2018年4月27日,，重慶百貨（600729.SH）發(fā)布馬上消費(fèi)金融第三輪增資公告，稱馬上消費(fèi)金融因發(fā)展需要，擬將注冊(cè)資本增加至40億元,。

近段時(shí)間,，多家頭部貸款公司在增資上面動(dòng)作頻頻，如借唄,、花唄,、中銀消費(fèi)金融、小米小貸,、蘇寧小貸……密集增資的背后是業(yè)務(wù)的極速擴(kuò)張,，透露出濃濃的巨頭之間摩擦起火的硝煙味。

速度越來越快,，金額越玩越大

2015年6月,，馬上消費(fèi)金融成立并正式運(yùn)營；

一年零兩個(gè)月后的2016年8月,，馬上消費(fèi)金融進(jìn)行第一輪增資,，注冊(cè)資本由3億元增加至13億元；

第一輪增資11個(gè)月之后,，2017年7月,，馬上消費(fèi)金融進(jìn)行第二輪增資，注冊(cè)資本由13億元增加至22.1億元,；

第二輪增資至今才9個(gè)月,，馬上消費(fèi)金融開啟第三輪增資，注冊(cè)資本擬增至40億元,。

每一輪增資的間距在縮短,，但是增資額卻是呈倍數(shù)增長，背后是業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,。

截至2018年3月31日,，馬上消費(fèi)金融資產(chǎn)總額330.5億元，較之2017年末增幅為3.9%,；凈資產(chǎn)為30.3億元,，較之2017年末增幅為9%。2018年一季度,，馬上消費(fèi)金融的營業(yè)凈收入高達(dá)21.3億元,，已經(jīng)接近2017年度的46.7億元的一半；凈利潤高達(dá)2.5億元,，同樣接近2017年度凈利潤5.8億元的一半,。

據(jù)了解，持牌消費(fèi)金融公司應(yīng)遵守下列監(jiān)管指標(biāo)要求：其一,，資本充足率不低于10%,；其二,，同業(yè)拆入資金比例不高于資本總額的100%；其三,，資產(chǎn)損失準(zhǔn)備充足率不低于100%,；其四，投資余額不高于資本總額的20%,。

業(yè)務(wù)的迅猛增長,，勢必會(huì)讓持牌消費(fèi)金融公司的資本充足率接近監(jiān)管紅線。提升注冊(cè)資本,，方能保持合規(guī)，同時(shí)融入更多資金搶奪消費(fèi)金融存量競爭時(shí)代的借款人,。

近期,，多家頭部貸款公司密集增資，以補(bǔ)充運(yùn)營所需彈藥,。消費(fèi)金融領(lǐng)域的競爭,，逐漸浮現(xiàn)出寡頭跑馬圈地的格局。如果說去年的市場格局是春秋時(shí)代野蠻生長,，那今年各大頭部平臺(tái)的瘋狂進(jìn)擊,，則將消費(fèi)金融玩家推入到戰(zhàn)國時(shí)代。

此之暖春,，彼之寒冬

在文章《江南憤青：在現(xiàn)金貸閉門會(huì)議上的講話》中,，江南憤青認(rèn)為，現(xiàn)金貸是以流量為核心的電商業(yè)務(wù),，與金融關(guān)系不大,。

假設(shè)這一觀點(diǎn)成立，像互聯(lián)網(wǎng)的所有細(xì)分領(lǐng)域的完整發(fā)展周期一樣,，以現(xiàn)金貸為絕對(duì)主流的所謂消費(fèi)金融,，未來一定會(huì)出現(xiàn)寡頭競爭格局。這些核心依托互聯(lián)網(wǎng)放貸的平臺(tái),，在流量和資金上面燒錢的規(guī)模將會(huì)非常大,。

在消費(fèi)金融這個(gè)風(fēng)口的前一個(gè)風(fēng)口P2P身上，前述特點(diǎn)已經(jīng)表現(xiàn)得淋漓盡致,。

第三方數(shù)據(jù)顯示,，P2P江湖老大陸金服待還余額1553.5億元，是第二名宜人貸（待還余額492.4億元）和第三名愛錢進(jìn)（待還余額342.2億元）之和的一倍,。只要跟互聯(lián)網(wǎng)流量扯上了關(guān)系,，金融企業(yè)也會(huì)像互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)那樣每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域只有前三強(qiáng)才能生存，而其他玩家的體量之和相比于第一名和前三名幾乎是微不足道,，即便是還存在也不過是茍延殘喘,。

在這場殘酷的生存游戲中,，僅僅取得特許經(jīng)營權(quán)是不夠的，還需要足夠有錢,，足夠開放地獲取流量,。這些與生俱來富可敵國，能夠獲取海量線上流量的公司,，如借唄,、花唄、趣店背后的螞蟻金服,，如中國銀行背景的中銀消費(fèi)金融,，無疑迎來了暖春。存量時(shí)代的競爭,，性質(zhì)是零和博弈,，螞蟻金服、中銀消費(fèi)金融的槍炮換來了暖春,，意味著其他數(shù)千家貸款公司迎來致命的寒冬,。

下面列舉幾例2018年以來的增資案例：

2018年2月27日，花唄的運(yùn)營主體重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司將注冊(cè)資本從20億元增至80億元,；

2018年2月27日,，借唄的運(yùn)營主體重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司將注冊(cè)資本從18億元增至40億元；

2018年3月9日,，小米旗下重慶市小米小額貸款有限公司將注冊(cè)資本從1.5億美元增至4.5億美元,；

2018年3月16日，中郵消費(fèi)金融將注冊(cè)資本從10億元增至30億元,；

2018年4月8日,，招聯(lián)消費(fèi)金融將注冊(cè)資本從20億元增至28.6億元；

2018年4月11日,，蘇寧旗下重慶蘇寧小額貸款有限公司將注冊(cè)資本從18億元增至27億元,；

2018年4月16日，二三四五旗下廣州二三四五互聯(lián)網(wǎng)小額貸款有限公司將注冊(cè)資本從10億元增至20億元,；

2018年4月16日,，中銀香港（02388.HK）發(fā)布公告，擬按股權(quán)比例對(duì)中銀消費(fèi)金融增資4.33億元,，若其他股東也按比例增資,，增資后，中銀消費(fèi)金融注冊(cè)資本將從8.89億元增至43.89億元……

中信證券一篇研報(bào)指出,，資金來源和成本壓力增大,，或約束未來資產(chǎn)高速擴(kuò)張。一方面,，資金市場利率上行,，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)借款成本抬升,。趣店和維信金科2017年借款利息支出分別增長226%和108%，而借款余額僅增91%和87%,，以“期初期末平均余額法”計(jì)算借款平均付息率均在10%以上,。另一方面監(jiān)管規(guī)范現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，約束杠桿擴(kuò)張,，比如2017年12月銀監(jiān)會(huì)發(fā)文規(guī)范現(xiàn)金貸業(yè)務(wù),，禁止通過P2P、地方交易所等渠道融資,，且資產(chǎn)證券化等出表部分應(yīng)與表內(nèi)融資合并計(jì)算“融資總額/資本凈額”要求,，限制了杠桿的擴(kuò)張。

消費(fèi)金融這個(gè)資金消耗型業(yè)務(wù),，在市場和監(jiān)管環(huán)境變化后,，資金來源壓力會(huì)極速加大。銀行系的消費(fèi)金融公司,，以及擁有強(qiáng)大資金實(shí)力的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)如螞蟻金服,，將具備絕殺一眾玩家的優(yōu)勢,。

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