?科技ETF

最近科技龍頭ETF可謂火得不行,。

根據(jù)了解回來的數(shù)據(jù),，科技龍頭上市后單日成交突破9億，3天的規(guī)模就達到了20億,，火爆異常,。

上市之后也接連創(chuàng)下新高，兩周不夠就已經(jīng)漲了將近10%,。

在這么低迷的市場上取得這么高的熱度,，可以說非常厲害了。

在這背景下,，最近每隔一兩天就會有小伙伴過來找我說讓我談?wù)勥@個指數(shù),。

于是，今天就來給大伙聊聊這指數(shù)的一些特點和細(xì)節(jié),。

策略特點

首先遵循老路子我們先來看看估值情況,，

整體來看，A股的科技類指數(shù)估值相對來講都比較高,，當(dāng)前科技龍頭PE是40.31，PB是5.61,，納斯達克則是23.39和5.59,。

從這層面看上去好像納斯達克還要顯著更低，不過我們要知道納斯達克的公司和估值定價大多是已經(jīng)比較成熟的狀態(tài),，所以市場估值整體也會偏低,。

A股素來有喜歡炒作科技類品種的習(xí)慣，因此估值一直都會相對高點,。

但是,，如果跟A股里的其他科技類指數(shù)相比，科技龍頭的估值就顯著低估了,。

A股比較老牌的一個科技類公司指數(shù)全指信息,，當(dāng)前的PE達到69.84，而相對應(yīng)的ROE卻非常低,，大概只有5%,。

相比之下科技龍頭的PE更低但ROE卻更高，接近14%,。

之所以有這種區(qū)別,，我們可以從編制特點上來看看,。

首先，我們要清楚,，這個指數(shù)跟大家想象的5G指數(shù),，是有一些區(qū)別的，因為里面是包含電子,、計算機,、通信、生物科技四大領(lǐng)域的品種,。

而這四個品種,，我認(rèn)為確實是可以納入高科技領(lǐng)域，如果大家看看納斯達克100指數(shù),，就會發(fā)現(xiàn)里面的細(xì)分行業(yè)也會很多樣,，甚至還混進一些“混子”，比如消費類的百事和星巴克,。

所以,，科技龍頭ETF，本質(zhì)上定位是一個介乎于純粹的“行業(yè)指數(shù)”和“寬基金”之間的寬基型行業(yè)指數(shù),。

從產(chǎn)品定位來講會有點類似于中證傳媒或者養(yǎng)老指數(shù),，但是在行業(yè)挑選上科技龍頭ETF要比中證傳媒和養(yǎng)老指數(shù)好很多。

當(dāng)然,，這類產(chǎn)品要通過整體的行業(yè)分析來判斷,，也會相對較難，本質(zhì)上已經(jīng)是偏寬基金了,。

在這基礎(chǔ)上,，科技龍頭ETF的編制還有另外一個特點，

科技龍頭ETF會結(jié)合“市值”和“營業(yè)收入”來進行排名,，而營業(yè)收入對于一家科技公司來講就是市場占有率的直接體現(xiàn),，所以這兩個數(shù)字結(jié)合在一起，能更真實地反映出公司的龍頭地位,。

在這基礎(chǔ)上,，科技龍頭ETF會進一步篩選出“營業(yè)利潤增長速度高和研發(fā)占營業(yè)額比例大”的企業(yè)。

通過這層層篩選,，基本上能把A股里面比較優(yōu)質(zhì)的科技類企業(yè)給挑選出來了,。

通過這個篩選方法，我們從前十龍頭的企業(yè),，也可以窺視一下這個指數(shù)的選股能力,。

從上表我們可以看出，這個編制下，確實是能找到一些不錯的企業(yè),。

另外有一點要補充下,，雖然我只給出18年的增長，但其實這些企業(yè)有不少我過去有輕度了解過,。

他們當(dāng)中有不少品種的經(jīng)營回報都是非常穩(wěn)定和出色的,，這不排除是編制影響下展現(xiàn)的特點，至少這些企業(yè)比全指信息那堆要優(yōu)質(zhì)很多,。

這里順便說明下,，對于SMART BETA指數(shù)，我是不會考慮權(quán)重股的,，但不同于策略寬基金,，對于一個行業(yè)類指數(shù)來講權(quán)重股的基本判斷還是比較重要。

持續(xù)關(guān)注

總的來看,，雖然當(dāng)前A股整個科技板塊的估值都比較高,，但是科技龍頭ETF相對來講是集中了比較優(yōu)質(zhì)的頭部科技公司的指數(shù)，目前相比國內(nèi)其他科技類指數(shù)來講編制算是比較合理,。

當(dāng)然,，可能有的朋友會更關(guān)注5G概念相關(guān)的品種，但純粹的5G概念板塊的行業(yè)指數(shù)風(fēng)險,，明顯會比科技龍頭ETF大很多,，因為科技龍頭ETF是有寬基屬性的。

因此,，這類行業(yè)指數(shù)會比較適合對A股高科技板塊的龍頭企業(yè)有比較深入研究的朋友配置,。

而我的能力圈范圍由于相對有限，所以如果要配置這類指數(shù)的話我會繼續(xù)耐心等待一個整體更低的估值再出手,，當(dāng)下則主要先保持關(guān)注,。