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記得有位高手說過一段話,，投資就是概率,、賠率和效率（三率）之間的動(dòng)態(tài)平衡過程。其中的效率,，就是講的投資中的時(shí)間價(jià)值,。價(jià)值投資者常說，時(shí)間不值錢,，只有價(jià)值永恒,。價(jià)值只會(huì)遲到，不會(huì)缺席,，股價(jià)遲早會(huì)反映內(nèi)在價(jià)值,。對(duì)于時(shí)間的價(jià)值，我們可以聽到市場(chǎng)上兩種截然相反的認(rèn)識(shí),，一種認(rèn)為時(shí)間就是金錢,，另一種則認(rèn)為投資中最不值錢的就是時(shí)間。今天早晨醒來,，無意中讀到一篇文章《人與人之間最大的區(qū)別,，是思維方式》，其中講到成本思維時(shí),，說了這么一段話：我們常說,，人生最貴的不是金錢，而是時(shí)間,，它是我們每個(gè)人最寶貴的財(cái)富資源,。可不幸的是,，自打我們從降臨人世的第一天開始，生命便進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)：這筆資源在一分一秒不斷損耗,。于是,，很多人便開始關(guān)注投入產(chǎn)出比，爭(zhēng)取想在同樣的單位時(shí)間內(nèi),，創(chuàng)造更大的收益,。除此之外，人生的命運(yùn)具有不確定性和不可知性,。因此,，高手才往往更加在乎成本，并越發(fā)重視每一次時(shí)間投入所帶來的效用,。換句話說,，未來不可預(yù)測(cè)，我們無法決定自己時(shí)間的數(shù)量,，但卻能把握自己時(shí)間投入的質(zhì)量,。倘若我們想更有效的利用好時(shí)間，獲得穩(wěn)定而持續(xù)的成長,，那就不得不具備一種“成本思維”,。 “機(jī)會(huì)成本,、沉沒成本,、邊際成本，這是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中最常提及的3個(gè)成本要素,。而這三者最大的共同點(diǎn),，都是與時(shí)間有關(guān)。比如：邊際成本決定了人們?nèi)绾螌?duì)待現(xiàn)在,，機(jī)會(huì)成本則決定了人們?nèi)绾蚊鎸?duì)未來。”從股市投資的角度來理解這段話,，我覺得也是很值得玩味的,，為此我思索了很多。 比如如何看待沉沒成本的問題,，讓我想起了套牢和止損,。一只股票買進(jìn)去，可能賺錢了,，也有可能選股錯(cuò)誤,，或者買入時(shí)機(jī)不對(duì)，而出現(xiàn)浮虧或套牢,，這是無法避免的事情,。問題的關(guān)鍵是你如何處理這些被套的頭寸,，是嚴(yán)格按規(guī)則止損，還是死扛等待解套,。有很多人認(rèn)為,，股票被套牢，不是真正的損失,，而是暫時(shí)被套住了,，守一守會(huì)漲回來的，有些人壓根兒就沒有止損的概念,。隨著越套越深,，他們索性臥倒裝死，甚至修改密碼不管了,。的確,，有的套牢股票等了幾個(gè)月或幾年，最終解套了,，那又如何呢,？除了幸存者偏差，更重要的是,，這些人根本沒有時(shí)間成本的概念,。很多投資者來到這個(gè)市場(chǎng)，就是來等待解套的,，一波又一波,，一只又一只。葵花寶典有個(gè)秘籍,，叫“欲練神功,、必先自宮”。早割的做了大太監(jiān),，晚割的只能做個(gè)小太監(jiān),。盡管這是個(gè)玩笑話，但也真那么回事,。按規(guī)則止損后,，不僅避免了賠大錢的可能性，將釋放的資金投入到其它的投資機(jī)會(huì)上,，或許很快就賺回來了,。與其苦苦地被動(dòng)等待解套，不如及時(shí)認(rèn)錯(cuò),，計(jì)提時(shí)間成本,、現(xiàn)金成本和心理成本。