近一兩年隨著環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，涌現(xiàn)出了很多明星級(jí)別的環(huán)保公司,。受益于流域治理,、黑臭水體治理、PPP項(xiàng)目等一波波熱點(diǎn)的不斷出現(xiàn),，他們?cè)诙虝r(shí)間內(nèi)的迅速擴(kuò)張與成長(zhǎng),，既吸睛，又吸金,！這些上市環(huán)保公司在普通人眼里可能想到的是我們的環(huán)境越來越好了,，可是在券商們眼里，他們就是錢錢錢啊,。

證券公司的行業(yè)研究所會(huì)定期出一些針對(duì)各個(gè)行業(yè)和上市公司的研究報(bào)告,。他們?cè)诨谛袠I(yè)分析后，往往會(huì)給出相應(yīng)的推薦股票和推薦評(píng)級(jí),。今天,，我們就來聊聊環(huán)保公司與券商之間的那點(diǎn)事，看看他們更喜歡哪些環(huán)保公司,。

每一份研報(bào)都是環(huán)保公司與券商們的博弈，那557份環(huán)保公司研報(bào)可以告訴我們什么呢,？

首先,，我從和訊網(wǎng)利用爬蟲技術(shù)采集了2017年1月1日至2018年5月20日期間公用事業(yè)這一行業(yè)類別下的個(gè)股研究報(bào)告，包含了企業(yè)名稱,、標(biāo)題,、研報(bào)來源、第一作者,、投資評(píng)級(jí),、日期這幾個(gè)要素。一共得到了669份有效報(bào)告,，剔除掉其中與環(huán)保無關(guān)的企業(yè)后,，共計(jì)有557份有效的研究報(bào)告,。

值得注意的是，本次數(shù)據(jù)采集是根據(jù)公用事業(yè)這一行業(yè)類別,，而部分企業(yè)由于被列入地產(chǎn),、電子等行業(yè)類，所以并沒有出現(xiàn)在本次的數(shù)據(jù)中,。例如東方園林被劃入地產(chǎn)行業(yè),、聚光科技則被列入了電子設(shè)備行業(yè)。此外,，這份數(shù)據(jù)里不包含海通證券,，國(guó)泰君安，興業(yè)證券和招商證券的數(shù)據(jù),，因?yàn)檫@四家券商不公開自己的研報(bào),，只提供給付費(fèi)客戶使用。

這557份研究報(bào)告共涉及了35家企業(yè),、28家券商,、47個(gè)研究員。當(dāng)然了,，上市環(huán)保公司遠(yuǎn)不止這些,，但被券商研究員們單獨(dú)推薦的這些公司，應(yīng)該算是環(huán)保企業(yè)里的優(yōu)等生吧,。如果用一張圖展示他們的關(guān)系的話,，大概就是這個(gè)樣子了。

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看了這張圖是不是頓時(shí)覺得環(huán)保公司與券商們有著千絲萬縷的關(guān)系了,！這張讓人“眼花繚亂”的圖如果單從“關(guān)系網(wǎng)”上解釋的話,，簡(jiǎn)單點(diǎn)可以說明：35家企業(yè)涉及了水務(wù)工程、水務(wù)運(yùn)營(yíng),、固廢和大氣及節(jié)能四個(gè)分類,；對(duì)于熱門的企業(yè)，每家證券公司均會(huì)投入研究,；每個(gè)研究員在研究時(shí)間內(nèi)所屬的證券公司并無變動(dòng),，無跳槽現(xiàn)象。

看完了關(guān)系網(wǎng)后,，下面我們?cè)購(gòu)摹傲俊鄙暇唧w分析一下這些有趣的數(shù)據(jù),。

按照環(huán)保企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，大致可以將這些企業(yè)分為：固廢,、水務(wù)工程,、大氣及節(jié)能和水務(wù)運(yùn)營(yíng)四個(gè)分類。這四類業(yè)務(wù)范圍在研究期間內(nèi)（2017.1.1~2018.5.20）分別得到了202,、143,、120,、92次研報(bào)。由于每個(gè)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)不同,，把他們列入四個(gè)分類后,，就是下面這張圖了。

每一業(yè)務(wù)類別下企業(yè)獲得的研報(bào)數(shù)量前三名之和,，均超過了該業(yè)務(wù)類別總研報(bào)數(shù)量的80%,！例如，在固廢領(lǐng)域,，啟迪桑德,、高能環(huán)境和瀚藍(lán)環(huán)境這三家公司獲得的研報(bào)數(shù)量為167份，共占了固廢領(lǐng)域82.7%的研報(bào)數(shù)量,。說明明星企業(yè)的吸睛（金）指數(shù)在同類型企業(yè)中屬于完全碾壓級(jí)別,。

總體上獲得研報(bào)數(shù)量前10名的企業(yè)如下：?jiǎn)⒌仙５聻?5份、碧水源75,、清新環(huán)境57,、高能環(huán)境55、博世科41,、百川能源39,、興蓉環(huán)境30、國(guó)禎環(huán)保29,、瀚藍(lán)環(huán)境27,、洪城水業(yè)14。這10家企業(yè)也分別來自了4個(gè)不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,。

