應(yīng)視為一種變相的加稅。當(dāng)時(shí)米一石折鈔一百貫,，戶口中十五歲以上者是大口,，九歲以上者是小口，九歲以下不課稅,。⑤永樂(lè)五年下令田賦中夏稅的稅收,，各種商稅，以及貪贓的罰款,，都可以折收寶鈔,。該命令規(guī)定以時(shí)價(jià)折收，而米每石折收三十貫,，寶鈔的價(jià)格等于洪武九年定價(jià)的1/30,。努力收回寶鈔仍然無(wú)法穩(wěn)定鈔價(jià),，永樂(lè)十九年四月朝廷進(jìn)一步下令暫時(shí)停造寶鈔。 永樂(lè)二十二年九月,，明成祖(原來(lái)的廟號(hào)是太宗,，嘉靖十七年(1538)改變)朱棣死后的第二個(gè)月，新皇帝仁宗對(duì)戶部尚書(shū)夏原吉提到鈔法不通的問(wèn)題,，認(rèn)為散出太多,，應(yīng)設(shè)法擴(kuò)大回收。夏原吉提議讓商人向政府繳納寶鈔,，換取食鹽去販賣,，施行所謂的以鈔中鹽的辦法。仁宗批準(zhǔn)了他的提議,。從仁宗洪熙朝(只有一年,，即1425年)以后，整個(gè)宣宗宣德朝(1426-1435)和英宗正統(tǒng)朝(1436-1449),，明朝政府的寶鈔政策是一方面繼續(xù)加強(qiáng)回收,，另一方面逐漸遷就市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)，減少干預(yù)人民使用寶鈔以外的交易手段,。執(zhí)政者在恪遵祖宗成法的前提下,，寶鈔政策繼續(xù)被堅(jiān)持，首先是不斷重申交易禁用金銀,，但允許民間使用谷物紡織品等作為交易手段,；接著是金銀的禁令也不再提了，睜一眼閉一眼地讓民間使用金銀,；最后是政府的稅收也逐漸舍棄寶鈔,，改收白銀。 《大明會(huì)典》(弘治會(huì)典卷34,，萬(wàn)歷會(huì)典卷31,，兩者內(nèi)容雷同)⑥詳細(xì)條列宣德朝到正統(tǒng)朝努力擴(kuò)大收回寶鈔的各種管道，篇幅占《鈔法》一節(jié)記錄的一半,。洪熙元年五月仁宗死亡,，宣宗繼任不久，就有人請(qǐng)求重造寶鈔,，可見(jiàn)仁宗在位的時(shí)候,，或者更早,，曾經(jīng)停造寶鈔,，只是不見(jiàn)記載。宣宗即位的時(shí)候,，官俸折米,，依各地米價(jià)差異,，有的每石折四十貫，有的六,、七十貫,，也就是洪武九年鈔價(jià)的1/40到1/70。宣德元年三月,，朝廷正式允許民間以布帛米麥作為交易媒介,，代替寶鈔。同年七月,，宣宗命令南京都察院揭榜,，禁止以金銀交易，但同時(shí)規(guī)定,，違禁者罰鈔,，取消洪武永樂(lè)時(shí)代的死刑或流放邊衛(wèi)的徒刑。宣德三年九月,，皇帝下令停造新鈔,，庫(kù)存的舊鈔，揀選可用的來(lái)支用,，不可用的,，一概銷毀。宣德四年九月,，政府規(guī)定應(yīng)天蘇州松江等府與浙江一些地方的稅收改折比率,，鈔50貫準(zhǔn)米一石，等于洪武九年初定折率的1/50,。宣德五年六月,，行在(南京)戶部奏言難以支付官吏旗軍的俸鈔，請(qǐng)揀選庫(kù)存商稅收入中可用的舊鈔來(lái)支付,。宣宗皇帝下令各處急缺鈔用者,，比照辦理。同一時(shí)間福建長(zhǎng)汀教諭陳敬宗的上書(shū)中提到福建的戶口食鹽鈔已經(jīng)折收米布,，不用寶鈔,。宣德五年十月行在戶部的奏折提到，寶鈔收歸京師,，地方乏鈔折俸或買辦物料,，請(qǐng)求留一部分給地方使用?；实叟鷾?zhǔn)了這個(gè)請(qǐng)求,。從宣德六年到十年，一系列的記載提到人民缺乏寶鈔，有些稅項(xiàng)硬性規(guī)定繳納寶鈔,，結(jié)果造成許多困擾,。朝廷似乎也從善如流，逐漸停止稅鈔的舊例,。 宣德十年正月宣宗病死,，開(kāi)始了英宗的正統(tǒng)朝。正統(tǒng)元年三月老臣戶部尚書(shū)黃福上奏,，說(shuō)當(dāng)今白銀一兩當(dāng)鈔千余貫,，建議政府拿出白銀來(lái)?yè)Q舊鈔，等舊鈔少了,，再支放新鈔,。他的建議并沒(méi)有被實(shí)行。同年閏六月貯放錢鈔的司鑰庫(kù)的左副使龔政上奏,，提到因?yàn)闇p省買辦,，寶鈔回收多支出少，已經(jīng)沒(méi)有庫(kù)藏的空間,。顯然正統(tǒng)朝還是繼續(xù)前朝只收不放或多收少放的穩(wěn)定鈔值的政策,，結(jié)果許多地方政府乏鈔使用的窘境逐漸浮現(xiàn)，報(bào)告到朝廷來(lái),。朝廷一方面稍稍放松收鈔的強(qiáng)度,，讓地方衙門留下部分稅收的寶鈔來(lái)支用，不必全部上繳中央,；另一方面盡量把稅鈔改折米麥或白銀,，同時(shí)停罷收鈔的官員。正統(tǒng)十一年一月戶部上奏,，建議某些地方夏稅小麥折鈔的比價(jià),，每一石折百貫。該奏折提到民間原來(lái)銀一錢賣鈔至一百貫,，現(xiàn)在大概賣四,、五十貫，寶鈔對(duì)白銀的價(jià)格降到洪武朝初期的0.1%到0.2%,。寶鈔已經(jīng)不能在民間流通,，政府稅收也跟著逐步放棄了，改收實(shí)物或白銀,。 《明清徽州社會(huì)經(jīng)濟(jì)資料叢編》收集永樂(lè)元年到正統(tǒng)十二年的38張賣田契,，永樂(lè)朝的13張契約中，元年到二年的5張完全用稻谷交易,；6張從永樂(lè)四年到十九年的契約中,，只有1張十五年的契約載明使用稻谷交易，其他都用寶鈔交易。最后2張簽訂于永樂(lè)二十年與二十二年的契約,，分別用布匹與稻谷交易。洪熙元年到宣德十年總共14張賣田契中,，有8張使用布匹,，6張使用稻谷來(lái)交易；正統(tǒng)朝的11張賣田契中,，2張使用稻谷(二年與三年),，1張使用布匹(八年)，其余8張都使用白銀交易,。正統(tǒng)以后的賣田契完全使用白銀交易,，沒(méi)有例外。其他類別的土地契約書(shū)里(典當(dāng),、租佃,、山地買賣等)我們也看到同樣的趨勢(shì)：永樂(lè)朝多用寶鈔，以后改用實(shí)物和白銀,，而愈后來(lái)白銀的使用愈多,，正統(tǒng)朝開(kāi)始已經(jīng)很少用實(shí)物，交易普遍使用白銀,；正統(tǒng)朝以后更看不到白銀以外的交易手段,。⑦ 以上討論的時(shí)間止于正統(tǒng)朝，因?yàn)橐话阆嘈女?dāng)時(shí)大明寶鈔已經(jīng)崩潰,，《明史食貨志·錢鈔》的一段話可以說(shuō)明：⑧ 英宗即位,，收賦有米麥折銀之令，遂減諸物納鈔者,，而以米銀錢當(dāng)鈔,，弛用銀之禁。朝野率皆用銀,，其小者乃用錢,。惟折官俸用鈔，鈔壅不行,。 宋金元三個(gè)朝代多少記錄了紙幣的年發(fā)行量,，元朝尤其詳細(xì)逐年記錄。相形之下,，明朝從不記錄紙幣的發(fā)行量,。今天我們只看到洪武十八年(1385)印制將近七百萬(wàn)錠(1錠等于5貫)的寶鈔。偶然留下這個(gè)唯一的記錄,，是因?yàn)楫?dāng)年寶鈔提舉司發(fā)生舞弊,，皇帝下令徹查的結(jié)果⑨。在寶鈔的回收方面，明朝留下比較多的記錄,。洪武二十三,、二十四和二十六這三年的年終稅收記載寶鈔歲入大概都在四百多萬(wàn)錠。永樂(lè)朝開(kāi)始《明實(shí)錄》逐年年底記載該年的寶鈔歲入數(shù)量,，從永樂(lè)元年的五百多萬(wàn)錠逐漸遞增,，永樂(lè)十二年達(dá)到一千九百多萬(wàn)錠的高峰，此后歲入寶鈔在一千五百萬(wàn)到一千九百萬(wàn)錠之間,，持續(xù)到永樂(lè)朝結(jié)束的二十二年,。