這些日子A股可謂是熊冠全球,，市場成交持續(xù)低迷,，尤其是近兩周市場日均成交額進一步回落至2014年上半年的水平,。

與此同時,，國家隊資金開始進場，險資悄悄長遠布局,，社?；鹉鎰菰龀郑斎贿€有一直高歌勇進的外資一路買買買,。這些資金持股市值比重較大,，投資行為對股價走勢頗有影響，所以，其調倉換股舉動逐漸成為市場捕捉的風向標,。

1,、國家隊青睞銀行股，維護核心資產價值

國家隊操作以穩(wěn)健見長,，近些年越來越自成體系,，逐步買入國家的核心資產，維護核心資產價值,，其所持有的個股往往受到散戶的重視,，自2017年一季度以來,，國家隊持有A股的總市值逐步走高,，即使是在大盤下挫的2018年二季度,，國家隊重倉的1104只A股的總市值超過4萬億元，持股數(shù)超過7405億股,。

數(shù)據來源：東方財富Choice數(shù)據

從國家隊二季度持有A股總市值分布行業(yè)來看，金融股尤其是銀行股受到很高的青睞,，在行業(yè)TOP10當中，金融股所占總市值達到3.36萬億元,，占所有重倉股市值總額的82.8%。

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國家隊二季度增持的前30名個股中,，銀行股占了1/3,，需要注意的是，上海銀行和江蘇銀行是國家隊二季度新買入的銀行股,，上海銀行和江蘇銀行均是近兩年上市的銀行股，估值低,，而且業(yè)績都不錯,。

除了銀行股，國家隊二季度大量增持的股票還有中國建筑,、紫金礦業(yè),、浙能電力、中國鋁業(yè),、唐山港,、綠地控股、寶新能源,、中國石化等,，國家隊大量增持的股票多集中在電力、煤炭等能源,、礦產,、港口等傳統(tǒng)的周期性行業(yè)，逐步買進基礎性,、周期性,、關系民生類股票。

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二季度國家隊減持個股最多的是包鋼股份,，減持了超過10億股,，其次是中國電建和中國平安，行業(yè)集中在交通和文化傳媒領域,。

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2,、外資堅持價值投資，持有消費龍頭股不動搖

QFII基金的投資風格非常務實,，長線資金的投資理念遠較國內成熟,，投資技巧也比較高超，在市場上有“聰明錢”的美譽,。

自2017年以來,，外資就開始逐步布局A股，所持股數(shù)穩(wěn)步上升,，盡管2018年一季度持倉市值下降,，但是二季度迅速上升至1186億元，總股數(shù)達到74.73億股,。

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分機構看,，荷蘭安智銀行持股市值高達150.12億元，其只持有了一家北京銀行,，瑞士聯(lián)合銀行集團持有A股41家公司,，二季度持股市值達126.89億元，新加坡政府投資有限公司也持有了17家公司股票,，持倉市值115.09億元,。

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分行業(yè)來看，外資偏好白酒板塊,，白色家電和股份制與城商行,，其中白酒行業(yè)外資持有總市值高達194.74億元，共10家機構持有了白酒行業(yè),，均是品牌消費行業(yè)中的龍頭企業(yè),，其中3家機構持有貴州茅臺,，且持倉市值已經超過139億元。

白色家電也是外資青睞的行業(yè),，共7家機構持有格力集團,、美的集團、青島海爾等5家公司,，這些都屬于大市值,、低估值、高ROE的股票,，市值也達到180.81億元,。

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二季度外資大舉增持制造業(yè)，在最新買入的118家公司中,，制造業(yè)公司達77家,。另外，外資大量增持華峰超纖,、建設銀行和海能達,，招商證券國際有限公司增持了華峰超纖1919萬股股票，易方達資產管理(香港)有限公司增持527萬股,，因此在18年二季度華峰超纖股票共計被外資增持2446萬股,，持倉市值達5.96億元。

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QFII基金二季度逐漸從過往高漲幅的白馬股,、消費股等品種中撤退,。譬如海康威視遭QFII賣出2962萬股,，仍剩下7289萬股,，此外深圳機場、大族激光,、恒瑞醫(yī)藥,、兔寶寶、蘇泊爾等股票也少量被拋售,。

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3,、險資緊盯成長股，低估值成首選標的

兩年前,，股市在查配資,、降杠桿的過程中一度大跌，安邦保險,、華夏保險等保險資金高舉“為國護盤”的大旗，在市場上接連不斷地舉牌,。保險在資本市場上的影響力與日俱增,，近年來險資低調了很多,，長線布局，收益不俗,。

觀察兩年來險資的操作邏輯,，可以發(fā)現(xiàn)，2017年險資的持倉市值是逐步走高的,，但是總股數(shù)卻有走低的趨勢,，隨后2018年當股市步入下降周期時，險資的持倉市值也在縮水,，2018年二季度保險公司持倉市值下降至1.06萬億元,，但是總股數(shù)卻達到了新高74.73億股，其吸籌低估值股票,、布局成長股的操作技巧可見一斑,。

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二季度保險公司共重倉428只股票，其中國星光電,、金地集團,、勁嘉股份、同仁堂,、興業(yè)銀行,、振華科技都各自被5家機構持有。行業(yè)方面,，67%的險資更喜歡股份制與城商行等優(yōu)質金融股,，持倉市值高達3442.29億元，也許同屬金融行業(yè),，保險資金對其更為熟悉,。房地產開發(fā)和國有銀行也是險資喜歡布局的行業(yè)。

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受益于國際大宗商品價格上漲,、化工,、有色、鋼鐵企業(yè)盈利景氣度上行,，與國家隊類似,，這些行業(yè)同樣被保險資金青睞。2018年二季度險資大量增持了包鋼股份,、京能電力和中國石化,。

國華人壽保險大手筆新買進包鋼股份，持股數(shù)量達到17億股,，市值26.52億元,。中國人壽保險買入京能電力4.3億股股票，持倉市值達13.5億元,。

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二季度,，前海人壽大舉減倉了格力電器,、環(huán)旭電子、方大特鋼也都處拋售前列,。

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4,、社保基金偏愛醫(yī)藥股,，新進股票跑輸滬指

縱觀社?；鸾鼉赡甑某謧}，2017年前三個季度社?；鸪钟蠥股總市值和總股數(shù)都是逐步攀升,，自17年4季度至18年1季度市值和股數(shù)雙雙縮水，2018年二季度持倉市值縮水至1716億元,，創(chuàng)下17年以來新低,。

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2018年二季度，社?；鸸铂F(xiàn)身505只股票,，其中新買人178只股票，二季度平均收益率-3.1%,，略微跑輸滬指,。從持股行業(yè)來看，社?；鸶悠珢?strong>白色家電和醫(yī)藥類股票,，原因可能是當前經濟下行壓力比較大，醫(yī)療保健行業(yè)是典型的抗周期行業(yè),，因此受到社?；鸬钠珢邸?/p>

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在增持的股票中,，二季度全國社?；鹚牧阋唤M合新增中國石化1.05億股，占流通股比例達0.11%,，全國社?；鹨涣闳M合和全國社保基金五零三組合均增持了新興鑄管,?？偣苍龀至?200萬股，持倉市值達到4.37億元,。

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海能達,、普廣集團和華僑城A在二季度處于社保基金拋售股票前列,。

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