互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的本質(zhì)還是貨幣基金，變化的是銷售渠道,。以前的基金銷售渠道大多在銀行,，直到2013年6月余額寶的橫空出世，改變了基金銷售格局,，開啟了互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的大門,，“寶寶類”產(chǎn)品迅速壯大。

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“寶寶類”貨幣基金分類

根據(jù)“寶寶類”發(fā)行主體不同,，可分為四類：由互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)行的為互聯(lián)網(wǎng)系;基金公司發(fā)行的為基金系;銀行發(fā)行的為銀行系;券商發(fā)行的為券商系,。

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“寶寶類”掛鉤貨幣基金的模式

“寶寶類”掛鉤貨幣基金的模式根據(jù)其對接的貨幣基金的數(shù)量，主要分為以下兩類,，一類是一個“寶寶類”產(chǎn)品掛鉤一只貨幣基金的“一對一”模式;一類是掛鉤多只貨幣基金的“一對多”模式,，投資者可自由選擇。

“寶寶類”產(chǎn)品可掛鉤一只或多只貨幣基金,，相應(yīng)的,，一只貨幣基金也可以對應(yīng)一個或多個寶寶類產(chǎn)品。如下表所示,，匯添富現(xiàn)金寶貨幣與蘇寧易購零錢寶,、新浪微財富存錢罐等6個“寶寶類”產(chǎn)品對接。

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互聯(lián)網(wǎng)系貨幣基金數(shù)據(jù)層面分析

通過支付寶,、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)行的18個互聯(lián)網(wǎng)系“寶寶類”產(chǎn)品共掛鉤62只貨幣基金,。本部分以這62只貨幣基金作為樣本,，從規(guī)模和收益率,、資產(chǎn)配置、個人和機構(gòu)投資者持有比例3個角度進行綜合分析,。

1,、基金規(guī)模和收益率

如表2所示，展示的是互聯(lián)網(wǎng)系貨幣TOP50的最新規(guī)模,、近一年年化收益率以及最新七日年化收益率,。

從基金規(guī)模上看，天弘余額寶貨幣當(dāng)仁不讓處于領(lǐng)先地位,，最新基金規(guī)模高達14318.05億元,，且僅通過余額寶這一個銷售渠道;其次是工銀貨幣，基金規(guī)模為1587.11億元,，對接4個“寶寶類”產(chǎn)品,。

互聯(lián)網(wǎng)系貨幣基金近一年年化收益率均在4%以下,，其中位居首位的是九泰日添金貨幣B，近一年年化收益率為3.76%,，B類貨幣基金收益率一般高于A類貨幣基金,，但其起購金額高達500萬元;其次是對接騰訊理財通的易方達易理財貨幣，年化收益率為3.6%,，1分起購,。

從最新7日年化收益率來看，TOP50中有32只基金收益率在4%及以上,，占比64%,。

2、資產(chǎn)配置

貨幣基金的資產(chǎn)配置主要為銀行存款和清算備付金,、債券和買入返售證券,。其中銀行存款是指存入銀行或其他金融機構(gòu)的各項款項，貨幣基金的存款形式是銀行協(xié)議存款,，高于普通存款利率;清算備付金是指為證券交易的資金結(jié)算而存入證券登記結(jié)算機構(gòu)的款項;債券包括國債,、金融債、銀行同業(yè)存單等;買入返售證券是以合同或協(xié)議的方式,，按一定價格買入證券,，到期日再按合同規(guī)定的價格將該批予以返售。

表3展示的是互聯(lián)網(wǎng)系基金規(guī)模排名前30的資產(chǎn)配置情況,，其中20只貨幣基金選擇重倉銀行存款和清算備付金;6只貨幣基金重倉債券投資;僅有4只貨幣基金重倉買入返售證券,。

3、個人或機構(gòu)投資者持有比例

A類貨幣基金申購門檻低,，一般針對個人投資者;B類貨幣基金的申購門檻較高,，主要客戶是機構(gòu)和大額投資者;B類收益率一般高于A類。

如下表所示,，規(guī)模居首位的余額寶個人投資者持有比例高達99.72%,，機構(gòu)持有比例僅為0.28%，這與余額寶的銷售載體支付寶所擁有的用戶群體緊密相關(guān);工銀貨幣個人投資者持有比例遠低于余額寶,，比例為70.41%,，機構(gòu)持有比例高達29.59%。

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互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金與P2P,、銀行利率對比

本文以互聯(lián)網(wǎng)系下62只貨幣基金作為樣本,，采用算術(shù)平均算法，計算出貨幣基金各月收益率,，與P2P網(wǎng)貸行業(yè)各月綜合收益率以及銀行一年定期基準利率進行比較,，如下圖所示。

從圖中可看出,，互聯(lián)網(wǎng)系貨幣基金收益率持續(xù)上行,，而P2P網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率卻逐漸下行,，二者的差距逐漸縮小，但是二者利率差距最小值仍高達5.31%,。

影響貨幣基金收益的主要是市場利率因素,，一般來說，貨幣基金利率與市場利率成正相關(guān),，即貨幣基金的收益隨著市場利率的上漲而上漲,。本部分以SHIBOR一個月利率作為市場利率的參考，與余額寶自上線以來的七日年化收益率進行比較,。

如下圖所示,，余額寶利率與市場利率走勢基本一致，表明余額寶利率與市場利率正相關(guān),，當(dāng)然這與余額寶自身的資產(chǎn)配置也一定關(guān)系,。余額寶七日年化收益率在2014年初達到頂峰高達6.763%，之后開始持續(xù)下行,，2016年一整年收益率大都在3%以內(nèi),，今年初開始逐步回升，最高達到4.178%,，但從最近一個月走勢來看,，利率正逐步下行。

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總結(jié)

在如今的互聯(lián)網(wǎng)時代,，市面上各種理財產(chǎn)品層出不窮,，流動性較高的“寶寶類”貨幣基金、利率較高的P2P網(wǎng)貸,、收益穩(wěn)定的銀行理財,，都是投資者的可選擇對象，并且以前處于無監(jiān)管狀態(tài)的P2P網(wǎng)貸行業(yè),，現(xiàn)在也進入了監(jiān)管元年,，整個行業(yè)逐漸進入良性健康狀態(tài)。投資者可根據(jù)自身需求,，從流動性,、利率,、風(fēng)險偏好等幾個方面綜合考量,，選擇適合自己的理財產(chǎn)品。