宣德二年起我們看到歲入寶鈔大幅增加，從該年的將近四千萬(wàn)錠躍升到宣德五年七千多萬(wàn)錠的最高峰,。此后寶鈔回收量下降到五千多萬(wàn)錠,。正統(tǒng)朝的歲入繼續(xù)下降，從元年到十四年都保持在三千萬(wàn)錠左右,。宣德朝開(kāi)始努力執(zhí)行回收寶鈔的政策,，增加許多收稅繳納寶鈔的稅項(xiàng)，其中最大的稅項(xiàng)是中鹽入鈔,，也就是讓商人繳納寶鈔換取政府統(tǒng)制的食鹽,。從宣德一年起該稅項(xiàng)(鹽課折色鈔)，與其他稅項(xiàng)的總和(雜課鈔),，成為回收寶鈔的兩種主要管道,。納鈔中鹽的政策是永樂(lè)二十二年九月戶部尚書(shū)夏原吉提出的，永樂(lè)皇帝死于當(dāng)年的七月,，新皇帝繼位后馬上檢討寶鈔不通的問(wèn)題,，確定加速回收以穩(wěn)定鈔價(jià)的方針。這些歲入寶鈔數(shù)字不盡可信,，頂多提供一個(gè)回收趨勢(shì)的參考,。像正統(tǒng)朝的歲入，幾乎年年都差不多,，更不可靠,。 除了利用財(cái)稅手段回收寶鈔之外，明朝政府有時(shí)候也采取停印新鈔的手段,，減少寶鈔的流通量,。《明實(shí)錄》記載洪武十七,、二十四,、二十八年，永樂(lè)十九年,，洪熙一年,，宣德三年朝廷都曾下令停造寶鈔,。有些停造的命令可能沒(méi)有記錄下來(lái)，例如洪武二十四年的停造令寫明“復(fù)停造寶鈔”,，可見(jiàn)之前已經(jīng)停造過(guò),。 歷來(lái)大家對(duì)于宋金元三朝紙幣崩潰的原因,，都認(rèn)為是王朝末期財(cái)政收支發(fā)生困難,，政府濫發(fā)紙幣來(lái)挹注財(cái)政缺口，導(dǎo)致惡性通貨膨脹和紙幣制度的崩潰,。這樣的看法應(yīng)該是符合歷史事實(shí)的。但是把這樣的看法也應(yīng)用到明朝紙幣的崩潰,，與事實(shí)卻格格不入,。在上一節(jié)我們陳述了明朝紙幣流通的經(jīng)驗(yàn)，看到從洪武八年到正統(tǒng)年間,，各朝政府都極留心紙幣幣值的穩(wěn)定,，努力控制紙幣的發(fā)行與回收。更重要的,，除了建文朝(1399-1402)皇室的政爭(zhēng)引起的不安之外,，當(dāng)時(shí)明朝的政治穩(wěn)定，財(cái)政充裕,，完全沒(méi)有必要依賴紙幣發(fā)行的收入來(lái)平衡收支,。明朝政府的紙幣政策始終是謹(jǐn)慎保守的，沒(méi)有濫發(fā)的跡象,。 但是從洪武朝起,，明朝的寶鈔就無(wú)法維持幣值的穩(wěn)定，反而看到它節(jié)節(jié)下落,，以至于崩潰,。明朝的當(dāng)代人，就像截至目前還普遍流行的看法一樣,，都把原因歸咎于寶鈔發(fā)行太多,，導(dǎo)致它的通貨膨脹和最終崩潰。這種看法直覺(jué)上沒(méi)有什么問(wèn)題,，只是它看到的是表象,，不是實(shí)相。讓我們好好來(lái)檢驗(yàn)這種看法的有效性,。 把紙幣發(fā)行量與物價(jià)機(jī)械式地關(guān)聯(lián)在一起,，這是貨幣數(shù)量說(shuō)(monetary theory of quantity)的基本精神。且不去涉入當(dāng)今理論的復(fù)雜內(nèi)涵,，讓我們回歸到最樸素的貨幣數(shù)量說(shuō),，也就是David Hume提出而由Irving Fisher歸納出來(lái)的簡(jiǎn)單等式：⑩M(Money)代表明朝寶鈔發(fā)行的數(shù)量,，V(Velocity)代表寶鈔流通的速率，P(Price)代表物價(jià),，T(Transaction)代表商品的交易總量,。根據(jù)上面的等式，如果V與T維持不變,，當(dāng)M增加時(shí),，P也就跟著增加。抱定M和P的機(jī)械式的關(guān)系,，而忽略其他的可能因素,，明朝的官僚們的紙幣態(tài)度既然如此，穩(wěn)定鈔值的對(duì)策當(dāng)然不外是減少M(fèi),，即寶鈔的發(fā)行數(shù)量,。明朝政府一方面以減少支放，甚至停印寶鈔的辦法,，另一方面,，又以擴(kuò)大寶鈔支付租稅的辦法，來(lái)緊縮寶鈔的發(fā)行量,。詭異的是,，盡管政府努力控制和減少寶鈔的發(fā)行量，寶鈔還是繼續(xù)貶值的趨勢(shì),，無(wú)法挽回,。顯然這里另有文章，需要深究,。 讓我們回到上面的簡(jiǎn)單等式,。首先我們來(lái)注意V，也就是寶鈔的流通速率,。在一個(gè)既定的期間內(nèi),，假設(shè)大明寶鈔的發(fā)行總量M不變，而商品交易的總量T也不變,，當(dāng)寶鈔的流通速率V增加時(shí),，物價(jià)P也會(huì)跟著增加。勤儉謹(jǐn)慎的明太祖朱元璋,，從洪武八年發(fā)行大明寶鈔起,，就很注意鈔價(jià)的穩(wěn)定，除了頒行嚴(yán)刑峻罰以遏止違法的交易之外,，他也努力控制寶鈔的發(fā)行量,。但是寶鈔的價(jià)格還是下跌，無(wú)法穩(wěn)住,。朱元璋和洪武朝的官僚們注意到寶鈔發(fā)行數(shù)量與物價(jià)的正向相關(guān),，并沒(méi)有錯(cuò),。只是這樣的注意還不夠，因?yàn)槌税l(fā)行量之外,，寶鈔的市場(chǎng)流通總量還受到流通速率的影響,。發(fā)行總量M并不等于流通總量MV，也就是單單考慮M還不夠,；還要考慮V,。這一點(diǎn)洪武朝以及后來(lái)的各朝政府都忽略了，甚至迄今為止學(xué)界也忽略了,。大明寶鈔貶值的關(guān)鍵,，就出在V太大，也就是流通速率太大,。 為什么V會(huì)太大,？這就與明朝的貨幣政策有關(guān)了。如果我們比較明朝與宋金元各朝的紙幣政策,，就馬上發(fā)現(xiàn)一個(gè)明顯的差異：兌換(convertible)與不兌換(inconvertible)紙幣,。北宋的紙幣交子,，一開(kāi)始發(fā)行就設(shè)有銅錢準(zhǔn)備金,，供人民隨時(shí)兌換紙幣。南宋的紙幣會(huì)子,，政府提供銅錢,，甚至金銀，給人民兌換,。金朝和元朝發(fā)行紙幣交鈔時(shí),，政府都在各地方(各路)設(shè)置交鈔平準(zhǔn)庫(kù)，儲(chǔ)備金銀,，給人民兌換,。宋金元各朝雖然后來(lái)有時(shí)取消，有時(shí)恢復(fù)紙幣的兌換,，而在王朝末期都停止支付貴金屬,，但是政府原本的設(shè)計(jì)是兌換紙幣的制度，紙幣剛發(fā)行時(shí)政府都提供金銀銅錢作為十足的準(zhǔn)備金,，讓紙幣相當(dāng)于一種金屬實(shí)物或金屬貨幣的兌換券,，人民對(duì)于紙幣自然會(huì)有信心，持有紙幣的意愿比較高,。(11)相形之下,，明朝政府一開(kāi)始就設(shè)定寶鈔為不兌換紙幣，人民拿到寶鈔,，只能用來(lái)納稅,，不能向政府換取金屬實(shí)物或金屬貨幣,。大明寶鈔從一開(kāi)始就不是兌換券，而是納稅的工具,，亦即寶鈔一開(kāi)始就是政府強(qiáng)制人民在市場(chǎng)上使用的交易工具,，寶鈔價(jià)值的基礎(chǔ)只建立在納稅功能上。