作者：王小哼  來(lái)源：財(cái)經(jīng)早餐（Femorning)

6月27日早盤，貴州茅臺(tái)股價(jià)盤中上漲超2%,，突破1000元大關(guān),，最高達(dá)1001元,，創(chuàng)出歷史新高,。

截至收盤，貴州茅臺(tái)上漲1.68%,，報(bào)996.35元/股,，茅臺(tái)的市值也隨著股價(jià)上漲，達(dá)到了1.25萬(wàn)億,。

這是什么概念,？

以貴州茅臺(tái)所在的貴州省GDP來(lái)看，2016年,、2017年,、2018年分別為1.18萬(wàn)億元、1.35萬(wàn)億元,、1.48萬(wàn)億元,。也就是說(shuō)，貴州茅臺(tái)的市值超過(guò)了貴州省2016年的GDP,，相當(dāng)于2018年GDP的約85%,！

27年首現(xiàn)千元股

這也是時(shí)隔27年，A股再次出現(xiàn)千元股,。

資料顯示,，27年前,，也就是1992年，“老八股”中曾誕生過(guò)真空電子,、飛樂(lè)股份兩只千元股,。

曾經(jīng)的“老八股”龍頭真空電子，發(fā)行價(jià)就高達(dá)365元，一年半的時(shí)間里,，股價(jià)連翻6倍,。其股價(jià)在1992年4月14日便達(dá)到1030.10元(不復(fù)權(quán)，下同),，此后一路上漲,，并在1992年5月25日，盤中一度漲至2587.50元,。

此后，真空電子更名為云賽智聯(lián),，目前仍在A股上市,，只是價(jià)格已經(jīng)不同往昔。

但A股歷史的第一只千元股和歷史最高價(jià)均另有其人,。

同樣是“老八股”的飛樂(lè)股份，在1992年1月10日,，股價(jià)達(dá)到1007.40元,，成為A股歷史上第一只千元股，并且同樣是1992年5月25日,，飛樂(lè)股份盤中漲至3550元高價(jià)，成為A股難以逾越的最高股價(jià)紀(jì)錄,。

此后,，飛樂(lè)股份被中安消借殼,，因?yàn)榉N種原因,，如今已經(jīng)變成了“*ST中安”。

千元股雖不常見(jiàn),，但A股歷史上百元股還是不少的，包括上述兩只千元股在內(nèi),，共有437只個(gè)股被貼上過(guò)百元股標(biāo)簽,，其中81股跨過(guò)200元關(guān)口，28股跨過(guò)300元關(guān)口,。

同樣考慮到股市成立初期的不穩(wěn)定,，在剔除1993年及之前的高價(jià)股后，A股仍有14只個(gè)股股價(jià)漲破過(guò)300元,。

對(duì)于這14家公司來(lái)說(shuō),，嚴(yán)格講，除了貴州茅臺(tái)和長(zhǎng)春高新外,，其余公司均已今非昔比,。

最明顯的當(dāng)數(shù)全通教育了，其股價(jià)曾一度高過(guò)貴州茅臺(tái),，可現(xiàn)在股價(jià)不足10元,，較歷史最高價(jià)跌去98.61%。還有中國(guó)船舶,，曾一度被ST,，直至今年才成功“摘星脫帽”，股價(jià)也較歷史最高價(jià)跌去93.16%,。

還會(huì)漲嗎,？

茅臺(tái)酒的價(jià)格還會(huì)繼續(xù)漲嗎？貴州茅臺(tái)股價(jià)還有沒(méi)有空間,？也許每個(gè)人都有不同的答案,。

茅臺(tái)股票的擁躉者認(rèn)為，茅臺(tái)酒不愁銷路,，基本出一瓶賣一瓶,，茅臺(tái)的業(yè)績(jī)也一直在上漲，勁頭強(qiáng)勢(shì),。

從上市以來(lái)貴州茅臺(tái)的利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)情況來(lái)看,，貴州茅臺(tái)的確是持續(xù)增長(zhǎng)的典范：

2001年上市以來(lái)的18年里，貴州茅臺(tái)每年的凈利潤(rùn)都在增長(zhǎng),，區(qū)別只在于增速的高低,。

最新公布的2019年一季報(bào)則顯示，貴州茅臺(tái)一季度營(yíng)業(yè)總收入達(dá)224.81億元,，同比增長(zhǎng)22.21%,，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)112.21億元，同比增長(zhǎng)31.91%,。

除了“能賺錢”,，從分紅上看，貴州茅臺(tái)也十分“大方”：

6月21日晚,，貴州茅臺(tái)公布2018年度權(quán)益分派實(shí)施方案,，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利14.539元，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利183億元，超過(guò)當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的一半,。股權(quán)登記日為6月27日,，除權(quán)除息日6月28日。

