《平凡的世界》里，半傻的田二總會(huì)神秘的說一句,，“世事要變了”,。一直以為，這句看似瘋癲又充滿理性的話,，應(yīng)該也是該書一條或明或暗的主線,，如果不是最終“世事”變了，少平,、少安他們怎能在平凡的世界演繹精彩人生,？

每個(gè)人都被時(shí)代的變化所沖擊，有的人在浪潮中站穩(wěn)了腳步找到了方向,；而有的人則迷失在了這滾滾的時(shí)代浪潮之中,。

而十年前，一句你不理財(cái)財(cái)不理你,，開啟了全民理財(cái)?shù)墓残褧r(shí)代,；而十年后，要和各位聊聊的是,，“理財(cái)?shù)氖朗乱兞恕?，?dāng)資管新規(guī)發(fā)布第十天的時(shí)候，或許已經(jīng)沒有人還有疑問,。然而,，這次你準(zhǔn)備好了嗎,？

這是一個(gè)統(tǒng)一監(jiān)管的時(shí)代

今后，不管你是買了銀行理財(cái)產(chǎn)品還是購買了信托產(chǎn)品,，也不管你是買了保險(xiǎn)還是投資了公募基金,、私募基金，都統(tǒng)統(tǒng)納入了這次監(jiān)管的范疇,。有統(tǒng)計(jì)表明,，中國目前有上百萬億元規(guī)模的各類投資理財(cái)產(chǎn)品，所以這次監(jiān)管的市場影響也是史無前例的,。

為何要統(tǒng)一監(jiān)管,？這還要從中國金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營改革說起。

所謂金融混業(yè)經(jīng)營,，是指銀行,、保險(xiǎn)、證券,、信托機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)都可以進(jìn)入相互業(yè)務(wù)領(lǐng)域甚至非金融領(lǐng)域,，進(jìn)行業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營,。

中國的金融業(yè)漸進(jìn)式混業(yè)并沒有一個(gè)明確的時(shí)間點(diǎn),，一般認(rèn)為，自1996年開始,，金融分業(yè)經(jīng)營便開始松動(dòng),；2002年，國務(wù)院批準(zhǔn)中信集團(tuán),、光大集團(tuán)和平安集團(tuán)成為綜合金融控股集團(tuán)試點(diǎn),，此舉被認(rèn)為是中國金融機(jī)構(gòu)分業(yè)走向混業(yè)的標(biāo)志性事件。

尤其是近年,，金融混業(yè)經(jīng)營趨勢更為顯著,，各種金融創(chuàng)新層出不窮。

然而,，在金融行業(yè)監(jiān)管層面,，卻依然是各自為政。因此,，較長一段時(shí)間內(nèi),，資管市場監(jiān)管分割，產(chǎn)生了一系列觸目驚心的金融亂象,。

例如,，2015年“股災(zāi)”中被市場認(rèn)識(shí)廬山真面目的“傘形信托”，就是處于銀行,、證券,、保險(xiǎn)“三不管”地帶的融資產(chǎn)品,，其交易結(jié)構(gòu)隱蔽，被一些投機(jī)者利用,，游走在金融創(chuàng)新與監(jiān)管套利之間,。更為危險(xiǎn)的是，由于各家機(jī)構(gòu)情況互不透明,，種種金融亂象相互疊加,，市場的整體風(fēng)險(xiǎn)難以把握。

因此,，本次資管新規(guī)將資管業(yè)務(wù)最新定義：

“資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指銀行,、信托、證券,、基金,、期貨、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu),、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)接受投資者委托,，對受托的投資者財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資和管理的金融服務(wù)?！?/p>

其旨在按照資管產(chǎn)品類型制定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),，最大程度地消除監(jiān)管套利空間。

此外,，“私募投資基金適用私募投資基金專門法律,、行政法規(guī)，私募投資基金專門法律,、行政法規(guī)中沒有明確規(guī)定的也適用本意見,，創(chuàng)業(yè)投資基金、政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的相關(guān)規(guī)定另行制定”,。而且,，以外幣計(jì)價(jià)的資管產(chǎn)品均也同樣適用于本次資管新規(guī)。

從今以后,，市場最為主流的投資理財(cái)活動(dòng),，都被納入到本次統(tǒng)一的監(jiān)管之中，市場真正進(jìn)入到了統(tǒng)一監(jiān)管的時(shí)代,。

這是一個(gè)“買者自負(fù)”的時(shí)代

《指導(dǎo)意見》對普通投資者來說,，影響最大的地方就是“打破剛性兌付”。

客觀地說,，在證券,、基金等領(lǐng)域，“投資有風(fēng)險(xiǎn)，買者責(zé)任自負(fù)”的理念已經(jīng)深入人心,。如果有人炒股虧了錢,，就一哭二鬧三上吊，或者拉橫幅,、砸東西——肯定會(huì)被大家當(dāng)作笑話,。