然而在實(shí)際征稅時(shí),，明朝和歷代王朝一樣,，政府絕大部分是征收實(shí)物，包括勞役服務(wù),，征收寶鈔的比例很低,。稅賦功能根本不足以保障寶鈔的價(jià)值，而不兌換紙幣的政策讓人民對(duì)于大明寶鈔的信心一開(kāi)始就有問(wèn)題,，持有寶鈔的意愿相對(duì)低落,。換句話說(shuō)，明朝人民只愿意保持很低的現(xiàn)金余額(cash balance),。與宋金元三朝相比,，明朝人民除了應(yīng)付稅賦的需要之外，會(huì)盡量地把寶鈔脫手,，不愿意持有它,，更不用說(shuō)是把他當(dāng)做財(cái)富來(lái)窖藏了?；氐截泿艛?shù)量說(shuō)的等式,，我們可以看到，相對(duì)于其他朝代,，在明朝,，寶鈔的流通速率V很大。假設(shè)在給定的一個(gè)時(shí)期中,，商品交易總量不變,，貨幣發(fā)行量也不變，但是因?yàn)榱魍ㄋ俾试黾?，貨幣流通總量MV跟著增加,，結(jié)果是物價(jià)P提升，單位貨幣M的購(gòu)買力跟著降低,。就是這個(gè)V增加的效應(yīng),，盡管政府努力控制寶鈔的發(fā)行量，寶鈔的實(shí)際流通量還是很大,，結(jié)果造成物價(jià)的上漲與鈔價(jià)的下跌,。 明朝的紙幣制度是參考前代的制度和實(shí)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)制訂的，朱元璋和他的統(tǒng)治官僚集團(tuán)當(dāng)然知道兌換紙幣具有穩(wěn)定幣值的優(yōu)點(diǎn),，但是他們并不朝這個(gè)方向來(lái)創(chuàng)制立法,，只是深信他們可以借著嚴(yán)刑峻罰的法令來(lái)貫徹不兌換紙幣政策,，結(jié)果卻未能如愿。一直到正統(tǒng)元年(1436)戶部尚書(shū)黃福才首度提議政府應(yīng)該提供足夠的白銀準(zhǔn)備金,，讓人民兌換寶鈔,，穩(wěn)定鈔值。他的提議也是明朝政府僅有的一次考慮將寶鈔改為兌換紙幣的契機(jī),，可惜并沒(méi)有被采納,，大概當(dāng)時(shí)的官僚們普遍認(rèn)為寶鈔已經(jīng)貶值到無(wú)可挽救的低價(jià)(洪武朝初定鈔價(jià)的0.1%)，除非更造新式寶鈔來(lái)取代洪武寶鈔,，并且復(fù)位新式寶鈔與白銀的比價(jià),，提供十足的白銀準(zhǔn)備金讓人民兌換，寶鈔才有恢復(fù)通貨地位的機(jī)會(huì),。但明朝在朱棣已經(jīng)實(shí)質(zhì)掌權(quán)而尚未正式改元為永樂(lè)時(shí)候(《明實(shí)錄》洪武三十五年十一月,，實(shí)際上是建文四年，公元1402年),，當(dāng)時(shí)的戶部尚書(shū)夏原吉曾建議印制永樂(lè)朝的新式寶鈔以取代洪武寶鈔,，朱棣決定恪遵朱元璋的祖制，繼續(xù)發(fā)行洪武寶鈔,，不再更動(dòng),。此后再也無(wú)人敢提議更造新式寶鈔。正統(tǒng)朝的官僚們大概認(rèn)為既然新式寶鈔不可造,，洪武寶鈔不可行,，政府拋出白銀也是徒然,，反而讓政府蒙受損失,，所以黃福的提議只好作罷。 面對(duì)寶鈔不斷地貶值,，從洪武朝到正統(tǒng)朝,，各朝政府無(wú)不努力節(jié)制寶鈔的發(fā)行，擴(kuò)大寶鈔的稅收,，借以減少市面的流通量,，達(dá)到穩(wěn)定或提升鈔價(jià)的效果。事實(shí)的發(fā)展剛剛相反,，鈔價(jià)還是持續(xù)下跌,，甚至在市面上已經(jīng)不易看到寶鈔流通的情況下，鈔值還是無(wú)法恢復(fù),。宣德與正統(tǒng)兩朝,，我們看到政府確實(shí)用盡辦法，停造新鈔,，擴(kuò)大寶鈔支付的稅收或各種犯罪的罰款折鈔的規(guī)定,，減少官俸的寶鈔支付或各種使用寶鈔的開(kāi)支,，等等，寶鈔最后還是出現(xiàn)惡性通膨的現(xiàn)象,，以至于退出市場(chǎng)流通,。這又是怎么一回事？ 顯然,，上述的貨幣數(shù)量說(shuō)的等式無(wú)法應(yīng)用到這個(gè)量縮價(jià)跌同時(shí)出現(xiàn)的矛盾現(xiàn)象,。解開(kāi)這個(gè)矛盾，也許我們需要用別的角度來(lái)看問(wèn)題,。讓我在這里嘗試用通貨競(jìng)爭(zhēng)和通貨替代的理念來(lái)解釋,。(12) 明朝的貨幣制度是以寶鈔作為主幣，銅錢作為輔幣,，提供給市場(chǎng)流通,。如果除了寶鈔之外，市場(chǎng)別無(wú)幣種可做交易媒介,，那么盡管人民對(duì)不兌換寶鈔的價(jià)值存有疑慮,，他們還是要使用它來(lái)做買賣，而只要寶鈔保有作為支付手段的使用價(jià)值,，鈔價(jià)還是可以維持在一個(gè)大家還能接受的信用價(jià)值范圍內(nèi),，何況它是政府與人民交易的法定工具，以及稅賦的支付手段,。問(wèn)題出在如果有其他幣種來(lái)加入市場(chǎng)流通,，結(jié)果就會(huì)出現(xiàn)通貨之間的競(jìng)爭(zhēng)與替代的現(xiàn)象。除了布帛谷物之外,，加入流通的最重要幣種就是白銀,。明朝政府沒(méi)有鑄造銀幣，白銀是以金屬商品兼做支付手段的方式,，長(zhǎng)期以來(lái)在民間市場(chǎng)流通,。由于白銀是一種金屬貨幣，幣值有白銀的商品價(jià)格作為基礎(chǔ),，名目幣值不會(huì)偏離太遠(yuǎn),，人民的接受度相對(duì)穩(wěn)定。當(dāng)白銀與寶鈔發(fā)生通貨競(jìng)爭(zhēng)時(shí),，白銀的貨幣優(yōu)勢(shì)立即顯現(xiàn)出來(lái),。除了攜帶比較不方便之外，不管作為支付工具,、計(jì)價(jià)單位或價(jià)值的寶藏手段,，白銀都比寶鈔可靠。一旦民間持有的白銀變成通貨投入市場(chǎng)交易，寶鈔的通貨地位必然岌岌可危,，難以與之競(jìng)爭(zhēng),。明朝政府一再地以嚴(yán)刑峻罰來(lái)禁止人民使用白銀于市場(chǎng)交易，完全合理,?？上д慕剖招Р淮螅我鈭D敵不夠經(jīng)濟(jì)理性,。寶鈔面對(duì)白銀的入侵,，節(jié)節(jié)貶值敗退，最后還是被迫退出市場(chǎng)流通,。明朝政府每當(dāng)看到寶鈔貶值,，在類似貨幣數(shù)量說(shuō)的僵固觀念下，就以為寶鈔發(fā)行太多之故,，因而努力收回寶鈔,，采取所謂的與寶鈔通脹走勢(shì)方向相反的逆風(fēng)操作(leaning against the wind)的貨幣政策。在寶鈔與白銀互相競(jìng)爭(zhēng)的貨幣市場(chǎng)上,，這種政策適足以加速寶鈔的泡沫化和最終崩潰,。 道理很簡(jiǎn)單。假設(shè)在某一給定的時(shí)期,，貨幣需求不變,，寶鈔與白銀的兌換率是1∶1，也就是寶鈔一貫的價(jià)格等于白銀一兩,，如官價(jià)所設(shè)定者,。假設(shè)當(dāng)時(shí)投入市場(chǎng)流通的寶鈔總量有100貫，白銀總量也有100兩,。寶鈔與白銀的名目貨幣量(nominal money)各為100,，實(shí)值貨幣量(real money)也各為100。貨幣總需求為200,，寶鈔的市場(chǎng)占有率是50%,。