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聲明：本人從不收費薦股，從不利潤分成,，從不指導(dǎo)別人買賣股票,，從來不會私下主動聯(lián)系任何人，如果有冒充本人名義,，從事以上行為者,，請果斷拉黑。公眾號談到的所有個股只供參考,，投資有風(fēng)險,，聽我需謹(jǐn)慎！ ========================== 熟悉我的人都知道,，我是一個成長型選手,，我比較偏愛于小而美的成長股，但是成長股說實話陷阱有很多,，有太多的未知的雷區(qū),，買成長股需要一定的門檻，成長股的好處與壞處一目了然,，好處是：有可能在企業(yè)市值最小的時候發(fā)現(xiàn)它,，然后享受企業(yè)發(fā)展壯大的爆利，比如,，大部分牛股,，康得新，利亞德,，亨通光電,，三聚環(huán)保，東方園林,，這些已經(jīng)漲到300億,，500億甚至更大市值的公司,，大部分都是從30億，50億,，甚至100億以內(nèi)開始的,。成長型選手的愿望就是尋找到這些小公司未來變成大公司的機會，然后享受企業(yè)在這個過程中的利潤,。但壞處也很明顯：需要一定的門檻,，大部分情況下是企業(yè)在很小的時候,，你很難發(fā)現(xiàn)它未來能不能長大,，因為企業(yè)在很小的時候可能整個行業(yè)的競爭格局還未定，也就是你如何判斷在它很小的時候,，未來能成長為行業(yè)的龍頭,。這一點是很難的，因為預(yù)測未來沒有那么容易,，所以,，這就是成長股的難點所在。有的人,，需要在行業(yè)格局已定,，龍頭公司確定的時候再去買它，但是,，我們也要知道,，一家公司從默默無聞到成長為行業(yè)的龍頭，最大的一點就是最起碼,，公司的收入或凈利潤要在整個行業(yè)的占比足夠大,，而一旦成為行業(yè)龍頭的時候，它的市值一定是發(fā)展到一定階段了,，這個時候如果行業(yè)天花板不是太高,，可能就意味著企業(yè)最好最快的那一段已經(jīng)過去了，初創(chuàng)期,，成長期,，成熟期，衰退期,。這是企業(yè)的生命周期。所以,，每個人有每個人不同的經(jīng)歷,，近而可能尋找到屬于自己的交易習(xí)慣，選股模式,，交易理念及盈利模式,。你像,，茅臺，平安,，格力,，伊利等這樣的公司需要花太多精力研究嗎？整個行業(yè)格局已定,，大概率其它公司沒有反超的機會了,，如果這個行業(yè)天花板依然足夠高，那么它們肯定還會長久的活下去,，但是,，成長股就不同，你需要花費大量的精力去研究了解,，因為一個行業(yè)最后的龍頭可能也就那么1到2家,，其它的可能統(tǒng)統(tǒng)都要死掉，所以,，做成長股的注定是苦逼的開始,。但同樣也會比較刺激，有成就感,，這東西就看你自己的性格的想法是怎樣的了,。 所以，我是成長型選手,，雖然成長股的路上有太多雷區(qū),，但是，如果掌握了一些技巧,，或經(jīng)驗,，可以大概率排雷，同樣可以實現(xiàn)穩(wěn)定的獲利,，我把自己定議為成長性價值投機選手,，首先成長性價值，說明我同樣重視企業(yè)的基本面情況,，只不過對于成長性更重視一些,，，而投機：我認(rèn)為是針對于持股周期而言,，我的持股周期大部分是在半年到2年之間,，所以，我給自己的總結(jié)是,，成長性價值投機,，只參與企業(yè)最快最好發(fā)展的那一個階段，因為我認(rèn)為，任何行業(yè)任何公司都會有相對景氣的某一個階段,，然后我只買這一階段的公司,，至于5年10年后企業(yè)會變怎樣，我不是太關(guān)心,，因為我看不那么遠(yuǎn),，所以，我注定是一個價值投機者,。 下面是我成長股排雷的一些硬性指標(biāo)： 1,，好學(xué)生理論基因， 這是非常重要的一條,，所以,，我排在第一位，好學(xué)生基因很重要,，因為我相信一句話：優(yōu)秀是天生的,。