看完了上市環(huán)保公司,，我們?cè)賮砜纯催@些研究報(bào)告的來源。它們分別來自28家證券公司,，數(shù)量排在前面的證券公司們勢(shì)均力敵,，并沒有出現(xiàn)很大的差別。貢獻(xiàn)數(shù)量前十名的證券公司排名如下：

表現(xiàn)較為出色的是東吳證券,、申萬宏源和廣發(fā)證券這三家,，他們?cè)谝荒臧霑r(shí)間內(nèi)均貢獻(xiàn)了超過50份的研究報(bào)告?？赡艽蠹矣謺?huì)好奇，這些證券公司有沒有針對(duì)性地只研究環(huán)保領(lǐng)域下的個(gè)別業(yè)務(wù)板塊呢,？于是我又將四類業(yè)務(wù)板塊納入了分析,，發(fā)現(xiàn)，其實(shí)不然,。

前十名的證券公司里除了中泰和中信建投只涉及了四大板塊中的三個(gè)外,，其余8家證券公司對(duì)水務(wù)投資,、固廢、水務(wù)工程和大氣及節(jié)能板塊均有研究,。說明證券公司對(duì)環(huán)保領(lǐng)域的企業(yè)研究比較全面,，并沒有偏愛某些領(lǐng)域。

看了這么多可能大家會(huì)想,，這些研究報(bào)告有什么用呢,？其實(shí)就是讓你們買買買啊。當(dāng)然了,，他們只做推薦,，具體買不買還是看散戶自己，follow your heart,！

證券公司給出的每份研報(bào)都會(huì)有一個(gè)投資評(píng)級(jí),，雖然不同證券公司的投資評(píng)級(jí)略有差別，單總體上還是較為一致,，分為以下四個(gè)投資級(jí)別,。即負(fù)面一檔，中性一檔,，正面兩檔,。

于是，我又統(tǒng)計(jì)了以下這557份研報(bào)里的投資評(píng)級(jí),，讓人意向不到的事情出現(xiàn)了,！除了5份對(duì)高能環(huán)境公司的投資評(píng)級(jí)為“無”之外，其余552份研報(bào)均沒有出現(xiàn)中性和回避兩項(xiàng)投資等級(jí),。

充分說明了根本就沒有人愿意看空一家上市公司,。當(dāng)然了，研報(bào)這種東西往往屬于報(bào)喜不報(bào)憂,，畢竟給出負(fù)面評(píng)價(jià)的報(bào)告也是費(fèi)力不討好,。本身研報(bào)的準(zhǔn)確性并不高，萬一給出了負(fù)面評(píng)價(jià),，還可能會(huì)損害很多企業(yè)和散戶的利益,。就像篇頭寫的那句話：每一份研報(bào)都是環(huán)保公司與券商們的博弈。具體的背后故事,，大家自行品味,。

除了沒有評(píng)級(jí)的5份研報(bào)外，剩下的552份研報(bào)屬于強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)的有399份,，屬于推薦評(píng)級(jí)的有152份,。由于好評(píng)率太高了，所以這些研報(bào)的準(zhǔn)確性大家也可想而知了。但這些研報(bào)畢竟是基于市場(chǎng)行情與動(dòng)態(tài)所做出的較為科學(xué)的判斷,，還是有很大的參考價(jià)值的,。

看到這里是不是有一種想去證券公司做行業(yè)研究的沖動(dòng)！先別高興的太早了,，除掉券商門檻較高不說,，繁重的工作量也讓很多人望而卻步。本次我只爬取了企業(yè)的研究報(bào)告,，并不包含行業(yè)研究,、晨報(bào)早報(bào)、宏觀研究,、投資策略等內(nèi)容,，而且一個(gè)研究員可能身兼多個(gè)行業(yè)的研究，每天的閱讀量與數(shù)據(jù)處理,、文本編輯都是很大的工作量呀,。（可是如果給我offer的話，我可能還是會(huì)考慮一）

最后,，不要忘了每一篇研報(bào)背后辛勤勞作的研究員們呀,。這次爬取的557份研究報(bào)告出自28家券商的47名研究員（第一作者），將券商,、研究員,、研報(bào)時(shí)間這三個(gè)層級(jí)做成圓形樹圖剛好可以清楚地看到每個(gè)研究員在統(tǒng)計(jì)的這段時(shí)間內(nèi)的成果。是時(shí)候給那些努力的研究員們頒小紅花了,！

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表現(xiàn)最突出的是東吳證券的袁理,，其次是申萬宏源的劉曉寧和廣發(fā)證券的郭鵬，這三人產(chǎn)量真是不分上下啊,。（不過由于本次只爬取的第一作者,，很多研報(bào)其實(shí)是由多人共同合作完成的。團(tuán)隊(duì)背后的研究員們也功不可沒呀?。┳詈笤俑缴锨?0名研究員的具體貢獻(xiàn)量,。（此處應(yīng)有掌聲）

通過上面的分析，想必大家也對(duì)環(huán)保公司和券商之間的事有了更多的了解,，最后留個(gè)懸念,，具體每個(gè)研究報(bào)告做出的預(yù)期判斷準(zhǔn)確性如何，大家不妨自己去核對(duì)一下,。說不定,，你就成了環(huán)保領(lǐng)域的下一個(gè)股神！最后附上一句：股市有風(fēng)險(xiǎn),，投資需謹(jǐn)慎,。

編輯 |洪翩翩,、汪茵

統(tǒng)籌 | 谷林