當(dāng)寶鈔貶值一半,，即2貫兌換1兩白銀時(shí),，如果寶鈔的名目貨幣量維持100貫不變，它的實(shí)值貨幣量會(huì)降低為25%,。市場(chǎng)所需求者為實(shí)值,，不是名目貨幣量。寶鈔的實(shí)值通貨占有率減低到原有的一半,，即從50%降到25%,，在白銀通貨供給彈性極大(人民擁有足夠的隨時(shí)可轉(zhuǎn)換成通貨的白銀)的前提下，寶鈔所縮減的份額，馬上被白銀取代,，結(jié)果寶鈔與白銀的實(shí)質(zhì)貨幣市場(chǎng)占有率變成25%：75%,，也就是兩者的市場(chǎng)份額是1/4∶3/4。如果寶鈔再貶值一半,，即4貫兌換1兩白銀,，而名目貨幣量還是100貫不變，那么寶鈔的實(shí)值貨幣市場(chǎng)占有率會(huì)縮減成12.5%,，而白銀會(huì)擴(kuò)張成87.5%,，也就是兩者的市場(chǎng)份額變成1/8∶7/8。如果寶鈔繼續(xù)貶值而名目貨幣量不變,，它在貨幣市場(chǎng)的份額會(huì)繼續(xù)萎縮,，直到完全退出市場(chǎng)流通，完全被白銀取代,。貨幣像語(yǔ)言一樣,，越多人用就越有用，越少人用就越?jīng)]用,。使用率反映貨幣的流動(dòng)性(liquidity),，而流動(dòng)性的大小決定貨幣的價(jià)值。當(dāng)寶鈔在通貨市場(chǎng)的份額減少,，它的流動(dòng)性跟著降低,，貶值是必然的結(jié)果。明朝政府始終緊抱著退縮的寶鈔政策,，面對(duì)貶值的壓力,，政府就盡量不再投入新鈔。更有甚者,，明朝政府還加強(qiáng)寶鈔的回收,，讓寶鈔的市場(chǎng)份額萎縮得更厲害，寶鈔的流動(dòng)性加速降低,，寶鈔貶值得更快,。從宣德朝起，明朝政府比前朝更加大力地回收寶鈔,，而寶鈔的貶值趨勢(shì)更加迅速,，讓它加速走向崩潰，最后在正統(tǒng)朝時(shí)完全給白銀替代掉,。 如果明朝政府面對(duì)寶鈔的貶值,，采取順風(fēng)操作(leaning with the wind)的貨幣政策，也就是隨著貶值的幅度適度調(diào)整增加寶鈔的發(fā)行量,，借以維持它在實(shí)質(zhì)貨幣市場(chǎng)的占有率,，寶鈔是否能在貨幣市場(chǎng)繼續(xù)流通，不會(huì)被淘汰？例如,，當(dāng)寶鈔從1貫兌換1兩白銀的最初比價(jià),，降到2貫兌換1兩時(shí)，如過(guò)政府增加100貫的寶鈔發(fā)行量,，讓寶鈔的實(shí)質(zhì)通貨量維持它原有的1/2的份額,，是否鈔價(jià)就會(huì)穩(wěn)定下來(lái)？答案是：有可能,，但也很難說(shuō),。有可能一時(shí)穩(wěn)住寶鈔的價(jià)格，但面對(duì)白銀的強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng),，寶鈔應(yīng)該還是會(huì)貶值,，雖然貶值的速率可以減少，而寶鈔的流通時(shí)間可以延長(zhǎng),?？纯此谓鹪垘诺慕?jīng)歷，政府大體都是采取順風(fēng)操作的貨幣政策,，因?yàn)樵撊齻€(gè)王朝的財(cái)政都需要依賴不斷加印的紙幣來(lái)挹注入不敷出的窘境,。而順風(fēng)操作的結(jié)果，的確讓它們的逐漸貶值的紙幣一直流通到王朝末年才崩潰掉,。明朝初期的財(cái)政十分穩(wěn)健,，完全不需要依賴貨幣發(fā)行的收入來(lái)支持，明朝政府面對(duì)寶鈔貶值,，始終實(shí)行逆風(fēng)操作的貨幣政策,，理由在此。如果明朝政府采取順風(fēng)操作的貨幣政策,，有可能寶鈔在貨幣市場(chǎng)的占有率會(huì)比較緩慢地減低,。然而貶值的趨勢(shì)還是很難遏止。永樂(lè)朝的紙幣經(jīng)驗(yàn)似乎就是這樣,。歷來(lái)學(xué)界都認(rèn)為永樂(lè)朝的政府開(kāi)支最多,，也因此發(fā)行最多寶鈔。(13)永樂(lè)朝跟洪武朝一樣,，也注意寶鈔的回收,。我們看到從永樂(lè)九年(1411)起到永樂(lè)朝結(jié)束的永樂(lè)二十二年，政府回收寶鈔的數(shù)量增加到一千五百萬(wàn)到兩千萬(wàn)錠之間,。也許由于國(guó)用大增(賞賜,、征伐、建設(shè),、下西洋等等開(kāi)支)，寶鈔的發(fā)行量不得不擴(kuò)大。正由于這種無(wú)意中被迫采取順風(fēng)操作的貨幣政策,，寶鈔雖然回收量增加,，但是它在整個(gè)永樂(lè)朝還可以比較順利地流通。進(jìn)入宣德朝以后,，明朝政府努力減少開(kāi)支,，大量回收寶鈔，也就是采取十足的逆風(fēng)操作的紙幣政策,，結(jié)果寶鈔急遽貶值,，更加難以流通。宣德年間人民首先只好使用布帛稻谷等實(shí)物作為支付手段,，接著使用白銀來(lái)交易,。政府在無(wú)可選擇的窘境下，消極地任由實(shí)物白銀去流通,，同時(shí)官民的交易和賦稅的征收逐步使用白銀,，等于承認(rèn)白銀的通貨地位。 簡(jiǎn)單地說(shuō),，大明寶鈔發(fā)行時(shí)就設(shè)定是純信用的不兌換紙幣,，人民難以接受，貶值的命運(yùn)無(wú)可避免,。明朝政府面對(duì)貶值一直采取減少寶鈔發(fā)行量的逆風(fēng)操作方式,，結(jié)果加速貶值的趨勢(shì)，讓白銀源源不斷地進(jìn)入貨幣市場(chǎng),，取代寶鈔的通貨功能,。大明寶鈔發(fā)行大概六十年就崩潰，比起宋金元三朝的紙幣都來(lái)得短命,，可以說(shuō)是中國(guó)紙幣史的一個(gè)特例,。而它在王朝經(jīng)濟(jì)力上升的時(shí)代崩潰掉，更是一個(gè)特例,。 中國(guó)第一個(gè)紙幣周期在明朝的盛世畫下句點(diǎn),。明朝紙幣的崩潰，肇因于政府的政策犯了兩個(gè)錯(cuò)誤,。第一個(gè)錯(cuò)誤是不兌換紙幣政策,，第二個(gè)錯(cuò)誤是保守退縮的紙幣發(fā)行政策。不兌換紙幣政策讓人民對(duì)大明寶鈔的價(jià)值心存懷疑,，注定它會(huì)隨時(shí)間走向貶值的命運(yùn),。保守退縮的紙幣發(fā)行政策加速寶鈔的貶值，面對(duì)白銀的競(jìng)爭(zhēng),，大明寶鈔不斷地縮減它在貨幣市場(chǎng)上的實(shí)質(zhì)占有率,，最后被白銀完全取代,。從正統(tǒng)朝起，中國(guó)經(jīng)濟(jì)踏上了四個(gè)多世紀(jì)的白銀與銅錢并行流通的雙元金屬貨幣(bimetallism)的途徑(14),。 在中國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展上,，明朝紙幣的崩潰帶給我們某些值得反省的經(jīng)濟(jì)意涵。 一,、在明清銀銅雙元幣制下,，政府發(fā)行銅錢，白銀則任由民間發(fā)行流通,。這種幣制可以隨時(shí)隨地調(diào)整兩種通貨之間的匯率,，讓兩種通貨的數(shù)量混合自動(dòng)地伸縮以滿足市場(chǎng)需求，其結(jié)果是它會(huì)有效地適應(yīng)明清中國(guó)各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異的現(xiàn)實(shí),，讓該差異穩(wěn)定地長(zhǎng)期持續(xù)下去,。