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財經(jīng)嘯侃 孫學南 7月27日晚間,，古越龍山(8.050, -0.19, -2.31%)（600059.SH）公布2018年上半年年報，報告期間,，古越龍山實現(xiàn)營收9.72億元,，與上年同期相比增長8.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.04億元,，同比增長10.14%,。  換言之，作為黃酒行業(yè)的龍頭老大,，古越龍山營收和凈利均實現(xiàn)持續(xù)增長,，保持了平穩(wěn)較快發(fā)展的勢頭。 古越龍山方面也表示2018年上半年宏觀經(jīng)濟延續(xù)總體平穩(wěn),、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢,，公司緊抓發(fā)展機遇，加強和完善各項工作,，著力加強內(nèi)部管理,，不斷推進技術創(chuàng)新、營銷創(chuàng)新等,。 公開資料顯示,，古越龍山屬酒類制造行業(yè)，主要從事的業(yè)務是黃酒的制造,、銷售及研發(fā),，生產(chǎn)黃酒原酒、黃酒瓶裝酒及少量果酒,、白酒等,。 主要產(chǎn)品有古越龍山、女兒紅,、狀元紅,、沈永和,、鑒湖牌紹興黃酒等。  作為黃酒行業(yè)的龍頭企業(yè),，古越龍山形成了多方面的競爭優(yōu)勢,，在產(chǎn)品品質方面的優(yōu)勢主要表現(xiàn)在以下兩方面。 ?。?）全過程的質量控制,。 古越龍山從黃酒釀造原材料源頭把關，在安徽,、湖北,、江蘇等地建立無公害糧食生產(chǎn)基地，與當?shù)胤N植大戶進行長期戰(zhàn)略合作,，通過種植過程的管理和對原材料及原輔材料的檢驗檢測,，獲得安全、優(yōu)質且價格相對穩(wěn)定的原材料供應,。 ?。?）豐富的庫藏酒資源。 黃酒原酒是生產(chǎn)中高檔年份酒的必要基礎,，由于原酒陳化需要時間,，黃酒生產(chǎn)企業(yè)在短時間內(nèi)無法獲得大量優(yōu)質原酒儲量，因此原酒資源具有一定稀缺性,。 古越龍山擁有豐富的優(yōu)質庫藏酒資源,，為高中低各檔次產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品結構調整,、滿足不同消費需求提供保障,，確保年份酒的“保真年份、足年庫藏”的品質,。 而作為世界三大古酒之一,，黃酒酒興溫和，并兼具低度,、養(yǎng)生,、保健等特性，在我國具有深厚的歷史文化底蘊,。 但消費的產(chǎn)品多集中于中端和普通黃酒產(chǎn)品,，中端和普通黃酒產(chǎn)品的結構和價格有待進一步提升，以提升黃酒整體價格,。 2018年上半年,，古越龍山方面對現(xiàn)有產(chǎn)品進行了整合提升與淘汰并進，繼續(xù)實施“聚集大單品”營銷戰(zhàn)略,。 據(jù)悉，今年上半年，古越龍山共淘汰產(chǎn)品80只,，升級5只,，積極推廣五年以上產(chǎn)品，五年到八年系列產(chǎn)品實現(xiàn)較好銷售,。 同時,，從2017年10月起，古越龍山還對部分產(chǎn)品進行了提價,，分別為壇酒系列,，提價幅度為12%； 清爽型黃酒,，提價幅度為8.4%,； 部分庫藏十年、十五年,、二十年年份酒,，提價幅度為7.5%； 普通年份酒,，提價幅度為11.6%,。 業(yè)內(nèi)人士告訴《財經(jīng)嘯侃》特約、獨家撰稿人孫學南,，古越龍山對中高檔產(chǎn)品的推廣及對產(chǎn)品價格的調整,，對古越龍山2018年上半年的中高檔產(chǎn)品的銷售產(chǎn)生了積極影響，也進而帶動了古越龍山的業(yè)績發(fā)展,。 數(shù)據(jù)顯示,，上半年古越龍山中高檔酒收入為6.65億元，占公司總營收的近70%,，而普通酒的收入則為2.87億元,。 近年來，隨著黃酒文化的傳播和推廣,，黃酒消費正逐步走出傳統(tǒng)區(qū)域,，但進程較為緩慢，且消費區(qū)域仍較為集中,，主要在江浙滬,、皖贛閩等周邊地區(qū)及北方有黃酒消費基礎的部分區(qū)域，黃酒在全國的消費有待進一步普及,。 數(shù)據(jù)顯示,，2018年上半年，古越龍山在江浙區(qū)域的銷售為4.39億元,，在上海地區(qū)的銷售為2.21億元,，在全國其他地區(qū)的銷售為2.93億元,，在國際上的銷售為0.18億元。  古越龍山在江浙滬地區(qū)的銷售收入占總銷售收入的70%左右,，而在全國其他地區(qū)的銷售占比只為29%,，可見其仍是區(qū)域酒企，并正在形成泛區(qū)域勢頭,，但全國化發(fā)展格局尚未出現(xiàn)雛形,！ 不過，古越龍山為了加強黃酒品牌的宣傳,，也建立了全國化市場銷售網(wǎng)絡,，這說明古越龍山在為其日后開拓全國市場做準備了。 