創(chuàng)業(yè)公司,，通常是幾個(gè)聚在一起，想干點(diǎn)事情,，在創(chuàng)業(yè)的蜜月期,，大家齊心協(xié)力，而且這時(shí)候公司也沒什么價(jià)值,，因此,，很多初創(chuàng)公司很容易隨意對待股權(quán)，忽視股權(quán)分配的問題,。但是如果企業(yè)初創(chuàng)期,，股權(quán)沒處理好，很容易為公司今后的發(fā)展埋下隱患,。故創(chuàng)始人要小心劃分股,。

1

初創(chuàng)公司的股權(quán)通常會存在股權(quán)平均分配、按出資額分配股權(quán),、將人脈資源作為股權(quán)分配要素等問題：

——股權(quán)平均分配：這樣的股權(quán)分配方式會使公司缺乏實(shí)際控制人,，創(chuàng)業(yè)的蜜月期，通常不會有什么問題，但隨著公司的發(fā)展壯大,，當(dāng)公司出現(xiàn)治理和決策問題的時(shí)候,，如果誰也不服誰，公司就會陷入內(nèi)斗而難以發(fā)展,，最終導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)失敗,。

——按出資額分配股權(quán)：忽視了股東的價(jià)值貢獻(xiàn)，特別是輕資產(chǎn)公司,，隨著公司發(fā)展壯大,，股東的價(jià)值貢獻(xiàn)會越來越凸顯出來，當(dāng)創(chuàng)始人發(fā)現(xiàn)自己對公司的貢獻(xiàn)與所獲得的股權(quán)嚴(yán)重不匹配時(shí),，不公平感產(chǎn)生,，創(chuàng)始人之間的合作就會難以為繼。

——將人脈資源作為股權(quán)分配的要素：人脈資源的投入具有很大的不確定性,，如果在公司運(yùn)作過程中,，股東的人脈資源沒有轉(zhuǎn)化為公司價(jià)值或低于合作時(shí)的預(yù)期，到那時(shí)候,，就會發(fā)現(xiàn)請神容易送神難,。故人脈資源的產(chǎn)出可以抽取項(xiàng)目提成，但不作為股權(quán)分配要素,。

2

初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)劃分應(yīng)該從管理,、分配要素、股權(quán)綁定,、進(jìn)入與退出等方面考慮：

1.管理角度

為了保證公司的發(fā)展方向和目標(biāo),，公司必須有絕對的大股東，以保證公司在治理和戰(zhàn)略層面出現(xiàn)分歧的時(shí)候,，核心創(chuàng)始人能主導(dǎo)項(xiàng)目節(jié)奏,，確保項(xiàng)目有序推進(jìn)。通常初創(chuàng)公司核心創(chuàng)始人的股份在67%以上（原因詳見了解股權(quán)最重要的9條生命線）,，鑒于公司后期融資還要稀釋股權(quán),，核心創(chuàng)始人的股份在創(chuàng)始之時(shí)應(yīng)在80%以上，如果因各方面的原因,，核心創(chuàng)始人的持股比例低于67%,，可以利用公司法中的自治空間，將股東的表決權(quán)和持股比例分開,，在公司章程中予以落實(shí),。

2.分配要素

股權(quán)分配要素通常包括風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和價(jià)值貢獻(xiàn)兩個(gè)方面。

---風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)：創(chuàng)業(yè)初期,，資金是企業(yè)需要解決的重要問題之一,，公司的出資人因?yàn)槌鲑Y承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn),，故風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)即資金是股權(quán)分配的要素之一。但是在輕資產(chǎn)公司和重資產(chǎn)公司中,，資金的重要性又有所不同,，大部分的輕資產(chǎn)公司，公司主要通過人力資本價(jià)值的不斷輸出而快速發(fā)展,，故資金所占的股份較低；如果是重資產(chǎn)公司,，公司主要通過資金投入使公司快速發(fā)展,，故資金所占股份較高；

---價(jià)值貢獻(xiàn)：人力資本價(jià)值,。即全職和兼職參與創(chuàng)業(yè)的人員,，因放棄其它機(jī)會而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。而人力資本價(jià)值主要由創(chuàng)始人的經(jīng)驗(yàn),、資歷,、能力以及對初創(chuàng)企業(yè)未來的貢獻(xiàn)。

3.股權(quán)綁定

人力資本是企業(yè)價(jià)值輸出的主要要素,，但人力資本又有很強(qiáng)的不確定性,，如果某位股東中途離職，停止價(jià)值輸出會給公司帶來不確定性和風(fēng)險(xiǎn),，為保證股權(quán)與股東的價(jià)值貢獻(xiàn)相匹配,，非核心股東的股權(quán)應(yīng)該有時(shí)間綁定（也有公司是項(xiàng)目綁定），綁定期通常為4-5年,。一般情況下,，非核心股東必須在公司全職工作至少一年以上，股權(quán)方可兌現(xiàn),，一年以后股權(quán)逐月釋放,。

4.考慮退出

完善的股權(quán)設(shè)計(jì)，可以保證企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展,。因此,，初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)設(shè)計(jì)也要有完善的進(jìn)入和退出機(jī)制。初創(chuàng)公司的價(jià)值是公司的創(chuàng)始人共同努力做出來,，如果有的股東在離職后仍然手握股權(quán),，等公司價(jià)值做出來以后，又拿手中的股權(quán)來兌現(xiàn),，這對其他一直全職創(chuàng)業(yè)的股東不公平,，對公司發(fā)展也不利。因此,，股東離職時(shí)進(jìn)行股權(quán)回購,，是平衡股東退出和公司利益的重要途徑,。故初創(chuàng)公司在開始進(jìn)行股權(quán)設(shè)計(jì)時(shí)，就要有完善的進(jìn)入和退出機(jī)制,。且在退出時(shí)對于過錯(cuò)退出和非過錯(cuò)退出要區(qū)別對待,。

總之，初創(chuàng)公司的股權(quán)設(shè)計(jì)特別重要,，設(shè)計(jì)的好,，為公司未來的發(fā)展助力；如果設(shè)計(jì)的不好,，將可能會成為公司發(fā)展的阻力,。