例如，先進(jìn)地區(qū)多用白銀,，落后地區(qū)多用銅錢,，這種現(xiàn)象繼續(xù)到清朝末年。銀銅雙元幣制的運(yùn)作有助于穩(wěn)定中國(guó)各地有如光譜差異般的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì),，卻無(wú)助于全國(guó)的經(jīng)濟(jì)整合,。 二、銀銅雙元幣制是一種金屬貨幣制,，幣材的供給受制于原料的開(kāi)采或進(jìn)出口,，充滿不確定性。另一方面,，銀銅本身是商品,，商品市場(chǎng)的供需情境不同于貨幣市場(chǎng)的供需情境，商品價(jià)格與貨幣價(jià)格無(wú)法同步協(xié)作的結(jié)果干擾著銀銅貨幣價(jià)格的穩(wěn)定,，放大兩者之間通貨比價(jià)的不確定性,。這些不確定性給市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)負(fù)面的影響。一般觀察認(rèn)為明清的經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期存在通貨緊縮的狀況,，通貨緊縮當(dāng)然不利于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)斐墒挆l倒退。 三,、歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們,，人類經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑是一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)部門逐漸穿透、侵蝕,、取代非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)部門的過(guò)程(15),。信用貨幣是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的產(chǎn)物。中國(guó)的紙幣出現(xiàn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還只是一個(gè)附屬的補(bǔ)充性的經(jīng)濟(jì)部門的時(shí)代,，它無(wú)法進(jìn)一步地鞏固發(fā)展,，反而被銀銅雙元金屬貨幣取代,，反映出傳統(tǒng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)部門長(zhǎng)期處于狹小的附屬領(lǐng)域，沒(méi)有進(jìn)一步地穿透,、侵蝕和取代非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)部門,，去發(fā)展成為支配性的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式,。換句話說(shuō),，它長(zhǎng)期處于20世紀(jì)50年代中國(guó)學(xué)者們提出的資本主義萌芽的階段，出現(xiàn)紙幣似乎是一種反?，F(xiàn)象,。但是，存在的就是合理的,；這樣的思維如果不適合于看待現(xiàn)在與未來(lái),，它卻適合于看待過(guò)去。出現(xiàn)紙幣的事實(shí)意味著中國(guó)傳統(tǒng)貨幣經(jīng)濟(jì)有其尚待厘清的發(fā)展邏輯,，也意味著目前流行的貨幣經(jīng)濟(jì)史觀有待重新檢討,。 中國(guó)第一個(gè)紙幣周期是一個(gè)舉世獨(dú)特的貨幣實(shí)驗(yàn)，在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中發(fā)生完成,。它曾經(jīng)讓Marco Polo(1254-1324)時(shí)代的歐洲人聞之震驚而不敢置信,，而它竟然在明朝國(guó)力強(qiáng)盛的時(shí)候宣告結(jié)束，今天我們?nèi)匀浑y以置信,。就像暖春未到,，長(zhǎng)冬尚在的時(shí)候綻放出來(lái)的一朵小花，它瑟瑟縮縮地點(diǎn)綴著一個(gè)強(qiáng)調(diào)統(tǒng)制和習(xí)慣的經(jīng)濟(jì)體,，沒(méi)有給中國(guó)傳統(tǒng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添多少活力和光彩,。傅衣凌曾經(jīng)敏銳地觀察到中國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)資本主義發(fā)展的特點(diǎn)是既早熟而又不成熟(16)，從宋初到明初的紙幣經(jīng)驗(yàn)剛好也是一個(gè)印證,。附錄《明實(shí)錄》有關(guān)大明寶鈔的重要記載 置寶鈔提舉司。提舉一人,，正七品,。副提舉一人，從七品…… 詔造大明寶鈔,。上以宋有交會(huì)法，而元時(shí)亦嘗造交鈔及中統(tǒng)至元寶鈔,，其法省便,，易于流轉(zhuǎn)，可以去鼓鑄之害,，遂詔中書(shū)省造之,。取桑穰為鈔料,。其制方，高一尺,，闊六寸,，許以青色為質(zhì)，外為龍文花欄,，而橫題,，其題曰：大明通行寶鈔。內(nèi)上兩旁復(fù)為八字,，曰：大明寶鈔天下通行,。中圖錢貫狀，十串為一貫,。其一云：中書(shū)省奏準(zhǔn)印造大明寶鈔,，與銅錢通行使用。偽造者斬,，告捕者賞銀二百五十兩,，仍給犯人財(cái)產(chǎn)。若五百文則畫錢文為五串,，余如其制而遞減之,。每鈔一貫，準(zhǔn)銅錢一千,，銀一兩,。其余皆以是為差。其等凡有六,，曰一貫,，曰五百文、四百文,、三百文,、二百文、一百文,。(每鈔四貫,，易赤金一兩。弘治《大明會(huì)典》,，卷34,，錢鈔)。禁民間不得以金銀物貨交易,，違者治其罪,。有告發(fā)者，就以其物給之,。若有以金銀易鈔者,，聽(tīng),。凡商稅課程，錢鈔兼收,，錢什三,，鈔什七，一百文以下則止用銅錢,。 文武官俸，軍士月糧,，自九月為始,，以米麥錢鈔兼給之,，米什七,，余錢鈔。錢一千鈔一貫米一石,，麥減米什二,。 立倒鈔法,。中書(shū)省奏：國(guó)家行鈔日久,，豈無(wú)昏爛？宜設(shè)收換,，以便行使,。于是議令所在置行用庫(kù)，每昏爛鈔一貫,，收工墨直三十文,，五百文以下遞減之，仍于鈔面貫百文下,，用墨印昏鈔二字,，封收入庫(kù)，按季送部,。若以貫百分明而倒易者,，同沮壞鈔法論?；煲詡吴n者,，究其罪。 命停造寶鈔,，以國(guó)用既充，欲紓匠力故也,。 命戶部,，凡天下有司官祿米，以鈔代給之,，每鈔二貫五百文,，代米一石。 戶部奏造小鈔,，自一十文至五十文，以便民,，從之,。時(shí)有旨復(fù)造鈔故也。 上諭戶部尚書(shū)趙勉曰：近聞兩浙市民,，鈔一貫折錢二百五十文……再定制……鈔一貫準(zhǔn)千文，榜示,。 十二月……是歲收……錢鈔四百七萬(wàn)六千五百九十八錠,。 命戶部復(fù)申明鈔法,。