據(jù)測(cè)算,，貴州茅臺(tái)上市十八年來(lái),，已實(shí)施了18次現(xiàn)金分紅，加上本次即將實(shí)施的現(xiàn)金分紅,，貴州茅臺(tái)的累計(jì)分紅將高達(dá)757億元,。

雖然能賺錢又足夠“大方”，同任何其他股票一樣,，貴州茅臺(tái)也存在估值高低的爭(zhēng)論,。

目前貴州茅臺(tái)的滾動(dòng)市盈率與其白酒行業(yè)的同行相比，并不便宜,。

截至6月27日,，白酒行業(yè)市值前十的股票平均滾動(dòng)市盈率為31.43倍，而貴州茅臺(tái)的滾動(dòng)市盈率為33.01倍,，明顯高于上述平均值,。

同期，五糧液的滾動(dòng)市盈率為30.58倍,，洋河股份的滾動(dòng)市盈率僅為21倍左右。

當(dāng)然,，滾動(dòng)市盈率只是一個(gè)簡(jiǎn)單的指標(biāo),，無(wú)法就此判別茅臺(tái)是否被高估。

買,，還是不買,？

與通過(guò)市盈率決定估值高低相反，自4月底以來(lái),，包括太平洋證券,、東北證券、國(guó)泰君安,、廣發(fā)證券,、中信建投、東方證券,、招商證券多家券商上調(diào)了貴州茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià),。

其中，太平洋證券在6月13日的研報(bào)中表示,，考慮到定價(jià)的合理性和持續(xù)性,，按照2020年的合理估值水平，即25倍PE對(duì)公司進(jìn)行定價(jià)，目標(biāo)價(jià)為1030元,，對(duì)應(yīng)2019年的PE為29倍,。

德邦證券6月6日研報(bào)表示，茅臺(tái)具有強(qiáng)大的品牌力,，作為高端白酒龍頭,，有量?jī)r(jià)齊升的能力，豐厚的渠道利潤(rùn)及較高的預(yù)收款為公司提供安全邊際,，相對(duì)行業(yè)及海外龍頭,，給予一定估值溢價(jià)。公司合理估值區(qū)間為25-30倍,，對(duì)應(yīng)股價(jià)為847-1017元/股,，并給予了“增持”評(píng)級(jí)。

中金公司在5月8日的研報(bào)中認(rèn)為,，貴州茅臺(tái)的提價(jià)能力仍然沒(méi)有完全體現(xiàn),，公司當(dāng)前股價(jià)被低估，同時(shí)由于看好茅臺(tái)結(jié)構(gòu)升級(jí),，上調(diào)公司今明兩年的盈利預(yù)測(cè),，并將目標(biāo)價(jià)調(diào)至1250元。

華創(chuàng)證券5月6日研報(bào)表示,，我們認(rèn)為受益于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級(jí),、直銷渠道比例逐步提升、品牌力不斷增強(qiáng),、價(jià)格體系具有競(jìng)爭(zhēng)力,，公司業(yè)績(jī)將提升明顯，給予公司29-31倍PE較為合理,，對(duì)應(yīng)合理股價(jià)為991-1060元,，首次覆蓋給予增持評(píng)級(jí)。

不過(guò),，市場(chǎng)也并非一致看好,。近期貴州茅臺(tái)收獲兩份“看空”研報(bào)，不過(guò)都是境外研究機(jī)構(gòu),。

5月7日,，投行Bernstein下調(diào)貴州茅臺(tái)評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)，其表示由于母集團(tuán)的新銷售公司可能損害其收入和公司治理,，將貴州茅臺(tái)的評(píng)級(jí)從跑贏大盤下調(diào)至符合市場(chǎng)表現(xiàn),，目標(biāo)股價(jià)從1089元降至916元，以反映治理風(fēng)險(xiǎn)的增加,。

4月18日,，晨星(Morningstar Inc)分析師Allen Cheng給出了“賣出”評(píng)級(jí),，這也是貴州茅臺(tái)唯一一份“賣出”評(píng)級(jí)報(bào)告。據(jù)了解,，Allen Cheng給茅臺(tái)今年底的目標(biāo)價(jià)只有830元,。

總的看來(lái)，雖然看多的機(jī)構(gòu)為數(shù)不少,，但是相比起目前的股價(jià)來(lái)說(shuō),，上漲空間并不算太大。

當(dāng)然,，對(duì)于要不要在當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)買入茅臺(tái),，老王只能說(shuō)是一個(gè)“甜蜜的煩惱”，畢竟十萬(wàn)才能買上一手,，真的不“便宜”,。