早在2005年,，古越龍山就將目光投向了全國,，投資6000萬元拿下央視黃酒時段標的。 而近年來,，古越龍山借力G20杭州峰會,、世界互聯(lián)網(wǎng)大會等全球性重要活動窗口，積極傳播黃酒文化和古越龍山品牌,，古越龍山還籌拍電視劇《女兒紅》等,。 2018年，古越龍山參與中國首屆氣排球公開賽相關活動,，冠名贊助即將在紹興舉行的2018年世界女排俱樂部錦標賽,，設計紀念產(chǎn)品，進行系列推廣,。 然而業(yè)內(nèi)人士向《財經(jīng)嘯侃》特約,、獨家撰稿人孫學南表示，黃酒行業(yè)內(nèi)長期存在低價同質化競爭,，且對整個黃酒市場的推廣不夠協(xié)調統(tǒng)一,。 大多數(shù)黃酒企業(yè)依然把市場推廣集中在傳統(tǒng)區(qū)域，在一定程度上造成內(nèi)耗,，也限制了黃酒在全國范圍的推廣,。 由于市場過于集中，黃酒企業(yè)在區(qū)域外的市場拓展所花費的大量推廣宣傳費用,，轉化率低,，并未能達到預期效果。 數(shù)據(jù)顯示,，2018年上半年,，古越龍山銷售費用為1.41億元，和2017年上半年的1.10億元相比,，增幅為29%,，遠遠高于同期業(yè)績增幅,。 不過，其實在2007年,，古越龍山的營收僅為8.15億元,，但2017年，古越龍山的營收卻約為16.37億元,，近十年期間，古越龍山的營收增長一倍,，還算可以,。 古越龍山可以說代表黃酒行業(yè)的發(fā)展，也可以說是黃酒行業(yè)發(fā)展的縮影,。 然而,，與白酒行業(yè)相比，黃酒行業(yè)只能是望塵莫及,。 據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院提供的《中國黃酒行業(yè)產(chǎn)銷需求與投資預測分析報告》數(shù)據(jù)顯示,，2015年黃酒行業(yè)銷量達到185萬噸，但占整個酒類消費比重不到3%,。 黃酒專家沈振昌表示,，“三十年前，黃酒價格與高檔白酒價格基本差距在3~5倍之間,，但現(xiàn)在白酒價格動輒幾百上千,，黃酒卻依然是十幾塊錢一瓶，說明企業(yè)只把注意力放在市場份額上,，沒有形成差異化,，基于黃酒文化的溢價價值沒有得到體現(xiàn)?！?/p> 行業(yè)之中有一種聲音認為,，由于市場基礎和產(chǎn)業(yè)規(guī)模不匹配，加之國人消費習慣所致,，黃酒行業(yè)與白酒行業(yè)不能相提并論,。 而為了擺脫黃酒行業(yè)發(fā)展的困局，黃酒行業(yè)另外兩家上市公司會稽山(9.950, -0.06, -0.60%),、金楓酒業(yè)(6.620, -0.08, -1.19%)在資本市場則進行了一系列的“跑馬圈地”,。 作為黃酒行業(yè)老二的會稽山在2015年6月，收購烏氈帽酒業(yè)和唐宋酒業(yè),，2017年1月拍得塔牌紹興酒14.78%股權,，2017年11月收購咸亨股份。 排行第三的金楓酒業(yè),，通過幾次定增,，引入永輝超市(7.670, -0.13, -1.67%),、中國食品發(fā)酵工業(yè)研究院等股東。2014年4月,，金楓酒業(yè)控股紹興白塔,，2015年4月收購江蘇振太。 而古越龍山卻“勝似閑庭信步”,，除了在2009年收購了紹興女兒紅釀酒有限公司后,，并未有對外擴張的舉動。 在公布的2018年上半年年報中,，古越龍山經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為-742萬元,，和2017年上半年相比，降幅為189%,。 對此,，古越龍山方面表示，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動主要系本期支付貨款增加所致,。 對此,，著名經(jīng)濟學家宋清輝表示，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額代表了一個企業(yè)的造血能力,，該數(shù)值為負,，在一定程度上說明公司經(jīng)營資金緊張。 古越龍山投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1.78億元,，同比下降318%,，對此，古越龍山方面表示主要系本期理財產(chǎn)品投資增加所致,。而籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與上一年同期相比,，并未發(fā)生大的變化。 7月16日,，古越龍山宣布進行了人士變動,，新一屆董事會誕生，錢肖華出任董事長,，柏宏出任總經(jīng)理,。 古越龍山未來是否會有新的舉措，能否繼續(xù)領跑黃酒行業(yè)和帶動整個黃酒行業(yè)的發(fā)展,，還有待時間去檢驗,。（作者：孫學南） 責任編輯：陳悠然 SF104 |
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