時(shí)民間昏爛鈔，商賈貿(mào)易多高其值,，以折抑之,，比新鈔加倍。 十二月……是歲計(jì)稅天下……鈔四百五萬(wàn)二千七百六十四錠,。 詔有司免輸明年桑穰,。先是以造鈔，歲買浙江河南北平山東,，及直隸鳳陽(yáng)諸府桑穰為鈔料,，民間不免伐桑，以供科索,。至是上以其不便于民,，恐妨蠶作，故免之,。 丙戌,。詔禁用銅錢。時(shí)兩浙之民，重錢輕鈔,，多行折使,，至有以錢百六十文折鈔一貫者，閩廣江西,，大率皆然,。由是物價(jià)涌貴，鈔法益壞不行,。上諭戶部尚書(shū)郁新曰：國(guó)家造鈔,，令與銅錢相兼行使以便民。比年以來(lái),，民心刁詐,，乃以錢鈔任意虧折行使，致令鈔法不行,，甚失立法便民之意,。宜令有司，悉收其錢歸官,，依數(shù)換鈔,，不許更用銅錢行使。限半月內(nèi),，凡軍民商賈所有銅錢，悉送赴官,。敢有私自行使及埋藏棄毀者,，罪之。 詔折收天下逋租,。戶部議鈔一錠折米一石，金一兩折十石,，銀一兩二石,。上曰：折收逋賦，本欲蘇民困,。金如此其重,，將愈困民，豈恤之之意哉,？其金銀每?jī)筛骷右槐?，鈔止二貫五百文折一石，余從所議,。 甲子,。禁民間無(wú)以金銀交易。時(shí)杭州諸郡商賈，不論貨物貴賤,，一以金銀定價(jià),。由是鈔法阻滯，公私病之,，故有是命,。 戶部尚書(shū)夏原吉言,，寶鈔提舉司,，鈔板歲久篆文銷乏，且皆洪武年號(hào),。明年改元永樂(lè),，宜并改之。上曰：歲久當(dāng)易則易,，不必改洪武為永樂(lè),。蓋朕所遵用，皆太祖成憲,，雖永用洪武可也,。 十二月……是歲天下……課鈔四百六十一萬(wàn)六千八百十六錠。 以鈔法不通,，下令禁金銀交易，犯者準(zhǔn)奸惡論,。有能首捕者,，以所交易金銀充賞。其兩相交易,，而一人自首者免坐,，賞與首捕者同。若置造首飾器皿,，不在禁例,。 刑部尚書(shū)鄭賜等奏，湖廣江夏縣民,，有父死以銀營(yíng)葬具者,。在法,，以銀交易，當(dāng)徙邊,。上曰：朝廷始以鈔法不通,，皆緣民間銀鈔兼用，而率重銀輕鈔,，故禁其交易,。今民喪父，自于治葬之急而違法,，終非玩法貪利之心,。古人哀有喪者，宜矜宥之,。 都察院左都御史陳瑛言，比歲鈔法不通,，皆緣朝廷出鈔太多,，收斂無(wú)法，以致物重鈔輕,。今莫若暫行戶口食鹽法……季可收鈔五千余萬(wàn)錠……大口令月食一斤,，納鈔一貫，小口半斤,，納五百文……從之,。 十二月……是歲收鈔五百六十六萬(wàn)八百一錠。永樂(lè)三年十二月……是歲課鈔六百六十萬(wàn)七百二十錠,。 永樂(lè)四年十二月……是歲課鈔七百六十六萬(wàn)一千四百十二萬(wàn)錠,。 永樂(lè)五年。(錄自弘治《大明會(huì)典》卷34) 令各處稅糧課程贓罰,，俱準(zhǔn)折收鈔，米石三十貫,，小麥豆每石二十五貫,，大麥每石一十五貫……其有該載不盡之物，俱照彼中時(shí)價(jià)折收,。 十二月……是歲課鈔一千四十九萬(wàn)五千九百三十一錠,。 永樂(lè)六年十二月……是歲課鈔六百六十五萬(wàn)四千一百七十三錠。 永樂(lè)七年十二月……是歲課鈔八百九十萬(wàn)五千五百七十二錠,。 永樂(lè)八年十二月……是歲鈔九百九十八萬(wàn)七千三百七十一錠,。 永樂(lè)九年十二月……是歲課鈔一千七十三萬(wàn)一千七百十錠。 永樂(lè)十年十二月……是歲課鈔三百二十萬(wàn)五千二百四十七錠,。 永樂(lè)十一年十二月……是歲課鈔一千八百二十三萬(wàn)一千一百九十八錠,。 永樂(lè)十二年十二月……是歲課鈔一千九百二十萬(wàn)八千二百七十七錠。 永樂(lè)十三年十二月……是歲課鈔一千八百六十九萬(wàn)二千二百十一錠。 永樂(lè)十四年十二月……是歲課鈔一千五百七十五萬(wàn)七千二百四十三錠,。 永樂(lè)十五年十二月……是歲課鈔一千六百八十七萬(wàn)九千九百四十錠,。 永樂(lè)十六年十二月……是歲課鈔一千六百五萬(wàn)二千三百四十一錠。 永樂(lè)十七年十二月……是歲課鈔一千五百九十四萬(wàn)五千六百一錠,。 永樂(lè)十八年十二月……是歲課鈔一千八百二十二萬(wàn)四千六百六十二錠,。 庚子,，奉天華蓋謹(jǐn)身三殿成……壬寅,，上諭文武諸臣曰……各處鈔造及買辦紙?jiān)瑫盒型Ｖ埂?/section> 十二月……是歲課鈔一千五百(原文五千一百應(yīng)是筆誤)八十九萬(wàn)二千八百八十六錠,。 永樂(lè)二十年,。(錄自弘治《大明會(huì)典》，卷34) 令河?xùn)|山東福建長(zhǎng)蘆四運(yùn)司,，并廣東鹽課提舉司鹽課,，許軍民人等，于京庫(kù)報(bào)納舊鈔,，填給勘合,，赴各運(yùn)司提舉司，不拘資次支鹽,。 十二月……是歲課鈔一千六百四十萬(wàn)三十錠,。 永樂(lè)二十一年十二月……是歲課鈔一千九百二十七萬(wàn)五千五十四錠。 以鈔法不通,，定用鈔中鹽則例。初,，上諭戶部尚書(shū)夏原吉曰：鈔法阻滯,，由散出太多。設(shè)法廣斂之,，民間鈔少,，將自通矣?！獙?duì)曰：斂鈔之易者,，莫若許有鈔之家中鹽。上曰：此可一時(shí)權(quán)宜耳,，俟鈔法通即止,。然必稍寬則例，而后人皆趨向,。 以鈔法不通,，命三法司，軍民笞杖者,，定等第輸鈔贖,，不為常例。 丙午,。蠲(永樂(lè)二十年以前)逋賦,，其二十一年以鈔代之。 十二月……是歲課鈔一千九百二十七萬(wàn)六千五十四錠,。 權(quán)增市肆門攤課鈔。先以鈔法不通,，民間交易,，率用金銀布帛。戶部尚書(shū)夏原吉等,，會(huì)群臣,，議革其弊。原吉等奏曰：鈔多則輕,，少則重,。朝廷斂散適中，則自無(wú)弊,。今民間鈔不通,，緣朝廷散出太多，宜為法斂之,。請(qǐng)于市肆各色門攤內(nèi),，量度輕重，加其課鈔,，亦鈔少出,，民艱得鈔，自然重矣,。上曰：然,。所增門攤課程，俟鈔法通,，即復(fù)舊額，毋為常例,。其以金銀布帛交易者,，亦暫行禁止。 興州屯衛(wèi)軍士范濟(jì),，詣闕言八事,。其一,，申明楮幣……請(qǐng)重造寶鈔。 近年文武官俸廩祿,，以鈔折米,。四方米價(jià)不同，每石四十貫有之,，六十,、七十貫有之。 是歲課鈔一千四百七十四萬(wàn)六千二百三十八錠,。 宣德元年(1426),。(錄自弘治《大明會(huì)典》，卷34),。 令各處贓罰,，俱折收鈔，不分新舊昏軟悉收,。不愿納鈔者,，聽(tīng)納本色。又令客商以金銀交易,，及藏匿貨物,，高增價(jià)值者，皆罰鈔,。 五開(kāi)衛(wèi)吏龍淵言，鈔法阻滯,，乞禁民間毋以布帛米麥交易,，則鈔可通行。上曰：布帛菽麥,，民不可一日無(wú)者,，互相貿(mào)易以厚其生，豈可禁絕,？俗吏之言可聽(tīng)乎,？ 嚴(yán)鈔法之禁,。時(shí)行在戶部奏：比者民間交易,，惟用金銀，鈔滯不行,，請(qǐng)嚴(yán)禁約,。上命行在都查院揭榜禁之。凡以金銀交易,，及藏匿貨物,，高其價(jià)值者,，皆罰鈔。強(qiáng)奪強(qiáng)買者,，治罪,。 戶部言：比者鈔法阻滯,，朝廷屢嚴(yán)禁約,，至今未見(jiàn)流通，概由所出者多,，所入者少,。請(qǐng)自今凡官員軍民人等赦后倒死虧欠馬駝等俱令納鈔。馬每匹三千貫,，駝八千貫,，騾二千貫，牛每頭一千貫……鵝八十貫,，雞鴨各三十貫,。