近年來盛極一時(shí)的“大眾創(chuàng)業(yè),，萬眾創(chuàng)新”逐漸進(jìn)入冷靜期,，一方面政府注意到雜亂無章的創(chuàng)投市場(chǎng)龍蛇混雜,，存在著資源浪費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn),，因此在逐步引導(dǎo)雙創(chuàng)進(jìn)入升級(jí)迭代周期；另一方面,，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)法則亙古難變,，無法適應(yīng)環(huán)境和缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)終將淘汰，真正有創(chuàng)新和商業(yè)價(jià)值的創(chuàng)業(yè)公司將獲得更多的資本青睞和政策扶持,。前段時(shí)間風(fēng)光無限的內(nèi)容創(chuàng)業(yè)也隨著大環(huán)境的變化和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的紅利消逝進(jìn)入了盤整期,，無論是創(chuàng)業(yè)者還是投資機(jī)構(gòu)都在思考如何在這片內(nèi)容的紅海里再起漣漪，季薇和她的華映資本似乎早有先見,，提前思考了內(nèi)容創(chuàng)投的破局之道,。

　　季薇，華映資本創(chuàng)始管理合伙人,。英國(guó)帝國(guó)理工學(xué)院工商管理碩士,。曾任新邦資本執(zhí)行董事，聯(lián)合創(chuàng)立對(duì)沖基金匯點(diǎn)投資有限公司,。季薇在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域擁有10年經(jīng)歷,，曾成功主導(dǎo)投資包括海蝶音樂、51信用卡,、微盟,、界面、深蘭科技,、開始吧,、罐頭視頻等項(xiàng)目，目前,，華映資本管理資產(chǎn)規(guī)模超過60億元人民幣,，投資150余家企業(yè)。華映資本是一家專注在TMT（科技媒體通信）領(lǐng)域的私募股權(quán)機(jī)構(gòu),，也是中國(guó)最早涉足文化產(chǎn)業(yè)投資的私募機(jī)構(gòu),。因此,，華映經(jīng)歷了整個(gè)國(guó)內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展周期，從初期的廣受關(guān)注,，到快速成長(zhǎng),，到前幾年呈爆發(fā)型態(tài)勢(shì)以及如今的升級(jí)迭代。在全部投資的150多個(gè)項(xiàng)目中有超過一半是跟內(nèi)容,，或者以內(nèi)容作為流量起點(diǎn)做其它變現(xiàn)的公司,。可以說,，華映在內(nèi)容領(lǐng)域的投資心得頗豐,，也因此對(duì)行業(yè)生態(tài)有更多的思考和升級(jí)路徑的探索嘗試。

　　據(jù)季薇介紹,，華映資本是一家以A輪為主的早期領(lǐng)投型機(jī)構(gòu),，作為業(yè)內(nèi)專業(yè)型的機(jī)構(gòu)投資者，華映的大部分投資決策往往是基于對(duì)行業(yè)和環(huán)境的獨(dú)立判斷,，同時(shí)也會(huì)考慮在整體產(chǎn)業(yè)鏈上做局部的投資延伸,。與其它純粹投資型的機(jī)構(gòu)不同的是，華映是投資加運(yùn)營(yíng)并行的,，在一些垂直的領(lǐng)域里面,，華映會(huì)在重點(diǎn)方向上做全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，而基于某些核心企業(yè),，他們會(huì)做孵化,、并購(gòu)、控股,，進(jìn)行深度的運(yùn)營(yíng),，這在季薇看來可以更加理解行業(yè)和企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在基因和潛在優(yōu)勢(shì)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)從而獲取穩(wěn)健收益,。

　　正是因?yàn)閷?duì)文化和內(nèi)容領(lǐng)域發(fā)展趨勢(shì)的準(zhǔn)確判斷,，華映從2009年就開始涉足文化創(chuàng)投，并搶先布局賽道,。季薇認(rèn)為,，經(jīng)過十年的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展黃金時(shí)期，無論是從門戶,，從搜索,，還是從即時(shí)通訊和電商本身的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)趨于穩(wěn)定。經(jīng)過觀察,，季薇和華映發(fā)現(xiàn)填充平臺(tái)內(nèi)涵和價(jià)值的內(nèi)容版塊在當(dāng)時(shí)是缺失的,，當(dāng)用戶因?yàn)楦鞣N需求積聚在平臺(tái)上之后要做什么是一個(gè)空白的市場(chǎng)，因此華映判斷未來市場(chǎng)對(duì)于內(nèi)容的需求將會(huì)越來越大。而彼時(shí)互聯(lián)網(wǎng)端的內(nèi)容很多都是免費(fèi)的,，用戶的付費(fèi)習(xí)慣還沒有養(yǎng)成,，同時(shí)也存在很多盜版的現(xiàn)象。任何一個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)在發(fā)展壯大之前總會(huì)面臨這樣或那樣的問題,，內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的發(fā)展決定了供需關(guān)系亟待改變,，所以華映當(dāng)時(shí)就決定提早布局，深耕內(nèi)容及相關(guān)領(lǐng)域,。

