以股權(quán)方式融資,，具有長期性,，只要項目公司存在，融資獲得的資金就不需要?dú)w還投資人,。這種方式盈利依靠項目公司的實際經(jīng)營情況,，回報是長期的。

以債權(quán)方式融資,，是需要按照約定歸還資金的,，這種方式本身具有靈活性，不影響項目公司的實際控制權(quán),，是作為公司負(fù)債存在,。對于PPP項目公司而言，這種方式只作為補(bǔ)充方式,，不能完全依賴,。

一般情況下，在融資的過程中涉及到合同法律關(guān)系,、擔(dān)保,、貸款、抵押,、質(zhì)押等多重法律關(guān)系,。資本是項目運(yùn)作的基礎(chǔ)，一旦項目的現(xiàn)金流出現(xiàn)問題,，整個項目也面臨破產(chǎn)的風(fēng)險,。

1、宏觀政策影響融資

我國目前欠缺PPP項目融資的相關(guān)法律法規(guī),，通常依據(jù)《民法總則》,、《合同法》、《公司法》及其各司法解釋,，雖然國務(wù)院也頒布了一些行政法規(guī)和規(guī)章,，但是依然無法涵蓋全面的融資過程,。同時財政部、中國人民銀行,、證監(jiān)會,、銀監(jiān)會等政府部門關(guān)于項目融資的理解不一，或者根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展融資政策變化太過頻繁,，使得社會資本在投融資方面承擔(dān)不確定的項目風(fēng)險,。

2,、擔(dān)保方式影響融資

PPP的模式多種多樣,，不同的運(yùn)行模式以及和政府間的擔(dān)保方式不同，都會影響到社會資本的進(jìn)入,。在項目建設(shè)過程中,，若項目公司以在建項目為抵押向銀行貸款，貸款銀行可能無法對在建項目實行抵押權(quán)而遭受利益損失,。

3,、參與方違約的風(fēng)險

對政府而言：在PPP項目融資過程中，政府可能會要求對項目公司中社會資本方的股權(quán)加以限制,。政府參與的PPP項目,，可能會出現(xiàn)相關(guān)負(fù)責(zé)人違法違規(guī)提供便利的情況,，進(jìn)而導(dǎo)致可能會出現(xiàn)各種違法違規(guī)致使國有資產(chǎn)流失。

對社會資本而言：社會資本為確保自身利益,，設(shè)定的融資方案可能導(dǎo)致項目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓,、甚至控制權(quán)轉(zhuǎn)移。這與政府追求社會資本的穩(wěn)定投入相悖,，進(jìn)而終止合作,。也可能會出現(xiàn)社會資本為追求利益最大化可能以違約方式損害項目公司利益等風(fēng)險。

降低法律風(fēng)險,，才能保證PPP項目運(yùn)營的情況下實現(xiàn)利益的最大化,。

首先，在融資模式的選擇上,，PPP項目公司應(yīng)結(jié)合項目周期以及項目發(fā)展階段特征,，分階段使用不同類型的融資工具以滿足項目不同階段的融資需求。

其次,，完善各方參與人之間融資合同的對接,。社會資本不僅包括專業(yè)投資者如建筑商、材料或設(shè)備供應(yīng)商，也包括財務(wù)投資者如保險公司,、產(chǎn)業(yè)資金等,，還應(yīng)該包括融資方如銀行、信托,、基金等社會投資方,，相互之間的責(zé)任分配都需要在項目合同中明確約定。

最后,，健全風(fēng)險分配機(jī)制,。正如案例二中顯示的風(fēng)險分配機(jī)制，將風(fēng)險分級,、分類識別,、分別承擔(dān)，也能夠進(jìn)一步完善項目實施方案,，從整體上降低項目融資風(fēng)險,。