整理：清牛賦詩(shī)

來(lái)源：天風(fēng)證券,、東方證券、長(zhǎng)江證券,、華西證券及信息綜述

“1月7日下午,，上海臨港一片廠區(qū)內(nèi)，特斯拉CEO伊隆·馬斯克在人群的起哄下跳起了舞,。扭動(dòng)幾下身軀后,，他似乎還不盡興，隨后音樂(lè)響起,，他又完整地跳了一段,，臺(tái)下響起歡呼聲，還有人開(kāi)始尖叫,。”

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近期,，馬斯克來(lái)華的信息與特斯拉中國(guó) model3 降價(jià)到30萬(wàn)以內(nèi)的消息刷屏了，而硅谷鋼鐵俠在發(fā)布會(huì)上的一段尬舞,，也將其風(fēng)一樣男子的特性展現(xiàn)的淋漓盡致,。

有這樣一個(gè)中二特質(zhì)的掌舵人，特斯拉這頭怪獸在新能源汽車(chē)的道路上一路狂奔,。一組簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù),。特斯拉汽車(chē)2019年全年交付量達(dá)到36.75萬(wàn)輛,，同比增長(zhǎng)50%，達(dá)到此前全年交付36萬(wàn)至40萬(wàn)輛的目標(biāo),。2014年至2019年,，特斯拉交付量從3.2萬(wàn)輛增長(zhǎng)到36.75萬(wàn)輛，年均增速達(dá)到63%,。單季度銷(xiāo)量情況來(lái)看,，2019年四季度，特斯拉交付汽車(chē)11.2萬(wàn)輛,，同比增長(zhǎng)23%,，單季度交付量達(dá)到歷史新高。

本社社長(zhǎng)也是一位十足的馬斯克迷,，常常感慨入錯(cuò)了行,，不能像“鋼鐵俠”一樣做出驚天動(dòng)地的大事情來(lái)改變世界，唯一可以聊以慰藉的事情是,，每天晚上回家,，可以在被窩里暢快的閱讀關(guān)于“鋼鐵俠”的點(diǎn)點(diǎn)滴滴。

圖一：社長(zhǎng)分享——枕頭下的《硅谷鋼鐵俠》

01,、特斯拉銷(xiāo)量全球領(lǐng)跑

特斯拉在全球新能源乘用車(chē)市場(chǎng)的市占率穩(wěn)步提升。根據(jù)東方證券數(shù)據(jù),，2014年至2016年,，特斯拉全球市占率維持在10%左右，2017年受Model 3產(chǎn)能危機(jī)影響市占率下滑至8.6%,；2018年來(lái)隨著Model 3持續(xù)放量,，特斯拉市占率穩(wěn)步提升，2018年達(dá)到12.2%,，2019年1-11月進(jìn)一步提升至15.7%,。目前特斯拉在全球新能源乘用車(chē)中的市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一位。2019年1-11月特斯拉全球市占率達(dá)到15.7%,，領(lǐng)先第二名的比亞迪5個(gè)百分點(diǎn),。

圖二：特斯拉全球新能源乘用車(chē)占比走勢(shì)

圖三：2019年1-11月全球新能源乘用車(chē)市場(chǎng)份額情況

資料來(lái)源：Insideevs、東方證券研究所

2019年1-11月全球新能源乘用車(chē)車(chē)型銷(xiāo)量排行中,，特斯拉Model 3以24.7萬(wàn)輛的銷(xiāo)量穩(wěn)居第一,，銷(xiāo)量是排名第二的北汽EU系列的2.8倍。同時(shí),，特斯拉Model X排名第12,，銷(xiāo)量達(dá)到3.4萬(wàn)輛；Model S的排名進(jìn)入前20,，銷(xiāo)量達(dá)到2.4萬(wàn)輛,。特斯拉車(chē)型產(chǎn)品具備很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)Model Y等新車(chē)型上市后，有望成為延續(xù)全球熱銷(xiāo)的趨勢(shì),。

圖四：2019年1-11月全球新能源乘用車(chē)車(chē)型銷(xiāo)量排行

資料來(lái)源：Insideevs,、東方證券研究所

在美國(guó)新能源乘用車(chē)市場(chǎng)，特斯拉進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)份額第一的位置,，處于絕對(duì)領(lǐng)先的地位,。2019年1-11月，特斯拉在美國(guó)市場(chǎng)份額達(dá)到59%,，較前三季度57%的市場(chǎng)份額提升2個(gè)百分點(diǎn),。隨著Model  3產(chǎn)能穩(wěn)步提升，今年來(lái)特斯拉在美國(guó)新能源乘用車(chē)市場(chǎng)的月度市場(chǎng)份額整體穩(wěn)步提升,；下半年來(lái)市場(chǎng)份額已經(jīng)提升至60%以上,，其中11月的市場(chǎng)份額達(dá)到77%。