然而，在銀行理財(cái)市場,，甚至在某些信托,、私募基金領(lǐng)域，投資者以及金融機(jī)構(gòu)們“剛性兌付”的思想還是存在的,。尤其是“銀行理財(cái)”市場,，目前銀行理財(cái)?shù)囊?guī)模達(dá)到30萬億元左右，與銀行160萬億元總資產(chǎn)規(guī)模比較,，其規(guī)模已經(jīng)舉足輕重,。

那么，為什么要打破“銀行理財(cái)”,、“信托”等領(lǐng)域已經(jīng)成為“潛規(guī)則”的剛性兌付呢,？

人民銀行負(fù)責(zé)人對此給予了明確的回答：“剛性兌付偏離了資管產(chǎn)品‘受人之托、代人理財(cái)’的本質(zhì),，抬高無風(fēng)險(xiǎn)收益率水平,，干擾資金價(jià)格，不僅影響發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用,，還弱化了市場紀(jì)律,，導(dǎo)致一些投資者冒險(xiǎn)投機(jī)?！?/p>

因此，打破剛性兌付已經(jīng)成為大勢所趨,。為此,，資管新規(guī)作出了一系列細(xì)化安排。

第一,，在定義資管業(yè)務(wù)時(shí),，要求金融機(jī)構(gòu)不得承諾保本保收益，產(chǎn)品出現(xiàn)兌付困難時(shí)不得以任何形式墊資兌付,。

第二,，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變預(yù)期收益率模式，強(qiáng)化產(chǎn)品凈值化管理,，并明確核算原則,。

第三，明示剛性兌付的認(rèn)定情形，包括違反凈值確定原則對產(chǎn)品進(jìn)行保本保收益,、采取滾動(dòng)發(fā)行等方式保本保收益,、自行籌集資金償付或委托其他機(jī)構(gòu)代償?shù)取?/p>

第四，分類進(jìn)行懲處,。

從今以后,，稀里糊涂、隨大流“理財(cái)”的時(shí)代宣告終結(jié),，買者自負(fù)的時(shí)代真正到來了,。

這也是好好學(xué)習(xí)的時(shí)代

一直以來，我們說學(xué)習(xí)理財(cái)知識(shí)如何如何,，金融機(jī)構(gòu)也是每年都在搞“金融知識(shí)進(jìn)萬家”,，可是就理財(cái)而言，有誰真正學(xué)習(xí)了,，買理財(cái)也只是閉著眼睛買,，貌似小銀行的理財(cái)收益率還更高一點(diǎn)，然而新的時(shí)代,，或許不學(xué)習(xí)真的就不行了,。

剛性兌付打破了，那么“在資管新時(shí)代如何理財(cái)”本身就成為一道迫切的話題,。這就要求投資者在做每一筆投資前,，都要問自己3個(gè)哲學(xué)命題：

（你是誰）自己是否能夠承受損失的風(fēng)險(xiǎn)？

（你從哪里來）是否對該產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)有明確的認(rèn)識(shí),？

（你要去哪里）是否搞清楚了每一筆投資對應(yīng)的確切的資產(chǎn),？

可是，怎么辦,，我怎么才能知道,，我的錢都投向哪兒了呢？好好學(xué)習(xí),，天天向上唄,！來，跟著亞夫從專有名詞開始：

固收類產(chǎn)品,，簡單說,，就是投資于標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)和非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)合計(jì)比例不低于80%的產(chǎn)品；

權(quán)益類產(chǎn)品,，投資于股票和未上市公司股權(quán)的合計(jì)比例不低于80%的產(chǎn)品,；

商品及金融衍生品類，投資于商品和期貨等衍生品的合計(jì)比例不低于80%的產(chǎn)品

混合類產(chǎn)品,，給你一個(gè)好記的,，除了以上三類都是,。

在購買理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，機(jī)構(gòu)會(huì)明示產(chǎn)品類型,、杠桿水平,、收益分配等內(nèi)容，這個(gè)時(shí)候?qū)?yīng)以上分類,，就不難知道,，你的投資會(huì)去向什么地方了。

相對來說,，在剛性兌付打破,，私募投資范圍明確，禁止非標(biāo)的期限錯(cuò)配,，以及未來公募產(chǎn)品可投資股票等四大因素主導(dǎo)之下,，未來的權(quán)益類產(chǎn)品更為值得期待。