　　歷經(jīng)十年移動(dòng)互聯(lián)的高速發(fā)展和年輕一代的消費(fèi)能力養(yǎng)成,，內(nèi)容市場(chǎng)也經(jīng)歷了顯著的變化和發(fā)展。在季薇看來,，這其中最大的變化就是用戶付費(fèi)習(xí)慣的變遷,。越來越多的群體愿意為內(nèi)容本身及其相關(guān)周邊付費(fèi)買單，而值得注意的是這種習(xí)慣一旦養(yǎng)成就不會(huì)輕易丟掉,，人們會(huì)一直堅(jiān)持付費(fèi)購(gòu)買內(nèi)容,，這種不可逆的消費(fèi)習(xí)慣使得內(nèi)容創(chuàng)業(yè)的存在有了堅(jiān)實(shí)的收入基礎(chǔ)。目前市場(chǎng)上內(nèi)容付費(fèi)成熟的有付費(fèi)音樂如網(wǎng)易云,，付費(fèi)新聞如財(cái)新,，付費(fèi)知識(shí)得到等,。而依靠在內(nèi)容領(lǐng)域的持續(xù)耕耘,，使得平臺(tái)有了流量后新的收入模式也得以形成，即內(nèi)容+跨界,，比如內(nèi)容+電商,，內(nèi)容+金融等。現(xiàn)實(shí)情況是不論是老的品牌,，還是新興發(fā)展的創(chuàng)業(yè)公司,，不管是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，抑或是渠道商,，都會(huì)重視以內(nèi)容來抓取用戶,，留存用戶提升活躍度從而通過持續(xù)的流量進(jìn)行變現(xiàn)。

　　華映過往投資了許多經(jīng)典的內(nèi)容創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目,，比如開始吧,，界面和罐頭視頻等。季薇在《創(chuàng)投風(fēng)云》的節(jié)目上透露,，2014年投資開始吧,，是經(jīng)過了一個(gè)認(rèn)真的思考過程，在彼時(shí)常規(guī)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)獲客成本陡然上升,，采用何種更低的成本進(jìn)行流量獲得,，內(nèi)容獲客是否存在合理性和可行性這些問題一直縈繞在投資者心頭。通過觀察和了解，季薇發(fā)現(xiàn)開始吧的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)擁有一定的壁壘優(yōu)勢(shì),，即源自于傳統(tǒng)媒體人的出身背景以及金融平臺(tái)的工作履歷,，這使得他們?cè)诶迷瓌?chuàng)內(nèi)容進(jìn)行獲客的經(jīng)驗(yàn)和能力十分出眾，采用生活消費(fèi)類眾籌的方式,，實(shí)現(xiàn)了這部分流量的變現(xiàn)和轉(zhuǎn)化,。在季薇看來，這些善于內(nèi)容創(chuàng)業(yè)的團(tuán)隊(duì)對(duì)于內(nèi)容創(chuàng)作是有一定豐富的經(jīng)驗(yàn)和心得,，常年扎根于內(nèi)容的耕耘往往具備一種工匠精神,。也只有長(zhǎng)期的對(duì)用戶的洞察和對(duì)內(nèi)容的把握才能最終打磨出好的內(nèi)容，她將之稱之為“人才的降維打擊”,。著名財(cái)經(jīng)主持人陳姝婷對(duì)此表示認(rèn)同,，認(rèn)為真正成功的內(nèi)容項(xiàng)目創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)一定要有前期相關(guān)領(lǐng)域的深厚積淀，再加上資本的助力推動(dòng),，才能最終實(shí)現(xiàn)迭代和變現(xiàn),。

