小晶近期漲的不錯(cuò),，

短期已經(jīng)有了小15%的浮盈,，其實(shí)我買入的時(shí)候，沒(méi)有想過(guò)股價(jià)會(huì)馬上上漲,，甚至,，都按自己的習(xí)慣做好了，未來(lái)股價(jià)可能下跌的越跌越買的交易操作,。

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那么小晶未來(lái)會(huì)持續(xù)性走牛嗎,？

其實(shí)小晶的選擇基本上還是按照我一直做成長(zhǎng)股的選擇思路，基本上,，我前面怎么講的,，在實(shí)戰(zhàn)當(dāng)中我就會(huì)怎么去做，

比如：小晶目前確實(shí)附合行業(yè)的“兩好”,，一是行業(yè)大趨勢(shì),，我認(rèn)為光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為了生活當(dāng)中不可缺少的再生能源,，尤其是分布式光伏這幾年成長(zhǎng) 性非常不錯(cuò)，二是,，目前確實(shí)處在持續(xù)的高景氣,，光伏回暖，尤其是單晶硅對(duì)多晶硅的替代,，龍頭隆基股份已經(jīng)持續(xù)性不斷走牛,，而公司是，單晶硅爐國(guó)內(nèi)的壟斷者,，占據(jù)90%的高端市場(chǎng),。首先我認(rèn)為行業(yè)附合我一直講的“兩好“。

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其次好學(xué)生基因

我們看到小晶除了13年跟12年業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑之外,，其余年份基本上都在較快速的增長(zhǎng),，特別是從14年到16年，平均復(fù)合開(kāi)始保持在60%以上,，對(duì)于歷史業(yè)績(jī)短暫下滑的年份,，我們一定要去分析業(yè)績(jī)下滑的原因，是公司經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題,？還是整個(gè)行業(yè)的共性問(wèn)題,？

我們翻看了相同行業(yè)幾家上市公司的業(yè)績(jī)情況，可以明顯的看到,，在11年到13年差不多都出現(xiàn)了凈利的下滑狀況,，而這個(gè)期間正好是光伏泡泡破滅的階段，所以,，小晶歷史上的兩年凈利下滑,，非公司個(gè)體原因，而是整個(gè)行業(yè)造成的,，并不能說(shuō)明小晶的管里層是有問(wèn)題,，或具有不穩(wěn)定基因的。我認(rèn)為小晶的歷史基因還是比較優(yōu)秀的

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再次,，估值,，市值，成長(zhǎng)性匹配的問(wèn)題

公司對(duì)應(yīng)16年靜態(tài)PE71倍

公司從16年下半年,，隨著光伏的回暖及單晶硅對(duì)多晶硅的不斷替代,，公司開(kāi)始不斷接到大單，目前在手訂單已經(jīng)達(dá)到30多億,，是16年?duì)I收的3倍,，個(gè)人主觀認(rèn)為17年3.8億，18年5.5億以上凈利是大概率,，這樣去看,，

公司對(duì)應(yīng)17年的預(yù)期PE在38倍，我13的本介入時(shí)對(duì)應(yīng)的是33倍

公司對(duì)應(yīng)18年的預(yù)期PE在26.7倍,，我13年本介入時(shí)對(duì)應(yīng)的是23倍,。

那么問(wèn)題來(lái)了，做成長(zhǎng)股我們到底要看哪個(gè)PE呢,？

如果你看１６年的靜態(tài)PE高達(dá)７１倍,，我想你肯定是無(wú)法下手的，但是,，看靜態(tài)PE我認(rèn)為沒(méi)有什么鳥(niǎo)用,，它僅代表著公司過(guò)去式的估值情況，但是,，投資永遠(yuǎn)是投資未來(lái)而不是過(guò)去,，只要公司未來(lái)成長(zhǎng)性確定，估值自然會(huì)下降,，所以,，包括先導(dǎo)一樣，前期我買的時(shí)候,，很多人糾結(jié)估值太貴了,，我真不知道所謂的貴你是看過(guò)去式，還是預(yù)期未來(lái),，其實(shí)這個(gè)問(wèn)題想明白對(duì)于做成長(zhǎng)股是非常關(guān)建的,。如果你看１７年的預(yù)期PE在３３倍，基本上處在合理狀態(tài),，但談不上低估,，但是，如果你把眼光放到１８年的預(yù)期之上,，則對(duì)應(yīng)PE只有２６.７倍,，而我１３塊時(shí)對(duì)應(yīng)只有２３倍，這就是明顯的低估,，所以,，做成長(zhǎng)股，我認(rèn)為眼光一定要提前１年到２年,，也就是我前面說(shuō)的我做成長(zhǎng)股的一個(gè)賺錢公式：就是對(duì)應(yīng)當(dāng)年預(yù)期PE在３０倍左右,，然后預(yù)期下一年成長(zhǎng)性繼續(xù)最少保持在３０％以上，則PE會(huì)降到２０倍左右,，這個(gè)時(shí)候我就會(huì)介入,。然后只要我的業(yè)績(jī)預(yù)估可以大概率實(shí)現(xiàn)，那么,，這個(gè)過(guò)程,，我完全可能用長(zhǎng)時(shí)間的持有,，去用時(shí)間換錢。從這一點(diǎn)來(lái)看,，小晶完全附合,，從目前在手訂單來(lái)看，我主觀認(rèn)為小晶１８年凈利在５.５億以上概率很大,，部分券商給到６億,，如果按５.５億算，我給小晶１８年３０到３５倍我認(rèn)為是理性的,，則預(yù)期目標(biāo)在１７到２０塊,，則以我成本１３塊算，則有３０％到５０％的可預(yù)期盈利空間,。我想我如果持有半年或一年,，給我這樣的回報(bào)，我是相當(dāng)知足的