更是理財(cái)回歸本質(zhì)的時(shí)代

都說“你不理財(cái),，財(cái)不理你”,，可是理財(cái)?shù)谋举|(zhì)是什么？亞夫以為,，理財(cái)就是一個(gè)適合你的風(fēng)險(xiǎn)收益比,，以你可以接受的風(fēng)險(xiǎn)，尋找到收益盡可能高的產(chǎn)品,，或者以你的收益預(yù)期,，尋找到風(fēng)險(xiǎn)盡可能低的產(chǎn)品。

如果說,，上述專業(yè)的說教令你有些頭暈,，我們就回到當(dāng)下，說說最為大眾關(guān)心的銀行理財(cái)產(chǎn)品,。當(dāng)下看,，投資者可以繼續(xù)購買理財(cái)產(chǎn)品，因?yàn)榕c意見稿相比,，新規(guī)將過渡期延長了半年,，截止到2020年底，給了銀行足夠的調(diào)整時(shí)間,，也給了投資者自我調(diào)整的時(shí)間。只不過,，短期理財(cái)產(chǎn)品會(huì)越來越少,，因?yàn)樾乱?guī)說了，“要規(guī)范資金池,，禁止期限錯(cuò)配”,，

具體的說，就是封閉式產(chǎn)品不能低于90天。去年11月意見稿發(fā)布之后的5個(gè)月內(nèi),，理財(cái)產(chǎn)品的平均期限由5.2個(gè)月拉長至6.5個(gè)月,。資管新規(guī)實(shí)施之后，意味著3個(gè)月以內(nèi)封閉式理財(cái)將徹底停售,。

此外,，正“走紅”的結(jié)構(gòu)性存款已經(jīng)頗有“接棒”銀行理財(cái)之勢，嚴(yán)格意義上結(jié)構(gòu)性存款并非“存款”,，而是一種理財(cái)產(chǎn)品,。結(jié)構(gòu)性存款中的一部分資金，相當(dāng)于一般性存款,，可用于投資銀行信貸或債券等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),；另一部分資金則投資高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)（多為衍生品）等,。

結(jié)構(gòu)性存款理財(cái)產(chǎn)品的走紅,，不僅是因?yàn)椤氨１尽保匾氖撬鼊?dòng)輒7%,、8%甚至兩位數(shù)以上的預(yù)期年化收益,。數(shù)據(jù)顯示，3月末中資銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模共計(jì)8.8萬億元,，比2月末增加4335億元,。其中個(gè)人結(jié)構(gòu)性存款共計(jì)3.8萬億元，比2月末增加3720億元,。

當(dāng)然,，如果投資者能承受比以往銀行理財(cái)更大的波動(dòng)率，或是投資期限可以長達(dá)2~3年,，可以申購純債基金,。而承受力稍低的投資者可以用貨幣基金等，替代普通銀行理財(cái),。一般來說貨幣基金很難出現(xiàn)虧損,，雖然不能承諾收益率。

如果繼續(xù)追求保本保息可選“大額存單”,，大額存單一般面額較大,，起存金額多為20萬元以上、利率高于定期存款,、按期發(fā)行,、可提前支取。最近,，銀行的大額存單開始受投資者熱捧,，一大原因就是多家商業(yè)銀行上調(diào)了大額存單的利率,。來自某第三方數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)獲悉，各大銀行紛紛上調(diào)大額存單利率,，最高上浮52%,。

總之，雞蛋不要放在一個(gè)籃子里,，尋找到適合自己的風(fēng)險(xiǎn)收益率,，或許是這個(gè)時(shí)代，我們必須的準(zhǔn)備,！

一點(diǎn)提醒

碰到許諾“保本保收益”的要小心,！

資管新規(guī)實(shí)施后理財(cái)不再允許保本保收益，所以,，亞夫還要給大家提個(gè)醒,！要睜大眼睛，如果以后碰到有機(jī)構(gòu)宣傳說自家理財(cái)產(chǎn)品保本保收益,，那就要小心了,，那可能反而是個(gè)陷阱！

此外,，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為金融業(yè)務(wù),，屬于特許經(jīng)營行業(yè)，必須納入金融監(jiān)管,。非金融機(jī)構(gòu)不得發(fā)行,、銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，國家另有規(guī)定的除外（主要指私募基金的發(fā)行和銷售）,。所以,，那些未經(jīng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)許可的機(jī)構(gòu)（如互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、財(cái)富管理企業(yè)）發(fā)行和銷售的理財(cái)產(chǎn)品均是違法行,。

最后再多啰嗦一句,，親愛的中老年朋友們，投資有風(fēng)險(xiǎn),，請管好自己的錢袋子,！請到正規(guī)銀行和金融機(jī)構(gòu)購買理財(cái)產(chǎn)品，切勿再相信那些所謂“保本保收益”以及“高回報(bào)率”的投資陷阱啦,！