從近年來(lái)美帝市場(chǎng)特斯拉與BBA銷(xiāo)量的情況來(lái)看,，特斯拉的崛起對(duì)BBA的銷(xiāo)量產(chǎn)生較大的影響,。其中寶馬的銷(xiāo)量從2015年的40.5萬(wàn)輛下滑至2019年的32.5萬(wàn)輛，奔馳的銷(xiāo)量從2015年的38.1萬(wàn)輛下滑至2019年的35.8萬(wàn)輛,，奧迪的銷(xiāo)量則在2015年之后基本停止增長(zhǎng),，維持在22萬(wàn)左右。特斯拉的銷(xiāo)量則快速增長(zhǎng),，2019年在美國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量超過(guò)奧迪,。在美國(guó)中小豪華車(chē)市場(chǎng)，憑借Model3的熱銷(xiāo),，特斯拉實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑,，形成對(duì)BBA等傳統(tǒng)燃油豪華車(chē)的市場(chǎng)份額擠壓。2019年1-11月,，特斯拉中小豪華車(chē)Model 3銷(xiāo)量12.8萬(wàn)輛,，領(lǐng)先于寶馬（2/3/4/5系）的10.4萬(wàn)輛，奔馳（C/CLA/CLS/E級(jí)）的9.5萬(wàn)輛和奧迪（A3/A4/A5/A6）的7萬(wàn)輛,。

02,、大降價(jià)或改變國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)格局

在1月7日的發(fā)布會(huì)上，馬斯克親自將10輛MODEL 3的車(chē)鑰匙交給車(chē)主,，預(yù)示著特斯拉中國(guó)量產(chǎn)交付的正式開(kāi)始,。

特斯拉上海工廠究竟有多么變態(tài)？2019年1月7日,，奠基儀式結(jié)束后,，工廠開(kāi)始破土動(dòng)工；8月19日,，已經(jīng)得到首張驗(yàn)收許可證,；9月19日,，全面驗(yàn)收通過(guò)；10月23日,，拿到生產(chǎn)資質(zhì),，開(kāi)始生產(chǎn)model 3；12月30日,，國(guó)產(chǎn)model 3正式在上海工廠交付,。從0到拿到驗(yàn)收許可證，耗時(shí)僅僅8個(gè)月,。而從0到正式交付,，耗時(shí)僅僅12個(gè)月。這種現(xiàn)象,、這種速度,，在傳統(tǒng)車(chē)企里，從來(lái)沒(méi)出現(xiàn)過(guò),。

隨著量產(chǎn)的實(shí)現(xiàn),，特斯拉版的“屠殺”也宣告開(kāi)始。1月3日,，特斯拉正式下調(diào)國(guó)產(chǎn)版Model  3售價(jià)至29.9萬(wàn)元引發(fā)市場(chǎng)熱議,，同時(shí)公布了2019年Q4產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，整體來(lái)看公司憑借強(qiáng)勁的產(chǎn)品力及降本潛力持續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期,，2020年Model 3國(guó)產(chǎn)化及新車(chē)型Model Y量產(chǎn)交付將激發(fā)下游消費(fèi)需求并加速行業(yè)拐點(diǎn)到來(lái),。

1）目前公司上市的三款純電動(dòng)乘用車(chē)（除轎跑定位的Roadster）均具備極強(qiáng)產(chǎn)品力，兩款豪華車(chē)型Model S/X巔峰時(shí)全年銷(xiāo)量合計(jì)可達(dá)10萬(wàn)輛,，定位中型轎車(chē)的Model 3全年銷(xiāo)量已達(dá)30萬(wàn)輛,。2020,、2021年將開(kāi)始銷(xiāo)售的Model Y及Cybertruck也具備爆款潛質(zhì),，兩者分別定位B級(jí)SUV及皮卡。2）2018年開(kāi)始Model 3在美國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量已碾壓同類ABB燃油車(chē)競(jìng)品,，2019年開(kāi)始?xì)W洲市場(chǎng)銷(xiāo)售后表現(xiàn)依舊搶眼,，2020年上海工廠投產(chǎn)后Model 3熱銷(xiāo)幾成定局。前期市場(chǎng)對(duì)定價(jià)偏高的（35.6萬(wàn)人民幣,，2019年10月）的國(guó)產(chǎn)版Model 3銷(xiāo)量表現(xiàn)尚存疑,，官方宣布降價(jià)3.2萬(wàn)（考慮補(bǔ)貼后售價(jià)約29.9萬(wàn)人民幣）將極大提振銷(xiāo)量預(yù)期。

這樣的降價(jià)屠殺最害怕的是誰(shuí)呢,？剛剛還公告稱銷(xiāo)量超預(yù)期后股價(jià)大幅上漲的蔚來(lái),，7日當(dāng)天大跌近12%或許告訴了我們答案。可以預(yù)見(jiàn),，特斯拉國(guó)產(chǎn)化后,，將直接重構(gòu)國(guó)內(nèi)整個(gè)新能源汽車(chē)終端格局,。下一個(gè)瑟瑟發(fā)抖的汽車(chē)廠商是誰(shuí)？北汽還是比亞迪,？

圖五：蔚來(lái)汽車(chē)股價(jià)走勢(shì)