提起收購,，大家會(huì)腦補(bǔ)雙方董事談判的場景，但收購的本質(zhì)其實(shí)是成為被收購公司的最大股東,，拿到控制權(quán),，對方董事會(huì)的同意并非必備條件，而那些繞過董事會(huì),、直接用高價(jià)誘惑股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的收購方法,，被稱為惡意收購。

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惡意收購中，目標(biāo)公司的反收購手段是一大看點(diǎn),。

白衣騎士策略,，是指拉來一個(gè)關(guān)系密切的企業(yè)與惡意收購方競爭,，抬高價(jià)格讓其知難而退。

有時(shí)國家也會(huì)給企業(yè)當(dāng)救兵,，2018年新加坡博通意圖“強(qiáng)娶”美國高通,，高通就拉來美國外資投資委員會(huì)，以危害美國安全為由終止了收購,。

比較激進(jìn)的自救策略包括焦土計(jì)劃和毒丸計(jì)劃,。

焦土計(jì)劃是一種自殘策略，目標(biāo)公司大量舉債或高價(jià)收購無用資產(chǎn),，搞亂財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),，嚇走收購方。

毒丸計(jì)劃則通過給予股東特權(quán)惡心收購方,，如果收購方堅(jiān)持收購,，其他股東就有權(quán)低價(jià)買入股票,，稀釋收購方的股權(quán),。

2005年盛大強(qiáng)收新浪，新浪就啟動(dòng)了毒丸計(jì)劃：一旦盛大持股超過20%,，其他股東就有權(quán)半價(jià)購入新浪股票,，屆時(shí)盛大的股權(quán)將被稀釋到2.28%，面對這顆毒藥丸,，盛大糾結(jié)半年無奈放手,。

溫和的自救策略傷人不傷己。收購方收購公司,，是為了更換董事會(huì)和管理層,，徹底控制公司發(fā)展方向。

驅(qū)鯊劑條款用限制每年董事變動(dòng)比例的方式,，讓收購方即使收購成功,，也無法迅速控制公司。

而降落傘策略通過增加解聘費(fèi),，增加收購方未來更換高層的成本,。

最后的絕殺是轉(zhuǎn)守為攻的帕克曼防御術(shù)，目標(biāo)企業(yè)不想被收就主動(dòng)出手收了收購方,，不過這招的前提是目標(biāo)企業(yè)要很有錢,。

當(dāng)年保時(shí)捷惡意收購大眾，大眾正是趁保時(shí)捷資金告急反撲,，反收購了保時(shí)捷,。

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