隨著2018年四季度壽險公司償付能力報告出爐,，備受行業(yè)關(guān)注的非上市壽險公司2018年凈利潤情況也隨之出爐。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計,，已經(jīng)披露相關(guān)數(shù)據(jù)的70家險企中,，有38家險企盈利，合計凈利潤為325億元；有32家險企虧損,，合計虧損144億元,。

整體來看，在非上市險企中,，泰康人壽2018年以118.59億元凈利潤居首位,，陽光人壽、華夏人壽凈利潤均超30億元,，位列第二,、三位。此外,，有2家壽險公司虧損超過10億元,，最高虧損者達(dá)68億元。

權(quán)益市場波動影響凈利潤

實(shí)際上,，2018年不少險企受到了權(quán)益市場波動的影響,，投資收益出現(xiàn)下滑，進(jìn)而影響了凈利潤整體收益情況,。

比如,，1月29日，中國人壽發(fā)布業(yè)績預(yù)告表示,，2018年度歸屬于母公司股東的凈利潤較2017年度減少約161.26億元到225.77億元人民幣,，同比減少約50%到70%。

對于此次業(yè)績預(yù)減,，中國人壽稱,，2018年年度業(yè)績減少的主要原因是受權(quán)益市場整體震蕩下行影響，公司公開市場權(quán)益類投資收益同比大幅減少,。早在2018年三季報披露時,，中國人壽就表示，受境內(nèi)股票市場持續(xù)低迷影響,，權(quán)益投資收益承壓,。

另一家2018年大幅虧損的壽險公司也提到，受2018年資本市場大幅下行影響,，公司權(quán)益類投資出現(xiàn)較大規(guī)模的損失,，造成公司2018年度較大幅度虧損。

從行業(yè)大類資產(chǎn)配置來看,，2018年險資配置股票和證券投資基金19219.87億元,，占比達(dá)到了11.71%。2018年1月初,，上證指數(shù)開盤為3314.03點(diǎn),，此后一路下行,，在年末以2493.9點(diǎn)收盤，降幅達(dá)到24.75%,，大盤表現(xiàn)并不樂觀,。

申萬宏源證券研報也認(rèn)為，投資收益率預(yù)期下滑,，關(guān)注年末資產(chǎn)減值損失,。截至2018年年末我國保險資金運(yùn)用余額達(dá)16.4萬億元，同比增長10%,，增速較2017年(11.4%)進(jìn)一步放緩,，行業(yè)險資運(yùn)用平均收益率基于資本市場波動預(yù)期較2017年下滑超過1個百分點(diǎn)，達(dá)到4.3%,。

龍頭險企依然優(yōu)勢明顯

去年險企凈利潤除受到權(quán)益投資影響之外,，馬太效應(yīng)顯著是行業(yè)凈利潤的另一大特點(diǎn)。據(jù)《證券日報》記者梳理,，去年納入統(tǒng)計的70家險企中,，有38家險企盈利，但也有32家險企虧損,，盈虧占比較為平均,，行業(yè)凈利潤也主要來源于頭部險企。

從凈利潤較高的險企來看,，泰康人壽,、陽光人壽、華夏人壽,、恒大人壽,、中美聯(lián)泰大都會、中信保誠,、招商信諾等險企凈利潤均超10億元,，其他險企凈利潤均不足10億元,。有2家險企甚至大幅虧損超過10億元,。

2018年，行業(yè)保費(fèi)也經(jīng)歷了大調(diào)整,，壽險公司原保費(fèi)增速創(chuàng)下近7年來的新低,。據(jù)《證券日報》記者梳理，去年人身險公司原保費(fèi)收入2.6萬億元,，同比增長0.85%,。這是自2012年以來，人身險公司原保費(fèi)同比增速最低的一年,。

除不少人身險公司保費(fèi)出現(xiàn)負(fù)增長之外,，2018年的人身險市場依然呈現(xiàn)大型險企市場份額較大,，絕大多數(shù)中小險企份額均低于1%的現(xiàn)狀。數(shù)據(jù)顯示,，去年91家壽險公司中,，有72家公司原保費(fèi)市場份額均不足1%，而前10家險企合計市場份額達(dá)73.49%,。

與保費(fèi)數(shù)據(jù)相對應(yīng)的是,，去年大型非上市壽險公司凈利潤依然遠(yuǎn)高于其他中小非上市壽險公司，例如泰康人壽,、陽光人壽,、華夏人壽凈利潤均超過30億元，遠(yuǎn)高于其他非上市險企,。

從中小險企面臨的困境來看,，近日，麥肯錫對來自40余家保險公司的近60名高管進(jìn)行了調(diào)研,。調(diào)研結(jié)果顯示,，行業(yè)對于中小保險公司的未來發(fā)展持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，令受訪者最為困惑的問題是中小保險公司的戰(zhàn)略定位,、產(chǎn)品和客戶的差異化經(jīng)營,，以及公司治理和基礎(chǔ)投入。

相對而言,，壽險從業(yè)者對行業(yè)發(fā)展前景更加積極,，其關(guān)注點(diǎn)更加集中于戰(zhàn)略定位、產(chǎn)品和渠道創(chuàng)新,、治理穩(wěn)定上,。調(diào)研結(jié)果指出，中小保險公司亟需解決外部競爭和內(nèi)部經(jīng)營兩大挑戰(zhàn),。

調(diào)查結(jié)果還顯示,，監(jiān)管收緊，粗放模式不再,。未來,，良性的進(jìn)入和退出機(jī)制將逐步形成，行業(yè)的優(yōu)勝劣汰會更加明顯,，中小保險公司的壓力也會進(jìn)一步增大,。

內(nèi)部而言，中小保險公司面臨內(nèi)部治理不穩(wěn)定,、基礎(chǔ)投入長期不足,、產(chǎn)品開發(fā)動力較弱、渠道管理上對第三方的依賴性高,、客戶經(jīng)營薄弱,，以及品牌經(jīng)營理念淡薄等挑戰(zhàn),，相較于大公司處于劣勢。

此前的中保協(xié)報告也表示,，中國壽險業(yè)迎來發(fā)展黃金期,，但馬太效應(yīng)顯著。從凈利潤來看,，2014年至2016年,，中小公司行業(yè)利潤占比分別為20.14%、23.2%,、19.32%,，利潤占比呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。

麥肯錫認(rèn)為,，對于中小保險公司而言,，市場競爭充滿挑戰(zhàn)，但未來機(jī)遇大于挑戰(zhàn),，中小保險公司要努力做到“小而美”而非“小而全”：“小而全”往往容易顧此失彼,，導(dǎo)致資源分散，最終業(yè)務(wù)缺乏特色,，成為“沉默的大多數(shù)”中的一員,；而要做到“小而美”，中小保險公司首先要對自身稟賦和短板有清醒的認(rèn)識,，然后發(fā)揮稟賦,，規(guī)避短板，并在這一基礎(chǔ)上強(qiáng)化客戶經(jīng)營,，建立鮮明的品牌形象,，聚焦差異化的價值主張，真正做到紓困突圍,，茁壯成長,。

(責(zé)任編輯：程宇楠)