俗話說,，早死早超生,。我理解的邊際成本,，就是積小勝為大勝，為復(fù)利創(chuàng)造條件,。當(dāng)然,，除了資本的積累，還有投資經(jīng)驗(yàn),、技能,、心理素質(zhì)等方面的積累。對(duì)于我們散戶或個(gè)體投資者來說,，投入股市的資金是非常有限的量級(jí),，對(duì)收益率的追求是自然而然的事情。很多人沒有學(xué)會(huì)走路,，就想跑,，或者總想一口氣吃個(gè)胖子，幻想著一夜暴富,。等到虧了幾次大錢后,，原始資本損耗太大，心理承受力也瀕于崩潰了,。隨著盈利的次數(shù)增加,，資金、經(jīng)驗(yàn)和信心的積累的步伐就會(huì)加快,，邊際成本會(huì)下降,，創(chuàng)造財(cái)富的時(shí)間價(jià)值就會(huì)得到更好的體現(xiàn)。如何縮短這個(gè)過程,，取決于很多主客觀因素,，我覺得和投資理念的確立是分不開的,。巴老爺子說,，四十歲以前不要談價(jià)值投資；博士在股市摸爬滾打二十多年了,，還在堅(jiān)持價(jià)值投機(jī),，只是剛萌發(fā)向價(jià)值投資轉(zhuǎn)型的念頭。我以為,，基于動(dòng)量投資,、趨勢(shì)投資、大波段操作的強(qiáng)勢(shì)股投資,，是完成這個(gè)積累過程的上好選擇,，至少對(duì)我來說是如此。一只股票,，讓我持有幾年,，搞對(duì)了還好,，萬一搞錯(cuò)了，我的余生還有幾個(gè)幾年的光陰可以損耗,？對(duì)于強(qiáng)勢(shì)股,、動(dòng)量股，我寧愿一段一段去吃,，根據(jù)個(gè)股所處的階段或位置,，大波段也好、小波段也好,、短線也罷,，我看重的是短平快。一年賺幾個(gè)10—20%,，總比一只票上翻倍容易一些,。馬克的這個(gè)思路，我很認(rèn)同,，其體現(xiàn)的就是時(shí)間的“復(fù)利”價(jià)值（見《股魔II》P160）,。我理解的機(jī)會(huì)成本，有幾個(gè)層面：1,，選擇市場(chǎng)階段性最強(qiáng)勢(shì)的行業(yè)板塊,、有強(qiáng)催化劑、處于風(fēng)口的主題投資機(jī)會(huì),；2,，選擇強(qiáng)勢(shì)板塊、高景氣度行業(yè)中的強(qiáng)勢(shì)股,，只干市場(chǎng)龍頭,；3，只選擇處于第二階段的,、處于或即將進(jìn)入主升浪的個(gè)股,；4，嚴(yán)格“淘弱留強(qiáng)”,，絕不在平庸的個(gè)股上面浪費(fèi)資源和時(shí)間,，買入后表現(xiàn)落后的拖油瓶、被套的個(gè)股,，堅(jiān)決清掉,。5，花大氣力在大盤和個(gè)股擇時(shí)上下功夫,，提高進(jìn)出場(chǎng)時(shí)機(jī)把握的能力,。該出手時(shí)，絕不含糊，該賣出時(shí),，也絕不拖泥帶水,，猶豫不決。正確的時(shí)間,，做正確的事情,。選擇比努力更重要，個(gè)股的選擇,、時(shí)機(jī)的選擇,，都會(huì)體現(xiàn)對(duì)時(shí)間價(jià)值的尊重。投資過程,，就是對(duì)機(jī)會(huì)成本的權(quán)衡與評(píng)估過程,，卓越，就是從拒絕平庸開始,。投資也要講效率,，這并非一句空洞的口號(hào)，而是有實(shí)實(shí)在在的內(nèi)涵,。說白了,，就是你的投資體系中，如何擺正時(shí)間這個(gè)重要因子的位置,。衡量投資成功和水平高低的,，是單位時(shí)間內(nèi)所取得的收益率，可以換算成年化收益率進(jìn)行比較,。因此,，時(shí)間因素是一個(gè)重要的衡量尺度。
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