我們也會知道比如上學(xué)時，從小學(xué)經(jīng)?？嫉谝幻?，到中學(xué)，高中,，大學(xué),，大概率會考第一名，相反,，如果小學(xué),，中學(xué)的時候成績一直比較靠后，那么到高中,，甚至大學(xué),，成績突然變好的概率也有，但應(yīng)該是不大的,。,。這就是好學(xué)生理論基因。 拿到上市公司上去看,，我們也會發(fā)現(xiàn),，有的公司天生就是優(yōu)秀的。 我們可以看到,，像利亞德,，三聚，老板,，利亞德等等公司,，我們發(fā)現(xiàn),，企業(yè)從一出生就是優(yōu)秀的，過去數(shù)十年以來,，凈利沒有一年是在原地踏步甚至負(fù)增長的，所以,，我說,，優(yōu)秀是天生的。好學(xué)生基因,，我認(rèn)為可以解決一個很重要的關(guān)建排雷的問題,，那就是行業(yè)屬性及管理層能力的問題，因為,，一家企業(yè)歷史基因好不好,，主要體現(xiàn)兩個因素，為什么歷史基因經(jīng)營的不好,？要么是行業(yè)不行,，要么是企業(yè)的管理能力有問題，,，而這兩者都是需要我們?nèi)ヅ爬椎牡胤健?/strong> 所以,，拿到一只成長股，我首先會看一下企業(yè)的過去歷史,，如果企業(yè)過去3到5年沒有一個良好的成長歷史,，我會興趣大降。因為如果一家企業(yè)歷史業(yè)績非常垃圾,，我不太相信它的業(yè)績能突然性的變好,，，當(dāng)然這不是一個100%的概率都這樣,，但至少是一個大概率,，而我只做大概率的東西。 比如舉一個反面的例子,，金龍機電,，如果我們在某一年的某個點看到這只個股，會不會買入呢,？我會首先用好學(xué)生基因排除掉,，，我們發(fā)現(xiàn),，企業(yè)08年2668萬,，到13年2116萬，什么意思,，也就是公司過去6年利潤常年原地踏步甚至負(fù)增長,，一個過去6年凈利都無法增長的企業(yè)，直接反映的是兩個問題，要么這個行業(yè)不行,，企業(yè)很難在里面混,，再一個行業(yè)可能行，但是企業(yè)的管理能力有問題,。而這兩個因素,，只要有一個因素都會造成企業(yè)的無法成長，而任何一個因素都是我們需要去努力排除掉的,，,，我們看到雖然14到15年，企業(yè)好像出現(xiàn)了一定的凈利拐點,，但是,，我們也看到從16年到17年企業(yè)的凈利又再次大幅的回落，所以,，這就是好學(xué)生基因的重要性,，因為了解歷史可以大概率知未來。所以,，有很多人問我某家公司怎么樣,，我首先會看它的歷史優(yōu)秀不優(yōu)秀，然后直接排除掉,。這是一個非常簡單的排雷的一招,。 2，重視企業(yè)生命 周期規(guī)律 企業(yè)的生命周期分為,，初創(chuàng)期,，成長期，成熟期,，衰退期,，任何企業(yè)都逃不開這個宿命，因為長青樹太少了,。那么,，對于成長性選手來講，我主要操作的是企業(yè)的成長期這一個階段,，所以,，我需要首先排除掉初創(chuàng)期的企業(yè)，因為,，中國包括A股,，有大量前景非常美好，產(chǎn)品非常牛B,，但就是不賺錢的公司,，有大量的公司處在初創(chuàng)期或孵化期發(fā)展不起來死掉的,，初創(chuàng)期的企業(yè)穩(wěn)定性很差，所以,，如何排除掉這一階段的企業(yè),，我有一個很簡單的主觀性的個人經(jīng)驗，就是凈利潤常年低于1億的,，我會非常謹(jǐn)慎,，如果一家企業(yè)常年無法突破1億這個門檻，我就認(rèn)為是初創(chuàng)期的企業(yè),，所以，我選成長股,，大部分選企業(yè)凈利規(guī)模突破1億的,。這個沒有什么太大的邏輯，主要是個人這些年的經(jīng)驗,。,。 3，重視行業(yè)屬性要性感及高景氣周期 我一直說行業(yè)要性感,，何為性感,？