赦后至洪熙元年終各處所欠魚(yú)鰾等物，魚(yú)鰾每斤二十五貫,，魚(yú)油十貫,，茶五貫，翎毛每百根十貫,，牛皮一張三百貫,，羊皮以下每一張一百五十貫，蘆柴每束二十五貫,。贓罰金銀諸物：金每?jī)砂饲ж?，銀二千貫，銅錫每斤各二百貫,，鐵五十貫,，鉛一百貫，纻絲羅每匹各二千五百貫,，綾二千貫,，紬一千貫，官絹五百貫,，小絹二百五十貫,，官棉布二百貫，小棉布一百五十貫,，小苧布一百貫,，福生布洗白夏布各二百貫，高麗布一千貫。其有不盡載者各加時(shí)價(jià)五倍折鈔,，內(nèi)外商稅門攤等項(xiàng)俱依前例。 十二月……是歲雜課鈔一千八百四十萬(wàn)八千二百八十二錠,。 宣德二年十二月……是歲雜課鈔一千六百九十八萬(wàn)八千六百三十八錠,，鹽課折色鈔二千二百二十一萬(wàn)八千四百三錠。 停造新鈔,。時(shí)上以鈔法不通，謂夏原吉等曰：國(guó)家造鈔,，本以便民交易,，何分新舊？朕聞前者民間用鈔,，不問(wèn)殘缺,，惟字貫稍可辨者，皆通行無(wú)滯,。自戶部榜出,，示以鈔樣，務(wù)要明白完全,，小民無(wú)知,，緣此便生好惡，至今為梗,。今即停造新鈔,，在庫(kù)者亦勿支，揀舊鈔堪用者備賞賚,，不堪者銷毀,，庶幾鈔法可通。于是造鈔工匠皆令休息,，郡縣該辦桑穰,，悉停止。 行在都察院右都御史顧佐奏：近江西鄱陽(yáng)縣董復(fù)安建言,，鈔法阻滯，請(qǐng)禁使銀,，不拘舊例,。凡交易一錢者，買者賣者,，皆罰鈔一千貫,，一兩罰鈔一萬(wàn)貫。又言官吏人等貪贓者,，原其害民之情……若受鈔,，則仍追鈔,。受貨物者，估其直,，皆十倍罰鈔,。受銀者，每?jī)闪P鈔一萬(wàn)貫,，仍追免罪鈔……從之,。 十二月……雜課鈔一千九百十七萬(wàn)三千九百五十三錠。 增北京順天府南京應(yīng)天府,，并直隸蘇州等府州縣鎮(zhèn)市，諸色店肆門攤課鈔,。時(shí)行在戶部以鈔法不通,，請(qǐng)于三十三府州縣，商賈所集之處店肆門攤稅課,，增舊十倍,。上以為太重，令增五倍,，俟鈔法通復(fù)舊,。 行在戶部奏：比年巨室豪民,，并權(quán)貴之家,，凡有交易，俱要金銀,，以致鈔不通行,。 定塌坊等項(xiàng)納鈔例,。初,，以鈔法不行，令行在戶部議,。至是掌部事太子太師郭資等,，條列具奏，榜示中外……上從其議,。 監(jiān)察御史羅亨信言：臣監(jiān)收在京官員軍民鋪店課程及塌坊……其在外州郡城市，多有豪猾軍民,，居貨在家,，一如塌坊……命行在戶部采其可行者行之，務(wù)適中道。 戶部議奏絹一匹準(zhǔn)糧一石二斗,，綿布一匹準(zhǔn)一石，苧布一匹準(zhǔn)七斗,，絲一斤準(zhǔn)一石,，鈔五十貫準(zhǔn)一石，綿花絨一斤準(zhǔn)二斗,，鈔五貫準(zhǔn)草一束。從之,。 十二月……是年雜課鈔三千二百七十八萬(wàn)六千六百十九錠,，鹽課折色鈔二千五百八十一萬(wàn)四千九百五十二錠。 行在戶部奏：本庫(kù)現(xiàn)貯商稅一千三十萬(wàn)九千四百余貫,，欲以準(zhǔn)折官吏旗軍俸鈔，未經(jīng)揀選,，難以支給,。請(qǐng)令將有字貫成片者折俸，不堪用者,，收貯聽(tīng)候,。從之。命各處凡急缺鈔用者,，俱循是例,。其有御史等官，收鈔之處,，就令揀選不堪者,，毀之。 己丑,。福建長(zhǎng)汀縣教諭陳敬宗言：伏聞戶部頒降榜文,，不許阻滯鈔法，至今鈔未通行,。臣切思,，米布諸物，俱產(chǎn)民間,，而福建諸郡戶口鹽鈔,，折收布米，鈔皆不用,。 行在戶部奏：物重鈔輕，阻滯不行，因鈔收歸京師……請(qǐng)今后附近京師,，收歸內(nèi)府,，余留所在官司，折俸買辦物料,?！辖詮闹?/section> 十二月……是歲雜課鈔四千四百七十四萬(wàn)七十錠,，鹽課折色鈔二千九百五萬(wàn)七千二十二錠,。 巡撫侍郎趙新言五事：一,，近因鈔法,，江西各府縣，計(jì)口征納鹽鈔……無(wú)鈔納者,，有將男典雇易鈔者……上令食鹽鈔即為除豁,。 辛酉。臨清等處舍店課鈔……貧民無(wú)鈔,，有鬻子女產(chǎn)業(yè)輸官者…… 十二月……是歲雜課鈔四千三十三萬(wàn)五千六百九十五錠,，鹽課折色鈔二千四百五十三萬(wàn)三千一百七錠。 思南府奏：以鈔法不通,，市鎮(zhèn)店鋪亦如例征鈔……辦鈔輸官，吏民艱難……上命行在戶部俱免,。 貴州思南知府張謹(jǐn)奏：本府稅課司年辦課鈔一萬(wàn)二千六百余貫……鈔法不通，夷民鬻子女不能辦,，追責(zé)急則逃竄…… 十二月……是歲雜課鈔三千六百十七萬(wàn)三千六百七十七錠,，鹽課折色鈔二千二百十一萬(wàn)四千四百七十錠。 宣德八年十二月……是歲雜課鈔三千六百十七萬(wàn)三千六百七十七錠,，鹽課折色鈔二千一百四十五萬(wàn)三千七百六十七錠,。 巡撫侍郎趙新奏：瑞州等府高安等縣征鹽鈔……市井之民或遠(yuǎn)鄉(xiāng)貧民,，無(wú)從得鈔……賤賣物產(chǎn),，以輸官府……上謂戶部尚書(shū)吳中胡曰：……停止，毋為苛擾,。 是歲雜課鈔三千五百二十八萬(wàn)六千九百九十三錠,，鹽課折色鈔一千六百五十萬(wàn)九千一百三十四錠。 廣西梧州府知府李本奏：律載寶鈔與銅錢相兼行使,。今廣西廣東交易用銅錢,，即問(wèn)違禁，民多不便,。乞照律條,，聽(tīng)其相兼行使。從之,。 是歲雜課鈔九百五十三萬(wàn)八千二百九十九錠,，鹽課折色鈔二千二百五十四萬(wàn)五千三百四十八錠。 少保兼戶部尚書(shū)黃福言四事,。一，寶鈔本與銅錢相兼行使,，洪武間銀一兩當(dāng)鈔三,、五貫，今銀一兩當(dāng)鈔千余貫,，鈔法之壞，莫甚于此,。宜量出官銀,，差官于南北二京，各司府州,，人煙輳集處,，照彼時(shí)直倒換，年終解京,。俟舊鈔少然后出新鈔,，換銀解京?！嘞?，行在戶部言：……待一二年后議行。從之,。 司鑰庫(kù)左副使龔政奏：比因減省買辦，支鈔數(shù)少,，月進(jìn)數(shù)多,，缺庫(kù)收貯，欲將官員折俸,，全數(shù)支鈔,。事下，行在戶部覆奏：若此則支出鈔多,，鈔法愈滯,。 十二月……是歲雜課鈔九百五十三萬(wàn)八千二百九十九錠,，鹽課折色鈔二千二百五十四萬(wàn)五千三百四十八錠。 正統(tǒng)二年十二月……是歲雜課鈔八百八十六萬(wàn)三百六十錠,，鹽課折色鈔二千三百五十八萬(wàn)八千四百八十一錠,。 正統(tǒng)三年十二月……是歲雜課鈔一千三十一萬(wàn)五千五百十二錠，鹽課折色鈔二千二百四十六萬(wàn)七百二十三錠,。 近制，在外諸司,，歲收鈔貫,，悉送南北京內(nèi)府庫(kù)上納。今諸處官吏俸給,，缺鈔支用,。請(qǐng)以沿河船料，及兩京各司鈔,，送納內(nèi)府庫(kù),，其在外諸司所收者，悉聽(tīng)本處支用,，歲終以所剩余,，上納京庫(kù)。從之,。 廣西布政司奏：本處官吏俸給，旗軍月糧,，并祭祀等項(xiàng),，該用鈔多，庫(kù)內(nèi)收積數(shù)少,，支給不敷,。事下，行在戶部覆奏：……定撥湖廣七十萬(wàn),，廣東三十萬(wàn),，令廣西布政司運(yùn)回支用。 罷龍江大勝等處收鈔官,，從少保兼戶部尚書(shū)黃福議。 十二月……是歲雜課鈔九百二十七萬(wàn)七千五百九十九錠,，鹽課折色鈔二千二百三十五萬(wàn)二百三十一錠,。 正統(tǒng)五年十二月……是歲雜課鈔八百八十四萬(wàn)六千三百九十一錠，鹽課折色鈔一千九百十一萬(wàn)二百七十三錠,。 