開場講下主要內(nèi)容

昨天8月30日,，人人網(wǎng)發(fā)布了17年第二季報,。由于找我詢問人人網(wǎng)公司情況的人非常多，感覺自己已經(jīng)快成人人網(wǎng)董秘了.....所以我會以公開寫盡可能高質(zhì)量文章的方式統(tǒng)一回復大家,，這樣對于我和所有關(guān)心人人網(wǎng)的投資者,，都是一個效率高的方式。

這篇文章會主要包括三部分：一個是人人網(wǎng)資產(chǎn)拆分和支付股東紅利計劃的進展,，人人網(wǎng)的二手車業(yè)務,，關(guān)于第二季度人人網(wǎng)財務情況和其他經(jīng)營情況。人人網(wǎng)第二季度也公告了第三季度的預期收入是5500-6000萬美元,，同比增長235.5至263.4%

原文地址：http://www./zh/news/215.html

一 ：軟銀在人人網(wǎng)的私有化和資產(chǎn)處理問題上再次前進一大步：孫正義的軟銀為股東分紅提供資金

第二季度最重要的事情,，就是軟銀在資產(chǎn)處理問題上前進了一大步，為股東分紅提供資金,。

在17年5月,，人人網(wǎng)發(fā)布年報之后，人人網(wǎng)會將大部分已投資資產(chǎn)賣出（人人網(wǎng)目前市值5.2億美元,，這筆資產(chǎn)重估價值最少約20億美元,，其中包括美國勢頭正猛互聯(lián)網(wǎng)金融公司sofi約20%左右股權(quán)）。之后,，同時人人網(wǎng)也公告了,，會給這些資產(chǎn)的買家尋找購買的投資方。其中也同時出售了持有的Sofi約3%股權(quán),，獲得9190萬美元收入,。那么現(xiàn)在這些資產(chǎn)的接力買家，已經(jīng)找到了,，就是軟銀,。第二季度公告，軟銀會給子公司貸款,，這筆資金會用來給投資者支付紅利,。也就說，大家最后拿到分紅的錢,，會有很大一部分是軟銀的錢。

其中公告還特意說明了，這次出售Sofi獲得的6170萬美元資金,，就是專門用來分紅的,。

人人網(wǎng)目前市值5.2億左右，如果對人人網(wǎng)持有資金進行重估,，約在20億美元左右,，詳細可以見我之前寫的文章《重新認識人人網(wǎng)，人人網(wǎng)到底值多少錢,？人人網(wǎng)到底誰說了算,？》地址：https://xueqiu.com/1830611415/89374688

如果軟銀給人人網(wǎng)資產(chǎn)包的貸款計劃里，涵蓋了貸款轉(zhuǎn)股權(quán)條款,。那么軟銀是可以成為這筆資產(chǎn)最大的股東,，而不是人人網(wǎng)。如果軟銀希望接手這筆資產(chǎn)（特別是增強自己在Sofi上的股權(quán)占比）,，或者陳一舟放棄自己去融資去購買這筆資金,，那么這個事情就有可能發(fā)生。（換句話說,，如果人人網(wǎng)持有雪球20%股權(quán),，那么雪球戰(zhàn)略股東也會換成軟銀不再是人人網(wǎng)）。原來人人網(wǎng)要多次賣出資產(chǎn)包股權(quán)去回收資金去回收資金,，現(xiàn)在就一次性大股東軟銀提供資金解決了,。比如人人網(wǎng)把持有的20%雪球股權(quán)出售，找買家,，詢價,，報價還是長周期事情，而且會中間消耗掉中介費和律師費

由于資產(chǎn)購買支付方變化,，所以資產(chǎn)購買計劃也出現(xiàn)調(diào)整：新方案和老方案最大區(qū)別,，由于大股東軟銀成為出資方，這樣一些機構(gòu)股東可以保留股權(quán)由于有軟銀貸款,，所以持有人人網(wǎng)39.5%擁有一票否決權(quán)的軟銀,，軟銀持有人人資產(chǎn)包的股權(quán)就不用賣出了，持有人人網(wǎng)股權(quán)8.6%的DCM也不賣出了,。實際上,，之前人人網(wǎng)管理層嘗試提出的低價私有化策略，不但軟銀是反對的,，DCM也是反對的,，這里要給這些重視商業(yè)品德的投資機構(gòu)點贊。所以人人網(wǎng)的交易結(jié)構(gòu)又調(diào)整到,，這些機構(gòu)投資者不用做賣出的結(jié)構(gòu),。