　　在內(nèi)容創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，流量生態(tài)正在經(jīng)歷洗牌,。流量生態(tài)的變化則與行業(yè)現(xiàn)狀有關(guān),，截止2018年6月，中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)活躍用戶規(guī)模緩慢增至11億,，2018年上半年僅增2300萬,，增長(zhǎng)率已經(jīng)非常低。整個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量的紅利已經(jīng)消失,。創(chuàng)業(yè)者或現(xiàn)有平臺(tái)想獲得新的用戶,，內(nèi)容對(duì)于抓住年輕用戶的心智起到越來越大的作用，在此背景下,，行業(yè)對(duì)內(nèi)容驅(qū)動(dòng)的平臺(tái)越來越關(guān)注,。內(nèi)部頭部效應(yīng)明顯，流量和資本進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)頭部?jī)?nèi)容匯聚,。這也使得旨在通過內(nèi)容變現(xiàn)的難度也越來越大,，對(duì)于原本以來廣告變現(xiàn)的罐頭視頻之類的明星創(chuàng)業(yè)公司提出了新的更高的要求，市場(chǎng)的嚴(yán)酷倒逼他們一方面需要花大氣力提升內(nèi)容的質(zhì)量,，另一方面積極尋找更多的變現(xiàn)可能,。華映投資的MCN（多頻道網(wǎng)絡(luò)形態(tài)）企業(yè)微念科技就開始了新的變現(xiàn)路徑探索，依靠KOL對(duì)于用戶的示范效應(yīng)從而引導(dǎo)基于內(nèi)容的消費(fèi),，微念科技成功找到了一條紅人內(nèi)容經(jīng)濟(jì)模式,。季薇介紹微念科技一手打造了微博第一紅人——李子柒，作為一名古風(fēng)美食博主,，她的主要內(nèi)容格調(diào)是桃源牧歌和古風(fēng)式的生活方式,，選擇切入的內(nèi)容方向是美食,。通過微念對(duì)她的整體孵化和扶持，實(shí)現(xiàn)了對(duì)一些產(chǎn)品的宣傳并最終在各電商平臺(tái)實(shí)現(xiàn)銷售變現(xiàn),，進(jìn)而打造圍繞紅人的IP和周邊產(chǎn)品,，進(jìn)行二次變現(xiàn)。微念這種基于內(nèi)容的多重變現(xiàn)探索取得了一定的效果,，也可能是接下來內(nèi)容創(chuàng)業(yè)者的效仿對(duì)象,。

　　基于內(nèi)容的流量變現(xiàn)愈發(fā)艱難，除了頭部效應(yīng)的原因外,，另一方面是內(nèi)容生態(tài)面對(duì)的受眾出現(xiàn)了年輕化的趨勢(shì),，這也是華映資本除了技術(shù)升級(jí)換代以外尤為關(guān)注的底層投資邏輯。季薇認(rèn)為,，通過觀察人口年齡結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn),，現(xiàn)階段90后和00后的人群比重占比為24%，然而到2020年,，在數(shù)字娛樂領(lǐng)域這群用戶的消費(fèi)占比會(huì)達(dá)到三分之二,，消費(fèi)能力可以想見。而隨著年輕人消費(fèi)能力的增強(qiáng),，他們的偏好以及消費(fèi)習(xí)慣無疑將影響到整個(gè)的消費(fèi)行業(yè)的走勢(shì),，也決定著內(nèi)容創(chuàng)業(yè)的方向和維度。事實(shí)上,，這部分群體大都具有國(guó)際視野,，往往自信和個(gè)性，喜歡切實(shí)的參與感和互動(dòng)性,，這些都是會(huì)對(duì)未來內(nèi)容平臺(tái)跟內(nèi)容制作者的創(chuàng)業(yè)過程提出了新的要求,，需要他們更多地去研究人群需求的變遷和迭代,。當(dāng)下短視頻市場(chǎng)的火爆和競(jìng)爭(zhēng)白熱化本質(zhì)上也是因?yàn)樗麄兌床炝擞脩羧巳旱淖兓?，抓住了年輕人的需求。

　　季薇和她的華映資本伴隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的變遷也經(jīng)歷了風(fēng)風(fēng)雨雨,，總結(jié)其這么多年來的投資之道,，季薇認(rèn)為一方面是來自于他們對(duì)需求的精確把握，另一方面是允許自己大膽的試錯(cuò),。人們常說社會(huì)和創(chuàng)新都是由懶人驅(qū)動(dòng)發(fā)展的,，因?yàn)樗麄儜袕亩型袋c(diǎn)有需求因此推動(dòng)了產(chǎn)品和創(chuàng)新的誕生，這其實(shí)也是在說明因?yàn)橛械娜擞行枨?，而有的人抓住了它并且為此提供了解決方案,，而往往創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)就來自于此。同時(shí),，在有了方向進(jìn)而面臨選擇的時(shí)候就要考驗(yàn)他們的試錯(cuò)能力,，只有不斷地通過嘗試來找到自己的風(fēng)險(xiǎn)敞口和承受邊界，才能更好地規(guī)劃發(fā)展路徑和選擇合適的手段，而這同樣也是創(chuàng)新的來源所在,。

　　正如同《試錯(cuò)力》一書中所講述的那樣,，“雖然進(jìn)化經(jīng)常被總結(jié)成適者生存，但是推動(dòng)進(jìn)化進(jìn)程的卻往往是不適者”,。而季薇和華映資本要做的就是要找到這些不適者,，因?yàn)樗麄兤渲刑N(yùn)藏著巨大的機(jī)會(huì)和潛力。

　　以上內(nèi)容嘉賓訪談資料來自第一財(cái)經(jīng)《創(chuàng)投風(fēng)云》節(jié)目,，主持人陳姝婷,、李欣，嘉賓華映資本創(chuàng)始管理合伙人季薇女士,。