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技術(shù)面來(lái)看,，我前面說(shuō)過(guò),，我技術(shù)面的買點(diǎn)一般有兩個(gè)：一個(gè)是股價(jià)要有一波明顯的下跌之后，再一個(gè)就是股價(jià)在相對(duì)底部長(zhǎng)期橫盤蓄勢(shì),，我很少連續(xù)追入持續(xù)性主升浪漲幅過(guò)大的品種,，而小晶的走勢(shì)，顯然屬于第二種,，長(zhǎng)期橫盤蓄勢(shì),。

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綜合各方面來(lái)看，前面只所以選擇小晶,，我認(rèn)為完全附合我作成長(zhǎng)股的幾個(gè)要求,，尤其是行業(yè)＋業(yè)績(jī)這一塊比較附合，公司目前的在手訂單可以保證未來(lái)兩年業(yè)績(jī)的高確定性,，而半導(dǎo)體＋藍(lán)寶石則有可能帶來(lái)未來(lái)高估值預(yù)期的催化劑,，半導(dǎo)體設(shè)備這塊，公司前期拿下了900萬(wàn)美元的,，鄭州合晶硅材料生長(zhǎng)爐合同訂單,，根據(jù)有關(guān)報(bào)道目前國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)率僅10%左右，未來(lái)進(jìn)口替代市場(chǎng)空間很大,，公司是國(guó)內(nèi)的龍頭,。而藍(lán)寶石又是未來(lái)的一個(gè)較大的市場(chǎng)預(yù)期，公司16年定增基本上全部投入到了藍(lán)寶石業(yè)務(wù)之上,，相信隨著藍(lán)寶石在移動(dòng)終端應(yīng)用的不斷落地,，這又是一個(gè)很大的市場(chǎng)，總之：公司目前的光伏訂單可以保證公司這兩年會(huì)過(guò)的比較舒服，而,，半導(dǎo)體+藍(lán)寶石的巨大市場(chǎng)空間又多了一份預(yù)期,，而公司是行業(yè)內(nèi)的細(xì)分龍頭，未來(lái)有望充分受益

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公司國(guó)內(nèi)龍頭這一點(diǎn)應(yīng)該不用懷疑,，根據(jù)有關(guān)報(bào)道,，光伏爐子公司目前占據(jù)國(guó)內(nèi)90%的市場(chǎng)，公司每年的研報(bào)投入非常大,，占到營(yíng)收的8%左右，16年研發(fā)投入高達(dá)7700萬(wàn),，公司多項(xiàng)產(chǎn)品真補(bǔ)了 國(guó)內(nèi)空白,，打破國(guó)外壟斷，并且承擔(dān)了兩項(xiàng),，國(guó)家級(jí)重大科研項(xiàng)目,。

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基本上這就是我選股的一些思考點(diǎn)，至于未來(lái)能不能持續(xù)性走牛,，一是要交給市場(chǎng),，二是要不斷跟隨守正。我想,，如果我前面18年5.5億的預(yù)估業(yè)績(jī)可以實(shí)現(xiàn),，我的預(yù)期目標(biāo)位17到20塊就會(huì)大概率達(dá)到，,，其實(shí)投資有時(shí)候就是這么簡(jiǎn)單,，我前面說(shuō)過(guò)的，價(jià)格終會(huì)圍著價(jià)值波動(dòng),，如果你能提前看到未來(lái)的價(jià)值,，就能大概率提前鎖定未來(lái)的價(jià)格，而這個(gè)過(guò)程則需要時(shí)間和耐心去兌現(xiàn),。

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