最后人人網(wǎng)第二季報再次強調(diào)了軟銀在人人網(wǎng)上的一票否決權(quán)。其中在人人網(wǎng)17年5月年報披露里，軟銀擴大了自己的一票否決權(quán),，人人網(wǎng)目前在資產(chǎn)處理方面所有的交易和所有的交易交易條款都需要軟銀批準,，而這個過程中而美國證監(jiān)會也在今年多次詢問人人網(wǎng)低價私有化方案。只有軟銀對所有交易條款認可,，人人網(wǎng)才能進行資產(chǎn)處置,，整個資產(chǎn)處理計劃已經(jīng)是軟銀說了算。而孫正義的軟銀之前是反對人人網(wǎng)低價私有化,，軟銀市值是900億美元左右,，有一個930億美元的科技基金。軟銀而是一家什么樣的品質(zhì)的公司,，我在之前的文章有介紹,，大家有興趣可以看看，我之后也會專門寫一篇文章介紹孫正義和他的軟銀,。

二 ：分介紹一下人人網(wǎng)這個季度的財務情況和經(jīng)營情況

第二季度收入增長55.4%,，其中廣告和互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務凈收入為1270萬美元，增長67.9%,，主要是人人網(wǎng)轉(zhuǎn)型成直播導致,。人人網(wǎng)的金融業(yè)務（主要是二手車金融）為860萬美元，增長26%,，二手車銷售為100萬美元（為單列出來的新財務科目,，之前很可能計入金融業(yè)務里）。由于減計投資損失,，人人網(wǎng)第二季度權(quán)益投資獲益是6170萬美元（主要出售sofi）,，而由于人人網(wǎng)在把資產(chǎn)出售之前，一直在處理一些虧損的投資,。而長期投資減值是6100萬美元,，所以第二季度虧損是1720萬美元，按非美通用會計準則是1200萬美元,，運營虧損環(huán)比即系減少,。

我這里講一下長期投資減計導致的虧損問題，投資公司的財務制度和其他公司不太一樣,，他很具有強的調(diào)節(jié)性特點,。假設(shè)一家公司投資在2002年投資了均勻50個公司每個100萬美元，一共1000萬美元,，其中是一個是17年收益是100倍的騰訊,，另外9個公司虧損在2012年后是50%。按成本法計算,，這家公司如果13年-16年每年退出兩個虧損50%的投資,，那么利潤都是負的100萬美元,，到16年底這家公司凈資產(chǎn)是只有600萬美元。而如果這家公司17年退出了收益是100倍的騰訊,，那么17年利潤是4450萬美元（先不考慮稅的問題）

目前人人網(wǎng)現(xiàn)在策略就是把虧損的投資在資產(chǎn)交易之前全部減計掉,。以目前的資產(chǎn)負債表,，人人網(wǎng)可以處理掉的虧損投資已經(jīng)非常少了,。這里我列一個人人網(wǎng)的資產(chǎn)負債表。有時間我會公布一個更詳細的人人網(wǎng)資產(chǎn)負債表,，里邊會涵蓋很多人人網(wǎng)持有,，但是沒有披露的投資，比如人人網(wǎng)日本投的很多風投項目,。

第三部分,，人人網(wǎng)二手業(yè)務在第三季報爆發(fā)

根據(jù)第三季度，人人網(wǎng)的第三季報預告,，第三季度的預期收入是5500-6000萬美元,，同比增長235.5至263.4%。其中主要是二手車業(yè)務爆發(fā)造成,。

我在8月份對人人網(wǎng)最新公告點評上,，特別講了人人網(wǎng)的金融業(yè)務二手車業(yè)務的亮點。人人網(wǎng)現(xiàn)在舊的網(wǎng)站是按直播進行處理,，而剩余管理層和人力幾乎全部投入到二手車金融業(yè)務里,，這是人人網(wǎng)憋了很長時間一個大招。（有興趣可以看看：https://xueqiu.com/1830611415/90658622）

中人人(RENN)$ 非常困難,。人人網(wǎng)的二手車金融,，做的就是給大量線下傳統(tǒng)門店服務，一有車主來買車,，一個傳統(tǒng)4S門店很難和銀行在二手車個人貸款上有高質(zhì)量的對接,，比如利率會被要求很高。人人網(wǎng)就做了這樣大量4S門店的中臺,，然后打包這些車商一起和銀行對接,，這樣給貸款做具體分類和優(yōu)化，可以拿到更低的利率,，并且可以大幅提升資產(chǎn)質(zhì)量風控水平,。而人人網(wǎng)的二手車金融，實際就是在給千余家傳統(tǒng)4S店做金融中臺服務按照人人網(wǎng)預告情況,，這個業(yè)務在今年第三季度會爆發(fā),。

如果人人網(wǎng)進一步有什么公司的進展，我只要工作別太忙,，都會集中寫文章回復大家的,。一一回復比較難,，那樣就真成人人網(wǎng)董秘了

$人人(RENN)$