作為一個男性，去觀察一個女性性不性感,，我想第一感覺肯定是身材,，穿著，相貌,，近而產(chǎn)生一種興奮,，沖動，與之交往的愿望,，這就是性感所帶來的吸引你的地方,，而拿到行業(yè)上來看，就是美好的預(yù)期前景,，投資一定要跟黨走,，要積極擁抱國家大力扶持的行業(yè)，要積極擁抱附合人類生存,，社會發(fā)展大趨勢的行業(yè),，要積極擁抱未來有無限美好預(yù)期的行業(yè)，這就是我理解當(dāng)中的性感,。比如TMT行業(yè),，七大新興產(chǎn)業(yè)等等。投資永遠(yuǎn)是投未來,，一個行業(yè)好不好,，在于你的未來精不精彩,。所以一定要積極關(guān)注國家導(dǎo)向性扶持的行業(yè)，遠(yuǎn)離國家在不斷調(diào)控打壓的行業(yè),。 而何為高景氣周期?就是行業(yè)成長速度在快速的成長,，行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)的業(yè)績在不斷兌現(xiàn)，,，這兩者一定要同時具備,，光性感是沒用的，比如,，我們看到近期半導(dǎo)體,，芯片行業(yè)夠不夠性感？肯定是的,，國家有望 大力扶持,，未來預(yù)期非常美好，但它現(xiàn)在是不是高景氣,，我認(rèn)為不是,，因為大部分半導(dǎo)體，芯片類企業(yè),，1到2年內(nèi)想大量兌現(xiàn)業(yè)績很難很難,，所以，它就是一個性感但還沒有業(yè)績體現(xiàn)的階段,，,，這個階段，也是有很多風(fēng)險的,，因為任何的性感都是需要業(yè)績?nèi)冬F(xiàn)的,，如果業(yè)績未來兌現(xiàn)不了，可能人的審美感會慢慢麻木,，這個時候一些高位進(jìn)去的投資者可能就要倒大霉,，所以，半導(dǎo)體,，芯片類的這一段時候都在大漲,，但這里面未來一定有很多雷，尤其是高位進(jìn)去的不要被性感沖渾了頭腦,。所以,，我要選的是即未來性感又行業(yè)公司業(yè)績在積極體現(xiàn)的公司。 4,，重視性價比,，及業(yè)績確定性 何謂性價比？我一直說的一句話是,，市值,，估值,，成長性要匹配，如何匹配,？我自己的一個經(jīng)驗就是以30倍估值為基準(zhǔn),，比如，一個30倍的企業(yè),，未來成長性保持30%,，是可以接受的，當(dāng)然,，30%以上,，40%，50%甚至更高是最好的,，如果成長性在30%以內(nèi),，我認(rèn)為就性價比不強，比如,，我們看到一些企業(yè)，估值在50倍甚至60倍,，但未來的成長性預(yù)期卻只有40%甚至30%,，甚至20%，這樣的我認(rèn)為就不是高性價比,。 業(yè)績的確定性也很重要,，業(yè)績的確定性說實話比較難，需要自己對于行業(yè),，企業(yè)的一個全面了解,，才能確保業(yè)績的確定性，對于價值投機來說,，我認(rèn)為,，至少要準(zhǔn)確預(yù)估當(dāng)年的業(yè)績，然后模糊預(yù)估下一年的業(yè)績,。這是最低的眼光要求 5,，安全邊際的重要性 安全邊際的重要性來自于兩個層面：1是，估值要足夠安全,，我自己的經(jīng)驗是要重視靜態(tài)PE高低的重要性,，我目前的經(jīng)驗是，我會粗淺的認(rèn)為一家企業(yè)靜態(tài)PE在30倍,，會認(rèn)為處在一個相對比較合理的估值區(qū)間,，2是，成長性的確定性,，企業(yè)最大的安全邊際來自于這家企業(yè)不斷的成長,，成長,，成長，成長是非常重要的,，只要企業(yè)不斷成長,，估值再高，還會慢慢拉低,，相反,，如果一家企業(yè)沒有了成長性，估值再低,，也會慢慢變高,。所以，安全邊際主要來自于兩方面,，低估值跟高成長,，所以，我一直強調(diào)的是買入低估值高成長性的企業(yè),。低估值如何界定,，就是我上面說的靜態(tài)PE30倍左右，高成長如何界定,？