每個(gè)公司都有自己的關(guān)鍵指標(biāo),，只要這個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)在快速增長(zhǎng),，哪怕是虧損的，公司的股價(jià)通常也會(huì)表現(xiàn)很好,，最典型的栗子,，就是用了N年才實(shí)現(xiàn)盈利的亞馬遜。

同理,，有相當(dāng)多的公司,，是不適合用市盈率來估值的,，在我看來，不適合用市盈率來估值的公司,，比適合用市盈率來估值的公司,，數(shù)量要多得多。

下面投資中常用的一些關(guān)鍵指標(biāo),，很多都是行業(yè)內(nèi)的常識(shí),，但行外人就是摸不透，僅供大家參考,。

1,、只有盈利非常穩(wěn)定的公司，才適合參考 市盈率 來估值,，事實(shí)上,，大多數(shù)公司，盈利都是不穩(wěn)定的,。

2,、盈利不穩(wěn)定，但會(huì)出現(xiàn)周期性波動(dòng)的公司,，關(guān)鍵的估值指標(biāo)是市凈率（PB）,，比如說券商、鋼鐵,、煤炭,、有色金屬等等行業(yè)的公司。

市凈率（PB）=市值/凈資產(chǎn),。

3,、銀行的主要資產(chǎn)，是現(xiàn)金等流動(dòng)資產(chǎn),，非常容易變現(xiàn),，上市的銀行股每個(gè)季度，都會(huì)按照市場(chǎng)價(jià)格,，對(duì)資產(chǎn)重新估值 ,，這就意味著賬面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值相當(dāng)接近 。 

因此,，市凈率（PB）更適合用來給銀行股估值,。

4、創(chuàng)立不久,，還沒有實(shí)現(xiàn)盈利的公司,，估值關(guān)鍵指標(biāo)是市銷率（PS）。目前，這在美股和港股新股中,，常會(huì)用到,，將來科創(chuàng)板出來后，大家應(yīng)該也會(huì)用到,。

市銷率（PS）=市值/銷售額

5,、PEV，是專門用來給保險(xiǎn)公司估值的一個(gè)指標(biāo),；EV,，是指內(nèi)含價(jià)值,，這不需要你自己算,，財(cái)報(bào)中會(huì)直接公布，但EV 在計(jì)算時(shí),，有太多的假設(shè)因素,，參考時(shí)，需慎之又慎,。

PEV=市值/內(nèi)含價(jià)值=每股股價(jià)/每股內(nèi)含價(jià)值

6,、地產(chǎn)股靜態(tài)估值，可關(guān)注NAV ,。

在一定銷售價(jià)格,、開發(fā)速度和折現(xiàn)率的假設(shè)下，房地產(chǎn)公司當(dāng)前儲(chǔ)備項(xiàng)目的現(xiàn)金流折現(xiàn)價(jià)值,，剔除負(fù)債后,，就是凈資產(chǎn)價(jià)值（NAV）。

一家房地產(chǎn)公司,，當(dāng)年的銷售額為零,，市值100億，但NAV有1000億,，那這家公司同樣是被嚴(yán)重低估的,。

7、互聯(lián)網(wǎng)公司最核心的資產(chǎn),，是每日活躍用戶（DAU）,，尤其是社交類公司，比如說騰訊,、陌陌,、Facebook等。

8,、阿里巴巴,、京東、拼多多、亞馬遜,，這些電商類公司最核心的指標(biāo)是平臺(tái)的成交額（GMV）,。

9、白酒,、調(diào)味品等消費(fèi)品公司,，一定要關(guān)注預(yù)收款，這往往是公司業(yè)績(jī)的先導(dǎo)指標(biāo),。

10,、連續(xù)多年「經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~」大幅低于凈利潤(rùn)的公司，可以直接排除掉,。

最后,，再次提醒大家，市盈率,、市凈率,、市銷率這些，僅僅是估值指標(biāo),，而非估值邏輯本身,，最重要的還是你自己的估值邏輯。