4月底資管新規(guī)落地之后，意味著保本理財將正式退出歷史舞臺,，雖然目前仍然還有保本理財發(fā)售,，但是今后會越來越少，直至消失,。如果你去銀行柜臺詢問保本理財?shù)臅r候,，有的銀行會表示,，目前理財產(chǎn)品均不能保本了，但是會向你大力推薦一種產(chǎn)品——結(jié)構(gòu)性存款,。

結(jié)構(gòu)性存款其實一直都有發(fā)售,，只不過在今年初迎來爆發(fā)期。據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示,，截至今年3月末,，中資全國性銀行結(jié)構(gòu)性存款余額達8.8萬億元，一季度新增1.84萬億元,，而去年全年新增規(guī)模僅為1.8萬億元,。也就是說，今年一個季度結(jié)構(gòu)性存款的新增量就已經(jīng)超過了去年全年的增量,。

過去幾年存款利率一直在底部,，銀行存款流失現(xiàn)象嚴重，但是受存款定價自律機制約束,，存款利率設(shè)置了浮動上限,，銀行無法通過上調(diào)普通定期存款利率攬存。更關(guān)鍵的是,，資管新規(guī)之后保本理財退出市場,，而結(jié)構(gòu)性存款納入表內(nèi)，雖然被劃歸為理財管理,，但本質(zhì)上來說仍然是存款,，所以不受資管新規(guī)限制，因此成為保本理財?shù)淖罴烟娲?，銀行的最新攬儲利器,。

那到底什么是結(jié)構(gòu)性存款呢？

結(jié)構(gòu)性存款包括兩部分,，即存款+期權(quán),，在存款的基礎(chǔ)上引入了衍生品，如指數(shù),、匯率,、黃金等,，產(chǎn)品的收益率不僅與存款利率掛鉤,，還與這些資產(chǎn)價格在觀察期內(nèi)的走勢有關(guān)。既然是期權(quán),，也就意味著掛鉤的這些資產(chǎn)標的未來的價格是不確定的,，產(chǎn)品會設(shè)置不同的收益觸發(fā)條件，不同條件下所獲取的收益率也是不同的,。

舉個簡單的例子：

某款結(jié)構(gòu)性存款的預(yù)期最高收益率是4.2%,，預(yù)期最低收益率是1.5%，掛鉤滬深300指數(shù)，觀察期為3個月,。在此期間滬深300指數(shù)一直在3800-3900點,，則最終投資者能拿到的收益率是4.2%，如果任一時刻滬深300指數(shù)跌破過3800點,，則投資者只能拿到1.5%的收益率,，如果任一時刻滬深300指數(shù)超過3900點，則投資者能拿到3%的收益率,。

目前外幣結(jié)構(gòu)性存款部分是不保本的,，但是人民幣結(jié)構(gòu)性存款都是保本的，所以本金安全能保障,。此外,，結(jié)構(gòu)性存款被劃入表內(nèi)，需要繳納存款準備金,，是受存款保險條例保護的,，本金安全程度與普通的定期存款相同。

但是投資者需要注意的是,，結(jié)構(gòu)性存款的收益率是浮動的,，預(yù)期的高收益并不能100%拿到。

數(shù)據(jù)顯示,，4月份發(fā)行的人民幣結(jié)構(gòu)性存款共有111款,，平均期限為133天，平均預(yù)期最高收益率為4.69%,，顯然要遠遠高于銀行定期存款利率,。不過這只是預(yù)期的“最高”收益率，實際能拿到多少還說不準,。

“假結(jié)構(gòu)性存款”被緊急叫停

近期,，有消息稱監(jiān)管當局擬限制部分結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品發(fā)行，被限制的正是所謂的“假結(jié)構(gòu)性存款”,。假結(jié)構(gòu)性存款,，是指期權(quán)觸發(fā)的可能性極小，基本不可能發(fā)生,，表面上設(shè)置了不同的收益率,，但實際上投資者幾乎能100%拿到預(yù)期的最高收益率。

上述例子中,，比如設(shè)置成滬深300指數(shù)在未來3個月只要在3200-4500點之間,，投資者就能拿到最高的4.2%收益率，而這種可能性太大了,。

對于銀行來說,，這就相當于是變相加息,，但這卻違反了市場秩序，不利于銀行之間的公平競爭,，所以監(jiān)管要去制止這種行為,。

不僅如此，預(yù)計很快就會有專門針對結(jié)構(gòu)性存款的監(jiān)管文件出臺,，以規(guī)范市場發(fā)展,。

對于老百姓來說，結(jié)構(gòu)性存款值不值得買,？

如果你是保守型投資者,，不能接受本金的任何損失，那么可以購買結(jié)構(gòu)性存款,，即使收益率是浮動的,，實際收益率也要遠高于銀行定期存款利率。而且結(jié)構(gòu)性存款也受存款保險條例保護,，50萬以內(nèi)都可以得到全額保障,，安全性不用擔心。

但實際上,，絕大部分投資者的金融知識比較欠缺,，很難去理解結(jié)構(gòu)性存款的不同收益對應(yīng)的觸發(fā)條件，所以購買結(jié)構(gòu)性存款對他們來說,，有點類似賭博,，運氣好就能拿到一個較高的收益，預(yù)期不好則會拿到一個非常低的收益,。

由于資管新規(guī)給了銀行兩年多的過渡期,，保本理財不會立刻退出市場，所以短期來看,，與其購買收益率不確定的結(jié)構(gòu)性存款,，不如購買保本理財。

如果你能承受一定的風險,，建議還是購買非保本銀行理財,，當然風險等級最好是PR1級PR2級別的，雖然不能保本了,，但是虧損的概率并不大,，持有時間越長、虧損的可能性越低,，而這類產(chǎn)品的收益率顯然也是要高于結(jié)構(gòu)性存款及銀行定期存款的,。