十二月……是歲雜課鈔九百三十四萬(wàn)七千八百三十一錠,，鹽課折色鈔一千四百七萬(wàn)五千五百十錠,。 山東濟(jì)南府奏,，所屬州縣倉(cāng)糧多鈔少,，每遇起運(yùn)遼東軍營(yíng)，鈔無(wú)從出辦……今年存留糧米,，乞令每一石,，折鈔一百貫，貯倉(cāng)備用,。從之,。 十二月……是歲雜課鈔九百十八萬(wàn)五百十三錠，鹽課折色鈔一千七百八十一萬(wàn)三千九百九十七錠,。 正統(tǒng)八年十二月……是歲雜課鈔九百二十四萬(wàn)六千二百三十錠,。(鹽課折色鈔，缺),。 正統(tǒng)九年十二月……是歲雜課鈔九百六十九萬(wàn)三千七百六十二錠,，鹽課折色鈔二千二百七十四萬(wàn)六千五百四十七錠。 巡撫河南山西左少卿于謙奏：近者巡按監(jiān)察御史吉慶奏，山西布政司豐贍?zhēng)焖A鈔貫,，朽爛不堪用者五十九萬(wàn)三千錠有奇,，請(qǐng)置經(jīng)收官吏人等于法。臣以為,，所貯鈔錠,，自洪武年間積聚到今，以致毀壞,，經(jīng)收官吏亦多亡故,。惟近時(shí)布政使馬璘等，失于點(diǎn)視,，當(dāng)論以法,。上曰：……姑宥之。 十二月……是歲雜課鈔九百三十九萬(wàn)六千九百四十錠,，鹽課折色鈔一千九百六十三萬(wàn)三千七百六十六錠,。 戶部奏：先因兩京庫(kù)鈔支用不敷,，奏將去年河南等布政司,，直隸常州等府夏稅小麥,，除存留備用，及運(yùn)納各倉(cāng)外,，每一石折收鈔一百貫,，起解京庫(kù)。即今鈔法流通,，原來(lái)銀一錢賣鈔至一百貫,，今止賣四、五十貫,。乞?qū)⒔衲旮魈幭亩愋←?，該折征銀兩鈔貫者，每一石征八十貫,，庶不累及民難,。從之。 十二月……是歲雜課鈔九百四十四萬(wàn)五千六百六十七錠,，鹽課折色鈔一千九百二十二萬(wàn)九千六百六十二錠,。 南京山東道監(jiān)察御史聞人韻奏：……今聞中外,，鈔不分昏爛,，但有字可驗(yàn)者，一律行使……小車小舡……復(fù)征其鈔,，請(qǐng)暫停止,。命戶部議行。 十二月……是歲雜課鈔九百九十七萬(wàn)七千五百六十九錠,，鹽課折色鈔一千九百三十六萬(wàn)一千三百四十四錠,。 正統(tǒng)十三年十二月……是歲雜課鈔九百三十九萬(wàn)六千九百四十一錠，鹽課折色鈔一千九百一萬(wàn)七千五百九十九錠,。 正統(tǒng)十四年十二月……是歲雜課鈔九百四十萬(wàn)二千四百九十三錠,，鹽課折色鈔一千九百三十三萬(wàn)六千六百一錠。①彭信威,，《中國(guó)貨幣史》,，上海：上海人民出版社，1988(1858年初版),，頁(yè)431和634,。②《明實(shí)錄》，臺(tái)北：“中央”研究院歷史語(yǔ)言研究所,，1966,。③彭信威，《中國(guó)貨幣史》,，上海：上海人民出版社,，1988(1858年初版),，頁(yè)634。④安徽省博物館,，《明清徽州社會(huì)經(jīng)濟(jì)資料叢編》,，北京：中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社，1988,，頁(yè)1-16,。⑤和田清，《明使食貨志譯注》,，東京,，東洋文庫(kù)刊，頁(yè)607-607,，注640與注641,。⑥《大明會(huì)典》，李東陽(yáng)等修,，弘治十五年完成,，正德四年刊行(因此有時(shí)候名為正德《大明會(huì)典》)，東京：汲古書(shū)院,，1969,；申時(shí)行等重修《大明會(huì)典》，萬(wàn)歷十五年,，臺(tái)北：東南書(shū)報(bào)社,，1965。⑦《明清社會(huì)經(jīng)濟(jì)資料叢編》,，頁(yè)16-37,，237-238，297-321,，506；楊國(guó)楨等編,，《閩南契約文書(shū)綜錄》,，廈門：廈門大學(xué)中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)史研究編輯部，1990,，頁(yè)30,。⑧《明史》，中華書(shū)局新點(diǎn)本,，臺(tái)北：鼎文出版社,，1969，頁(yè)1965,。中國(guó)貨幣史的權(quán)威學(xué)者彭信威即持此看法,，大概是根據(jù)這一段文字,，參看他的《中國(guó)貨幣史》，上海：上海人民出版社,，1988,，頁(yè)634。日本學(xué)者和田清指出《明史食貨志》的記載很混亂,，認(rèn)為正統(tǒng)年間只有以銀當(dāng)鈔,，沒(méi)有以米、錢當(dāng)鈔,。參看《明史食貨志譯注》,，頁(yè)720-721，注97,。⑨該年印造6,，946，599錠,，參看彭信威,，《中國(guó)貨幣史》，頁(yè)674,，注2,。⑩Mark Blaug,Economic Theory in Retrospect,Cambridge:Cambridge University Press,1980,pp.645-648.(11)關(guān)于宋、金的紙幣準(zhǔn)備金方面,，參看彭信威,，《中國(guó)貨幣史》，頁(yè)432,、437,、560-561。又可參看：劉森,，《宋金紙幣史》(北京：中國(guó)金融出版社,，1993)，頁(yè)17,、82-89,、241-254。(12)底下的論述主要是根據(jù)我與陳昭楠,、陳思寬共同發(fā)表的一篇文章：Chau-nan Chen,Pin-Tsun Chang and Shikuan Chen,'The Sung and Ming Paper Monies:Currency Competition and Currency Bubbles,' Journal of Macroeconomics,17.2(1995),pp.273-288.(13)彭信威,，《中國(guó)貨幣史》，頁(yè)669,。(14)關(guān)于清時(shí)代銀銅雙元幣制的經(jīng)濟(jì)意涵,，陳昭南的兩篇文章作了深度的探討：Chau-nan Chen,'Flexible Bimettalic Exchange Rates in China,1650-1850,' Journal of Money,Credit and Banking,7.3(1975),pp.359-376; 'Bimetallism:Theory and Controversy in Perspective,' The History of Political Economy,4.1(1972)，pp.89-112.(15)John Hicks,A Theory of Economic History,Oxford:Oxford University Press,1969,pp.9-41.(16)1981年初傅衣凌先生訪問(wèn)Princeton University一個(gè)月，在他給的一場(chǎng)演講中我首次聆聽(tīng)到這個(gè)看法,。與傅先生的短暫接觸讓我獲益良多,，至今感念。原文出處：《中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)史研究》(廈門)2015年第20153期 第28-40頁(yè)
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