就是我上面說的,，30倍靜態(tài)PE對應(yīng)的至少是30%以上的成長性，甚至越快越好,。低估值高成長是最安全的交易策略,，因為如果成長性不如預(yù)期，由于估值買的相對較低,，風(fēng)險也不會太大,，，而高估值高成長性買股的,，比如,，靜態(tài)PE在50倍，成長性預(yù)期在50%以上,，甚至更高,，這個時候，如果成長性不如預(yù)期,，往往風(fēng)險是很大的,，因為50倍的靜態(tài)PE并不算低，再者如果成長性如預(yù)期保持較快成長,，比如,，在50%以上甚至更多，也有可能有賺不到錢的風(fēng)險,，那就是市場環(huán)境下的估值的壓縮,，其實在熊市當(dāng)中這種情況太常見了,，過去市場環(huán)境好時，企業(yè)給50倍,，面對的是50%以上的成長,，一旦市場環(huán)境變壞，但企業(yè)成長性一直保持在50%+以上的成長性并沒有變慢,，但有可能50倍的估值會不斷得到壓縮,，過去1年，成長股當(dāng)中這種例子太多了,，也就是企業(yè)的成長,，被估值的不斷壓縮給對沖掉了，你依然賺不到錢,，,，所以，要重視低估值高成長買入的重要性,。 6,，盡量優(yōu)選內(nèi)生性增長的公司，我前面講過企業(yè)的成長有很多是靠并購去完成的,，這里面雖然并購?fù)瓿珊髽I(yè)績也會非常漂亮,，同樣暗藏著很多雷區(qū)， 這一點,，如果挑選重組股，我前面的文張當(dāng)中有詳寫,，可以點擊一下看看,。 7，當(dāng)然以上6條,，是我選成長股一個大框架下的硬性指標(biāo),，如果以上6條，有一條不附合,，我可能都不會介入,，這幾個大框架，我相信只要堅持住了,，大概率可以排掉很多雷,，，,，當(dāng)然,，框架是一個更性指標(biāo)，如何研究企業(yè),，企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù),，也是一個很重要的事情,，對于成長股來講，我比較重視的財務(wù)指標(biāo)是,，收入及凈利的成長速度夠不夠快,，我認(rèn)為最低的要求就是30%，如果一家企業(yè)的收入及凈利潤常年超過不了30%的增長,，我就不認(rèn)為是一個好的成長性公司,，尤其在企業(yè)規(guī)模相對偏小的時候，30%這是一個最低標(biāo)準(zhǔn),。企業(yè)小的時候往往市場更注重成長速度,，而非成長質(zhì)量，所以,，現(xiàn)金流等相對弱一點,，也可以接受，再一個就是凈利率,，跟毛利率的情況,，，毛利率最好選30%以上的,，而凈利率我認(rèn)為要分不同的行業(yè)去看待,，但我認(rèn)為最低的要求最好不能低于10%。當(dāng)然財務(wù)數(shù)據(jù)沒有一個硬性的指標(biāo)去界定,，因為不同行業(yè),，不同公司可能是不一樣的，,，但是,，這幾個財務(wù)指標(biāo)：成長速度不能低于30%，毛利率最好不低于30%,，凈利率不低于10%,，現(xiàn)金流最好為正。是我比較重視的,。雖然不同行業(yè)生意屬性不同,，可能相對的財務(wù)數(shù)據(jù)要求也會不同，但是以上這幾個數(shù)據(jù),，是我海選公司不論何種行業(yè)的一個最低標(biāo)準(zhǔn),。 ============================ 說實話，本人做成長股投機,，失敗的也有,，但應(yīng)該是相對偏少的，大部分是成功的，因為任何投資都不能保證100%,，都是一個大概率的東西,，如果以上幾條仔細(xì)參考，我認(rèn)為,，可以大概率排掉一些雷,，提高選對個股的概率會大增。 當(dāng)然今天講的主要是我選成長股大概的一個框框,。 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